Private Investing in Africa in the Era of Sustainable Development - - PowerPoint PPT Presentation

Private Investing in Africa in the Era of Sustainable Development

Aniket Shah

SDSN

What is Africa?

Africa ¡is ¡Not ¡a ¡Monolith ¡ ¡ 1) The ¡con4nent ¡of ¡Africa ¡consists ¡of ¡54 ¡ countries ¡with ¡highly ¡varying ¡growth ¡ models, ¡human ¡development ¡levels, ¡ language, ¡culture ¡and ¡more. ¡ 2) Despite ¡recent ¡growth, ¡Africa ¡is ¡s4ll ¡less ¡ than ¡3% ¡of ¡global ¡GDP ¡and ¡2% ¡of ¡publically ¡ investable ¡assets. ¡ 3) The ¡African ¡con4nent ¡is ¡experiencing ¡a ¡ growth ¡spurt, ¡but ¡a) ¡this ¡has ¡happened ¡ before ¡and ¡b) ¡human ¡development ¡is ¡not ¡ improving ¡sufficiently. ¡ 4) The ¡Africa ¡growth ¡model ¡will ¡need ¡to ¡take ¡ into ¡account ¡inclusiveness ¡and ¡ environmental ¡sustainability ¡from ¡the ¡

• beginning. ¡This ¡is ¡different ¡than ¡prior ¡

growth ¡processes. ¡ ¡ ¡

What is Sustainable Development?

Sustainable ¡Development ¡Requires ¡ Highly ¡Func4oning ¡Public ¡and ¡Private ¡ Sectors ¡ ¡ 1) “Sustainable ¡Development” ¡is ¡not ¡ a ¡new ¡concept: ¡Gro ¡Brundtland ¡ ar4culated ¡this ¡concep4on ¡in ¡“Our ¡ Common ¡Future” ¡Report ¡in ¡1987 ¡ 2) What ¡is ¡different ¡today ¡compared ¡ to ¡1987 ¡is ¡we ¡have ¡a) ¡more ¡ sophis4cated ¡technologies, ¡b) ¡ much ¡more ¡global ¡wealth ¡and ¡c) ¡a ¡ more ¡inter-­‑connected ¡world. ¡All ¡ three ¡give ¡more ¡poten4al ¡as ¡well ¡ as ¡challenges ¡ 3) We ¡must ¡move ¡beyond ¡“public” ¡vs ¡ “private” ¡debate: ¡we ¡need ¡both ¡

Key Conclusions

1) A ¡mul(-­‑part ¡financing ¡framework ¡is ¡required ¡for ¡sustainable ¡ development ¡in ¡Africa. ¡This ¡includes, ¡but ¡is ¡not ¡limited ¡to, ¡private ¡

• capital. ¡

2) There ¡is ¡enough ¡capital ¡in ¡the ¡world ¡to ¡achieve ¡sustainable ¡ development ¡in ¡Africa. ¡Global ¡investment ¡landscape ¡will ¡impact ¡private ¡ capital ¡flows ¡to ¡Africa. ¡ ¡ 3) Private ¡investors ¡need ¡to ¡look ¡“beyond ¡GDP ¡growth” ¡and ¡“natural ¡ resources” ¡for ¡long ¡term ¡returns ¡ 4) Africa ¡must ¡develop ¡local ¡savings ¡pools ¡for ¡local ¡investments ¡– ¡can’t ¡

• nly ¡rely ¡on ¡external, ¡Eurodollar ¡financing ¡

5) Physical ¡and ¡financial ¡infrastructure ¡must ¡be ¡built ¡first: ¡otherwise ¡Africa ¡ will ¡not ¡be ¡able ¡to ¡absorb ¡capital ¡ 6) Foreign ¡sovereign ¡investors’ ¡role ¡must ¡be ¡understood ¡and ¡guided ¡ towards ¡sustainable ¡development. ¡ ¡ 7) Public-­‑private ¡partnerships ¡are ¡cri4cal ¡to ¡achieving ¡sustainable ¡ development ¡in ¡Africa ¡ ¡

1) ¡Africa ¡requires ¡a ¡mul4-­‑part ¡financing ¡framework ¡ for ¡Sustainable ¡Development ¡

