American Gas to the Rescue? The Impact of US LNG Exports - - PowerPoint PPT Presentation

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American Gas to the Rescue? The Impact of US LNG Exports on European Security and Russian Foreign Policy Summary of Report by Trevor Houser (Rhodium Group) & Jason

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American ¡Gas ¡to ¡the ¡Rescue? ¡

The ¡Impact ¡of ¡US ¡LNG ¡Exports ¡on ¡European ¡Security ¡and ¡Russian ¡Foreign ¡Policy ¡

¡ ¡

Summary of Report by Trevor Houser (Rhodium Group) & Jason ¡Bordoff ¡(Center ¡on ¡Global ¡Energy ¡Policy) ¡ ¡ ¡ ¡

September ¡22, ¡2014 ¡ New ¡York, ¡NY ¡

420 ¡West ¡118th ¡St, ¡New ¡York, ¡NY ¡10027 ¡| ¡h6p://energypolicy.columbia.edu ¡| ¡@ColumbiaUEnergy ¡

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2 ¡

Hyperbole ¡Over ¡LNG ¡in ¡Debate ¡About ¡Western ¡ Response ¡to ¡Russia ¡

"The ¡ability ¡to ¡turn ¡the ¡tables ¡and ¡put ¡the ¡Russian ¡leader ¡in ¡check ¡lies ¡ right ¡beneath ¡our ¡feet, ¡in ¡the ¡form ¡of ¡vast ¡supplies ¡of ¡natural ¡energy.” ¡ House ¡Speaker ¡John ¡Boehner ¡ ¡ ¡ "It’s ¡ Nme ¡ for ¡ America ¡ to ¡ hit ¡ Russia ¡ where ¡ it ¡ hurts; ¡ namely, ¡ in ¡ its ¡

  • wallet. ¡ How? ¡ By ¡ immediately ¡ increasing ¡ the ¡ number ¡ of ¡ liquefied ¡

natural-­‑gas ¡export ¡permits ¡the ¡administraNon ¡approves.” ¡ Ohio ¡Rep ¡Bill ¡Johnson ¡ ¡ "American ¡ natural ¡ gas ¡ exports ¡ would ¡ help ¡ Ukraine ¡ free ¡ itself ¡ from ¡ Russian ¡energy ¡and ¡PuNn's ¡poliNcal ¡manipulaNon” ¡ US ¡Sen ¡John ¡Barrasso ¡ ¡ ¡ “[LNG ¡exports] ¡would ¡reassure ¡our ¡allies ¡and ¡send ¡a ¡message ¡to ¡PuNn” ¡ US ¡Rep ¡Ed ¡Royce ¡ ¡ ¡ "Today, ¡the ¡U.S. ¡has ¡the ¡leverage ¡to ¡liberate ¡our ¡allies ¡from ¡Russia's ¡ stranglehold ¡on ¡the ¡European ¡natural-­‑gas ¡market.” ¡ ¡ US ¡Sens ¡John ¡McCain ¡and ¡John ¡Hoeven ¡

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3 ¡

America’s ¡Natural ¡Gas ¡Turnaround ¡

From ¡Major ¡Importer ¡to ¡Major ¡Exporter ¡

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$0 $1 $2 $3 $4 $5 $6 $7 $8 $9 30 35 40 45 50 55 60 65 70 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Real 2013 USD per MMBTU BIllion feet per day

US Natural Gas Production and Price

Production (Left Axis) Wellhead Prices (Right Axis) 4 ¡

US ¡Gas ¡ProducTon ¡Boom ¡Reflected ¡in ¡Lower ¡DomesTc ¡ Gas ¡Prices ¡

Source: ¡Bureau ¡of ¡Economic ¡Analysis, ¡ ¡EIA ¡

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5 ¡

US ¡Not ¡Massive ¡LNG ¡Importer ¡as ¡was ¡Expected ¡

0 ¡ 2 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 8 ¡ 10 ¡ 12 ¡ 14 ¡ 16 ¡ 18 ¡ 1985 ¡ 1986 ¡ 1987 ¡ 1988 ¡ 1989 ¡ 1990 ¡ 1991 ¡ 1992 ¡ 1993 ¡ 1994 ¡ 1995 ¡ 1996 ¡ 1997 ¡ 1998 ¡ 1999 ¡ 2000 ¡ 2001 ¡ 2002 ¡ 2003 ¡ 2004 ¡ 2005 ¡ 2006 ¡ 2007 ¡ 2008 ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ Net ¡US ¡natural ¡gas ¡imports ¡ Billion ¡cubic ¡feet ¡per ¡day ¡ AEO ¡2005 ¡ Actual ¡

