The Aemes Biorefinery Advanced Renewable Fuels and Chemicals - - PowerPoint PPT Presentation

¡ May ¡2014 ¡

The ¡Aemes ¡Biorefinery ¡

Advanced ¡Renewable ¡Fuels ¡and ¡Chemicals ¡Produced ¡ by ¡Conversion ¡of ¡Exisng ¡Biofuels ¡Facilies ¡

Certain ¡of ¡the ¡statements ¡contained ¡herein ¡may ¡be ¡statements ¡of ¡future ¡expectaons ¡and ¡other ¡forward-­‑looking ¡statements ¡that ¡are ¡based ¡

• n ¡management's ¡current ¡views ¡and ¡assumpons ¡and ¡involve ¡known ¡and ¡unknown ¡risks ¡and ¡uncertaines ¡that ¡could ¡cause ¡actual ¡results, ¡

performance ¡or ¡events ¡to ¡differ ¡materially ¡from ¡those ¡expressed ¡or ¡implied ¡in ¡such ¡statements. ¡ ¡In ¡addion ¡to ¡statements ¡which ¡are ¡forward-­‑ looking ¡by ¡reason ¡of ¡context, ¡the ¡words ¡“may, ¡will, ¡should, ¡expects, ¡plans, ¡intends, ¡ancipates, ¡believes, ¡esmates, ¡predicts, ¡potenal, ¡or ¡ connue” ¡and ¡similar ¡expressions ¡idenfy ¡forward-­‑looking ¡statements. ¡ ¡ ¡ Actual ¡results, ¡performance ¡or ¡events ¡may ¡differ ¡materially ¡from ¡those ¡projected ¡in ¡such ¡statements ¡due ¡to, ¡without ¡limitaon: ¡(i) ¡general ¡ economic ¡condions, ¡(ii) ¡ethanol ¡and ¡gasoline ¡prices, ¡(iii) ¡commodity ¡prices, ¡(iv) ¡disllers ¡grain ¡markets, ¡(v) ¡supply ¡and ¡demand ¡factors, ¡(vi) ¡ transportaon ¡rates ¡for ¡rail/trucks, ¡(vii) ¡interest ¡rate ¡levels, ¡(viii) ¡ethanol ¡imports, ¡(ix) ¡changing ¡levels ¡of ¡compeon, ¡(x) ¡changes ¡in ¡laws ¡and ¡ regulaons, ¡including ¡govt. ¡support/incenves ¡for ¡biofuels, ¡(xi) ¡changes ¡in ¡process ¡technologies, ¡(xii) ¡the ¡impact ¡of ¡acquisions, ¡including ¡ related ¡integraon ¡issues, ¡(xiii) ¡reorganizaon ¡measures ¡and ¡(xiv) ¡general ¡compeve ¡factors ¡on ¡a ¡local, ¡regional, ¡naonal ¡and/or ¡global ¡ basis, ¡(xv) ¡natural ¡gas ¡prices, ¡and ¡(xvi) ¡chemicals ¡and ¡enzyme ¡prices. ¡ ¡ ¡ The ¡maers ¡discussed ¡herein ¡may ¡also ¡involve ¡risks ¡and ¡uncertaines ¡described ¡from ¡me ¡to ¡me ¡in ¡the ¡company’s ¡annual ¡reports ¡and/or ¡ auditors’ ¡ financial ¡ statements. ¡ ¡ The ¡ company ¡ assumes ¡ no ¡ obligaon ¡ to ¡ update ¡ any ¡ forward-­‑looking ¡ informaon ¡ contained ¡ herein, ¡ and ¡ assumes ¡no ¡liability ¡for ¡the ¡accuracy ¡of ¡any ¡of ¡the ¡informaon ¡presented ¡herein ¡as ¡of ¡a ¡future ¡date. ¡

Disclaimer ¡

Aemes ¡Value ¡Proposion ¡

§ Strong ¡posive ¡cash ¡flow ¡from ¡$178 ¡million ¡biofuels/biochemical ¡revenues ¡in ¡2013 ¡ § Operang ¡plants ¡in ¡California ¡and ¡India ¡cost ¡$165 ¡million ¡to ¡build/upgrade ¡ § Patented ¡technology ¡to ¡produce ¡advanced ¡fuels ¡by ¡upgrading ¡facilies ¡ § High ¡efficiency ¡producon ¡with ¡significant ¡scalability ¡at ¡low ¡cost ¡ § Lower ¡cost ¡than ¡tradional ¡gasoline ¡and ¡diesel, ¡with ¡high ¡oxygen/octane ¡ § Strong ¡management ¡and ¡board ¡leadership ¡with ¡proven ¡track ¡record ¡ ¡

Aemes ¡means ¡“The ¡One ¡Prudent ¡Wisdom”: ¡ Replacing ¡crude ¡oil ¡with ¡renewable ¡resources ¡for ¡fuels ¡and ¡chemicals ¡

§ Ae ¡means ¡“the ¡one” ¡in ¡Scosh ¡ § Mes ¡means ¡“prudent ¡wisdom”; ¡Mes ¡is ¡the ¡mother ¡of ¡Athena, ¡the ¡Goddess ¡of ¡Wisdom ¡ in ¡Greek ¡mythology ¡

Table ¡of ¡Contents ¡

1. Introducon ¡5 ¡ 2. Company ¡Overview ¡9 ¡ 3. Industry ¡Overview ¡23 ¡ 4. Company ¡Highlights ¡36 ¡ 5. Financial ¡Overview ¡ ¡43 ¡

