Investor Presentation to Scott & Stringfellow a BB&T - - PowerPoint PPT Presentation

Investor Presentation to Scott & Stringfellow

a BB&T Corporation Affiliate

August 27, 2012

Forward-Looking Statements

We want to remind everyone that the information included in this presentation may contain statements relating to future results, which are forward-looking statements within the meaning of federal securities laws. We caution you that these forward- looking statements speak only as of the date hereof, and we have no obligation to update or revise any forward-looking statement, whether as a result of new information, future events and developments, or otherwise. Actual results may differ materially from those projected as a result of certain risks and uncertainties, including the risks described in our Form 10-K and Form 10-Q and our other filings with the Securities and Exchange Commission.

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Strategic Goals (Presented in Dec 2011)

§ Foster a Performance Driven Culture § Be a Sales and Customer Driven Organization § Pursue Complementary and New Platform Acquisitions

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Topics

I. Business Unit Review – Key Developments

§ Manufacturers Chemicals § Metals Group

• II. Palmer of Texas Acquisition
• III. Synalloy EPS Potential

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I-A. Business Unit Review:

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Ashland Defoamer Product Line

§ New line of defoamers: 50+ individual products for the water and paint industries § Annual revenue potential: $18MM to $20MM § 30% annual increase in pounds thru Cleveland (TN) facility § Two-year agreement with continuous one-year renewals § Will reach full production in Sept 2012

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Fruit of the Loom Textile Products

§ Acquired rights from former MC customer § Reached full production in April 2012 § Evaluating add-on lines for Walmart § Annual revenue potential: $3MM+

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Other Key Developments

§ Improving material margins via daily updates to cost inputs § Business development re: sulfation and reactor capacity § New bonus program based on pounds shipped – up to 5% of base salary for production and support staff § Projected total annual revenue: $65MM to $68MM

I-B. Business Unit Review:

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Nickel Price History

Spot ¡Prices ¡for ¡Nickel ¡on ¡the ¡LME ¡ Per ¡Pound ¡ 2008 ¡ $ ¡9.55 ¡ 2009 ¡ ¡ ¡ ¡6.67 ¡ 2010 ¡ ¡10.00 ¡ 2011 ¡ ¡10.37 ¡ 2012 ¡(forecast ¡by ¡Pres9ge ¡Economics) ¡ ¡ ¡ ¡7.89 ¡ 2013 ¡(forecast ¡by ¡Pres9ge ¡Economics) ¡ ¡ ¡ ¡7.94 ¡ August ¡17, ¡2012 ¡ ¡ ¡ ¡7.01 ¡

Nickel Forecast (source: Prestige Economics)

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§ Prices have not yet bottomed § Price forecasts for 2012 and 2013 recently lowered § Still expect marginally higher prices in 2013 than in 2012 § Price slide has been accompanied by increase in inventories amidst tepid global growth (LME inventories up 25% in 2012) § Pig nickel iron (a low grade stainless steel substitute) availability is a major bearish price factor

Raw Material Surcharges

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$0.00 $0.50 $1.00 $1.50 $2.00 $2.50 $3.00 $3.50 $4.00

Oct-99 Feb-00 Jun-00 Oct-00 Feb-01 Jun-01 Oct-01 Feb-02 Jun-02 Oct-02 Feb-03 Jun-03 Oct-03 Feb-04 Jun-04 Oct-04 Feb-05 Jun-05 Oct-05 Feb-06 Jun-06 Oct-06 Feb-07 Jun-07 Oct-07 Feb-08 Jun-08 Oct-08 Feb-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11

$ per pound 304L 316L

BRISMET ¡inventory ¡profits ¡ totaled ¡$7.8 ¡million ¡

2006 ¡-­‑ ¡2007 ¡ 2008 ¡-­‑ ¡2009 ¡

BRISMET ¡inventory ¡losses ¡ totaled ¡($5.4 ¡million) ¡

2012 YTD Inventory Losses

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$2.21 million total ($0.23 per share) through seven months

BRISMET: Key Developments

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§ 17% sales growth in 1H 2012 – continued gains in special alloys and commodity pipe § Opening new Houston sales office with 3 account reps selling straight pipe, fabricated pipe, and FRP & steel tanks § DuPont project (Jan/Feb 2013 start): $1.5MM in pipe sales and $6.0MM in fabrication

