CompleteCommodities offers comprehensive access to global - - PowerPoint PPT Presentation

866.759.5679 | 877.526.9298 alpsfunds.com

Class A JCRAX | Class C JCRCX | Class I JCRIX  CompleteCommodities℠ offers comprehensive access to global commodity and commodity-equity markets  Experienced and skilled commodity management  Inflation-hedging potential of commodities, commodity equities & TIPS

Bank of America Corporation (“Bank of America”) is a financial holding company that, through its subsidiaries and affiliated companies, provides banking and investment products and other financial services . Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated is a wholly-owned subsidiary of Bank of America Corporation, and a registered broker-dealer and member of FINRA and SIPC. Investment products provided by Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Incorporated: The views and opinions expressed in this presentation are not necessarily those of Bank of America Corporation; Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated; or any affiliates. Nothing discussed or suggested in these materials should be construed as permission to supersede or circumvent any Bank of America, Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated policies, procedures, rules, and guidelines. Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated are not tax or legal advisors. Clients should consult a personal tax or legal advisor prior to making any tax or legal related investment decisions.

Are Not FDIC Insured Are Not Bank Guaranteed May Lose Value

2

Investors should consider the following risk factors and special considerations associated with investing in the Jefferies Asset Management Commodity Strategy Allocation Fund, which may cause you to lose money. The Fund is considered non-diversified and can invest a greater portion

• f assets in securities of individual issuers than a diversified Fund. As a result, changes in the market value of a single investment could cause

greater fluctuations in share price than would occur in a diversified Fund. A principal risk of investing in the Fund is equity risk, which is the risk that the value of the securities held by the Fund will fall due to general market and economic conditions, perceptions regarding the industries in which the issuers of securities held by the Fund participate or factors relating to specific companies in which the Fund invest. The Fund’s investments in non-U.S. issuers involve unique risks compared to investing in securities of U.S. issuers, including, among others, greater market volatility than U.S. securities and less complete financial information than for U.S. issuers. In addition, adverse political, economic or social developments could undermine the value of the Fund’s investments or prevent the Fund from realizing the full value of their investments. The CRB-EQ Indices measure the performance of equity securities of companies engaged in the production and distribution of commodities and commodity-related products. The CRB-EQ Indices do not measure the performance of direct investment in the underlying commodities and, therefore, may not move in the same direction and to the same extent as the underlying commodities. See the section “Additional Risks” in the prospectus for additional risk factors. An investor should consider the Fund’s investment objectives, risks, charges and expenses carefully before investing. The prospectus contains this and other information about the Fund. For more complete information about the Fund or to obtain a prospectus,

call 1-866-675-2639 or 1-877-526-9298 or visit www.jamfunds.com. Please read the prospectus carefully before investing. Above and continuing below are a description of the principal risks of the Fund’s portfolio that may adversely affect its net asset value and total return. There are other circumstances (including additional risks that are not described here) which could prevent the Fund from achieving its investment objective. It is important to read all of the disclosure information provided and to understand that you may lose money by investing in the Fund.

The Jefferies Asset Management Commodity Strategy Allocation Fund is distributed by ALPS Distributors, Inc. ALPS is not affiliated with CoreCommodity Management, LLC(formerly known as Jefferies Asset Management, LLC). The Jefferies Asset Management Commodity Strategy Allocation Fund is: Not FDIC Insured - No Bank Guarantee - May Lose Value ALPS Advisors, Inc. and CoreCommodity Management, LLC are registered with the CFTC as the Commodity Pool Operator and respectively as the Commodity Trading Adviser and both are NFA members.