4 ¡

Introducon ¡

5 ¡

Execuve ¡Management ¡ ¡

6 ¡

Eric ¡McAfee ¡

Chairman ¡and ¡CEO ¡

Todd ¡Waltz ¡

EVP ¡and ¡CFO ¡

Andy ¡Foster ¡

EVP ¡and ¡President, ¡ Aemes ¡Advanced ¡Fuels ¡

§ Joined ¡Aemes ¡in ¡2007 ¡as ¡Corporate ¡Controller ¡and ¡became ¡CFO ¡in ¡2010 ¡ § Previously ¡held ¡senior ¡financial ¡management ¡roles ¡with ¡Apple, ¡Inc. ¡for ¡12 ¡years ¡ § Prior ¡to ¡Apple, ¡worked ¡with ¡Ernst ¡& ¡Young ¡and ¡Lion ¡Industries ¡ § Joined ¡Aemes ¡in ¡2006 ¡and ¡has ¡held ¡senior ¡leadership ¡posions ¡ § Previously ¡served ¡as ¡an ¡execuve ¡at ¡BMC ¡Soware, ¡Cadence ¡Design ¡Systems, ¡and ¡eSilicon ¡ Corporaon ¡ § Served ¡in ¡the ¡George ¡H.W. ¡Bush ¡White ¡House ¡as ¡Associate ¡Director ¡– ¡Office ¡of ¡Polical ¡Affairs ¡ § Served ¡as ¡Deputy ¡Chief ¡of ¡Staff ¡for ¡Illinois ¡Governor ¡Edgar ¡

Sanjeev ¡Gupta ¡

President, ¡Aemes ¡ Internaonal ¡Operaons ¡

§ Joined ¡Aemes ¡in ¡2007 ¡as ¡President ¡of ¡Biofuels ¡Markeng, ¡Inc. ¡ § Managed ¡construcon ¡of ¡the ¡biodiesel ¡producon ¡facility ¡in ¡Kakinada, ¡India ¡ § President ¡of ¡Universal ¡Biofuels, ¡a ¡subsidiary ¡of ¡Aemes, ¡since ¡2009 ¡ § Previously ¡served ¡as ¡president ¡of ¡a ¡global ¡petrochemical ¡trading ¡company ¡with ¡ $250 ¡million ¡in ¡annual ¡revenues ¡ § Founder, ¡Chairman ¡and ¡CEO ¡of ¡Aemes ¡since ¡2006 ¡ § Founder ¡of ¡energy ¡companies ¡including ¡$800 ¡million ¡revenues ¡Pacific ¡Ethanol ¡(Nasdaq: ¡PEIX) ¡ and ¡$400 ¡million ¡market ¡cap ¡Evoluon ¡Petroleum ¡(NYSE: ¡EPM) ¡ § Founded ¡seven ¡public ¡companies, ¡including ¡Procera ¡Networks ¡(Nasdaq: ¡PKT) ¡

Company ¡Summary ¡

§ Aemes, ¡Inc. ¡(the ¡“Company”) ¡was ¡founded ¡in ¡February ¡2006 ¡by ¡biofuels ¡industry ¡veteran ¡Eric ¡McAfee ¡and ¡has ¡since ¡grown ¡to ¡ become ¡a ¡leading ¡second-­‑generaon ¡renewable ¡fuels ¡and ¡specialty ¡chemicals ¡company ¡with ¡$178 ¡million ¡in ¡revenues ¡during ¡2013 ¡ § Since ¡its ¡formaon, ¡the ¡Company’s ¡primary ¡focus ¡has ¡been ¡the ¡development ¡and ¡deployment ¡of ¡patented ¡industrial ¡biotechnology ¡ to ¡convert ¡first-­‑generaon ¡ethanol ¡and ¡biodiesel ¡plants ¡(which ¡primarily ¡use ¡corn ¡and ¡edible ¡oils ¡as ¡feedstocks) ¡into ¡advanced ¡ second-­‑generaon ¡biorefineries ¡(which ¡are ¡capable ¡of ¡using ¡non-­‑food ¡substutes ¡to ¡produce ¡ethanol, ¡biodiesel, ¡renewable ¡diesel ¡ and ¡renewable ¡jet ¡fuel, ¡and ¡renewable ¡chemicals ¡and ¡feed ¡products) ¡ § The ¡Company ¡currently ¡wholly ¡owns ¡and ¡operates ¡two ¡integrated ¡second-­‑generaon ¡plants ¡with ¡combined ¡producon ¡capacity ¡of ¡ 110 ¡million ¡gallons ¡per ¡year: ¡ § The ¡Company ¡operates ¡a ¡biotechnology ¡R&D ¡lab ¡in ¡Maryland ¡and ¡holds ¡five ¡advanced ¡biofuels ¡technology ¡patents ¡ § The ¡Keyes ¡plant ¡generated ¡$10 ¡million ¡of ¡Adjusted ¡EBITDA ¡in ¡Q4 ¡2013 ¡and ¡$14 ¡million ¡in ¡Q1 ¡2014. ¡ § The ¡Company ¡is ¡a ¡federally ¡approved ¡EB-­‑5 ¡borrower ¡for ¡up ¡to ¡$36 ¡million ¡of ¡3% ¡interest ¡rate ¡subordinated ¡debt ¡funding, ¡and ¡has ¡ received ¡$5 ¡million ¡from ¡the ¡EB-­‑5 ¡offering ¡into ¡escrow ¡or ¡funded ¡to ¡Company. ¡ 7 ¡ Keyes ¡Plant ¡ India ¡Plant ¡ Locaon: ¡Keyes, ¡California ¡(Northern ¡California) ¡ ¡ Type: ¡ ¡Ethanol ¡renewable ¡fuels ¡plant ¡ Capacity: ¡ ¡60 ¡million ¡gallons ¡per ¡year ¡ Feedstock: ¡Grain ¡sorghum ¡and ¡corn ¡ In ¡August ¡2013, ¡Aemes ¡Keyes ¡became ¡the ¡first ¡converted ¡corn ¡ ethanol ¡plant ¡cerfied ¡by ¡the ¡EPA ¡as ¡a ¡producer ¡approved ¡to ¡ use ¡milo/biogas/CHP ¡to ¡receive ¡D5 ¡Advanced ¡Biofuel ¡RIN’s. ¡ Locaon: ¡Kakinada, ¡India ¡ ¡ Type: ¡ ¡Biodiesel ¡and ¡renewable ¡chemicals ¡plant ¡ Capacity: ¡50 ¡million ¡gallons ¡per ¡year ¡ Feedstock: ¡Waste ¡tallow, ¡cooking ¡oil ¡and ¡Stearine ¡ In ¡2013, ¡India ¡began ¡phasing ¡out ¡diesel ¡subsidies, ¡causing ¡ prices ¡to ¡rise ¡and ¡biodiesel ¡margins ¡to ¡grow. ¡ ¡The ¡EU ¡market ¡ and ¡California ¡are ¡rapidly ¡growing, ¡profitable ¡markets ¡for ¡the ¡ non-­‑food, ¡low-­‑carbon ¡biodiesel ¡produced ¡in ¡India. ¡ ¡