¡

• A ¡mul4-­‑part ¡financing ¡framework ¡for ¡

Sustainable ¡Development ¡is ¡required. ¡ This ¡will ¡include: ¡ ¡

• Global ¡Funds ¡and ¡Global ¡

Partnerships ¡

• Climate ¡Financing ¡(private ¡and ¡

public) ¡

• Infrastructure ¡Financing ¡(private ¡

and ¡public) ¡

• Development ¡Aid ¡
• Financial ¡market ¡transparency ¡

Interna4onal ¡Financial ¡Flows ¡to ¡ Least ¡Developed ¡Countries ¡

1) ¡Africa ¡requires ¡a ¡mul4-­‑part ¡financing ¡framework ¡ for ¡Sustainable ¡Development ¡

Source: ¡UN ¡Report ¡of ¡the ¡Intergovernmental ¡Commifee ¡of ¡Experts ¡on ¡Sustainable ¡Development ¡ Financing ¡

1) ¡Africa ¡requires ¡a ¡mul4-­‑part ¡financing ¡framework ¡ for ¡Sustainable ¡Development ¡

¡

Global ¡shorgall ¡of ¡ODA ¡in ¡rela4on ¡to ¡commitments ¡has ¡been ¡over ¡$5 ¡trillion ¡ since ¡1970 ¡and ¡$2.4 ¡trillion ¡since ¡2000. ¡Had ¡commitments ¡been ¡kept, ¡human ¡ development ¡and ¡inclusive ¡growth ¡would ¡have ¡improved ¡throughout ¡Africa, ¡ which ¡currently ¡receives ¡approximately ¡38% ¡of ¡global ¡total ¡ODA. ¡

2) ¡Global ¡Investment ¡Landscape ¡and ¡Africa ¡

Key ¡Characteris4cs ¡of ¡Today’s ¡Investment ¡ Climate ¡ ¡ 1) Low ¡yielding ¡environment ¡has ¡forced ¡ investors ¡to ¡channel ¡capital ¡into ¡riskier ¡

• assets. ¡

2) “Shadow ¡banking” ¡sector ¡growing ¡quickly ¡ and ¡moving ¡capital ¡beyond ¡public ¡ regula4ons ¡ 3) Global ¡savings ¡pool ¡in ¡secular ¡growth ¡as ¡ growth ¡of ¡middle ¡class ¡consumer ¡means ¡ growth ¡of ¡middle ¡class ¡saver ¡ ¡ ¡ All ¡of ¡these ¡characteris4cs ¡mean ¡a ¡growing ¡ amount ¡of ¡interna(onal ¡and ¡domes(c ¡capital ¡ moving ¡to ¡Africa. ¡ ¡

Source: ¡IMF ¡WEO ¡

2) ¡Global ¡Investment ¡Landscape ¡and ¡Africa ¡

¡ In ¡2013, ¡Rwanda ¡issued ¡a ¡$400m ¡Eurobond ¡yielding ¡6.625% ¡(10 ¡ year ¡dura4on). ¡This ¡is ¡the ¡price ¡the ¡US ¡Government ¡borrowed ¡ money ¡in ¡2000 ¡and ¡GE ¡could ¡borrow ¡in ¡2010. ¡This ¡is ¡encouraging ¡ as ¡well ¡as ¡risky. ¡

3) ¡Private ¡investment ¡needs ¡to ¡move ¡ ¡beyond ¡ “growth ¡stories” ¡and ¡natural ¡resources. ¡

¡ There ¡is ¡no ¡direct ¡rela4onship ¡between ¡GDP ¡growth ¡and ¡investor ¡

• returns. ¡Investors ¡need ¡to ¡look ¡at ¡broad-­‑based ¡development ¡

(human, ¡ins4tu4onal, ¡capital ¡market) ¡for ¡long ¡term ¡poten4al ¡of ¡ profitable ¡returns. ¡ ¡

3) ¡Private ¡investment ¡needs ¡to ¡move ¡ ¡beyond ¡ “growth ¡stories” ¡and ¡natural ¡resources. ¡

Foreign ¡Investment ¡in ¡Africa ¡ ¡ 1) Foreign ¡investment ¡into ¡Africa ¡has ¡ reached ¡mul4-­‑decade ¡highs: ¡ ¡FDI ¡in ¡2013 ¡ into ¡Africa ¡was ¡$57 ¡billion. ¡ 2) FDI ¡is ¡very ¡“lumpy”: ¡a ¡large ¡majority ¡if ¡ foreign ¡private ¡capital ¡(both ¡FDI ¡and ¡ porgolio ¡flows) ¡go ¡to ¡Egypt, ¡Nigeria, ¡South ¡ Africa ¡and ¡Sudan ¡are ¡focused ¡in ¡extrac4ve ¡

