Introduc)on to Gi Bike Overview of Opportunity Confidential - - PowerPoint PPT Presentation

Introduc)on ¡to ¡Gi ¡Bike ¡

2015 ¡

Overview of Opportunity

GI BIKE Confidential

We built the Gi Bike in the pursuit of one big idea: to revolutionize and transform the commute of millions

• f people around the world

2 ¡

OVERVIEW

• The Gi Bike was born in Córdoba, Argentina after a national strike

paralyzed public transportation and restricted people's freedom

• It was during this difficult time that we realized the importance of

independence and the need for a better method for daily commuters to regain their independence

• After researching different means of transportation, we realized that the

bicycle was the most efficient means of transportation throughout the world

• However, since the inception of the bicycle over 200 years ago, we have

not experienced a true bike evolution

• 1. Overview of the History

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The e-bike market around the world is being driven by the growth of urbanization and the increased quality of lithium batteries, among other reasons

3 ¡

OVERVIEW

ü Growing urbanization and traffic on city streets is pushing people toward

• ther viable options to move around metropolitan areas

ü Government investment in road infrastructure for bicycles around the world is making riding safer and more friendly ü Government regulations to curve traffic in urban areas is restricting the access to cars in metropolitan areas and micro centers ü The quality and affordability of lithium ion (Li-ion) batteries have increased significantly over the past five years ü Tolls and parking fares have continued to increase, pushing people towards usage of bicycles and two-wheel vehicles as commuting vehicles ü The increase entrants and maturity of products is increasing the acceptability

• f e-bikes to those who may not have considered them in the past

ü The increase trends in green movements, environmental sustainability, and the need to address health problems related to inactivity bode the future of human-powered transportation ü The rebounding economy in North America and to a lesser degree, Europe have increased consumer spending

Hamburg, Bogotá, and

• ther European cities

are planning to prohibit the use of cars in urban areas starting in 2015 U.S. and European governments are providing tax refunds for people buying electric

• bikes. In Pasadena,

California, subsidies amount to up to $500

• 1. Market Drivers

Source: Global Navigant Research

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We designed the Gi Bike by carefully challenging and defying every aspect of the traditional bike and its existing problems

4 ¡

OVERVIEW

• 1. Regular Bicycle Issues
• 2. Folding Bikes Issues
• 3. Electric Bikes Issues
• 4. Maintenance Issues
• Folding process is complex and can

take up to five minutes

• Folding bikes are often referred to

as circus bike given the small size of their wheels

• Small wheels are unstable and the

riding experience is less appealing

• No all-in-one solution in the market
• Drive chain requires maintenance
• Drive chain often stains and tears

clothing

• Electric bikes are heavy
• Design is often unattractive
• Electric bikes (mopeds) are illegal in

New York and in Europe

• No aesthetic differentiation
• High percentage of lateral collision
• Bike theft
• No mobile integration
• No remote sharing capabilities

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The Gi Bike is the first full-size, electric (pedalec assistance), folding bike specially built for daily commuters

5 ¡

OVERVIEW

• 1. Overview of Features

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Designed for young professionals living in metropolitan areas, it only takes one second and one motion to fold and is easy to carry, like a wheeled-luggage

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OVERVIEW

• 1. Overview of Folding Feature

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The Gi’s electric assistance allows you to ride for up to 40 miles, with five levels of assistance and a smart mode that analyzes your use and adjusts accordingly

7 ¡

OVERVIEW

• 1. Overview of the Electric Assistance

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It is the safest option in the street with integrated frontal wheel smart LED lights that turn on at night, gaining visibility during darker hours and alerting drivers

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OVERVIEW

• 1. Overview of the LED Lights

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The integrated anti-theft locking system locks automatically once you walk 10 feet away from your Gi. You can add users and share it with friends & family

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OVERVIEW

• 1. Overview of Anti-Theft Locking System

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Smartphone integration with GPS, social networking, a full control of Gi’s features and an integrated USB port to charge your phone

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OVERVIEW

• 1. Overview of the Mobile App

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Product offerings are either foldable or electric and range from $1,500 to $7,000, the Gi Bike offers a full- size, electric foldable option for $3,000

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OVERVIEW

• 1. Overview of the Competitive Landscape

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The Gi Bike has received incredible feedback from around the world from over 350 recognized media publishers

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OVERVIEW

• 1. Overview of Press and Media

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The feedback has been incredibly positive not only from tech publishers but also from industry experts

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OVERVIEW

• 1. Overview of Feedback

“Gi Bike pushes the envelope with a clever folding design that easily fits in any cubicle or storage closet” - inhabitat.com “The Gi electric Bike folds up in a flash” - nzherald.co.nz “Admired in the street, unnoticed in the room” - “Re-inventing the bicycle” - Movilidadelectrica.com “We are looking at the cool looking smartbike that is cleverly known as GiBike!” - techmash.co.uk “GiBike is a winner” - styleedger.com “It’s a smart ride that integrates ALL of the above features (and more!) into ONE compact bicycle” - brit.co “GiBike: folding bike connected with everyone's dream!” - connected-objects.fr “GiBike the bike is connected, and foldable, which should meet a great success ... if he was born one day” - aie-tek.com

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After two years of work, we have a fully built and tested prototype with all the drawing, blueprints, specs and quotes to go into mass production

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OVERVIEW

• 1. Overview of the Make-Up Process

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After months of work with Santex, the Gi Bike team has a minimum viable product (MVP) with all major features

• f the mobile application ready to be deployed

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OVERVIEW

• 1. Overview of Mobile Application

Santex is a software development company based out of San Diego,

• California. Today

Santex has presence in three countries with more than 200 employees worldwide. Santex is an investor in the Gi Bike and leads the software development of the mobile application

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The Gi Bike team has a applied for a provisional patent and trademark of the Gi Bike’s logo

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OVERVIEW

• 1. Overview of Trademark
• Serial Number: 86542531
• Trade Mark: Logo
• Company Name: Bignay Inc.
• Website: www.gibike.com
• 2. Overview Provisional Patent
• Gi Bike: The lightest, safest, folding smart eBike
• EFS ID: 19229240
• Application Number: 62008533
• Confirmation Number: 4882
• Company Name: Bignay Inc.