Disclaimers

JCI000157, expires 4/30/2013

3

Commodity Risk. The Fund’s investments in Commodity-Related Equities and Commodity-Linked Derivatives may subject the Fund to significantly greater volatility than investments in traditional securities and involve substantial risks, including risk of a significant portion on their principal value. The commodities markets and the prices of various commodities may fluctuate widely based on a variety of factors. Because the Fund’s performance is linked to the performance of highly volatile commodities, investors should consider purchasing shares of the Fund only as part of an overall diversified portfolio and should be willing to assume the risks of potentially significant fluctuations in the value of the Fund. Risks of Investing in Commodity-Linked Derivatives and Leverage Risk. Commodity-Linked Derivatives are subject to the risk that the market value of the Commodity-Linked Derivative itself or the market value of the underlying instrument will change in a way adverse to the Fund’s interests. In addition, such instruments may experience potentially dramatic price changes (losses) and imperfect correlations between the price of the contract and the underlying security or index. As a result, the Fund may incur larger losses or smaller gains than otherwise would be the case if the Fund invested directly in the underlying securities. A highly liquid secondary market may not exist for certain Commodity-Linked Derivatives, and there can be no assurance that one will develop. Certain derivative transactions may give rise to a form of leverage. Leverage magnifies the potential for gain and the risk of loss. Leveraging may cause the Fund to liquidate portfolio positions to satisfy its obligations or to meet segregation requirements when it may not be advantageous to do so. Counterparty Risk. In connection with the Fund’s direct and indirect investments in Commodity-Linked Derivatives, the Fund will attempt to manage its counterparty exposure so as to limit its exposure to any one counterparty. However, due to the limited number of entities that may serve as counterparties (and which the Fund believes are creditworthy) at any one time the Fund may enter into Commodity-Linked Derivative transactions with a limited number of counterparties or issued by a limited number of issuers that will act as counterparties, which may increase the Fund’s exposure to counterparty credit risk. The S&P GSCI Commodity Index, the Thomson Reuters / Jefferies CRB Index, the DB Optimum Yield (TR) represented by Deutsche Bank Liquid Commodity Total Return Index, DJ UBS Total Return Index, DJUBS Spot Index and DJUBS Excess Return Index are unmanaged indexes used as a measurement of change in commodity market conditions based on the performance of a basket of commodities. S&P 500 Index is an unmanaged index used as a measurement of change in U.S. equity markets. S&P 500 Index, S&P Global Natural Resources Index and S&P GSCI (Goldman Sachs Commodity Index) are a trademarks of Standard & Poor's, a Division of The McGraw-Hill Companies, Inc. "Thomson," "Thomson Reuters," "Reuters" and "CRB" are service marks or trademarks of Thomson Reuters (Markets) LLC, a Thomson Reuters company, or its affiliates. "Jefferies" is a service mark or trademark of Jefferies Financial Products, LLC or its affiliates. Thomson Reuters / Jefferies CRB 3 Month Forward Index replicates the constituents and weights of the TR/J CRB Index, but invests in futures contracts with more distant maturities You cannot invest directly in an index. Index sponsors are not responsible for the information herein. DB Optimum Yield (TR) represented by Deutsche Bank Liquid Commodity Total Return Index is a service mark of Deutsche Bank. DXY is the U. S. Dollar Index and is an unmanaged index used to measure changes in the US Dollar. Barclays Capital US Aggregate Bond Index is a trademark of Barclays Capital and measures changes in US Bonds. DJ-UBSCI, DJ UBS Total Return Index, DJUBS Spot Index and DJUBS Excess Return Index is a service mark of Dow Jones & Company, Inc., UBS AG, UBS Securities LLC or their affiliates and is an unmanaged index used as a measurement of change in commodity market conditions based on the performance of a basket of commodities. UBS AG's products based on the Dow Jones-UBS Commodity Index SM, are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones, UBS AG, or any of its respective subsidiaries or affiliates, and none of Dow Jones, UBS, or any of their respective subsidiaries or affiliates, makes any representation regarding the advisability of investing in such products.

Disclaimers

4

Partnership

ALPS

• Serves as Advisor
• Specialist in manager oversight and evaluation
• Dedicated sales and relationship management support
• Over $8.2 billion in Assets Under Management as of 12/31/12

CoreCommodity Management, LLC ("CoreCommodity”) (formerly known as Jefferies Asset Management, LLC)

• At CoreCommodity, our philosophy is to provide investors with a diversified suite of high

quality asset management products based upon a deep understanding of the commodity markets.

• With almost 50 years of combined industry experience, Adam C. De Chiara and Bradford

Klein, Co-Presidents of CoreCommodity, have extensive experience in building, managing and innovating investments in commodities.

• Among their notable accomplishments, CoreCommodity’s executive team was responsible

for the design of the Dow Jones - UBS Commodity Index and the current Thomson Reuters / Jefferies CRB Index two of the most renowned commodity indices globally.

• Robert Hyman, Portfolio Manager for the Fund, has successfully traded commodities and

commodity related products for over 34 years.

5

The Jefferies Asset Management Commodity Strategy Allocation Fund (the “Fund”) seeks to maximize real returns, consistent with prudent investment

• management. The Fund offers investors access

to CompleteCommodities℠, an active investment process that offers exposure to:

• 1. Commodity Equities
• 2. Commodity Futures-Linked Investments*

including Physical Commodity ETFs

• 3. US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS)

CompleteCommodities℠, as pioneered by CoreCommodity Management LLC, is an investment approach that actively combines commodity equities, commodity futures related investments, and at times, physical commodity investments.

Commodity Futures-Linked Investments (+Physical Commodity ETFs) Commodity Equities TIPS

JAM Commodity Strategy Allocation Fund

*Generally, the Commodity Futures-Linked Investments will be made through the Fund’s Cayman Islands subsidiary . The Fund will generally invest up to 25 of its total assets in the Cayman subsidiary, consistent with the limits of the federal tax law requirements applicable to registered investment companies. Please refer to important risks/disclaimers

• n pages 1 & 2 regarding an investment in the fund.

6

Most Commodity Futures Indices Have Underperformed Spot Commodity Prices…

• Past performance is not indicative of future results. Data Range: June 30, 2002 through December 31st, 2012. Source: Bloomberg

S&P 500 is a trademark of the McGraw Hill Companies, Inc. DJ-UBS Commodity Index is a service mark of Dow Jones & Company, Inc., UBS AG, UBS Securities LLC or their affiliates. Any indices and other financial benchmarks shown are provided for illustrative purposes only, are unmanaged, reflect reinvestment of income and do not reflect the impact of advisory fees. Investors cannot invest directly in an index. A price of a spot commodity reflects the price of a commodity for immediately delivery.

