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ASYMMETRIC INFORMATION AND MARKET FAILURE Please accept my - - PowerPoint PPT Presentation
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ASYMMETRIC INFORMATION AND MARKET FAILURE Please accept my resignation. I dont care to belong to any club that will have me as a member. Groucho Marx. The market for lemons Sellers knows quality of his or her car Buyer only knows
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The market for lemons
- Sellers knows quality of his or her car
- Buyer only knows distribution of qualities
- For a given price, only worse cars will be offered for sale
- Buyers update beliefs and willingness to pay
- This process may unravel to the point there is no market
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Adverse selection in health markets
po pe qe qo
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
p q
A
D MC AC
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Adverse selection
- Consumer type: θ ∼ U[0, 1]
- Willingness to pay: θ
- Cost of serving type θ: C = c0 + c1 θ
- Price p implies q = 1 − p (types with θ > p)
- Cost of marginal type: c0 + c1 θ, where θ = p and p = 1 − q
MC = c0 + c1 (1 − q)
- Cost of average type served: average between types θ = p, θ = 1
AC = c0 + c1
- 1 − 1
2 q
- Note that AC > MC
SLIDE 6
Adverse selection
- Equilibrium level of q (p = AC):
qe = 1 − c0 − c1 1 − c1
2
- Optimal level of q (p = MC):
qo = 1 − c0 − c1 1 − c1
- Hence qe < qo
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Adverse selection in health markets
po pe qe qo
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
p q
A
D MC AC
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Solutions to adverse selection
- Pooling of health risks (employer provided insurance)
- Mandatory insurance (auto, health)
- Type inspection (cars, health risks)
- Warranties (used cars)