Company ¡Highlights ¡

8 ¡ Strong ¡Asset ¡Coverage ¡

§ Keyes ¡Plant ¡was ¡originally ¡constructed ¡in ¡2008 ¡at ¡a ¡cost ¡of ¡$132 ¡million, ¡then ¡upgraded ¡at ¡a ¡cost ¡of ¡$13 ¡ million ¡for ¡a ¡total ¡investment ¡of ¡$145 ¡million ¡ § India ¡plant ¡was ¡originally ¡constructed ¡in ¡2008 ¡at ¡a ¡cost ¡of ¡$22 ¡million ¡and ¡upgraded ¡with ¡glycerin ¡refinery ¡ § $165 ¡million ¡aggregate ¡construcon ¡cost ¡for ¡100% ¡owned ¡plant ¡assets ¡

Strategically ¡Located ¡to ¡ Serve ¡Large ¡Addressable ¡ Markets ¡

§ Proximity ¡of ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡to ¡the ¡deep ¡water ¡port ¡of ¡Stockton ¡and ¡Union ¡Pacific ¡rail ¡system ¡provides ¡ access ¡to ¡milo ¡feedstock ¡from ¡key ¡internaonal ¡and ¡domesc ¡markets ¡ § California ¡is ¡a ¡$1.3 ¡billion ¡ethanol ¡market ¡and ¡a ¡$120 ¡million ¡wet ¡disllers ¡grains ¡(“WDG”) ¡market ¡with ¡more ¡ than ¡one ¡million ¡dairy ¡cows ¡ § 100% ¡of ¡ethanol ¡and ¡disllers ¡grains, ¡an ¡ethanol ¡by-­‑product, ¡are ¡sold ¡within ¡80 ¡miles ¡of ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡ § India ¡is ¡a ¡large ¡producer ¡of ¡waste ¡Stearine ¡and ¡beef ¡tallow, ¡the ¡key ¡feedstocks ¡for ¡the ¡India ¡Plant ¡

Favorable ¡Demand ¡/ ¡ Supply ¡Dynamics ¡

§ Environmental ¡regulaon ¡and ¡favorable ¡secular ¡trends ¡are ¡expected ¡to ¡drive ¡substanal ¡increases ¡in ¡the ¡ demand ¡for ¡biofuels ¡ § Current ¡producon ¡capacity ¡of ¡advanced ¡biofuels ¡is ¡well ¡below ¡future ¡mandated ¡levels ¡

Healthy ¡Margin ¡ Improvement ¡

§ Producon ¡of ¡advanced ¡biofuels ¡using ¡less ¡expensive ¡milo ¡is ¡expected ¡to ¡substanally ¡improve ¡profitability ¡ at ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡ § January ¡2013 ¡deregulaon ¡of ¡diesel ¡price ¡in ¡India ¡is ¡expected ¡to ¡result ¡in ¡substanal ¡margin ¡improvement ¡ for ¡Aemes’ ¡biodiesel ¡plant ¡in ¡India ¡

Improving ¡Free ¡Cash ¡ Flow ¡Profile ¡

§ Plant ¡conversion, ¡industry ¡trends ¡and ¡margin ¡expansion ¡are ¡contribung ¡to ¡improving ¡cash ¡flow ¡ § Four ¡quarters ¡posive ¡EBITDA: ¡record ¡Adjusted ¡EBITDA ¡of ¡$10 ¡million ¡in ¡Q4 ¡2013 ¡and ¡$14 ¡million ¡in ¡Q1 ¡2014 ¡

Substanal ¡Upside ¡from ¡ Next ¡Generaon ¡ Technology ¡

§ Aemes ¡has ¡five ¡granted ¡patents ¡in ¡next ¡generaon ¡technologies ¡ § First ¡global ¡licensee ¡of ¡renewable ¡jet ¡and ¡diesel ¡fuel ¡technology ¡from ¡Chevron ¡Lummus ¡and ¡Applied ¡ Research ¡Associates ¡(“Chevron ¡Lummus ¡/ ¡ARA”) ¡

Experienced ¡ Management ¡Team ¡

§ Founded ¡in ¡2006, ¡Aemes ¡is ¡led ¡by ¡biofuels ¡industry ¡veterans ¡with ¡extensive ¡global ¡experience ¡ § Members ¡of ¡the ¡Board ¡of ¡Directors ¡have ¡extensive ¡experse ¡in ¡the ¡chemicals, ¡agriculture, ¡food, ¡ ¡ molecular ¡biology ¡and ¡biotechnology ¡industries ¡

Company ¡Overview ¡

9 ¡

Aemes ¡Vision ¡

10 ¡

G1 ¡ G3 ¡

PAST ¡ PRESENT ¡ FUTURE ¡

G2 ¡

Tradional ¡Corn ¡Ethanol ¡and ¡ Vegetable ¡Oil ¡Biodiesel ¡ Advanced ¡Biofuels ¡ (Sorghum/Tallow ¡Feedstocks) ¡ Non-­‑Food, ¡Low ¡Carbon, ¡Less ¡Land ¡ Fuels/Chemicals ¡

Aemes ¡is ¡an ¡internaonal ¡renewable ¡fuels ¡and ¡biochemicals ¡company ¡ using ¡ patented ¡ industrial ¡ biotechnology ¡ for ¡ the ¡ conversion ¡ of ¡ first-­‑ generaon ¡ethanol ¡and ¡biodiesel ¡plants ¡into ¡advanced ¡biorefineries. ¡