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We launched our Kickstarter campaign on May 13th to expand our reach and create buzz around the Gi concept and achieved incredible results

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OVERVIEW

• 1. Overview of the Kickstarter Campaign
• Raised over $116,000 in less than 29 days
• Over 182 backers from around the world
• 10 Early Birds sold in less than 24 hours
• Over 29 Electric Gi Bikes pledged
• Over 68,000 unique visitors from over 100

countries

• Over 130,000 video reproductions and over 2,140

Facebook shares

• Over 5,200 followers in our social networks
• Over 120,000 Likes on media publications
• Established contact with over 110 manufacturing

facilities, distributors and investor groups

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We ¡have ¡received ¡a ¡strong ¡demand ¡from ¡anyone ¡who ¡ knew ¡the ¡Gi ¡

• 1. Over 5,000 people have mailed us to buy GiBike
• 2. Letter of intent to distribute GiBike in UK with 1,000 units from Charge

point.

• 3. Letter of intent to distribute GiBike in Belgium and Germany from

Novico

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With a new crowdfunding campaign in the works, the roll-out plan is estimated between nine to ten months

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OVERVIEW

• 1. Overview of Roll-Out Plan

2015 2016

Apr May Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar

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E-bike market generated $9.5 billion in revenue and sold 31.7 million units in 2014. The market is expected to grow to $13.5 billion and 40.3 million units by 2023

20 ¡

OVERVIEW

Source: Global Navigant Research

• 1. e-bike Worldwide Market

(Millions of units) 31,7 32,7 33,7 34,7 35,6 36,6 37,5 38,5 39,4 40,3 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

CAGR: ’14A-’23E:+2.7%

• 2. e-bike Worldwide Market

(US$ in Billions) $9,5 $10,2 $10,7 $11,2 $11,7 $12,1 $12,5 $12,8 $13,2 $13,5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

CAGR: ’14A-’23E:+4.0%

The Gi Bike operates in a $9.5 billion market that is expected to grow to $13.5 billion by 2023

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Asia Pacific and Western Europe have embraced e- bikes, while in other countries the market is still nescient with significant growth expectations

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OVERVIEW

Source: Global Navigant Research.

• 1. Asia Pacific

(US$ Billions, Units in Millions) $7,2 $7,9 $8,1 $8,3 30,1 32,2 34,2 36,1 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+1.6% Units:+2.0%

• 2. Western Europe

(US$ Billions, Units in Millions)

• 3. North America

(US$ Billions, Units in Millions)

• 4. Rest of the World

(US$ Billions, Units in Millions) $0,2 $0,3 $0,4 $0,4 0,2 0,2 0,3 0,3 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+5.7% Units:+6.8%

$1,9 $2,8 $3,6 $4,5 1,2 1,8 2,6 3,3 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+10.1% Units:+12.3%

$0,2 $0,3 $0,4 $0,4 0,2 0,4 0,5 0,6 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+10.9% Units:+9.4%

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China is a significant player in the e-bike market, however, the rest of the market is expected to grow 4.0x faster in terms of units and 5.3x in terms of revenue

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OVERVIEW

• 1. China

(US$ Billions, Units in Millions) $5,9 $6,5 $6,7 $6,7 28,8 30,7 32,6 34,4 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+1.4% Units:+2.0%

• 2. Rest of the World

(US$ Billions, Units in Millions) $3,5 $4,7 $5,8 $6,8 2,9 3,9 4,9 5,9 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+7.5% Units:+8.2%

...the e-bike market in the rest of the world is expected to grow 4.0x faster in units and 5.3x faster in revenue annually from 2014 to 2023 ...the e-bike market in China is expected to continue to grow at a steady rate of 1.4% in terms of revenue and 2.0% in terms of units annually from 2014 to 2023 BYD could play a significant role in the distribution of the Gi Bike in the $5.9 billion Chinese e-bike market The Gi Bike is working with distributors in the “rest of the world” to enter the $3.5 billion industry and position itself in a geographic segment that is set to grow at a 7.5% annual rate for the next nine years and reach $6.8 billion by 2023

Source: Global Navigant Research.

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The e-bike market is shifting from Sealed Lead Acid (SLA) batteries to Lithium-Ion batteries due to their inherent environmental and performance advantages

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OVERVIEW

Source: Global Navigant Research. Note: Nickel-Cadmium (NiMH)

• 2. Units Sold by Battery Type

(% of total units)

• 1. Revenue by Battery Type

(% of total revenue)

2014 Actual 2023 Projections 2014 Actual 2023 Projections

48,1% 51,7% 0,2% 89,1% 9,1% 1,8% 77,8% 20,7% 1,5% 59,4% 40,3% 0,3%

SLA Lithium-Ion NiMH

We designed the Gi Bike with a LifePo4 battery allowing the user to ride up to 40 miles of distance without the need to recharge and giving the rider peace of mind in terms of environmental

• concerns. The Gi Bike

team is also in conversation with a Spanish company dedicated to building graphene batteries, which are expected to significantly increase the battery life of electronic products

Today, Lithium-Ion represents 9.1% of the units sold but 40.3% of the revenue generated. By 2023, Lithium-Ion is expected to represent 20.7% of units and 51.7% of the revenue by 2023

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The Lithium-Ion segment generated $3.8 billion and sold 2.9 million units in 2014. The market is expected to generate $7.0 billion and 8.4 million units by 2023

24 ¡

OVERVIEW

• 1. e-bike Market

(Millions of units) 2,9 4,0 4,4 5,0 5,5 6,0 6,6 7,1 7,7 8,4 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

CAGR: ’14A-’23E:+12.5%

• 2. e-bike Market

(US$ in Billions) $3,8 $4,5 $4,9 $5,3 $5,7 $6,0 $6,2 $6,5 $6,8 $7,0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

CAGR: ’14A-’23E:+7.0%

The Lithium-Ion segment of the e-bike industry is expected to grow 4.6x times as fast in terms of units and 1.75x times as fast in terms of sales versus the overall e-bike market

Source: Global Navigant Research.