Source: ¡EIA ¡AEO ¡2005, ¡EIA ¡AEO ¡2014 ¡

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0 ¡ 2 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 8 ¡ 10 ¡ 12 ¡ 14 ¡ 16 ¡ 18 ¡ 2000 ¡ 2001 ¡ 2002 ¡ 2003 ¡ 2004 ¡ 2005 ¡ 2006 ¡ 2007 ¡ 2008 ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ Global ¡Gas ¡Prices ¡ $ ¡per ¡MMBtu ¡ Asia ¡(Japan ¡CIF) ¡ Europe ¡(NBP) ¡ US ¡(Henry ¡Hub) ¡

Source: ¡BP ¡Sta[s[cal ¡Review ¡of ¡World ¡Energy ¡2014 ¡

6 ¡

US ¡Natural ¡Gas ¡Prices ¡Diverged ¡from ¡Europe ¡and ¡Asia ¡

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7 ¡

Europe’s ¡Natural ¡Gas ¡Dilemma ¡

Gas-­‑intensive ¡and ¡Import ¡Dependent ¡ ¡

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Source: ¡(BP, ¡2013) ¡ ¡

8 ¡

EU ¡is ¡Heavily ¡Reliant ¡on ¡Imported ¡Natural ¡Gas ¡

Source: ¡BP ¡Sta[s[cal ¡Review ¡of ¡World ¡Energy ¡2014 ¡

0% ¡ 2% ¡ 4% ¡ 6% ¡ 8% ¡ 10% ¡ 12% ¡ 14% ¡ 16% ¡ 18% ¡ 1971 ¡ 1973 ¡ 1975 ¡ 1977 ¡ 1979 ¡ 1981 ¡ 1983 ¡ 1985 ¡ 1987 ¡ 1989 ¡ 1991 ¡ 1993 ¡ 1995 ¡ 1997 ¡ 1999 ¡ 2001 ¡ 2003 ¡ 2005 ¡ 2007 ¡ 2009 ¡ 2011 ¡ 2013 ¡ Share ¡of ¡Total ¡Energy ¡ConsumpTon ¡met ¡Through ¡Imported ¡Gas ¡ % ¡of ¡total ¡consump[on ¡ ¡ US ¡ EU ¡

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9 ¡

EU ¡is ¡Heavily ¡Reliant ¡on ¡Imported ¡Natural ¡Gas ¡

Net ¡Imports ¡ 291 ¡bcm ¡ 66% ¡of ¡total ¡ ProducTon ¡ 147 ¡bcm ¡ 34% ¡of ¡total ¡ Russia ¡Imports ¡ 138 ¡bcm ¡ 47% ¡of ¡total ¡ imports ¡ Norway ¡Imports ¡ 105 ¡bcm ¡ 36% ¡of ¡total ¡ imports ¡ Algeria ¡Imports ¡ 34 ¡bcm ¡ 12% ¡of ¡total ¡ imports ¡ Other ¡Imports ¡ 14 ¡bcm ¡ 5% ¡of ¡total ¡ imports ¡

Source: ¡BP ¡Sta[s[cal ¡Review ¡of ¡World ¡Energy ¡

The ¡EU ¡imports ¡2/3rd ¡of ¡its ¡gas ¡consumpTon ¡ ¡ …and ¡nearly ¡half ¡of ¡imports ¡are ¡from ¡Russia ¡