Dec-­‑12 ¡ Dec-­‑09 ¡ Dec-­‑07 ¡ Dec-­‑02 ¡ 3-­‑Year ¡ 5-­‑Year ¡ 10-­‑Year ¡ Spot ¡Gold ¡ 1675 ¡ 1097 ¡ 841 ¡ 348 ¡ 15% ¡ 15% ¡ 19% ¡ Spot ¡Copper ¡ ¡7907 ¡ 7342 ¡ 6800 ¡ 1542 ¡ 2% ¡ 3% ¡ 18% ¡ Spot ¡Corn ¡ ¡6.9 ¡ 3.7 ¡ 4.2 ¡ 2.3 ¡ 23% ¡ 10% ¡ 12% ¡ Spot ¡Gasoline ¡87% ¡Octane ¡NY ¡ 284 ¡ 205 ¡ 247 ¡ 84 ¡ 11% ¡ 3% ¡ 13% ¡ Spot ¡WTI ¡Crude ¡Oil ¡ 92 ¡ 79 ¡ 96 ¡ 31 ¡ 5% ¡

• ­‑1% ¡

11% ¡ S&P ¡500 ¡Index ¡(TR) ¡ 2504 ¡ 1837 ¡ 2322 ¡ 1261 ¡ 11% ¡ 2% ¡ 7% ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ DJUBS ¡Spot ¡ 439 ¡ 364 ¡ 363 ¡ 145 ¡ 6% ¡ 4% ¡ 12% ¡ DJUBS ¡Commodity ¡(Futures) ¡(TR) ¡ ¡280 ¡ 279 ¡ 365 ¡ 187 ¡ 0% ¡

• ­‑5% ¡

4% ¡ Annual ¡Underperformance ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

• ­‑6% ¡
• ­‑9% ¡
• ­‑8% ¡

7

Portfolio Diversification

Studies cite commodities as offering modulated returns during the worst historical periods of equity performance. This role as a diversifier has contributed to the view of commodities as a form of hedge against “tail risks” in equity markets.

The chart reflects over 56 years of monthly returns of both Equities and Commodities (as measured by their respective indexes). Only in the instances in which equities have returned -5% or less (more negative), commodities tended to outperform – namely, in those specific instances, the equities have averaged a -7.52%, whereas commodities averaged only -0.39%. Tail risks - the risk of an asset or portfolio of assets moving more than 3 standard deviations from its current price. Past performance is not indicative of future results. Diversification does not protect against loss in a declining market. Data Range: Dec 31, 1956 through Dec 31, 2012. Data Source: Bloomberg; Source: CoreCommodity Management, LLC. 0 ¡ 10 ¡ 20 ¡ 30 ¡ 40 ¡ 50 ¡ 60 ¡ 70 ¡ 80 ¡ 90 ¡ Frequency ¡ Monthly ¡Returns ¡

Period Detail: Average Equity Returns = -7.52% Average Commodity Returns = -0.39%

8

CompleteCommoditiesSM

• Source: Bloomberg
• Data Range: January 1, 2003 through December 31, 2012
• Past performance is not indicative of futures results
• Commodity Equities represented by S&P Global Natural Resources Index, Commodities Spot represented by DJUBS

Spot Index and Commodity Futures represented by DJUBS Excess Return Index.

Commodity equities, or companies principally engaged in the production and distribution of commodity-related products, have performed well, even while broader equity markets have fared poorly. ¡-­‑ ¡ ¡ ¡50 ¡ ¡ ¡100 ¡ ¡ ¡150 ¡ ¡ ¡200 ¡ ¡ ¡250 ¡ ¡ ¡300 ¡ ¡ ¡350 ¡ ¡ ¡400 ¡ ¡ ¡450 ¡ ¡ ¡500 ¡ ¡ Jan-­‑03 ¡ Jan-­‑04 ¡ Jan-­‑05 ¡ Jan-­‑06 ¡ Jan-­‑07 ¡ Jan-­‑08 ¡ Jan-­‑09 ¡ Jan-­‑10 ¡ Jan-­‑11 ¡ Jan-­‑12 ¡ Spot ¡Commodi:es ¡ Commodi:es ¡Equi:es ¡ Commodity ¡Futures ¡(TR) ¡ S ¡& ¡P ¡500 ¡(TR) ¡

9

Correlation

Studies cite commodities as offering low correlation to stocks. The chart below illustrates the 100-day rolling values for daily correlations between S&P 500 Index and Thomson Reuters/Jefferies CRB Index.

Correlation

• ­‑1.00 ¡
• ­‑0.80 ¡
• ­‑0.60 ¡
• ­‑0.40 ¡
• ­‑0.20 ¡

0.00 ¡ 0.20 ¡ 0.40 ¡ 0.60 ¡ 0.80 ¡ 1.00 ¡ 1957 ¡ 1963 ¡ 1969 ¡ 1975 ¡ 1981 ¡ 1987 ¡ 1993 ¡ 1999 ¡ 2005 ¡ 2011 ¡ 100-day rolling values - a security's average closing price over the last 100 days. Correlation - a statistical measure of how two securities move in relation to each other. Past performance is not indicative of future results. Data Range: Dec 31, 1956 through Dec 31, 2012. Data Source: Bloomberg; Source: CoreCommodity Management, LLC.