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The growth of the Lithium-Ion segment will primarily be generated by Asia, Western Europe, North America and other smaller markets in the rest of the world

25 ¡

OVERVIEW

• 1. Asia Pacific

(US$ Billions, Units in Millions) $0,9 $1,0 $1,1 $1,2 $1,1 $1,5 $1,5 $1,3 $2,0 $2,6 $2,6 $2,4 0,7 0,8 0,9 1,1 1,2 2,4 3,2 4,1 2014 2017 2020 2023

Asia China Asia Units China Units CAGR’14A-’23E: Revenue:+2.4% Units:+12.3%

• 2. Western Europe

(US$ Billions, Units in Millions)

• 3. North America

(US$ Billions, Units in Millions)

• 4. Rest of the World

(US$ Billions, Units in Millions) $0,2 $0,3 $0,3 $0,3 0,1 0,1 0,2 0,2 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+6.1% Units:+8.3%

$1,6 $2,4 $3,2 $4,0 0,9 1,5 2,1 2,8 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+10.9% Units:+13.0%

$0,0 $0,1 $0,1 $0,2 0,0 0,1 0,1 0,2 2014 2017 2020 2023

CAGR’14A-’23E: Revenue:+14.9% Units:+19.0%

The Gi Bike has the

• pportunity to establish

its brand in mature markets such as Asia Pacific and Western Europe and position itself in the market with significant growth expectations including North America, Eastern Europe, Latin America and Middle East

Source: Global Navigant Research.

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The top 15 countries in terms of revenue within the Lithium-Ion segment generated +89% of $3.8 billion in sales and +88% of the 2.9 million units sold in 2014

26 ¡

OVERVIEW

$1.069 $613 $589 $327 $192 $132 $80 $80 $79 $75 $68 $52 $35 $5 $2

China Germany Japan Netherlands USA South Korea UK Sweden Austria France Denmark Italy Spain Canada India

• 1. Annual Revenue Ranking

(US$ in Millions, 2014) 1.174.293 349.811 350.742 161.768 97.387 97.659 50.845 48.356 46.762 48.540 40.364 33.685 22.882 2.679 2.363

China Germany Japan Netherlands USA South Korea UK Sweden Austria France Denmark Italy Spain Canada India

• 2. Annual Units Sold Ranking

(Units sold, 2014)

The Gi Bike received incredible feedback from the top 15 most relevant countries for the e-bike market around the world with

• ver 300 recognized

media publishers

Source: Global Navigant Research.

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When excluding India and China, the average price of the e-bikes sold in the Top 15 countries within the Lithium-Ion battery segment reached $1,700’s in 2014

27 ¡

OVERVIEW

• 1. Average Price P/Unit in Top 15 Countries

(US$, 2014)

Total Average: :$1,344 Average Ex-China & Inda: $1,680

$2.021 $1.976 $1.826 $1.753 $1.694 $1.693 $1.679 $1.647 $1.567 $1.553 $1.543 $1.532 $1.354 $910 $639

Netherlands USA Canada Germany Denmark Austria Japan Sweden UK Italy France Spain South Korea China India

• Li-ion batteries are becoming more cost-

competitive with other technologies due to greater production for the automotive market and increased manufacturing efficiencies.

• The declining price of Li-ion batteries over

the forecast period is expected to significantly contribute to the increasing market share of e-bicycle sales with this chemistry.

• The average transaction price for e-

bicycles is projected to decline slightly over the forecast period for all regions.

• Decreasing prices are expected to be

driven, for the most part, by reduced Li-ion battery costs, in addition to more favorable economies of scale in North America and Western Europe. While the average price in the Top 15 countries is $1,680, the product

• ffering ranges from

$500 to $7,000 A Kickstarter campaign was run for 30 days to validate pricing schemes at $3,000

Source: Global Navigant Research.

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During the last few years, automobile manufacturers have been expressing increased interest in the e- bicycle market

28 ¡

OVERVIEW

The Gi Bike won the “Future of Mobility” contest sponsored by Ford Motors and is in contact with the innovation team of BMW

Source: Global Navigant Research

Ford partnered with Pedego to design a throttle-controlled e-bicycle, called the Ford Super Cruiser. Powered by a 48V battery and 600W rear hub motor, the Super Cruiser seeks to convey Ford’s commitment to “make great products that contribute to a better world.” Ford is selling e-bicycles at dealerships in North America, Europe, and Brazil. Smart (a division of Daimler AG) is one of the most aggressive automotive brands in e-bicycles, partnering with GRACE Co. to deliver a smart e-bicycle sold through smart dealers in Europe. Smart’s Flyer e- bicycle is uses pedal-assist with a rear wheel hub and 250W electric motor from BionX. The company’s e-bicycle is part of its larger effort to build an e-mobility brand that consists of electric vehicles, e-bicycles, and e-scooters. BMW released its pedal-assist Cruise e-Bike 2014, which utilizes a Bosch 250W motor and 400 Wh battery. Peugeot is offering a pedal-assist model with a 26V battery and 250W motor to the European market. Audi and Opel have also shown e-bicycle concepts, though these vehicles have not yet been announced for production. The automotive interest seems to stem from one of two different perspectives: an extension of the automotive brand by moving into a tangential form of transportation or a vehicle branding tool by offering a lifestyle product aimed at driving automotive brand loyalty.

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Paris-based Vélib’ was one of the first large-scale bike sharing companies and now includes more than 250,000 subscribers and records about 30 million rentals annually Copenhagen, Denmark is home to one of the first large-scale e-bicycle sharing programs in the world. The Bycyklen program began in early 2014 and will eventually deploy 1,800 e-bicycles to between 65 and 135 docking stations by the end of the year. Currently, there are a few hundred e-bicycles available at roughly 20 stations in Copenhagen and

• Frederiksberg. The e-bicycles used in the program are from GoBike..

A large-scale e-bicycle sharing program launched in June 2014 in Madrid,

• Spain. The program offers 1,560 e-bicycles at 123 bike stations

throughout the city. Spanish firm BonoPark has received a €25 million ($34.8 million) contract to construct the parking stands and install the pedal-assist e-bicycles in Madrid. In San Francisco, California, City CarShare has added a pilot e-bicycle sharing service to its car-sharing program. Two electric-assist bicycles have been deployed from the eventual 90 that will be dispersed among 25 pick-up locations around the Bay area

Governments are looking for alternative modes of transportation in metropolitan areas and e-bike sharing programs are becoming more predominant

29 ¡

OVERVIEW

According to the Earth Policy Institute, retail bike sales have increased since the start of bike sharing

• programs. According to

the report, the high visibility that comes with a bike-share system reminds people that biking is a viable transit

• ption and encourages

more riding overall.