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10 ¡

Benefits ¡of ¡the ¡US ¡Shale ¡Boom ¡

Freeing ¡up ¡LNG ¡supply ¡previously ¡planned ¡for ¡US ¡market ¡

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11 ¡

Gazprom ¡Price ¡Premium ¡Over ¡Gets ¡Squeezed ¡

Source: ¡BP, ¡Gazprom ¡

  • ­‑40% ¡
  • ­‑20% ¡

0% ¡ 20% ¡ 40% ¡ 60% ¡ 80% ¡ 100% ¡ 0 ¡ 2 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 8 ¡ 10 ¡ 12 ¡ 14 ¡ 16 ¡ 2005 ¡ 2006 ¡ 2007 ¡ 2008 ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ European ¡gas ¡prices, ¡spot ¡vs. ¡Gazprom ¡ $/MMBtu ¡ Gazprom ¡Realized ¡Price ¡in ¡Europe ¡($/MMBtu) ¡ NBP ¡($/MMBtu) ¡ Spread ¡(%) ¡

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Source: ¡IGU ¡Wholesale ¡Gas ¡Price ¡Survey ¡

¡ ¡ ¡ ¡

100% ¡ 100% ¡ 16% ¡ 48% ¡ 16% ¡ 15% ¡ 26% ¡ 39% ¡ 0 ¡ 200 ¡ 400 ¡ 600 ¡ 800 ¡ 1,000 ¡ 1,200 ¡ 2007 ¡ 2013 ¡ 2007 ¡ 2013 ¡ 2007 ¡ 2013 ¡ 2007 ¡ 2013 ¡ North ¡America ¡ Europe ¡ Asia ¡Pacific ¡ World ¡ Wholesale ¡Gas ¡Price ¡FormaTon ¡of ¡Traded ¡Natural ¡Gas ¡Volumes ¡ Bcm/year, ¡gas-­‑on-­‑gas ¡compe[[on ¡% ¡of ¡total ¡ Gas-­‑on-­‑Gas ¡Compe[[on ¡ Oil ¡Indexed ¡& ¡Other ¡ 12 ¡

CompeTTve ¡Gas ¡Pricing ¡Gains ¡Ground ¡in ¡Europe ¡

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13 ¡

Benefits ¡of ¡US ¡LNG ¡Exports ¡

Larger, ¡more ¡liquid, ¡more ¡diverse ¡global ¡gas ¡market ¡

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2.1 ¡

  • ­‑20.9 ¡
  • ­‑3.4 ¡
  • ­‑1.6 ¡
  • ­‑1.0 ¡
  • ­‑1.9 ¡
  • ­‑3.1 ¡

2.9 ¡

  • ­‑39.0 ¡
  • ­‑8.7 ¡
  • ­‑3.2 ¡
  • ­‑6.9 ¡
  • ­‑4.7 ¡
  • ­‑8.7 ¡
  • ­‑$50 ¡
  • ­‑$40 ¡
  • ­‑$30 ¡
  • ­‑$20 ¡
  • ­‑$10 ¡

$0 ¡ $10 ¡ $20 ¡ Canada ¡ Europe ¡ Japan ¡ South ¡Korea ¡ China ¡ India ¡ Other ¡Asia ¡ Change ¡in ¡Annual ¡Natural ¡Gas ¡Expenditures ¡by ¡Value ¡RelaTve ¡to ¡Reference ¡ ¡ Billion ¡2011 ¡USD ¡ 9 ¡bcf/d ¡ 18 ¡bcf/d ¡ 14 ¡

US ¡LNG ¡Exports ¡Lower ¡Gas ¡Costs ¡for ¡Consumers… ¡

Source: ¡CGEP, ¡Rhodium ¡Group ¡

US ¡LNG ¡Export ¡Volume ¡

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1.1 ¡

  • ­‑1.1 ¡
  • ­‑23.7 ¡
  • ­‑0.4 ¡
  • ­‑12.1 ¡
  • ­‑1.6 ¡

2.1 ¡

  • ­‑6.0 ¡
  • ­‑32.9 ¡
  • ­‑1.1 ¡
  • ­‑13.8 ¡
  • ­‑2.3 ¡
  • ­‑$50 ¡
  • ­‑$40 ¡
  • ­‑$30 ¡
  • ­‑$20 ¡
  • ­‑$10 ¡