10 By combining commodity equities with commodity futures related investments, investors may:

• 1. Achieve a more complete

approach to commodity markets

• 2. Reduce “contango”, which can

erode returns for long-term investors

• 3. Lower volatility and improve

risk-adjusted returns when compared to investments in either commodity equities or commodity futures alone.

Commodity Equities + Commodity Futures, A More Complete Approach

Past performance does not guarantee future results. Source: Bloomberg. CoreCommodity analysis, data from April 5, 2007 through December 31, 2012. Hypothetical Commodity and Commodity Equity Portfolio represents composite performance of 1/3 S&P Global Natural Resources Index and 2/3 in Thomson Reuters / Jefferies 3 Month Forward Index. All indices total return USD indices. Index performance is shown for illustrative purposes only. Contango - A situation where the futures price of a commodity is above the expected future spot price. It is not possible to invest directly in an index. This is not meant to represent the performance of the Fund.

¡-­‑ ¡ ¡ ¡50 ¡ ¡ ¡100 ¡ ¡ ¡150 ¡ ¡ ¡200 ¡ ¡ Apr-­‑07 ¡ Apr-­‑08 ¡ Apr-­‑09 ¡ Apr-­‑10 ¡ Apr-­‑11 ¡ Apr-­‑12 ¡ Hypothe:cal ¡Commodity ¡& ¡Commodity ¡Equity ¡PorNolio ¡ DJ-­‑UBS ¡Commodity ¡Index ¡(TR) ¡ S&P ¡500 ¡Index ¡(TR) ¡

11

Commodity Equities Can Complement Commodity Futures

• Offers exposure to commodities that may not have tradable or liquid

futures contracts (e.g. steel, iron ore, coal, fertilizers, etc.)

• Adding modest amounts of commodity equities to commodity futures

related investments can help preserve high correlations to commodity prices and diversification to stocks and bonds returns

• Can lower overall volatility when compared to investing in commodity

futures alone

• Helps reduce many of the frictions and complexities associated with

“rolling”1 futures contracts (process of replacing expiring futures positions with new contracts)

• Provides exposure to currencies of countries rich in natural resources

1 Rolling - reflect the cumulative yield on a continuously held investment over a number of consecutive periods.

Roll Yield - the amount of return generated in a backward dated futures market that is achieved by rolling a short-term contract into a longer-term contract and profiting from the convergence toward a higher spot price.

12

Natural Gas: Burning Index Returns

The ¡cost ¡of ¡“rolling” ¡natural ¡gas ¡contracts, ¡or ¡replenishing ¡expiring ¡futures ¡ with ¡longer ¡dated ¡contracts, ¡has ¡eroded ¡nearly ¡all ¡value. ¡

Data Source: Bloomberg; Source: CoreCommodity Management, LLC; Period: December 31, 1999 through December 31, 2012

0 ¡ 100 ¡ 200 ¡ 300 ¡ 400 ¡ 500 ¡ 600 ¡ 700 ¡ Natural ¡Gas ¡Futures ¡Index ¡ Natural ¡Gas ¡Spot ¡Index ¡

DJ-­‑UBS ¡Commodity ¡Index ¡– ¡11.42% ¡ S&P ¡GSCI ¡Index ¡– ¡2.34% ¡ TR/J ¡CRB ¡Index ¡– ¡5.73% ¡ ¡

¡ Weigh'ng ¡of ¡Natural ¡Gas ¡as ¡of ¡December ¡31, ¡2012 ¡

13

Overview of Investment Process

• 3. Commodity Equities

Determine overweight / underweight signals for each of the commodity equity components within the portfolio.

• 1. Asset Allocation

Define allocations for commodity equities and commodity futures related instruments and duration target for cash collateral held in TIPS .

1 3 2

• 2. Commodity Futures

Related Investments

A) Determine optimal weighting for each commodity B) Assess preferred maturity for each commodity.

14

• 1. Asset Allocation

The Policy Committee, chaired by Robert Hyman, meets monthly to review asset allocation guidelines for

1. Commodity Equities 2. Commodity Futures Related Investments (including Physical Commodity ETFs) 3. Durations target for the TIPS portfolio

Chairperson Members Advisors

Robert Hyman Senior Vice President Portfolio Manager Adam De Chiara Co-President, CoreCommodity Bradford Klein Co-President, CoreCommodity Satch Chada President, Portfolio Manager Investor Solutions Group CoreCommodity Management, LLC Andrew Kaplan Executive Vice President General Counsel, CoreCommodity Michael Sheehy Senior Vice President Chief Compliance Officer, CoreCommodity

• Dr. Akop Karayan

Managing Director Director of Quantitative Analysis, CoreCommodity Garen Barseghyan Vice President Quantitative Analyst, CoreCommodity

Collectively, the Policy Committee has extensive experience and specialized expertise in analyzing, trading, and managing commodity and commodity equity portfolios.

• The portfolio manager generally does not use leverage or generate net short positions in commodities.

Should the markets conditions warrant, the portfolio manager may exercise discretion to take defensive positions

• r to reduce overall exposure to markets.