Source: Global Navigant Research, Earth Policy Institute - Dozens of U.S. Cities Board the Bike-Sharing Bandwagon

According to Navigant Research’s Carsharing Programs report, global car-sharing services revenue approached $1 billion in 2013 and is expected to grow to $6.2 billion by 2020 at a compound annual growth rate (CAGR) of 30.9%. Similarly structured businesses, data from car-sharing programs could provide some insight into the viability of bike sharing programs.

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Key ¡drivers ¡ ¡

• 1. Revenue Driver Assumptions

30 ¡

Revenue Drivers 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E Number of Distributors

5 ¡ ¡ 21 ¡ ¡ 29 ¡ ¡ 37 ¡ ¡ 45 ¡ ¡ 53 ¡ ¡ 61 ¡ ¡

Number of Gi Per Distributor

100 ¡ ¡ 240 ¡ ¡ 264 ¡ ¡ 290 ¡ ¡ 319 ¡ ¡ 351 ¡ ¡ 387 ¡ ¡

Number of Order From Distributors

420 ¡ ¡ 2,880 ¡ ¡ 7,656 ¡ ¡ 10,745 ¡ ¡ 14,375 ¡ ¡ 18,623 ¡ ¡ 23,578 ¡ ¡

e-Commerce Orders

26 ¡ ¡ 253 ¡ ¡ 442 ¡ ¡ 785 ¡ ¡ 1,394 ¡ ¡ 2,477 ¡ ¡ 4,400 ¡ ¡

Retail Price / e-Commerce Price (US$)

$3,007 ¡ $3,007 ¡ $3,007 ¡ $3,007 ¡ $3,007 ¡ $3,007 ¡ $3,007 ¡

Distributor Price (US$)

$2,313 ¡ $2,313 ¡ $2,313 ¡ $2,313 ¡ $2,313 ¡ $2,313 ¡ $2,313 ¡

Production Cost (US$)

$1,006 ¡ $1,006 ¡ $1,006 ¡ $1,006 ¡ $1,006 ¡ $1,006 ¡ $1,006 ¡

GI BIKE Confidential

The ¡Gi ¡Bike ¡will ¡be ¡sold ¡through ¡distributors ¡and ¡a ¡ ¡ e-­‑commerce ¡pla@orm, ¡revenue ¡is ¡expected ¡to ¡grow ¡from ¡ $0.9 ¡million ¡to ¡$65.3 ¡million ¡as ¡new ¡distributors ¡are ¡added ¡

• 3. Distributors

(Number of Companies and % growth) 5 21 29 37 45 53 61 38,1% 27,6% 21,6% 17,8% 15,1% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ‘15E’20E:+23.8% 4. E-Commerce Units

(Number of Gi and % growth) 26 253 442 785 1.394 2.477 4.400 74,5% 77,7% 77,7% 77,7% 77,7% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E’20E:+77.0%

• 2. Number of Gi Sold

(Number of Gi and % growth) 446 3.133 8.098 11.530 15.769 21.100 27.978 158,5% 42,4% 36,8% 33,8% 32,6% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: 15E-’20E:+54.9%

31 ¡

Assumes 20 Gi’s per distributor per month, equivalent to 240 per year Units per distributors are growing at a 10.0% rate annually Units sold through the website assume a customer acquisition cost of $285 per bike with a $3.00 per click and 95 click per conversion

• 1. Total Revenue

(US$ in millions and growth) $0,9 $6,6 $17,0 $24,7 $34,6 $47,7 $65,3 159,1% 45,5% 40,2% 37,7% 37,1% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-’20E:+58.4%

GI BIKE Confidential

78,2% 21,8%

Majority ¡of ¡revenue ¡will ¡be ¡generated ¡through ¡ dsitributor ¡sales, ¡however ¡ ¡there ¡is ¡an ¡opportunity ¡to ¡ establish ¡and ¡develop ¡a ¡strong ¡e-­‑commerce ¡pla@orm ¡

• 1. Total Revenue and Growth

(US$ millions and %)

CAGR: ’15E-’20E:+58.4%

• 2. 2015E Revenue by Source

(%) 91,4% 8,6%

• 3. 2021E Revenue by Source

(%) $0,9 $6,6 $17,0 $24,7 $34,6 $47,7 $65,3 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 32 ¡

Distributor Revenue E-Commerce Revenue Distributor Revenue E-Commerce Revenue

GI BIKE Confidential

Cost ¡of ¡Goods ¡Sold ¡are ¡expected ¡to ¡represent ¡ approximately ¡48.6% ¡of ¡revenue ¡in ¡2015 ¡and ¡decrease ¡ to ¡43.1% ¡as ¡the ¡e-­‑commerce ¡channel ¡

• Direct costs include cost of parts, cost of

the chassis, machining and gears

• Indirect costs include labor, shipping of

parts, sales tax, and shipping to distributors

• Indirect costs as % of direct costs
• Labor 10%, shipping 8.0%, sales tax

9.0% and shipping to distributors estimated at $185.0 per unit

• 3. Comments
• 1. COGS

(US$ in millions and % of revenue) $0,4 $3,2 $8,1 $11,6 $15,9 $21,2 $28,1 48,6% 48,1% 48,0% 47,0% 45,8% 44,5% 43,1% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-20E:+54.9%

33 ¡ $524 $153 $100 $72 $60 $60 $37 $1.006 COGS Breakdown

Shipping of Parts Sales Tax Labor Chasis Cost Shipping to Distributor / Customer Machining & Gear

• 2. COGS Per Gi Bike

(US$)

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Total ¡opera)ng ¡expenses ¡are ¡expected ¡to ¡represent ¡ approximately ¡15.6% ¡of ¡revenue ¡in ¡2016 ¡and ¡decrease ¡ to ¡4.8% ¡as ¡the ¡Company ¡gain ¡economies ¡of ¡scale ¡

• Operating expenses are expected to

growth 25.2% year over year

• Salaries represent 40.2% of the
• perating expenses in 2015 while

benefits represent 15.0% of salaries

• Business Development and Public

Relations are expected to represent 28.1% of the operating expenses

• 3. Comments
• 1. Operating Expenses

(US$ in millions and % of revenue) $0,7 $1,0 $1,5 $1,7 $2,2 $2,5 $3,1 15,6% 9,0% 7,1% 6,3% 5,3% 4,8% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-20E:+25.2%