$0 ¡ $10 ¡ $20 ¡ Canada ¡ Australia ¡ Russia ¡ Middle ¡East ¡ Africa ¡ La[n ¡America ¡ Change ¡in ¡Annual ¡Natural ¡Gas ¡Export ¡Revenue ¡by ¡Value ¡RelaTve ¡to ¡Reference ¡ Billion ¡2011 ¡USD ¡ ¡ 9 ¡bcf/d ¡ 18 ¡bcf/d ¡ 15 ¡

…and ¡Lowers ¡Export ¡Revenue ¡for ¡Most ¡Producers ¡

US ¡LNG ¡Export ¡Volume ¡

Source: ¡CGEP, ¡Rhodium ¡Group ¡

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16 ¡

LimitaTons ¡of ¡US ¡LNG ¡

Not ¡a ¡soluTon ¡to ¡current ¡crisis ¡and ¡won’t ¡free ¡Europe ¡ from ¡Russian ¡gas ¡

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17 ¡

Bulk ¡of ¡US ¡Export ¡Capacity ¡Comes ¡Online ¡Post-­‑2018 ¡

Terminal ¡Project ¡ LocaTon ¡ Non-­‑FTA ¡ Capacity ¡ (Bcf/d) ¡ DOE ¡FTA ¡ ¡ ApplicaTon ¡ Status ¡ DOE ¡Non-­‑FTA ¡ ApplicaTon ¡ Status ¡ FERC ¡ ¡ ApplicaTon ¡ Status ¡ Targeted ¡ Export ¡Start ¡ Date ¡ Sabine ¡Pass ¡Train ¡1-­‑4 ¡ LA ¡ 2.2 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Approved ¡ 2015 ¡ Freeport ¡LNG ¡ TX ¡ 1.8 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Approved ¡ 2018 ¡ Cameron ¡LNG* ¡ LA ¡ 1.7 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Approved ¡ 2017 ¡ Lake ¡Charles ¡LNG ¡ LA ¡ 2.0 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Filed ¡ 2019 ¡ Dominion ¡Cove ¡Point ¡LNG ¡ MD ¡ 0.8 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Filed ¡ 2017 ¡ Jordan ¡Cove ¡LNG ¡ OR ¡ 0.8 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Filed ¡ 2018 ¡ Oregon ¡LNG ¡ OR ¡ 1.25 ¡ Approved ¡ Approved ¡ Filed ¡ 2019 ¡

Source: ¡DOE, ¡FERC ¡ * ¡Goldman ¡Sachs ¡only ¡expects ¡Cameron ¡LNG ¡to ¡start ¡exporNng ¡in ¡Q1 ¡2020 ¡

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12% ¡ 19% ¡ 2% ¡ 1% ¡ 1% ¡ 0% ¡ 23% ¡ 33% ¡ 29% ¡ 26% ¡ 13% ¡ 9% ¡ 7% ¡ 6% ¡ 1% ¡ 4% ¡ 4% ¡ 4% ¡ 61% ¡ 53% ¡ 48% ¡ 45% ¡ 0% ¡ 10% ¡ 20% ¡ 30% ¡ 40% ¡ 50% ¡ 60% ¡ 70% ¡ 80% ¡ 90% ¡ 100% ¡ Current ¡ 0 ¡bcfd ¡ 9 ¡bcfd ¡ 18 ¡bcfd ¡ Sources ¡of ¡European ¡Natural ¡Gas ¡Import ¡with ¡US ¡LNG ¡ % ¡of ¡total ¡ Russia ¡ Central ¡Asia ¡ Middle ¡East ¡ Africa ¡ La[n ¡America ¡ US ¡