• industries. ¡Most ¡na4ons ¡get ¡very ¡lifle, ¡if ¡

any, ¡private ¡capital. ¡ 3) Risk/reward ¡concep4ons ¡from ¡porgolio ¡ theory ¡make ¡porgolio ¡investors ¡focus ¡on ¡ short ¡term, ¡high ¡reward ¡profits ¡and ¡not ¡ long ¡term ¡investments ¡ ¡

Source: ¡World ¡Bank ¡

4) ¡Development ¡of ¡local ¡savings ¡pools ¡for ¡local ¡ investments ¡is ¡cri4cal ¡for ¡Africa ¡ ¡

0% ¡ 10% ¡ 20% ¡ 30% ¡ 40% ¡ 50% ¡ 60% ¡ 70% ¡ 80% ¡ 90% ¡ 100% ¡ EGYPT ¡ GHANA ¡ MOROCCO ¡ SEYCHELLES ¡ KENYA ¡ TUNISIA ¡ SENEGAL ¡ MOZAMBIQUE ¡ TANZANIA ¡ IVORY ¡COAST ¡ ZAMBIA ¡ UGANDA ¡ ANGOLA ¡ RWANDA ¡ NAMIBIA ¡ CONGO ¡ GABON ¡ NIGERIA ¡ Planned ¡Eurodollar ¡bond ¡% ¡GDP ¡ Eurodollar ¡bond ¡% ¡GDP ¡ Non ¡Eurodollar ¡bond ¡debt ¡% ¡GDP ¡

• ­‑40.0 ¡ ¡
• ­‑20.0 ¡ ¡

¡-­‑ ¡ ¡ ¡ ¡20.0 ¡ ¡ ¡40.0 ¡ ¡ ¡60.0 ¡ ¡ ¡80.0 ¡ ¡ ¡100.0 ¡ ¡ ¡120.0 ¡ ¡ ¡140.0 ¡ ¡ USD ¡bn ¡(constant ¡Dec ¡2013 ¡prices) ¡ Zambia ¡ Uganda ¡ Tunisia ¡ Tanzani a ¡ South ¡ Africa ¡ Rwand a ¡ Nigeria ¡ Namibi a ¡ Mozam bique ¡ Morocc

• ¡

Mauri4 us ¡ Kenya ¡ Ghana ¡ Gabon ¡ Egypt ¡ Côte ¡ d'Ivoire ¡

African ¡Balance ¡Sheets ¡Are ¡Looking ¡OK ¡For ¡Now ¡ Development ¡of ¡Local ¡Currency ¡Markets ¡Will ¡ Be ¡Vital ¡

Source: ¡IMF/Investec ¡Asset ¡ Management ¡ Source: ¡IMF/Investec ¡Asset ¡ Management ¡

4) ¡Development ¡of ¡local ¡savings ¡pools ¡for ¡local ¡ investments ¡is ¡cri4cal ¡for ¡Africa ¡ ¡

¡

Corporate bonds

¡

International access of LCU bonds

¡

T-Bill m arkets

¡

Short dated LCU bonds

¡

Yield curve & liquidity building

¡

Lim ited activity/not covered

¡

E urodollar bonds

Fixed ¡Income ¡Ac4vity ¡S4ll ¡Highly ¡ Concentrated ¡

Source: ¡IMF/Investec ¡Asset ¡Management ¡

5) ¡Physical ¡and ¡Financial ¡Infrastructure ¡Needs ¡to ¡be ¡ Developed ¡With ¡Sustainable ¡Development ¡in ¡Mind ¡ ¡

African ¡Infrastructure ¡Challenge ¡ ¡ 1) The ¡investment ¡gap ¡for ¡African ¡ Infrastructure ¡is ¡currently ¡ ¡$50 ¡billion ¡per ¡ year ¡(total ¡of ¡$93 ¡billion ¡of ¡investment ¡ needed). ¡ ¡ 2) We ¡must ¡bring ¡bankable ¡projects ¡to ¡the ¡