15

Biographies of Policy Committee Members

• Mr. ¡Hyman ¡is ¡a ¡Senior ¡Vice ¡President ¡for ¡CoreCommodity ¡Management, ¡LLC ¡and ¡Co-­‑PorNolio ¡Manager ¡to ¡the ¡Fund. ¡ ¡Mr. ¡Hyman ¡re-­‑joined ¡

CoreCommodity ¡in ¡June ¡2010. ¡ ¡From ¡January ¡2004 ¡to ¡April ¡2006, ¡Mr. ¡Hyman ¡was ¡a ¡porNolio ¡manager ¡for ¡the ¡Fund ¡in ¡its ¡Real ¡Asset ¡Division, ¡where ¡he ¡ traded ¡commodity ¡futures, ¡op:ons, ¡indices, ¡foreign ¡exchange, ¡ETFs, ¡and ¡commodity ¡related ¡equi:es. ¡ ¡During ¡his ¡30 ¡plus ¡years ¡successfully ¡trading ¡ commodi:es ¡and ¡commodity ¡related ¡products, ¡Mr. ¡Hyman ¡has ¡held ¡a ¡number ¡of ¡trading ¡and ¡risk ¡control ¡posi:ons, ¡including ¡proprietary ¡trading ¡ posi:ons ¡at ¡Lehman ¡Brothers, ¡Amerada ¡Hess ¡Crude ¡& ¡Gas ¡Co., ¡and ¡Drexel ¡Burnham ¡Lambert. ¡Mr. ¡Hyman ¡graduated ¡from ¡Dartmouth ¡College ¡in ¡1978 ¡ with ¡a ¡Bachelor ¡of ¡Arts ¡degree ¡in ¡Government. ¡ Robert ¡B. ¡Hyman ¡

• Adam ¡De ¡Chiara ¡is ¡a ¡Co-­‑President ¡of ¡CoreCommodity ¡Management, ¡LLC. ¡Prior ¡to ¡joining ¡CoreCommodity, ¡Mr. ¡De ¡Chiara ¡spent ¡9 ¡years ¡at ¡AIG ¡Trading ¡

Group, ¡where ¡he ¡was ¡responsible ¡for ¡a ¡number ¡of ¡business ¡ini:a:ves ¡including ¡the ¡design, ¡launch, ¡marke:ng ¡and ¡trading ¡of ¡the ¡Dow ¡Jones ¡-­‑ ¡AIG ¡ Commodity ¡Index ¡and ¡the ¡AIG ¡PorNolio ¡Diversifica:on ¡Fund. ¡Prior ¡to ¡joining ¡AIG ¡Trading ¡Group, ¡Mr. ¡De ¡Chiara ¡worked ¡at ¡Goldman ¡Sachs ¡where ¡his ¡ du:es ¡included ¡trading ¡futures, ¡swaps, ¡notes ¡and ¡other ¡deriva:ves ¡linked ¡to ¡the ¡GSCI. ¡Prior ¡to ¡Goldman, ¡Mr. ¡De ¡Chiara ¡prac:ced ¡law ¡at ¡Sullivan ¡& ¡

• Cromwell. ¡He ¡holds ¡an ¡undergraduate ¡degree ¡in ¡History ¡and ¡Economics ¡from ¡Harvard ¡and ¡a ¡law ¡degree ¡from ¡Harvard ¡Law ¡School. ¡Mr. ¡De ¡Chiara ¡lectures ¡

frequently ¡and ¡has ¡published ¡numerous ¡ar:cles ¡on ¡the ¡subject ¡of ¡commodi:es ¡as ¡an ¡asset ¡class. ¡He ¡has ¡provided ¡commodi:es ¡insight ¡on ¡CNBC, ¡Fox ¡ News ¡Channel ¡and ¡Bloomberg ¡TV. ¡ ¡ Adam ¡De ¡Chiara ¡

• Mr. ¡Klein ¡is ¡a ¡Co-­‑President ¡of ¡CoreCommodity ¡Management, ¡LLC ¡. ¡During ¡his ¡12 ¡year ¡career ¡at ¡AIG ¡Trading ¡Group, ¡Mr. ¡Klein ¡held ¡numerous ¡posi:ons ¡

including ¡President ¡and ¡CEO. ¡He ¡developed ¡AIG ¡Trading ¡Group's ¡globally ¡recognized ¡Commodity ¡Department ¡which ¡incorporated ¡trading, ¡market ¡ making ¡and ¡risk ¡management ¡in ¡precious ¡metals, ¡base ¡metals ¡and ¡commodity ¡indices. ¡Mr. ¡Klein ¡was ¡responsible ¡for ¡trading ¡and ¡risk ¡management ¡as ¡ well ¡as ¡marke:ng ¡commodity-­‑linked ¡products ¡to ¡sovereigns, ¡mul:laterals, ¡financial ¡ins:tu:ons, ¡corpora:ons ¡and ¡ins:tu:onal ¡investors. ¡Mr. ¡Klein ¡ helped ¡launch ¡and ¡market ¡the ¡Dow ¡Jones ¡-­‑ ¡AIG ¡Commodity ¡Index. ¡Prior ¡to ¡AIG ¡Trading ¡Group, ¡Mr. ¡Klein ¡held ¡the ¡posi:on ¡of ¡First ¡Vice ¡President ¡at ¡ Drexel ¡Burnham ¡Lambert ¡Trading ¡Corpora:on. ¡He ¡holds ¡a ¡bachelors ¡degree ¡in ¡Finance ¡from ¡George ¡Washington ¡University. ¡ Bradford ¡Klein ¡