2020-­‑2025 ¡

  • Russia ¡remains ¡low ¡cost ¡

supplier ¡

  • Russia ¡has ¡few ¡

alterna[ves ¡(China ¡ sourced ¡from ¡new ¡ Eastern ¡fields) ¡

  • US ¡LNG ¡will ¡displace ¡
  • ther ¡high-­‑cost ¡sources ¡
  • f ¡natural ¡gas ¡supply ¡

18 ¡

EU ¡Reliance ¡on ¡Russian ¡Gas ¡Unlikely ¡to ¡Change ¡Even ¡ with ¡US ¡LNG ¡Exports ¡

Source: ¡CGEP, ¡Rhodium ¡Group ¡

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19 ¡

US ¡LNG ¡Crowds ¡Out ¡Other ¡PotenTal ¡Sources ¡of ¡Supply ¡

Source: ¡CGEP, ¡Rhodium ¡Group ¡

379.1 ¡ 380.6 ¡ US ¡LNG ¡EXPORTS ¡ US ¡CONSUMPTION ¡ EUROPEAN ¡PRODUCTION ¡ RUSSIAN ¡PRODUCTION ¡ AUSTRALIAN ¡PRODUCTION ¡ AFRICAN ¡PRODUCTION ¡ OTHER ¡PRODUCTION ¡ 2.7 ¡ 0.7 ¡ 0.7 ¡ 0.1 ¡ 1.4 ¡ 1.8 ¡ 9.0 ¡ 360 ¡ 370 ¡ 380 ¡ 390 ¡ 400 ¡ No ¡US ¡ ¡ LNG ¡Exports ¡ 9 ¡bcf/d ¡of ¡ ¡ US ¡LNG ¡Exports ¡ Impact ¡of ¡9 ¡bcf/d ¡of ¡US ¡LNG ¡Exports ¡on ¡Global ¡Gas ¡Supply, ¡2020-­‑2025 ¡ Billion ¡cubic ¡feet ¡per ¡day ¡

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20 ¡

Russia ¡Will ¡Remain ¡Cost-­‑CompeTTve ¡in ¡Europe ¡

1 ¡ 1 ¡ 1 ¡ 1 ¡ 1 ¡ 2 ¡ 2 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 1 ¡ 4 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡ 5 ¡ 5 ¡ 4 ¡ 5 ¡ 4 ¡ 7 ¡ 5 ¡ 5 ¡ 4 ¡ 2 ¡ 1 ¡ 3 ¡ 2 ¡ 2 ¡ 1 ¡ 1 ¡ 2 ¡ 1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡ 4 ¡ 0 ¡ 2 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 8 ¡ 10 ¡ 12 ¡ 14 ¡ 16 ¡ 18 ¡ Qatar ¡LNG ¡ Netherlands ¡ Russia ¡ Algeria ¡ Norway ¡ Israel ¡ UK ¡ Libya ¡ Israel ¡LNG ¡ Iraq ¡ US ¡LNG ¡ Azerbaijan ¡ Turkmenista n ¡ Iran ¡ EU ¡marginal ¡cost ¡of ¡various ¡suppliers ¡ $ ¡per ¡MMBtu ¡ Transporta[on ¡ Opex ¡+ ¡tax ¡ Capex ¡ EU ¡spot: ¡$10 ¡per ¡MMBtu ¡ PotenTal ¡suppliers ¡

Source: ¡Morgan ¡Stanley ¡

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21 ¡

Natural ¡Gas ¡Export ¡Revenue ¡is ¡a ¡Small ¡Share ¡of ¡Russia’s ¡ Energy ¡Export ¡Revenues ¡

Source: ¡BOFIT, ¡Central ¡Bank ¡of ¡Russia ¡

Oil ¡Exports ¡ $283 ¡billion ¡ 14% ¡of ¡GDP ¡ Gas ¡Exports ¡ $73 ¡billion ¡ 3% ¡of ¡GDP ¡ Other ¡

Russian ¡GDP: ¡$2,095 ¡billion ¡ Russian ¡Export ¡Revenues: ¡$523 ¡billion ¡

Oil ¡Exports ¡ $283 ¡billion ¡ 54% ¡of ¡total ¡ export ¡rev. ¡ Gas ¡Exports ¡ $73 ¡billion ¡ 14% ¡of ¡total ¡ export ¡rev. ¡ Other ¡Exports ¡