• market. ¡The ¡capital ¡is ¡there. ¡These ¡

projects ¡need ¡to ¡be ¡build ¡with ¡a ¡ “sustainable ¡development” ¡framework ¡of ¡ growth-­‑enhancing, ¡socially-­‑inclusive ¡as ¡ well ¡as ¡environmentally ¡sound ¡ 3) Risk ¡capital ¡is ¡essen4al: ¡this ¡can ¡come ¡ from ¡philanthropic ¡community ¡too. ¡MDBs ¡ are ¡essen4al ¡given ¡human ¡capital. ¡These ¡ need ¡to ¡be ¡re-­‑capitalized ¡and ¡scaled ¡ ¡

Source: ¡AICD ¡

5) ¡Physical ¡and ¡Financial ¡Infrastructure ¡Needs ¡to ¡be ¡ Developed ¡With ¡Sustainable ¡Development ¡in ¡Mind ¡ ¡

Source: ¡World ¡Bank ¡

African ¡Infrastructure ¡Challenge ¡ ¡ 1) Between ¡2003 ¡and ¡2013, ¡Sub-­‑ Saharan ¡Africa ¡has ¡closed ¡158 ¡project ¡ finance ¡deals ¡with ¡debt ¡totaling ¡USD ¡ 59 ¡billion ¡ 2) This ¡represents ¡a ¡very ¡small ¡por4on ¡

• f ¡the ¡global ¡project ¡finance ¡market: ¡
• ver ¡2003-­‑2013, ¡over ¡5,000 ¡projects ¡

closed ¡worldwide ¡and ¡raised ¡total ¡ debt ¡of ¡USD ¡2 ¡trillion ¡ 3) 4 ¡countries ¡accounted ¡for ¡70% ¡of ¡all ¡ project ¡finance ¡deals ¡in ¡Africa. ¡ 4) Huge ¡investment ¡opportunity ¡for ¡ broader ¡African ¡infrastructure ¡

5) ¡Physical ¡and ¡Financial ¡Infrastructure ¡Needs ¡to ¡be ¡ Developed ¡With ¡Sustainable ¡Development ¡in ¡Mind ¡ ¡

Financial ¡Architecture ¡of ¡Africa ¡ ¡ ¡ 1) The ¡total ¡market ¡cap ¡of ¡Africa ¡stock ¡ exchanges ¡is ¡approximately ¡$1 ¡trillion. ¡ This ¡is ¡the ¡same ¡size ¡as ¡the ¡market ¡cap ¡of ¡ Google ¡and ¡Apple ¡combined. ¡ 2) Not ¡enough ¡African ¡companies ¡are ¡coming ¡ to ¡public ¡market ¡given ¡very ¡shallow ¡public ¡ markets ¡and ¡highly ¡accessible ¡private ¡

• capital. ¡This ¡is ¡problema4c ¡for ¡Africa’s ¡

long ¡term ¡inclusive ¡growth ¡ 3) Africa ¡savings ¡needs ¡to ¡be ¡u4lized ¡in ¡

• Africa. ¡It ¡does ¡not ¡make ¡sense ¡for ¡large ¡

capital ¡to ¡be ¡sent ¡overseas, ¡invested ¡in ¡

• verpriced ¡US ¡and ¡European ¡assets ¡that ¡

have ¡no ¡development ¡value ¡for ¡Africa. ¡ ¡

Source: ¡Bloomberg, ¡2013 ¡

¡ ¡6. ¡Role ¡of ¡Foreign ¡Investors ¡Must ¡Be ¡Understood ¡ and ¡Guided ¡

US ¡ ¡

From ¡aid ¡to ¡ commerce ¡ Increasingly ¡ complimentary ¡ rela(onship ¡ China ¡ ¡ Investors ¡of ¡first ¡ resort ¡

Brazil ¡

A ¡knowledge ¡ partnership ¡ ¡

Europe ¡

Major ¡trader ¡ partner ¡and ¡aid ¡ provider ¡ ¡ ¡

• China-­‑Africa ¡trade ¡is ¡heavily ¡concentrated ¡in ¡

commodity-­‑based ¡economies. ¡There ¡is ¡an ¡ argument ¡that ¡the ¡strong ¡appe4te ¡for ¡natural ¡ resources ¡in ¡China, ¡as ¡well ¡as ¡the ¡impor4ng ¡of ¡ low-­‑cost ¡manufactured ¡goods ¡from ¡China, ¡is ¡ impeding ¡the ¡diversifica4on ¡of ¡many ¡African ¡