34 ¡ 45,3% 21,1% 7,0% 7,0% 6,8% 12,7% 2015E

Other Benefits, Payroll Taxes Business Dev Cost Legal & Professional Public Relations Expense Salaries

• 2. Operating Exp. Breakdown

(% of Total Operating Expenses)

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Salaries ¡expenses ¡are ¡expected ¡to ¡increase ¡significantly ¡ as ¡new ¡headcount ¡is ¡added ¡to ¡the ¡team, ¡benefits ¡and ¡ payroll ¡are ¡expected ¡to ¡represent ¡~15% ¡of ¡salaries ¡

• 1. Salaries

(US$ in millions and % growth)

CAGR: 15E-20E: +25.3%

• 3. Headcount
• 4. Comments
• The team is expected to grow from 3 in

2015E to 24 in 2021E

• Salaries are growing at 10.0% annually
• Founder salaries of $85,000
• Customer service. salaries of $35,000
• Programmer salaries of $45,000
• Designers salaries of $50,000
• 2. Benefits and Payroll Taxes

(US$ millions and % salaries) $0,05 $0,09 $0,14 $0,16 $0,20 $0,22 $0,27 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 15,0% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

Salary expenses are projected based on research of comparable companies with similar structure and business models

35 ¡ 3 3 3 3 3 3 5 7 7 8 8 9 4 6 6 7 7 8 2 2 3 3 4 3 12 18 18 21 21 24 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

Founders Customer Service Programmers Designers

$0,37 $0,68 $1,10 $1,21 $1,53 $1,68 $2,09 82,7% 62,2% 10,0% 26,4% 10,0% 24,3% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: 15E-20E: +25.3%

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EBITDA ¡is ¡expected ¡to ¡expand ¡from ¡$2.3 ¡million ¡in ¡2016E ¡ to ¡$32.7 ¡million ¡in ¡2020E, ¡expanding ¡its ¡margin ¡from ¡ 35.1% ¡to ¡50.0% ¡

• 1. Revenue

(US$ in millions and % of revenue) $0,9 $6,6 $17,0 $24,7 $34,6 $47,7 $65,3 159,1% 45,5% 40,2% 37,7% 37,1% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: 15E-’20E:+58.4%

36 ¡

• 2. COGS

(US$ in millions and % of revenue) $0,4 $3,2 $8,1 $11,6 $15,9 $21,2 $28,1 48,6% 48,1% 48,0% 47,0% 45,8% 44,5% 43,1% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-20E:+66.2%

• 3. Operating Expenses

(US$ in millions and % of revenue) $0,7 $1,0 $1,5 $1,7 $2,2 $2,5 $3,1 15,6% 9,0% 7,1% 6,3% 5,3% 4,8% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-20E:+25.2% 4. EBITDA

(US$ in millions and % of revenue)

• $0,2

$2,3 $7,2 $11,1 $16,1 $23,1 $32,7 35,1% 42,2% 45,0% 46,6% 48,6% 50,0% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

CAGR: ’15E-20E:+70.0%

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$0,2 $1,7 $4,3 $6,1 $8,4 $11,3 $15,4 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 140 ¡ ¡ 138 ¡ ¡ 136 ¡ ¡ 134 ¡ ¡ 131 ¡ ¡ 129 ¡ ¡ 128 ¡ ¡

Working ¡capital ¡is ¡expected ¡to ¡improve; ¡Capex ¡is ¡expected ¡ to ¡represent ¡3.0% ¡of ¡revenue; ¡free ¡cash ¡flow ¡is ¡expected ¡ to ¡increase ¡from ¡$0.6 ¡in ¡2016E ¡to ¡$14.8 ¡million ¡in ¡2021E ¡

37

• 1. Working Capital

(US$ in millions)

• 2. Capital Expenditures

(US$ in millions and % of revenue)

Days of Revenue

$0,3 $0,2 $0,5 $0,7 $1,0 $1,4 $2,0 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E

• 3. Cash Flows

(US$ in millions)

The Company raised $1.0 million in a Series Seed round, which is expected to fund the operations for the next 12 months.

2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E Cumulative EBIT ($0.2) $2.3 $7.2 $11.1 $16.1 $23.1 $32.7 $92.3 (-) Income Tax (30%) $0.0 ($0.8) ($2.4) ($3.8) ($5.4) ($7.8) ($11.0) ($31.2) + D&A $0.1 $0.1 $0.2 $0.4 $0.6 $0.8 $1.1 $3.2 (-) Change in Working Capital ($2.3) ($3.8) ($2.7) ($3.4) ($4.4) ($6.1) ($22.7) (-) Capital Expenditures ($0.3) ($0.2) ($0.5) ($0.7) ($1.0) ($1.4) ($2.0) ($6.2) Cash Flows ($0.5) ($0.8) $0.6 $4.2 $6.8 $10.3 $14.8 $35.3

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The Gi Bike team is looking to raised $3.0 to $5.0 million in a Series A; the funds will be used for turning the Gi Bike from a prototype into mass production

38 ¡

OVERVIEW

• Aluminum cast molds
• Finalizing mobile app development for iOS and Android
• Development of web platform with integration of Gi users around the

world

• Re-engineering and improvements on prototype for mass production
• Contract and negotiate distribution channels around the world
• Start development of next iteration of Gi Bike
• Start development of other technological products.
• 1. Allocation of Funds

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The Gi Bike team combines an entrepreneurial spirit with business, design and execution experience

39 ¡

Lucas Toledo – CEO – Co-Founder Economist and entrepreneur with passion for technology projects. TEDx

• Speaker. Bignay is the third company he builds as an entrepreneur. He has a

postgrad in strategic management. Also trained in project management through PMI rules (from the Project Management Institute), educated in Lean Startup methodologies and capital trading. Lucas is highly involved in the entrepreneur community in Cordoba - Argentina, he often organizes and hosts events, and has often been invited to speak on about his experience as an entrepreneur. Agustín Augustinoy – CTO – Co-Founder Industrial designer with over 5 years of experience in electronic engineering. Agustin has worked closely in areas spanning from software programing, interface development to project management and design. Agustin has participated in nationwide competitions and has been awarded numerous times for his designs. Agustin also served as Assistant Professor in The University of Cordoba, dictating class of Industrial Design to senior college students. Eric Sevillia – Finance and Strategy – Co-Founder Eric has worked closely with ventured backed start-ups and mid-sized companies advising owner-entrepreneurs and families on transactions in the U.S., Latin America and Europe. Eric has worked on deals spanning from technology, specialty retail, internet, healthcare, publishing to consumer products, financial services, and logistics, among others. Eric holds a Bachelors Degree of Science with a double major in Economics and Finance from the Stern School of Business of New York University.