Aemes ¡Key ¡Highlights ¡

§ Owns ¡and ¡operates ¡renewable ¡fuels ¡and ¡chemicals ¡facilies ¡in ¡US ¡and ¡India ¡ − Acquired ¡Cilion, ¡Inc. ¡60 ¡MGY ¡ethanol ¡plant ¡in ¡Keyes, ¡CA ¡in ¡2012 ¡(build ¡and ¡upgrade ¡cost ¡$145 ¡million) ¡ − Built ¡50 ¡MGY ¡advanced ¡biofuel ¡plant ¡in ¡Kakinada, ¡India ¡in ¡2008 ¡(build ¡cost ¡$22 ¡million) ¡ § Acquired ¡Zymes, ¡Inc., ¡a ¡novel ¡biorefining ¡technology ¡company, ¡for ¡its ¡patent ¡porolio ¡and ¡producon ¡ processes ¡in ¡2011 ¡ − 5 ¡granted ¡patents ¡on ¡enzyme ¡and ¡microbe ¡technology ¡for ¡biofuels ¡producon ¡ − First ¡global ¡licensee ¡of ¡renewable ¡jet ¡and ¡diesel ¡fuel ¡technology ¡from ¡Chevron ¡Lummus ¡/ ¡ARA ¡ § $178 ¡million ¡in ¡2013 ¡revenues; ¡quarterly ¡revenues ¡grew ¡to ¡a ¡record ¡$60 ¡million ¡in ¡Q1 ¡2014 ¡ § Four ¡quarters ¡posive ¡EBITDA: ¡record ¡Adjusted ¡EBITDA ¡of ¡$10 ¡million ¡in ¡Q4 ¡2013 ¡and ¡$14 ¡million ¡in ¡Q1 ¡2014 ¡ § 125+ ¡employees ¡worldwide ¡

11 ¡ Key ¡Customers ¡

Key ¡Company ¡and ¡Industry ¡Milestones ¡

February ¡2007 ¡Acquired ¡Energy ¡Enzymes ¡-­‑ ¡Former ¡DOE ¡funded ¡enzyme ¡technology ¡for ¡enzyme ¡producon ¡and ¡integraon ¡ November ¡2008 ¡Built ¡50 ¡MGY ¡non-­‑food ¡feedstock ¡and ¡biomass ¡energy ¡biorefinery ¡in ¡Kakinada, ¡India ¡to ¡use ¡waste ¡stearine ¡and ¡tallow ¡to ¡produce ¡ biodiesel ¡and ¡glycerin ¡ Mid-­‑2009 ¡Obtained ¡necessary ¡permits ¡and ¡approvals ¡to ¡sell ¡biofuel ¡into ¡Europe, ¡U.S. ¡and ¡Indian ¡domesc ¡market ¡ April ¡2011 ¡Leased, ¡retrofied ¡and ¡restarted ¡operaons ¡of ¡60 ¡MGY ¡ethanol ¡plant ¡in ¡Keyes, ¡California ¡owned ¡by ¡Cilion, ¡Inc. ¡ July ¡2011 ¡Acquired ¡Zymes, ¡Inc., ¡a ¡novel ¡biorefining ¡technology ¡company, ¡for ¡its ¡patent ¡porolio ¡and ¡producon ¡process ¡ December ¡2011 ¡ ¡Federal ¡$0.45 ¡per ¡gallon ¡ethanol ¡blender ¡tax ¡credit ¡ended ¡ January ¡2012 ¡Completed ¡construcon ¡of ¡India ¡refining ¡unit ¡and ¡obtained ¡permits ¡to ¡sell ¡into ¡domesc ¡food ¡markets ¡in ¡India ¡ April ¡2012 ¡Glycerin ¡refining ¡and ¡oil ¡pretreatment ¡units ¡completed ¡at ¡India ¡Plant, ¡producing ¡refined ¡glycerin ¡for ¡pharma ¡and ¡industrial ¡use ¡ July ¡2012 ¡Acquired ¡60 ¡MGY ¡ethanol ¡plant ¡in ¡Keyes ¡through ¡acquision ¡of ¡100% ¡of ¡Cilion, ¡Inc. ¡for ¡11% ¡of ¡common ¡stock ¡and ¡$15m ¡cash ¡ December ¡2012 ¡EPA ¡ruling ¡that ¡ethanol ¡made ¡from ¡milo ¡and ¡biogas ¡using ¡CHP ¡is ¡advanced ¡biofuel ¡with ¡50% ¡reducon ¡in ¡carbon ¡content ¡ January ¡2013 ¡India ¡government ¡begins ¡phase ¡out ¡of ¡35% ¡diesel ¡subsidies, ¡increasing ¡the ¡domesc ¡India ¡sales ¡price ¡and ¡margins ¡for ¡biodiesel ¡ June ¡2013 ¡Achieved ¡high-­‑volume ¡producon ¡of ¡lower-­‑carbon ¡ethanol ¡using ¡milo ¡feedstock ¡and ¡a ¡Combined ¡Heat ¡& ¡Power ¡(CHP) ¡system ¡in ¡ an ¡integrated ¡process ¡with ¡tradional ¡feedstock ¡ June ¡2013 ¡India ¡Plant ¡generated ¡more ¡than ¡$32 ¡million ¡of ¡revenue ¡in ¡2013 ¡and ¡$2.5 ¡million ¡of ¡posive ¡cash ¡flow ¡ August ¡2013 ¡Received ¡EPA ¡approval ¡as ¡the ¡first ¡converted ¡corn ¡ethanol ¡plant ¡approved ¡to ¡produce ¡D5 ¡Advanced ¡Biofuels ¡using ¡milo ¡and ¡ biogas ¡with ¡the ¡Keyes ¡plant’s ¡exisng ¡Combined ¡Heat ¡& ¡Power ¡system ¡ February ¡2014 ¡Announced ¡commissioning ¡of ¡biodiesel ¡disllaon ¡unit ¡at ¡India ¡Plant, ¡the ¡only ¡large-­‑scale ¡dislled ¡biodiesel ¡plant ¡in ¡India ¡

12 ¡

$0 ¡ $100 ¡ $200 ¡ $300 ¡ $400 ¡ $500 ¡ $600 ¡ ($ ¡in ¡thousands) ¡ Ethanol ¡ Biodiesel ¡