• economies. ¡
• The ¡SEZs ¡are ¡a ¡major ¡element ¡of ¡China’s ¡

involvement ¡in ¡Africa. ¡It ¡exemplifies ¡an ¡ ‘eastern’ ¡economic ¡development ¡model ¡as ¡

• pposed ¡to ¡the ¡neo-­‑liberal ¡policies ¡of ¡

Western ¡organisa4ons. ¡ ¡ China-­‑Africa ¡economic ¡rela0ons ¡are ¡driven ¡by ¡strong ¡Chinese ¡government ¡support ¡for ¡investment ¡and ¡ business ¡expansion ¡in ¡Africa. ¡

Chinese ¡trade ¡with ¡Africa ¡ Chinese ¡investments ¡in ¡SEZs ¡in ¡Africa ¡

¡6. ¡Role ¡of ¡Foreign ¡Investors ¡Must ¡Be ¡Understood ¡and ¡ Guided ¡

Source:IMF ¡

¡7. ¡Public-­‑Private ¡Partnerships ¡are ¡Cri4cal ¡to ¡Private ¡ Inves4ng ¡in ¡Africa ¡

Time ¡to ¡move ¡beyond ¡“public” ¡vs ¡“private” ¡debate ¡-­‑> ¡ development ¡needs ¡both ¡

Source: ¡UNSDSN. ¡Jeffrey ¡Sachs ¡and ¡Guido ¡Schmidt ¡Traub ¡ Background ¡Paper ¡on ¡Financing ¡for ¡Sustainable ¡Development ¡

¡7. ¡Public-­‑Private ¡Partnerships ¡are ¡Cri4cal ¡to ¡Private ¡ Inves4ng ¡in ¡Africa ¡

SDGs ¡and ¡Investment ¡Prospects ¡for ¡Africa ¡

SDGs ¡will ¡lead ¡to ¡“high-­‑quality ¡development” ¡within ¡Africa ¡and ¡

• ther ¡regions. ¡Countries ¡that ¡follow ¡this ¡development ¡path ¡will ¡be ¡

able ¡to ¡tap ¡a ¡wider ¡stream ¡of ¡public ¡and ¡private ¡capital, ¡ensuring ¡ broad-­‑based, ¡environmentally-­‑friendly ¡development ¡and ¡ sustainable ¡growth. ¡If ¡host-­‑countries ¡and ¡investors ¡use ¡the ¡SDGs ¡ as ¡a ¡guide ¡and ¡scorecard, ¡it ¡will ¡be ¡possible ¡to ¡mobilize ¡a ¡lot ¡more ¡ high-­‑quality ¡investment. ¡

¡SDSN ¡and ¡Financing ¡for ¡Sustainable ¡Development ¡

• The ¡Sustainable ¡Development ¡Solu4ons ¡Network ¡(SDSN) ¡was ¡

launched ¡by ¡UN ¡Secretary ¡General ¡in ¡2012 ¡and ¡is ¡directed ¡by ¡ Professor ¡Jeffrey ¡Sachs. ¡

• The ¡SDSN ¡is ¡providing ¡technical ¡advice ¡on ¡the ¡Financing ¡for ¡

Development ¡Summit ¡hosted ¡in ¡Addis ¡Ababa ¡in ¡July ¡2015. ¡

• The ¡SDSN ¡is ¡leading ¡four ¡Working ¡Groups ¡to ¡provide ¡

recommenda4ons ¡to ¡the ¡Summit’s ¡Co-­‑Facilitators ¡and ¡Hosts: ¡

• Working ¡Group ¡1: ¡Public ¡Private ¡Partnerships ¡and ¡Pooled ¡

Financial ¡Mechanisms ¡

• Working ¡Group ¡2: ¡Climate ¡and ¡Infrastructure ¡Finance ¡
• Working ¡Group ¡3: ¡Mobilizing ¡Resources ¡from ¡Public ¡and ¡

Private ¡Sector ¡

• Working ¡Group ¡4: ¡Financial ¡Regula4on ¡for ¡Sustainable ¡

Development ¡

¡SDSN ¡and ¡Financing ¡for ¡Sustainable ¡Development ¡

If ¡you ¡would ¡like ¡to ¡be ¡involved ¡in ¡our ¡work, ¡please ¡be ¡in ¡touch: ¡ Aniket ¡Shah ¡ SDSN ¡ aniket.shah@unsdsn.org ¡ + ¡1 ¡908 ¡310 ¡8358 ¡