• 1. Overview of the Gi Bike Team

OVERVIEW

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Contact Information

40 ¡

OVERVIEW

Lucas Toledo Co-Founder and CEO Email: ltoledo@gibike.com Eric Sevillia Co-Founder and CFO Cell: +1 (786) 346-1673 Email: esevillia@gibike.com Agustin Agustinoy Co-Founder and CTO Email: augustinoy@gibike.com

Agenda ¡

Appendix ¡

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Income ¡Statement ¡

• 1. Income Statement

(US$ in thousands) 42 ¡

Income Statement 2015E ¡ ¡ 2016E ¡ ¡ 2017E ¡ ¡ 2018E ¡ ¡ 2019E ¡ ¡ 2020E ¡ ¡ 2021E ¡ ¡ Revenue Distributors Revenue $845 ¡ ¡ $5,793 ¡ ¡ $15,630 ¡ ¡ $22,265 ¡ ¡ $30,233 ¡ ¡ $39,756 ¡ ¡ $51,088 ¡ ¡ E-Commerce Revenue $79 ¡ ¡ $761 ¡ ¡ $1,348 ¡ ¡ $2,431 ¡ ¡ $4,384 ¡ ¡ $7,905 ¡ ¡ $14,254 ¡ ¡ Total Revenue $924 ¡ ¡ $6,554 ¡ ¡ $16,978 ¡ ¡ $24,696 ¡ ¡ $34,617 ¡ ¡ $47,661 ¡ ¡ $65,342 ¡ ¡ % Growth ¡ ¡ 609.3% ¡ ¡ 159.1% ¡ ¡ 45.5% ¡ ¡ 40.2% ¡ ¡ 37.7% ¡ ¡ 37.1% ¡ ¡ E-Commerce Expenses ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Marketing Expense $7 ¡ ¡ $58 ¡ ¡ $102 ¡ ¡ $179 ¡ ¡ $313 ¡ ¡ $547 ¡ ¡ $957 ¡ ¡ Credit Card Processing $2 ¡ ¡ $23 ¡ ¡ $40 ¡ ¡ $73 ¡ ¡ $132 ¡ ¡ $237 ¡ ¡ $428 ¡ ¡ Total E-Commerce Expenses $9 ¡ ¡ $81 ¡ ¡ $143 ¡ ¡ $252 ¡ ¡ $444 ¡ ¡ $784 ¡ ¡ $1,385 ¡ ¡ % e-commerce revenue 11.5% ¡ 10.7% ¡ 10.6% ¡ 10.3% ¡ 10.1% ¡ 9.9% ¡ 9.7% ¡ COGS ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Direct Costs $334 ¡ ¡ $2,345 ¡ ¡ $6,061 ¡ ¡ $8,630 ¡ ¡ $11,803 ¡ ¡ $15,793 ¡ ¡ $20,941 ¡ ¡ Indirect Costs $115 ¡ ¡ $806 ¡ ¡ $2,083 ¡ ¡ $2,965 ¡ ¡ $4,055 ¡ ¡ $5,427 ¡ ¡ $7,195 ¡ ¡ Total COGS $449 ¡ ¡ $3,151 ¡ ¡ $8,144 ¡ ¡ $11,595 ¡ ¡ $15,858 ¡ ¡ $21,220 ¡ ¡ $28,137 ¡ ¡ % of Revenue 48.6% ¡ ¡ 48.1% ¡ ¡ 48.0% ¡ ¡ 47.0% ¡ ¡ 45.8% ¡ ¡ 44.5% ¡ ¡ 43.1% ¡ ¡ Gross Profit $466 ¡ ¡ $3,322 ¡ ¡ $8,692 ¡ ¡ $12,849 ¡ ¡ $18,314 ¡ ¡ $25,657 ¡ ¡ $35,820 ¡ ¡ % of Revenue 50.4% ¡ ¡ 50.7% ¡ ¡ 51.2% ¡ ¡ 52.0% ¡ ¡ 52.9% ¡ ¡ 53.8% ¡ ¡ 54.8% ¡ ¡ Total Salary Expense & Benefits $371 ¡ ¡ $679 ¡ ¡ $1,101 ¡ ¡ $1,211 ¡ ¡ $1,531 ¡ ¡ $1,684 ¡ ¡ $2,093 ¡ ¡ Total Oper. Expenses (exc. salaries) $341 ¡ ¡ $341 ¡ ¡ $426 ¡ ¡ $532 ¡ ¡ $666 ¡ ¡ $832 ¡ ¡ $1,040 ¡ ¡ Operating Income ($246) ¡ $2,303 ¡ ¡ $7,165 ¡ ¡ $11,106 ¡ ¡ $16,118 ¡ ¡ $23,141 ¡ ¡ $32,687 ¡ ¡ % of Revenue (26.6%) ¡ 35.1% ¡ ¡ 42.2% ¡ ¡ 45.0% ¡ ¡ 46.6% ¡ ¡ 48.6% ¡ ¡ 50.0% ¡ ¡ EBITDA ($246) ¡ $2,303 ¡ ¡ $7,165 ¡ ¡ $11,106 ¡ ¡ $16,118 ¡ ¡ $23,141 ¡ ¡ $32,687 ¡ ¡ % of Revenue (26.6%) ¡ 35.1% ¡ ¡ 42.2% ¡ ¡ 45.0% ¡ ¡ 46.6% ¡ ¡ 48.6% ¡ ¡ 50.0% ¡ ¡ Net Income ($309) ¡ $1,429 ¡ ¡ $4,522 ¡ ¡ $6,982 ¡ ¡ $10,097 ¡ ¡ $14,505 ¡ ¡ $20,461 ¡ ¡ % of Revenue (33.5%) ¡ 21.8% ¡ ¡ 26.6% ¡ ¡ 28.3% ¡ ¡ 29.2% ¡ ¡ 30.4% ¡ ¡ 31.3% ¡ ¡