Cumulave ¡Ethanol, ¡Biodiesel ¡and ¡Other ¡Revenue ¡

Keyes ¡Plant ¡Descripon ¡

13 ¡ General ¡ § Designed ¡by ¡Praj ¡Industries, ¡an ¡industry ¡leading ¡builder ¡of ¡ethanol ¡plants ¡that ¡has ¡been ¡involved ¡in ¡the ¡ design ¡and ¡development ¡of ¡more ¡than ¡450 ¡alcohol ¡plants ¡ Products ¡& ¡ Producon ¡ § Stabilized ¡producon ¡capacity ¡of ¡more ¡than ¡60 ¡MGY, ¡with ¡permits ¡allowing ¡up ¡to ¡75 ¡MGY ¡ § Products ¡include: ¡ − Ethanol ¡– ¡$111.2 ¡million ¡of ¡revenue ¡in ¡FY ¡2013 ¡ Approved ¡by ¡EPA ¡in ¡August ¡2013 ¡for ¡producon ¡of ¡advanced ¡biofuels ¡ − Disllers ¡grains ¡– ¡$30.2 ¡million ¡of ¡revenue ¡in ¡FY ¡2013 ¡ − Corn ¡oil ¡– ¡$2.6 ¡million ¡of ¡revenue ¡in ¡FY ¡2013 ¡ § Achieved ¡20 ¡months ¡of ¡connuous ¡operaons ¡from ¡May ¡2011 ¡to ¡January ¡2013; ¡an ¡industry ¡milestone ¡ § In ¡June ¡2013, ¡achieved ¡high-­‑volume ¡producon ¡using ¡milo ¡and ¡a ¡Combined ¡Heat ¡& ¡Power ¡(CHP) ¡system ¡ in ¡an ¡integrated ¡process ¡with ¡tradional ¡feedstock ¡ Feedstock ¡ § In ¡January ¡2013, ¡the ¡plant ¡was ¡retrofied ¡to ¡accommodate ¡the ¡use ¡of ¡milo ¡feedstock ¡ § 84 ¡million ¡pounds ¡of ¡advanced ¡biofuels ¡feedstock ¡(milo) ¡used ¡in ¡biofuels ¡producon ¡in ¡2013 ¡ Systems ¡ § Plant ¡control ¡system ¡can ¡be ¡managed ¡from ¡the ¡on-­‑site ¡control ¡center ¡or ¡remotely ¡by ¡the ¡plant’s ¡

• peraons ¡managers ¡

§ Zero ¡waste ¡water ¡discharge ¡with ¡on-­‑site ¡water ¡recycling ¡and ¡purificaon ¡system ¡ § Combined ¡heat ¡and ¡power ¡system ¡fully ¡operaonal ¡ § Steam ¡generaon ¡system ¡powered ¡by ¡three ¡natural ¡gas-­‑fired ¡Victory ¡Energy ¡steam ¡boilers ¡ § 4.5 ¡MW ¡steam ¡turbine ¡generator ¡supplies ¡the ¡electrical ¡power ¡required ¡for ¡producon ¡by ¡using ¡natural ¡ gas ¡or ¡biogas ¡

Keyes ¡Plant ¡Descripon ¡(connued) ¡

14 ¡ Locaon ¡ § Access ¡to ¡the ¡Union ¡Pacific ¡rail ¡line ¡provides ¡access ¡to ¡key ¡feedstock ¡markets ¡ § Close ¡proximity ¡(40 ¡miles) ¡to ¡the ¡deep ¡water ¡Port ¡of ¡Stockton ¡provides ¡access ¡to ¡less ¡expensive ¡milo ¡ from ¡key ¡internaonal ¡feedstock ¡markets ¡(e.g., ¡Argenna) ¡ ¡ § 100% ¡of ¡ethanol ¡and ¡WDG ¡producon ¡sold ¡locally ¡ § California ¡is ¡one ¡of ¡the ¡largest ¡ethanol ¡markets ¡(1.3 ¡BGY) ¡and ¡represented ¡approximately ¡10% ¡of ¡the ¡ total ¡U.S. ¡ethanol ¡market ¡in ¡2012 ¡ § Strong ¡regulatory ¡support ¡for ¡ethanol ¡includes ¡the ¡California ¡Low ¡Carbon ¡Fuel ¡Standards ¡and ¡the ¡ California ¡Energy ¡Commission ¡biofuels ¡grant ¡programs ¡ Customers ¡ § 100% ¡of ¡disllers ¡grains ¡producon ¡is ¡sold ¡within ¡80 ¡miles ¡of ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡locaon, ¡thereby ¡ eliminang ¡the ¡need ¡and ¡cost ¡of ¡large ¡dryers ¡ § 100% ¡of ¡the ¡ethanol ¡produced ¡at ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡is ¡sold ¡to ¡refiners ¡within ¡80 ¡miles ¡of ¡the ¡Keyes ¡Plant, ¡ and ¡is ¡blended ¡into ¡gasoline ¡sold ¡in ¡San ¡Jose, ¡Sacramento ¡and ¡San ¡Francisco ¡ Value ¡ § Original ¡build ¡cost ¡of ¡$132 ¡million ¡in ¡2008, ¡upgraded ¡for ¡$13 ¡million ¡and ¡acquired ¡by ¡the ¡Company ¡in ¡ July ¡2012 ¡ § Total ¡build ¡cost ¡$145 ¡million ¡

Keyes ¡Plant ¡Aerial ¡View ¡

1) Union ¡Pacific ¡Rail ¡System ¡access ¡ 2) Two ¡corn/milo ¡storage ¡tanks ¡(owned ¡by ¡A.L. ¡Gilbert) ¡and ¡one ¡ feedstock ¡bin ¡(owned ¡by ¡Aemes) ¡ 3) Liquefacon ¡Area ¡ 4) Three ¡1.15 ¡MG ¡fermentaon ¡tanks ¡and ¡one ¡1.5 ¡MG ¡beer ¡well ¡ 5) Disllaon ¡and ¡Evaporaon ¡ 6) Cooling ¡Towers ¡and ¡three ¡boilers ¡ 7) Disller ¡Grain ¡processing ¡and ¡loading ¡area ¡ 8) One ¡1.05 ¡MG ¡denatured ¡ethanol ¡storage ¡tank, ¡two ¡ 210,000 ¡gallon ¡200-­‑proof ¡ethanol ¡storage ¡tanks ¡and ¡one ¡ 63,000 ¡gallon ¡190-­‑proof ¡ethanol ¡storage ¡tank ¡ 9) Ethanol ¡truck ¡loading ¡area ¡ 10) 3,100 ¡sq. ¡. ¡office ¡building ¡ 11) ¡1.5 ¡MG ¡water ¡storage ¡tank ¡ 12) Control ¡center ¡and ¡laboratory ¡