• Mr. ¡Chada ¡is ¡President ¡of ¡the ¡Investor ¡Solu:ons ¡Group ¡at ¡CoreCommodity ¡Management, ¡LLC ¡and ¡Co-­‑PorNolio ¡Manager ¡to ¡the ¡Fund. ¡Prior ¡to ¡joining ¡

CoreCommodity, ¡Mr. ¡Chada ¡was ¡a ¡Managing ¡Director ¡at ¡Merrill ¡Lynch ¡responsible ¡for ¡Structured ¡Products ¡Origina:on ¡business ¡globally ¡for ¡the ¡Merrill ¡ Lynch’s ¡Wealth ¡Management ¡business. ¡ ¡He ¡has ¡a ¡track ¡record ¡for ¡innova:on ¡and ¡has ¡led ¡the ¡development ¡of ¡new ¡structured ¡products ¡and ¡plaNorms, ¡ including ¡STRIDES, ¡Accelerated ¡Return ¡Notes, ¡MITTS, ¡ELEMENTS ¡and ¡TRAKRS ¡programs. ¡He ¡began ¡his ¡career ¡at ¡Merrill ¡in ¡1997 ¡as ¡an ¡equity ¡deriva:ves ¡ trader ¡responsible ¡for ¡trading ¡Japanese ¡index ¡and ¡index-­‑linked ¡products. ¡Mr. ¡Chada ¡is ¡also ¡a ¡member ¡of ¡the ¡Policy ¡Commikee ¡for ¡the ¡Fund. ¡ ¡Mr. ¡Chada ¡ has ¡a ¡B.S. ¡in ¡Computer ¡Science ¡from ¡The ¡University ¡of ¡Michigan, ¡a ¡M.S. ¡in ¡Computer ¡Science ¡from ¡Michigan ¡State ¡University ¡and ¡an ¡M.B.A. ¡from ¡the ¡ University ¡of ¡Chicago. ¡ ¡ ¡ ¡ Satch ¡Chada ¡

16

• 2a. Commodity Analysis

– Investment Process

Quantitative Fundamental Market Dynamics Manager Discretion

• Curve Analysis
• Seasonality
• Volatility
• Correlation
• Historical Trends
• Technical Indicators
• Supply & Demand Balances
• Micro Economic Inputs
• Distilling and Ranking Fundamental

Data Points

• Proprietary Open Interest Analysis
• Commercial versus Non-

Commercial

• Market Liquidity
• Capital Flows
• Real Time Market Assessments
• Risk Management Considerations
• Geopolitical and Other Significant

Developments

• Execution

Multi-Factor, Bottoms Up Approach (including but not limited to…)

17

• 2b. Tactical Weighting

& Curve Selection

Most commodity benchmarks rely on fixed weighting formulas, adjusted periodically based on econometric or market driven inputs. The CoreCommodity Management team has developed proprietary techniques in order to dynamically adjust the weightings of the various constituent commodities in order to seek higher total returns over time.

The Weighting Mix of a Commodity Portfolio Can be Actively Managed

Tac:cal ¡ Alloca:on ¡ Crude ¡Oil ¡ Corn ¡ Cokon ¡ Gold ¡ Copper ¡ Wheat ¡

For illustrative purposes only. Pie chart illustration should not be construed as a recommendation to buy or sell a security and is not intended as investment advise. It is not intended to represent actual fund allocations.

18

• 3. Commodity Equities Analysis

CRB-EQ Index represents the Thomson Reuters/Jefferies CRB In-The-Ground Global Commodity Equity Index, which measures the performance of equity securities of companies engaged in the production and distribution of certain commodities and commodity-related products.

CoreCommodity's ¡proprietary ¡algorithms ¡seek ¡to ¡generate ¡overweight/underweight ¡ signals ¡for ¡the ¡commodity ¡equity ¡components ¡within ¡the ¡porNolio ¡with ¡the ¡

• bjec:ve ¡of ¡outperforming ¡the ¡CRB-­‑EQ ¡Index.* ¡

Global ¡PorNolio ¡of ¡Natural ¡Resource ¡and ¡Materials ¡Companies ¡

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Portfolio Composition December 2012

As of December 31st, 2012. * Participation in commodities is generally achieved through investments in over-the-counter commodity swap contracts. ** Participation in Gold can be achieved through investments in ETFs that hold physical gold, and/or futures or other derivative contracts that are directly tied to the price performance of Gold. Holdings and composition of holdings are subject to change.