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Balance ¡Sheet ¡

• 1. Balance Sheet

(US$ in thousands) 43 ¡

BALANCE ¡SHEET ¡ 2015E ¡ ¡ 2016E ¡ ¡ 2017E ¡ ¡ 2018E ¡ ¡ 2019E ¡ ¡ 2020E ¡ ¡ 2021E ¡ ¡ ASSETS ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Cash ¡And ¡Equivalents ¡ $84 ¡ ¡ $799 ¡ ¡ $2,681 ¡ ¡ $6,555 ¡ ¡ $12,753 ¡ ¡ $22,205 ¡ ¡ $35,784 ¡ ¡ ¡ ¡Total ¡Cash ¡& ¡ST ¡Investments ¡ $46 ¡ ¡ $530 ¡ ¡ $1,984 ¡ ¡ $5,540 ¡ ¡ $11,331 ¡ ¡ $20,246 ¡ ¡ $33,098 ¡ ¡ ¡ ¡Minimum ¡Cash ¡ $38 ¡ ¡ $269 ¡ ¡ $698 ¡ ¡ $1,015 ¡ ¡ $1,423 ¡ ¡ $1,959 ¡ ¡ $2,685 ¡ ¡ Accounts ¡Receivable ¡ $228 ¡ ¡ $1,606 ¡ ¡ $4,136 ¡ ¡ $5,979 ¡ ¡ $8,329 ¡ ¡ $11,396 ¡ ¡ $15,575 ¡ ¡ Inventory ¡ $152 ¡ ¡ $1,068 ¡ ¡ $2,740 ¡ ¡ $3,949 ¡ ¡ $5,484 ¡ ¡ $7,479 ¡ ¡ $10,204 ¡ ¡ Other ¡Receivables ¡ $76 ¡ ¡ $529 ¡ ¡ $1,345 ¡ ¡ $1,919 ¡ ¡ $2,638 ¡ ¡ $3,561 ¡ ¡ $4,834 ¡ ¡ ¡ ¡Total ¡Receivables ¡ $456 ¡ ¡ $3,203 ¡ ¡ $8,220 ¡ ¡ $11,847 ¡ ¡ $16,451 ¡ ¡ $22,436 ¡ ¡ $30,612 ¡ ¡ Prepaid ¡Exp. ¡ $76 ¡ ¡ $529 ¡ ¡ $1,345 ¡ ¡ $1,919 ¡ ¡ $2,638 ¡ ¡ $3,561 ¡ ¡ $4,834 ¡ ¡ Other ¡Current ¡Assets ¡ $76 ¡ ¡ $529 ¡ ¡ $1,345 ¡ ¡ $1,919 ¡ ¡ $2,638 ¡ ¡ $3,561 ¡ ¡ $4,834 ¡ ¡ ¡ ¡Total ¡Current ¡Assets ¡ $616 ¡ ¡ $4,531 ¡ ¡ $12,247 ¡ ¡ $20,321 ¡ ¡ $31,842 ¡ ¡ $48,201 ¡ ¡ $71,229 ¡ ¡ Gross ¡Property, ¡Plant ¡& ¡Equipment ¡ $315 ¡ ¡ $512 ¡ ¡ $1,021 ¡ ¡ $1,762 ¡ ¡ $2,800 ¡ ¡ $4,230 ¡ ¡ $6,190 ¡ ¡ Accumulated ¡DepreciaPon ¡ ($63) ¡ ($165) ¡ ($370) ¡ ($722) ¡ ($1,282) ¡ ($2,065) ¡ ($3,201) ¡ ¡ ¡Net ¡Property, ¡Plant ¡& ¡Equipment ¡ $252 ¡ ¡ $346 ¡ ¡ $651 ¡ ¡ $1,040 ¡ ¡ $1,518 ¡ ¡ $2,165 ¡ ¡ $2,990 ¡ ¡ TOTAL ¡ASSETS ¡ $868 ¡ ¡ $4,877 ¡ ¡ $12,898 ¡ ¡ $21,361 ¡ ¡ $33,360 ¡ ¡ $50,367 ¡ ¡ $74,219 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ LIABILITIES ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Accounts ¡Payable ¡ $76 ¡ ¡ $539 ¡ ¡ $1,395 ¡ ¡ $2,030 ¡ ¡ $2,845 ¡ ¡ $3,917 ¡ ¡ $5,371 ¡ ¡ Accrued ¡Exp. ¡ $51 ¡ ¡ $359 ¡ ¡ $930 ¡ ¡ $1,353 ¡ ¡ $1,897 ¡ ¡ $2,612 ¡ ¡ $3,580 ¡ ¡ Other ¡Current ¡LiabiliPes ¡ $51 ¡ ¡ $359 ¡ ¡ $930 ¡ ¡ $1,353 ¡ ¡ $1,897 ¡ ¡ $2,612 ¡ ¡ $3,580 ¡ ¡ ¡ ¡Total ¡Current ¡Liabili)es ¡ $177 ¡ ¡ $1,257 ¡ ¡ $3,256 ¡ ¡ $4,736 ¡ ¡ $6,639 ¡ ¡ $9,140 ¡ ¡ $12,531 ¡ ¡ Other ¡Non-­‑Current ¡Liabili)es ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ TOTAL ¡LIABILITIES ¡ $177 ¡ ¡ $1,257 ¡ ¡ $3,256 ¡ ¡ $4,736 ¡ ¡ $6,639 ¡ ¡ $9,140 ¡ ¡ $12,531 ¡ ¡ Common ¡Stock ¡ $1,000 ¡ ¡ $2,500 ¡ ¡ $4,000 ¡ ¡ $4,000 ¡ ¡ $4,000 ¡ ¡ $4,000 ¡ ¡ $4,000 ¡ ¡ Retained ¡Earnings ¡ ($309) ¡ $1,120 ¡ ¡ $5,642 ¡ ¡ $12,624 ¡ ¡ $22,722 ¡ ¡ $37,226 ¡ ¡ $57,688 ¡ ¡ TOTAL ¡SHAREHOLDER'S ¡EQUITY ¡ $691 ¡ ¡ $3,620 ¡ ¡ $9,642 ¡ ¡ $16,624 ¡ ¡ $26,722 ¡ ¡ $41,226 ¡ ¡ $61,688 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ TOTAL ¡LIABILITIES ¡AND ¡EQUITY ¡ $868 ¡ ¡ $4,877 ¡ ¡ $12,898 ¡ ¡ $21,361 ¡ ¡ $33,360 ¡ ¡ $50,367 ¡ ¡ $74,219 ¡ ¡