1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 11 ¡ 6 ¡ 5 ¡ 7 ¡ 8 ¡ 9 ¡

15 ¡

10 ¡ 12 ¡

A.L. ¡Gilbert ¡ ¡ Feedmill ¡

Keyes ¡Plant ¡Photos ¡

16 ¡

Technology ¡& ¡Producon ¡Process ¡

17 ¡

1) Aemes’ ¡disllers ¡grains ¡are ¡sold ¡wet ¡and ¡therefore ¡do ¡not ¡require ¡large ¡and ¡expensive ¡industrial ¡dryers ¡which ¡oen ¡require ¡significant ¡

• maintenance. ¡

Typical Dry Mill Ethanol Process(1)

Aemes ¡Process ¡Benchmarking ¡

Aemes ¡sells ¡ethanol ¡in ¡California ¡where ¡it ¡demands ¡a ¡premium ¡price ¡over ¡ethanol ¡sold ¡in ¡the ¡U.S. ¡on ¡average. ¡The ¡Keyes ¡Plant ¡ is ¡one ¡of ¡the ¡most ¡efficient ¡and ¡producve ¡facilies ¡in ¡the ¡industry, ¡with ¡a ¡higher ¡yield ¡than ¡the ¡industry ¡average. ¡ ¡ 18 ¡

1) Source: ¡Oil ¡Price ¡Informaon ¡Service. ¡ 2) Source: ¡Industry ¡average ¡yield ¡-­‑ ¡Renewable ¡Fuel ¡Associaon. ¡

2.90 ¡ ¡ 2.80 ¡ ¡ 2.50 ¡ ¡ 2.55 ¡ ¡ 2.60 ¡ ¡ 2.65 ¡ ¡ 2.70 ¡ ¡ 2.75 ¡ ¡ 2.80 ¡ ¡ 2.85 ¡ ¡ 2.90 ¡ ¡ 2.95 ¡ ¡ 3.00 ¡ ¡ Keyes ¡ Industry ¡

Series ¡1 ¡

Los ¡Angeles ¡Ethanol ¡Price ¡vs. ¡Mid-­‑West ¡Ethanol ¡Price

¡

Yield ¡(gallons/bushel) ¡ 4% ¡higher ¡efficiency ¡than ¡the ¡industry(2) ¡ $2.00 ¡ ¡ $2.20 ¡ ¡ $2.40 ¡ ¡ $2.60 ¡ ¡ $2.80 ¡ ¡ $3.00 ¡ ¡ $3.20 ¡ ¡ 6/1/11 ¡ 9/1/11 ¡ 12/1/11 ¡ 3/1/12 ¡ 6/1/12 ¡ 9/1/12 ¡ 12/1/12 ¡ 3/1/13 ¡ 6/1/13 ¡ 9/1/13 ¡ 12/1/13 ¡ LA ¡Ethanol ¡Price ¡ Chicago ¡Ethanol ¡Price ¡ $0.18 ¡higher ¡ethanol ¡pricing(1) ¡

Desnaon ¡Model ¡a ¡Compeve ¡Differenator ¡

West ¡Coast ¡locaon ¡and ¡large ¡local ¡markets ¡provide ¡several ¡advantages ¡over ¡Midwest ¡ethanol ¡producers ¡

19 ¡

CA ¡Dairy ¡Concentraon ¡Map ¡

Keyes Plant

§ 10% ¡ethanol ¡mandate ¡in ¡California ¡is ¡approximately ¡a ¡1.3 ¡billion ¡gallon ¡market ¡yearly ¡ § Given ¡limited ¡producon ¡capacity, ¡California ¡must ¡import ¡over ¡1 ¡BGY ¡of ¡ethanol ¡to ¡ meet ¡demand ¡ § Ethanol ¡produced ¡in ¡California ¡has ¡a ¡much ¡lower ¡carbon ¡content ¡which ¡translates ¡into ¡ higher ¡selling ¡prices ¡per ¡gallon ¡ § Less ¡expensive ¡to ¡ship ¡corn ¡to ¡California ¡than ¡to ¡ship ¡ethanol ¡and ¡disllers ¡grains ¡to ¡ California ¡ − Unit ¡trains ¡(100 ¡cars); ¡ease ¡of ¡handling; ¡short ¡turnaround ¡mes; ¡fewer ¡delays ¡ − Proximity ¡to ¡customers ¡avoids ¡the ¡need ¡to ¡dry ¡disllers ¡grains, ¡significantly ¡ reducing ¡energy ¡and ¡handling ¡costs ¡ § Ethanol ¡shipments ¡from ¡the ¡Midwest ¡competes ¡with ¡crude ¡oil ¡for ¡rail ¡access ¡which ¡ has ¡driven ¡up ¡the ¡price ¡of ¡ethanol ¡to ¡the ¡benefit ¡of ¡producers ¡in ¡California ¡ − Rail ¡tanker ¡car ¡shortage ¡driven ¡by ¡demand ¡for ¡rail ¡cars ¡from ¡new ¡oil ¡fields ¡(e.g. ¡ Bakken ¡and ¡Canada) ¡without ¡pipelines ¡ ¡ − Safety ¡concerns ¡regarding ¡older ¡tanker ¡cars; ¡new ¡tanker ¡regulaons ¡ ¡ ¡ − Long ¡lead ¡mes ¡coupled ¡with ¡limited ¡availability ¡of ¡new ¡rail ¡cars ¡will ¡likely ¡result ¡in ¡ a ¡prolonged ¡shortage ¡of ¡tanker ¡cars ¡