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22 ¡

European ¡Side ¡of ¡the ¡Ledger ¡

US ¡Should ¡Approve ¡Exports, ¡But ¡AddiTonal ¡ Infrastructure ¡& ¡Policy ¡Reforms ¡Are ¡Required ¡in ¡Europe ¡

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23 ¡

European ¡Reforms ¡to ¡Reduce ¡Vulnerability ¡to ¡Russian ¡ Supply ¡DisrupTon ¡

Capturing ¡the ¡benefits ¡of ¡US ¡LNG ¡exports ¡will ¡require ¡European ¡acTon ¡as ¡well: ¡

  • Invest ¡in ¡Infrastructure ¡for ¡Central ¡and ¡Eastern ¡Europe ¡
  • Apply ¡EU ¡Compe[[on ¡Law ¡to ¡Promote ¡an ¡Integrated ¡European ¡Gas ¡Market ¡
  • Expand ¡Europe’s ¡Underground ¡Gas ¡Storage ¡Capacity ¡and ¡Pooled ¡Reserves ¡
  • Increase ¡European ¡Gas ¡Development ¡
  • Create ¡Incen[ves ¡to ¡Boost ¡Energy ¡Efficiency ¡and ¡Cut ¡Gas ¡Demand ¡

Combined ¡with ¡such ¡energy ¡policy ¡reforms, ¡US ¡LNG ¡exports ¡(along ¡with ¡other ¡new ¡ LNG ¡supplies) ¡will ¡create ¡a ¡more ¡liquid ¡and ¡diverse ¡global ¡gas ¡market, ¡giving ¡ European ¡consumers ¡more ¡opTons ¡and ¡more ¡leverage ¡with ¡Russia. ¡

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24 ¡

Summary ¡of ¡Findings ¡

  • US ¡ shale ¡ gas ¡ boom ¡ has ¡ already ¡

helped ¡ gas ¡ importers ¡ and ¡ hurt ¡ Russia ¡by ¡freeing ¡up ¡US-­‑bound ¡LNG ¡

  • volumes. ¡
  • Europe’s ¡ bargaining ¡ posi[on ¡ vis-­‑à-­‑

vis ¡Russia ¡has ¡already ¡improved. ¡

  • US ¡ LNG ¡ exports ¡ will ¡ further ¡

strengthen ¡ European ¡ nego[a[ng ¡ power ¡ and ¡ provide ¡ Europe ¡ with ¡ more ¡supply ¡op[ons. ¡ ¡ Benefits ¡of ¡US ¡LNG ¡ LimitaTons ¡of ¡US ¡LNG ¡

  • Not ¡a ¡solu[on ¡to ¡current ¡crisis ¡given ¡

years ¡for ¡terminals ¡to ¡come ¡online. ¡

  • US ¡ LNG ¡ will ¡ not ¡ free ¡ Europe ¡ from ¡

Russia, ¡which ¡will ¡remain ¡dominant ¡ gas ¡ supplier ¡ due ¡ to ¡ Russia’s ¡ cost-­‑ ¡ compe[[veness ¡ and ¡ US ¡ LNG’s ¡ displacement ¡of ¡other ¡supply. ¡

  • Impact ¡on ¡Russian ¡gas ¡sales ¡& ¡prices ¡

will ¡ hurt ¡ Gazprom, ¡ but ¡ likely ¡ too ¡ small ¡to ¡change ¡Russian ¡policy. ¡

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Thank ¡you ¡

¡

For ¡more ¡informaTon ¡contact ¡

Jason ¡Bordoff ¡

Professor ¡of ¡Professional ¡PracNce ¡in ¡InternaNonal ¡and ¡Public ¡Affairs ¡ Founding ¡Director, ¡Center ¡on ¡Global ¡Energy ¡Policy ¡ ¡ Columbia ¡University ¡

¡ jbordoff@columbia.edu ¡ (212) ¡851-­‑0193 ¡