Portfolio Composition

Commodity Futures-Linked Investments: 63.48%

Participation as a Percentage of Fund Assets*

WTI Crude Oil 9.63% Brent Crude Oil 6.00% Gold** 4.25% Live Cattle 3.79% Copper CMX 3.72% Aluminum 3.66% Natural Gas 3.66% Soybeans 3.61% Corn 3.61% Gasoline 3.28%

Commodity Equities: 36.52%

Weighting as a Percentage of Fund Assets*

Monsanto Company (MON) 3.03% Exxon Mobil (XOM) 2.79% Syngenta AG (SYNN) 2.28% Potash Corporation of Saskatchewan Inc. (POT) 2.15% Deere & Company (DE) 1.72% Chevron Corporation (CVX) 1.44% The Mosaic Company (MOS) 1.08% Royal Dutch Shell PLC (RDSA) 0.98% Archer Daniels Midland Co (ADM) 0.95% Agrium Inc (AGU) 0.93%

Benchmark Sector and Constituent Weightings:

The history of the TR/J CRB Index dates back to 1957, making it one of the oldest and most widely recognized commodity indices. The TR/J CRB Index is designed to provide a timely and accurate representation of a long-only, broadly diversified investment in commodities through a transparent and disciplined calculation methodology.

Agriculture - 41% Energy - 39%

Corn 6% WTI Crude Oil 23% Soybeans 6% Heating Oil 5% Live Cattle 6% RBOB Gasoline 5% Sugar 5% Natural Gas 6% Cotton 5% Coffee 5%

Industrial Metals - 13%

Cocoa 5%

Precious Metals - 7%

Aluminum 6% Wheat 1% Gold 6% Copper 6% Lean Hogs 1% Silver 1% Nickel 1% Orange Juice 1%

20

Fund Performance

¡

Class A Class C Class I

Ticker JCRAX JCRCX JCRIX Total ¡annual ¡Fund ¡opera:ng ¡expenses ¡ 1.66% ¡ 2.26% ¡ 1.36% ¡ What ¡you ¡pay* ¡ 1.47% ¡ 2.07% ¡ 1.17% ¡

Share Class & Fee Structure Performance as of 12/31/12

Performance data quoted represents past performance. Past performance is no guarantee of future results and investment returns and principal value of the Fund will fluctuate so that shares, when redeemed, may be worth more or less than their original cost. The Fund imposes a 2.00% redemption fee on shares held for less than 30 days. Performance shown does not include the redemption fee, which if reflected would reduce the performance quoted. Current performance may be higher or lower than the performance quoted. Call 866.759.5679 for current month end performance. Maximum Offering Price (MOP) for Class A shares includes the Fund’s maximum sales charge of 5.50%. A CDSC of 1.00% may apply to Class C shares redeemed within the first 12 months. * What You Pay reflects the Sub-Adviser’s decision to contractually limit expenses through August 31, 2013.

1 Fund Inception Date of 6/29/10

Please see the prospectus for additional information.

1 ¡Month ¡ 3 ¡Month ¡ Calendar ¡Year ¡ ¡ to ¡date ¡ Since ¡Fund ¡IncepZon ¡ (cumulaZve) ¡ 1 ¡Year ¡ Since ¡Fund ¡IncepZon ¡ ¡ (annualized) ¡ ¡Class ¡A ¡(NAV) ¡

• ­‑0.01% ¡
• ­‑2.71% ¡
• ­‑0.79% ¡

23.45% ¡

• ­‑0.79% ¡

8.77% ¡ ¡Class ¡A ¡(MOP) ¡

• ­‑5.52% ¡
• ­‑8.10% ¡
• ­‑6.25% ¡

16.69% ¡

• ­‑6.25% ¡

6.35% ¡ ¡Class ¡C ¡(NAV) ¡

• ­‑0.10% ¡
• ­‑2.90% ¡
• ­‑1.38% ¡

21.81% ¡

• ­‑1.38% ¡

8.19% ¡ ¡Class ¡C ¡(CDSC) ¡

• ­‑1.10% ¡
• ­‑3.87% ¡
• ­‑2.36% ¡

21.81% ¡

• ­‑2.36% ¡

8.19% ¡ ¡Class ¡I ¡

• ­‑0.10% ¡
• ­‑2.72% ¡
• ­‑0.48% ¡

24.31% ¡

• ­‑0.48% ¡

9.07% ¡ ¡TR/J ¡CRB ¡TR ¡

• ­‑1.32% ¡
• ­‑4.60% ¡
• ­‑3.28% ¡

15.37% ¡

• ­‑3.28% ¡

5.87% ¡

21

Summary Statistics for JCRIX

Summary Statistics Shown are Net of Fees, relative to the Reuters/Jefferies CRB Total Return Index

Performance of JCRIX (relative to the TR/J CRB Commodity Total Return Index) Annualized Outperformance 3.31% Beta to Benchmark 97.79% Inception To Date Outperformance 9.30% Correlation of Outperformance to Beta

• 6%

Tracking Error 5.96% Frequency of Monthly Outperformance 63% Information Ratio 0.56x Absolute Performance Results JCRIX TR/J CRB Commodity Total Return Index Difference Inception To Date Compounded Return 23.67% 14.37% 9.30% Volatility 17.10% 16.39% Correlation 97.79% Monthly Outperformance (Underperformance) of JCRIX Relative to the TR/J CRB Commodity Total Return Index 2010 2011 2012 Jan 2.85% 2.81% Feb 3.58% 0.73% Mar 0.03% 0.48% Apr 0.16%