GI BIKE Confidential

Cash ¡Flow ¡Statement ¡

• 1. Cash Flow Statement

(US$ in thousands) 44 ¡

CASH ¡FLOW ¡STATEMENT ¡ 2015E ¡ ¡ 2016E ¡ ¡ 2017E ¡ ¡ 2018E ¡ ¡ 2019E ¡ ¡ 2020E ¡ ¡ 2021E ¡ ¡ Net ¡Income ¡ ($309) ¡ $1,429 ¡ ¡ $4,522 ¡ ¡ $6,982 ¡ ¡ $10,097 ¡ ¡ $14,505 ¡ ¡ $20,461 ¡ ¡ DepreciaPon ¡& ¡Amort. ¡ $63 ¡ ¡ $102 ¡ ¡ $204 ¡ ¡ $352 ¡ ¡ $560 ¡ ¡ $783 ¡ ¡ $1,136 ¡ ¡ Change ¡in ¡Acc. ¡Receivable ¡ ($228) ¡ ($1,378) ¡ ($2,529) ¡ ($1,843) ¡ ($2,350) ¡ ($3,067) ¡ ($4,179) ¡ Change ¡in ¡Inventory ¡ ($152) ¡ ($916) ¡ ($1,673) ¡ ($1,209) ¡ ($1,535) ¡ ($1,995) ¡ ($2,725) ¡ Change ¡in ¡Prepaid ¡Exp. ¡ ($76) ¡ ($453) ¡ ($816) ¡ ($574) ¡ ($719) ¡ ($923) ¡ ($1,272) ¡ Change ¡in ¡Other ¡Current ¡Assets ¡ ($76) ¡ ($453) ¡ ($816) ¡ ($574) ¡ ($719) ¡ ($923) ¡ ($1,272) ¡ Change ¡in ¡Acc. ¡Payable ¡ $76 ¡ ¡ $463 ¡ ¡ $857 ¡ ¡ $634 ¡ ¡ $815 ¡ ¡ $1,072 ¡ ¡ $1,453 ¡ ¡ Change ¡in ¡Accrued ¡Expenses ¡ $51 ¡ ¡ $308 ¡ ¡ $571 ¡ ¡ $423 ¡ ¡ $544 ¡ ¡ $715 ¡ ¡ $969 ¡ ¡ Change ¡in ¡Other ¡Current ¡LiabiliPes ¡ $51 ¡ ¡ $308 ¡ ¡ $571 ¡ ¡ $423 ¡ ¡ $544 ¡ ¡ $715 ¡ ¡ $969 ¡ ¡ ¡ ¡Cash ¡from ¡Ops. ¡ ($601) ¡ ($588) ¡ $892 ¡ ¡ $4,614 ¡ ¡ $7,237 ¡ ¡ $10,881 ¡ ¡ $15,539 ¡ ¡ Capital ¡Expenditure ¡ ($315) ¡ ($197) ¡ ($509) ¡ ($741) ¡ ($1,039) ¡ ($1,430) ¡ ($1,960) ¡ ¡ ¡Cash ¡from ¡Inves)ng ¡ ($315) ¡ ($197) ¡ ($509) ¡ ($741) ¡ ($1,039) ¡ ($1,430) ¡ ($1,960) ¡ Issuance ¡of ¡Common ¡Stock ¡ $1,000 ¡ ¡ $1,500 ¡ ¡ $1,500 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ Short-­‑Tem ¡Debt ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ Long-­‑Tem ¡Debt ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ ¡ ¡Cash ¡from ¡Financing ¡ $1,000 ¡ ¡ $1,500 ¡ ¡ $1,500 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Net ¡Change ¡in ¡Cash ¡ $84 ¡ ¡ $715 ¡ ¡ $1,882 ¡ ¡ $3,874 ¡ ¡ $6,198 ¡ ¡ $9,451 ¡ ¡ $13,579 ¡ ¡ Beginning ¡Cash ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $84 ¡ ¡ $799 ¡ ¡ $2,681 ¡ ¡ $6,555 ¡ ¡ $12,753 ¡ ¡ $22,205 ¡ ¡ Cash ¡before ¡payment ¡of ¡revolver ¡ ¡ $84 ¡ ¡ $799 ¡ ¡ $2,681 ¡ ¡ $6,555 ¡ ¡ $12,753 ¡ ¡ $22,205 ¡ ¡ $35,784 ¡ ¡ Minimum ¡Cash ¡ $38 ¡ ¡ $269 ¡ ¡ $698 ¡ ¡ $1,015 ¡ ¡ $1,423 ¡ ¡ $1,959 ¡ ¡ $2,685 ¡ ¡ Revolver ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ Excess ¡Cash ¡antes ¡de ¡pago ¡del ¡Revolver ¡ $46 ¡ ¡ $530 ¡ ¡ $1,984 ¡ ¡ $5,540 ¡ ¡ $11,331 ¡ ¡ $20,246 ¡ ¡ $33,098 ¡ ¡ Payment ¡of ¡Revolver ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ Dividend ¡Payment ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ $0 ¡ ¡ Ending ¡Cash ¡Balance ¡Prior ¡to ¡Minimum ¡ Cash ¡ $46 ¡ ¡ $530 ¡ ¡ $1,984 ¡ ¡ $5,540 ¡ ¡ $11,331 ¡ ¡ $20,246 ¡ ¡ $33,098 ¡ ¡ Minimum ¡Cash ¡ $38 ¡ ¡ $269 ¡ ¡ $698 ¡ ¡ $1,015 ¡ ¡ $1,423 ¡ ¡ $1,959 ¡ ¡ $2,685 ¡ ¡ Ending ¡Cash ¡Balance ¡ ¡ $84 ¡ ¡ $799 ¡ ¡ $2,681 ¡ ¡ $6,555 ¡ ¡ $12,753 ¡ ¡ $22,205 ¡ ¡ $35,784 ¡ ¡