BRISMET: Key Developments (cont…)

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§ Bechtel project for Wolf Creek nuclear facility (Dec 2012 start):

• Order ¡for ¡six ¡miles ¡of ¡carbon ¡and ¡special ¡alloy ¡pipe ¡
• First ¡work ¡for ¡Bechtel ¡in ¡5+ ¡years ¡

§ Several large projects in Argentina and Australia AND a large domestic special alloy pipe project – totaling $5MM+ § $798K annual savings via retrofit to produce 18” pipe

• n a continuous mill (to be operational in 6 to 8 months)

FAB: Key Developments

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§ Ram-Fab has returned to profitability – looking to add 2nd shift and expand capacity § Focused on making substantial labor efficiency improvement at BristolFab § Current total backlog: $22 million

• II. Palmer of Texas Acquisition

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Palmer at a Glance

§ Founded in 1989 as fiberglass (FRP) tank manufacturer § Three equal owners: One active, one recently became inactive, one passive from the start § Began investing in steel tank capabilities in 2007; Now 50% of total revenue § 130+ non-union employees

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Palmer at a Glance (cont…)

§ 100K sq ft main facility in Andrews (TX); Second facility for oversized FRP tanks in Orange (TX) § ISO 9001 and ASME certifications § End markets include oil & gas and municipal water § Palmer typically ships tanks up to 300 miles

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Financial Performance

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Fiscal ¡Year ¡ ¡ (ends ¡Sept ¡30) ¡ Revenue ¡ Adjusted ¡EBITDA ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Under ¡Synalloy ¡Ownership ¡

2010 ¡ $16.9 ¡million ¡ 2011 ¡ $25.7 ¡million ¡ $3.8 ¡million ¡ 12 ¡Months ¡Ended ¡Mar ¡2012 ¡ $31.8 ¡million ¡ $5.4 ¡million ¡

Methodology

• 1. Dixon Hughes Goodman (DHG) led examination of all aspects of Palmer’s financials
• 2. Synalloy adjusted DHG results to reflect Synalloy ownership (i.e. increased expense)
• 3. Analysis assumes no synergies

Fiscal 2012 YTD Revenue (Nine Months) Annualized = $34.0 million

Drivers of Recent Growth

• 1. Palmer’s Steel Production Capacity Ramping Up:

Each oil well requires one fiberglass tank and two steel tanks

• 2. Oil & Gas Demand in Palmer’s Immediate Area:

Horizontal drilling technology and higher oil prices are driving a shale oil drilling boom in the Permian Basin and Eagle Ford Shale

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Customers

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Primary Operation in Andrews

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Primary Operation in Andrews (cont…)

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Primary Operation in Andrews (cont…)

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Primary Operation in Andrews (cont…)

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Oil Market Overview

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§ US Oil Production: 4.95MM barrels per day in 2008; 5.7MM bpd currently; US DoE projects 7MM bpd by 2020 [source: New York Times] § Due to horizontal drilling, US crude oil production is projected to increase by 1.5 million bpd by 2015 [source: EOG Resources] § In 2011, Texas oil production exceeded 1MM bpd for the first time since 2001; Some industry executives project 2MM bpd is possible within the Permian Basin alone [source: Associated Press] § 475 rigs (25% of US total) are operating in the Permian Basin

[source: New York Times]