India ¡Plant ¡Descripon ¡

20 ¡ General ¡

§ Built ¡and ¡100% ¡owned ¡by ¡Aemes ¡subsidiary ¡Aemes ¡Internaonal ¡ Products ¡& ¡ Producon ¡ § 50 ¡MGY ¡nameplate ¡biodiesel ¡producon ¡capacity ¡ § 50 ¡MGY ¡addional ¡capacity ¡can ¡be ¡added ¡at ¡a ¡cost ¡of ¡approximately ¡$15 ¡million ¡ § Products ¡ − Biodiesel: ¡ ¡$4.3 ¡million ¡in ¡revenue ¡for ¡FY ¡2012 ¡and ¡$16.6 ¡million ¡for ¡FY ¡2013 ¡ − Refined ¡glycerin: ¡ ¡$2.1 ¡million ¡in ¡revenue ¡for ¡FY ¡2012 ¡and ¡$4.6 ¡million ¡for ¡FY ¡2013 ¡ − Natural ¡refined ¡palm ¡oil ¡and ¡other: ¡ ¡$7.8 ¡million ¡in ¡revenue ¡for ¡FY ¡2012 ¡and ¡$11.6 ¡million ¡for ¡FY ¡2013 ¡ § India ¡subsidiary ¡received ¡an ¡Indian ¡Pharmacopeia ¡license ¡in ¡Q1 ¡2012, ¡enabling ¡sale ¡of ¡refined ¡glycerin ¡to ¡the ¡ pharmaceucal ¡industry ¡ Feedstock ¡ § Largest ¡India ¡plant ¡to ¡use ¡waste ¡stearine ¡and ¡beef ¡tallow, ¡saving ¡8-­‑10% ¡compared ¡to ¡edible ¡palm ¡oil ¡ ¡ § Feedstock ¡requirements ¡sourced ¡from ¡local ¡suppliers ¡ § Currently ¡the ¡only ¡India ¡plant ¡not ¡paying ¡10% ¡tariff ¡when ¡using ¡imported ¡feedstock ¡ ¡ Systems ¡ § Glycerin ¡refining ¡and ¡oil ¡pretreatment ¡units ¡completed ¡in ¡Q2 ¡2012 ¡ Locaon ¡ § India ¡is ¡a ¡large ¡producer ¡of ¡stearine ¡and ¡beef ¡tallow, ¡the ¡key ¡feedstocks ¡for ¡the ¡India ¡Plant ¡ Customers ¡

§ Pharmaceucal ¡and ¡industrial ¡customers ¡for ¡refined ¡glycerin ¡ § Connued ¡European ¡sales ¡of ¡biodiesel ¡ Value ¡ § Original ¡plant ¡build ¡cost ¡of ¡$22 ¡million ¡in ¡2008 ¡ Market ¡Dynamics ¡ § Historically, ¡the ¡Indian ¡government ¡subsidized ¡petroleum-­‑based ¡diesel, ¡which ¡made ¡biodiesel ¡uncompeve. ¡As ¡

a ¡result, ¡the ¡India ¡Plant ¡focused ¡on ¡exporng ¡biodiesel ¡and ¡producing ¡glycerin ¡

§ In ¡January ¡2013, ¡the ¡Indian ¡Government ¡announced ¡it ¡would ¡gradually ¡end ¡subsidies ¡to ¡the ¡diesel ¡market, ¡

allowing ¡local ¡prices ¡to ¡rise ¡over ¡me ¡to ¡the ¡world ¡price, ¡which ¡is ¡about ¡35% ¡higher ¡

§ The ¡Company ¡currently ¡sells ¡its ¡biodiesel ¡in ¡India ¡at ¡a ¡small ¡discount ¡to ¡diesel ¡and ¡ancipates ¡plant ¡ulizaon ¡will ¡

grow ¡in ¡2014 ¡based ¡upon ¡eliminaon ¡of ¡diesel ¡subsidies, ¡as ¡well ¡as ¡expanding ¡EU ¡and ¡California ¡shipments ¡

India ¡Plant ¡Photos ¡

21 ¡

Intellectual ¡Property ¡

The ¡Company ¡operates ¡an ¡R&D ¡lab ¡in ¡Maryland ¡and ¡earned ¡five ¡granted ¡advanced ¡biofuels ¡technology ¡patents. ¡

22 ¡ 5 Awarded Licensed § Five ¡awarded ¡patents ¡on ¡enzyme ¡and ¡microbe ¡technology: ¡ − Patented ¡plant ¡wall ¡degradave ¡compounds ¡and ¡systems ¡ − Patented ¡chin ¡degradave ¡compound ¡and ¡systems ¡ − Patented ¡cloning ¡abilies ¡ − Patented ¡degradaon ¡of ¡whole ¡plant ¡materials ¡by ¡ saccharophagus ¡degradans ¡ ¡ − Patented ¡processes ¡for ¡plant ¡polysaccharide ¡conversion ¡ ¡ § Chevron ¡Lummus ¡/ ¡ARA ¡renewable ¡Jet ¡and ¡Diesel ¡ Fuel: ¡ − Catalyc ¡hydrothermolysis ¡process ¡converts ¡ plant ¡oils ¡to ¡crude ¡oil ¡intermediates ¡ − High ¡pressure ¡high ¡temperature ¡process ¡in ¡ single ¡reactor ¡ − Only ¡known ¡100% ¡replacement ¡“neat” ¡jet ¡fuel ¡ − November ¡2012 ¡Canadian ¡Naonal ¡Research ¡ Council, ¡first ¡flight ¡of ¡100% ¡renewable ¡jet ¡fuel ¡