• 1.61%

May 0.50%

• 2.23%

Jun 1.94%

• 1.63%

Jul

• 0.31%
• 1.15%
• 3.04%

Aug 1.35%

• 3.50%

1.54% Sep 0.75%

• 0.68%
• 0.05%

Oct 0.40% 4.65% 0.70% Nov

• 0.22%

0.37% 0.51% Dec

• 0.02%

0.52% 2.24% Beta: ¡A ¡measure ¡of ¡the ¡vola:lity, ¡or ¡systema:c ¡risk, ¡of ¡a ¡security ¡or ¡a ¡porNolio ¡in ¡comparison ¡to ¡the ¡market ¡as ¡a ¡whole. ¡Tracking ¡error: ¡a ¡divergence ¡between ¡the ¡price ¡behavior ¡

• f ¡a ¡posi:on ¡or ¡a ¡porNolio ¡and ¡the ¡price ¡behavior ¡of ¡a ¡benchmark. ¡Informa:on ¡ra:o: ¡A ¡ra:o ¡of ¡porNolio ¡returns ¡above ¡the ¡returns ¡of ¡a ¡benchmark ¡(usually ¡an ¡index) ¡to ¡the ¡

vola:lity ¡of ¡those ¡returns. ¡ ¡ ¡ PAST ¡PERFORMANCE ¡IS ¡NOT ¡NECESSARILY ¡INDICATIVE ¡OF ¡FUTURE ¡RESULTS. ¡COMMODITY ¡TRADING ¡INVOLVES ¡SUBSTANTIAL ¡RISK ¡OF ¡LOSS. ¡Individual ¡investor ¡returns ¡may ¡vary. ¡ ¡

22

Fund Performance

Historical Fund Performance versus Benchmark and Other Related Commodity Indices

Source: Bloomberg. Date Range: June 29, 2010 through December 31, 2012. Fund inception June 29, 2010. Past performance is not indicative of futures results. JCRIX represented by Jefferies Asset Management Commodity Allocation Fund Class I with reinvestment of dividends, S&P GSCI (TR) represented by S&P GSCI Total Return Index, DJ-UBS (TR) represented by DJ UBS Total Return Index, TR/J CRB (TR) represented by Thomson Reuters/Jefferies CRB Index (Total Return Index). ¡90 ¡ ¡ ¡100 ¡ ¡ ¡110 ¡ ¡ ¡120 ¡ ¡ ¡130 ¡ ¡ ¡140 ¡ ¡ ¡150 ¡ ¡ ¡160 ¡ ¡ JCRIX ¡ SPGSCITR ¡ DJUBSTR ¡ CRYTR ¡ S&P ¡GSCI ¡(TR) ¡ DJ-­‑USB ¡(TR) ¡ TR/J ¡CRB ¡(TR) ¡

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JAM Commodity Strategy Allocation Fund Has Kept Pace With Commodity Spot Prices

Since inception on June 29, 2010, the Fund has outperformed the DJ-UBS Commodity Index (Total Return).

Past performance is not indicative of future results. Spot Commodity Index represented by the DJ-UBS Spot Commodity Index (Ticker: DJUBSSP) and Futures Commodity Index represented by the DJ-UBS Commodity Index – Total Return (DJUBSTR) Source: Bloomberg Period: June 29, 2010 through December 31, 2012 ¡80 ¡ ¡ ¡90 ¡ ¡ ¡100 ¡ ¡ ¡110 ¡ ¡ ¡120 ¡ ¡ ¡130 ¡ ¡ ¡140 ¡ ¡ ¡150 ¡ ¡ ¡160 ¡ ¡ JCRAX ¡ DJUBSSP ¡ DJUBSTR ¡

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Forward Curve Analysis: The Forward Curve for a particular commodity shows the relation between the price and the time to maturity of a futures

• contract. Our Forward Curve Analysis seeks to identify the futures contract offering the best relative value, based on proprietary models, for
• wnership within the Fund.

Volatility measures the dispersion of returns. Volatility can either be measured by using the standard deviation or variance between returns from that same security or market index. Correlation is a statistical measure of how two securities move in relation to each other. Positively correlated securities will move in the same direction, while negatively correlated securities will move in opposite directions. Technical Indicators are metrics whose value is derived from generic price activity of an asset. Technical indicators look to predict the future price levels, or simply the general price direction, of an asset by looking at past patterns in prices. Fundamental Analysis is a method of evaluating a commodity that entails attempting to measure the intrinsic value by examining related economic, supply, demand, financial and other qualitative and quantitative factors. Open Interest Analysis seeks to analyze the level and changes in open interest of a commodity futures contract to identify available liquidity and assess how market participants are positioned in any given commodity. Open interest measures total number of futures contracts that has been entered into and are still open in the market. Open interest increases by one whenever a new futures contract is created and reduces by one whenever an existing futures contract is offset by a closing transaction. Commercial Trader is a classification used by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) to describe traders that use the futures market primarily to hedge their business activities. This type of classification is usually given to futures commission merchants, foreign brokers, clearing members or even investment banks that buy index futures to hedge current long positions. Non-commercial Trader is a classification used by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) to identify traders that use the futures market for speculative purposes. Generally, the category of non-commercial trader includes individual investors, hedge funds, and some large financial institutions Capital Flows seeks to measure the movement of money into and out of a commodities for the purpose of investment, trade or business

• production. Magnitude and direction of capital flows can help to show the relative strength or weakness of a given market.

Definitions

ML 13-003111