Proximity to Key Basins and Shale Plays

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Palmer ¡– ¡Andrews ¡

0 ¡mi ¡to ¡Permian ¡ 320 ¡mi ¡to ¡BarneV ¡ 320 ¡mi ¡to ¡Eagle ¡Ford ¡

Palmer ¡-­‑ ¡Orange ¡ RAM-­‑FAB ¡

100 ¡mi ¡to ¡Smackover ¡ 150 ¡mi ¡to ¡Bossier ¡ 200 ¡mi ¡to ¡Tuscaloosa ¡

Brismet ¡

300 ¡mi ¡to ¡U9ca ¡

Relevant Activity by Oil Industry Leaders

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EOG ¡ Resources ¡ § Eagle ¡Ford: ¡647K ¡acres ¡secured; ¡375 ¡wells ¡already; ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Drilling ¡280 ¡in ¡2012; ¡3,200 ¡total ¡yet ¡to ¡be ¡drilled ¡ § BarneV: ¡200K ¡acres ¡ § Permian: ¡240K ¡acres; ¡Drilling ¡112 ¡wells ¡in ¡2012 ¡ Anadarko ¡ Petroleum ¡ § Eagle ¡Ford: ¡4,000+ ¡iden9fiable ¡drill ¡sites ¡(40+% ¡oil); ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Plan ¡to ¡drill ¡250 ¡wells ¡in ¡2012 ¡ § Permian: ¡130 ¡wells ¡planned ¡for ¡2012 ¡ § East ¡Texas: ¡70+ ¡wells ¡planned ¡for ¡2012 ¡ Apache ¡ § Permian: ¡7,000+ ¡drill ¡sites ¡iden9fied; ¡Drilling ¡600 ¡wells ¡in ¡2012 ¡ § Mid-­‑Con9nent: ¡2 ¡million ¡acres ¡(50 ¡to ¡90% ¡liquid) ¡ Devon ¡ § Permian: ¡3,500 ¡drill ¡sites ¡iden9fied; ¡Drilling ¡300 ¡wells ¡in ¡2012 ¡ § BarneV: ¡625K ¡acres; ¡2,500 ¡drill ¡sites ¡iden9fied; ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Drilling ¡300 ¡wells ¡in ¡2012 ¡

Relevant Activity by Oil Industry Leaders

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Chesapeake ¡ Energy ¡ § Aggressively ¡shi`ing ¡to ¡liquid-­‑rich ¡plays ¡ § #1 ¡liquids ¡producer ¡in ¡Mid-­‑Con9nent; ¡#2 ¡in ¡Eagle ¡Ford; ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ #3 ¡in ¡Permian ¡ Exxon-­‑Mobil ¡ § 800K ¡total ¡acres ¡in ¡Permian, ¡Eagle ¡Ford ¡and ¡Woodford; ¡ ¡ ¡ ¡ Projec9ng ¡steady ¡produc9on ¡growth ¡from ¡these ¡sites ¡thru ¡2022 ¡ § 215K ¡acres ¡in ¡Smackover ¡and ¡75K ¡acres ¡in ¡U9ca ¡ Chevron ¡ § 1 ¡million ¡total ¡acres ¡in ¡Permian ¡and ¡Midland ¡basins ¡ § 150K ¡acres ¡in ¡Bossier ¡ § Projec9ng ¡3.5x ¡increase ¡in ¡“unconven9onal” ¡oil ¡and ¡gas ¡ produc9on ¡between ¡2012 ¡to ¡2017 ¡ Cabot ¡ § 61K ¡acres ¡in ¡Eagle ¡Ford; ¡Projected ¡to ¡drill ¡700 ¡wells ¡

Opportunities Outside the Oil Industry

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FRP Tank Market

§ 5.9% CAGR to $712 million by 2015 § +/- 250 manufacturers in North America, most privately held § End Users: chemicals, oil & gas, water/wastewater, pulp & paper, septic, etc. § FRP Advantages: corrosion resistance, high strength-to-weight ratio, low maintenance, longer lifecycle

Steel Tank Market

§ Mature $7 billion industry § +/- 650 manufacturers in North America, most privately held § End Users: energy, water/wastewater, steel, pharma, micro-electronics, pulp & paper, mining, automotive, chemical, oil & gas, petrochemical, food & beverage, agri-business and pollution control

Palmer: Fit with Synalloy’s Acquisition Criteria

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Complementary Business (+)

§ SYNL management understands the business § Potential synergies:

• Purchasing power – steel and resin
• Overlap in target markets – oil & gas, water & wastewater
• Potential to expand tank capabilities into other SYNL facilities

§ Transaction will be easily understood by SYNL shareholders and by its bank

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Strong Management Staying (+)

§ Jim Lee: 20+ years running the business day-to-day; Will remain with SYNL for a minimum of 3 years § An experienced group of managers report to Jim Lee § Palmer management has continued to invest in the business even with a potential sale pending:

• New steel tank production line in Andrews
• Orange facility to pursue international sales

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Other Positive Factors (+)

§ Andrews (TX) location relative to existing and emerging shale oil plays § PP&E is fairly new and in good shape; Facility is “customer tour ready” § Palmer owns and operates specialty delivery trucks § Recent pressure vessel certifications present a new revenue source § International sales potential via Orange (TX) facility § Non-union workforce with relatively low turnover; Less demanding welding skills (relative to SYNL FAB); Community college alliance § Can consolidate results within SYNL’s existing Metals unit

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Palmer: Key Deal Terms

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Transaction Structure

§ Stock purchase of all shares in Lee-Var, Inc. dba Palmer of Texas § $27.5MM net upfront cost to SYNL, incl. transaction expenses § Includes $15MM of net tangible assets § Excludes Palmer’s existing debt, which Sellers retired at closing § Net working capital and PP&E adjusted 60 days post-closing § Sellers have customary non-competes and other restrictions

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Escrow

$3.65 Million for Unknown Liabilities

§ Up to $900K released at 12 months dependent on sales tax claims § Up to another $1.75MM released at 18 months § Balance released at 24 months

$375K for Orange CapEx

§ Used at Synalloy’s discretion for concrete pads and retaining walls § Balance released at year-end 2012

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Earn Out and Claw Back

§ Sellers eligible for three-year earn out based on actual EBITDA § SYNL reimbursed by Sellers for the amount by which EBITDA is less than $3.5 million in either of the first two years post-closing

¡

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EBITDA ¡for ¡the ¡Year* ¡ Earn ¡Out ¡Payment ¡ Three-­‑Year ¡Total ¡

< ¡$5.825 ¡million ¡ $0 ¡ $0 ¡ ≥ ¡$5.825 ¡million ¡ $2.5 ¡million ¡ $7.5 ¡million ¡ ≥ ¡$6.825 ¡million ¡ $3.5 ¡million ¡ $10.5 ¡million ¡

* ¡Before ¡Palmer ¡management ¡bonuses ¡

Other Terms

§ SYNL reimbursed for uncollected AR at 120 days post-closing § Sellers pay for actual maintenance capex (if any) in excess of $500K annually during the first 18 months post-closing § Sellers pay for actual cost of new tank line project (if any) in excess of the $1.63 million total budget

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BB&T Lending Commitment

• 1. Line of Credit

§ Increased from $20MM to $25MM (as of 6/29: into it by $8.9MM) § LIBOR plus 1.75% (currently 2.00% total) § Approximately 36-month maturity § Note: BB&T will also provide a temporary increase to fund material purchases for Brismet Bechtel project

• 2. Term Note

§ $22.5MM, 10-year term, principal paid down by $2.25MM each year § Fixed rate at approximately 3.85% via interest rate swaps ¡

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BB&T Lending Commitment

• 3. Synalloy pledged all tangible and intangible assets

as security

• 4. Covenants provide ample flexibility

under worse case scenarios § Funded debt to EBITDA: 3.5x § Minimum tangible net worth: $38 million § Total liabilities to tangible net worth ≤ 2.75x

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Accretion and Capital Structure

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Post-­‑Transac5on ¡Consolidated ¡EBITDA ¡and ¡Capital ¡Structure ¡ Total ¡Synalloy ¡Funded ¡Debt ¡

$36.9 ¡million ¡

Total ¡Synalloy ¡Annual ¡EBITDA ¡incl. ¡Palmer ¡and ¡Ashland ¡

$17.9 ¡million ¡

Total ¡Synalloy ¡Funded ¡Debt-­‑to-­‑EBITDA ¡

2.06x ¡

Total ¡Synalloy ¡EBITDA-­‑to-­‑Debt ¡Service ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ (term ¡loan ¡only ¡in ¡year ¡1) ¡

5.83x ¡

Estimated Synalloy EPS Increase from Palmer at Current Run Rate: $0.30 per share

• III. Synalloy EPS Potential

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Impact of Recent Developments

Ashland Defoamers Fruit of the Loom Products

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DuPont Project Bechtel - Wolf Creek Project International Projects Special Alloy Project Acquired

$80 to $85 million in total incremental revenue

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EPS Assumptions

§ Neutral nickel prices – no inventory profits/losses § Full year contribution from Ashland defoamers § Full year contribution from Palmer of Texas § Annual savings from 18” pipe production on continuous mill § Synalloy Fabrication at break-even

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Projected Annual EPS $1.80

with stated assumptions

OR

$1.95

with Synalloy Fabrication at a 5% after-tax margin

NOTE: Synalloy’s previous best year since 2000 was $1.13 per share on a nickel-neutral basis

Questions?

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