Industry ¡Overview ¡

23 ¡

U.S. ¡Ethanol ¡Producon ¡

§ Ethanol ¡is ¡high ¡octane ¡(113) ¡and ¡cleaner ¡burning ¡motor ¡fuel ¡derived ¡from ¡corn, ¡grain ¡sorghum ¡and ¡other ¡plants ¡which ¡can ¡be ¡ used ¡safely ¡in ¡virtually ¡every ¡gasoline ¡engine ¡at ¡varying ¡levels ¡ § Ethanol ¡is ¡mandated ¡by ¡Federal ¡Air ¡Quality ¡and ¡renewable ¡fuels ¡laws ¡to ¡replace ¡the ¡carcinogenic ¡chemical ¡MTBE ¡ § With ¡more ¡than ¡13 ¡billion ¡gallons ¡of ¡annual ¡US ¡producon, ¡ethanol ¡represents ¡approximately ¡10% ¡of ¡the ¡U.S. ¡gasoline ¡supply ¡ § The ¡majority ¡of ¡American ¡consumers ¡are ¡using ¡E10 ¡ethanol ¡blends ¡(10% ¡ethanol), ¡and ¡E15 ¡(15% ¡ethanol) ¡and ¡E85 ¡(85% ¡ ethanol) ¡availability ¡is ¡increasing ¡ § The ¡U.S. ¡ethanol ¡industry ¡has ¡grown ¡to ¡211 ¡plants ¡operang ¡in ¡29 ¡states ¡and ¡consumpon ¡has ¡grown ¡at ¡a ¡CAGR ¡of ¡18.7% ¡from ¡ 2000 ¡to ¡2012 ¡ ¡ 24 ¡ 1,622 ¡ ¡1,765 ¡ ¡2,140 ¡ ¡2,810 ¡ ¡3,404 ¡ ¡3,904 ¡ ¡ 4,884 ¡ ¡ 6,521 ¡ ¡ 9,309 ¡ ¡ 10,938 ¡ ¡ 13,298 ¡ ¡ 13,929 ¡ ¡ 13,218 ¡ ¡ 13,312 ¡ ¡ 600 ¡ ¡ 2,600 ¡ ¡ 4,600 ¡ ¡ 6,600 ¡ ¡ 8,600 ¡ ¡ 10,600 ¡ ¡ 12,600 ¡ ¡ 14,600 ¡ ¡ 16,600 ¡ ¡ 2000 ¡ 2001 ¡ 2002 ¡ 2003 ¡ 2004 ¡ 2005 ¡ 2006 ¡ 2007 ¡ 2008 ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡

(millions ¡of ¡gallons) ¡ U.S. ¡Ethanol ¡Producon ¡(1) ¡

1) Source: ¡U.S. ¡Energy ¡Informaon ¡Administraon, ¡December ¡2013 ¡Monthly ¡Energy ¡Review ¡ 2) Source: ¡Aemes ¡management ¡esmates ¡based ¡on ¡YTD ¡producon ¡(as ¡reported ¡by ¡EIA) ¡and ¡recent ¡industry ¡trends ¡

(2) ¡

Drivers ¡of ¡Ethanol ¡Demand ¡

§ The ¡U.S. ¡ethanol ¡industry ¡has ¡grown ¡to ¡211 ¡plants ¡with ¡annual ¡capacity ¡of ¡15.2 ¡billion ¡gallons ¡ § Last ¡year, ¡in ¡the ¡midst ¡of ¡a ¡severe ¡drought, ¡the ¡industry ¡produced ¡about ¡13.3 ¡billion ¡gallons ¡of ¡ethanol, ¡very ¡close ¡to ¡2010 ¡ levels ¡ − One ¡of ¡the ¡primary ¡drivers ¡of ¡Ethanol ¡Demand ¡in ¡the ¡U.S. ¡is ¡government ¡mandates ¡for ¡renewable ¡fuels ¡ − The ¡Environmental ¡Protecon ¡Agency ¡requires ¡gasoline ¡blenders ¡to ¡use ¡a ¡certain ¡amount ¡of ¡ethanol ¡and ¡other ¡bio-­‑fuels ¡ § The ¡minimum ¡levels ¡for ¡ethanol ¡to ¡connue ¡to ¡increase ¡from ¡13.8 ¡billion ¡gallons ¡in ¡2013 ¡to ¡15.0 ¡billion ¡gallons ¡in ¡2015 ¡(1) ¡ § Refiners ¡can ¡meet ¡the ¡requirement ¡by ¡buying ¡biofuel ¡and ¡blending ¡it ¡into ¡gasoline ¡or ¡by ¡accumulang ¡credits ¡known ¡as ¡RINs ¡ and ¡applying ¡them ¡to ¡such ¡requirements ¡ § Next ¡year, ¡blenders ¡are ¡expected ¡to ¡blend ¡more ¡ethanol ¡to ¡meet ¡the ¡increasing ¡mandates ¡ § Every ¡me ¡ethanol ¡is ¡mixed ¡into ¡gas, ¡or ¡fuel ¡already ¡blended ¡with ¡ethanol ¡is ¡imported, ¡fuel ¡blenders ¡receive ¡a ¡credit ¡from ¡the ¡ government ¡(a ¡“RIN”), ¡and ¡that ¡credit ¡can ¡be ¡sold ¡to ¡other ¡companies ¡that ¡don’t ¡blend ¡ethanol ¡to ¡help ¡them ¡meet ¡federal ¡ requirements ¡ § If ¡fuel ¡blenders ¡and ¡refiners ¡fall ¡short ¡of ¡their ¡biofuel ¡blending ¡obligaon, ¡they ¡can ¡face ¡fines ¡of ¡$32,500 ¡a ¡day ¡

1) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡A ¡final ¡2014 ¡RFS ¡RVO ¡is ¡due ¡in ¡June ¡2013. ¡

25 ¡

The ¡Increasing ¡RFS ¡Mandate ¡(1) ¡

In ¡order ¡to ¡meet ¡the ¡increasing ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards, ¡holding ¡all ¡other ¡variables ¡constant, ¡obligated ¡ pares ¡are ¡expected ¡to ¡blend ¡greater ¡amounts ¡of ¡ethanol ¡

§ The ¡current ¡RFS ¡was ¡enacted ¡with ¡the ¡Energy ¡Independence ¡and ¡Security ¡Act ¡of ¡2007 ¡(EISA2007) ¡ § RFS ¡created ¡two ¡principal ¡categories ¡– ¡renewable ¡fuels ¡and ¡advanced ¡biofuels ¡ − “Renewable ¡fuels” ¡must ¡reduce ¡greenhouse ¡gas ¡emissions ¡by ¡20% ¡relave ¡to ¡gasoline ¡or ¡diesel ¡and ¡“advanced ¡biofuels” ¡ must ¡reduce ¡greenhouse ¡gas ¡emissions ¡by ¡50% ¡ − RFS ¡includes ¡specific ¡volume ¡requirements ¡for ¡three ¡subcategories ¡of ¡advanced ¡biofuels: ¡unspecified, ¡cellulosic ¡biofuels, ¡ and ¡biomass-­‑based ¡diesel ¡ − Corn-­‑based ¡ethanol ¡is ¡excluded ¡from ¡the ¡advanced ¡biofuel ¡category ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ 26 ¡

2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ 2014 ¡ 2015 ¡ 2016 ¡ 2017 ¡ 2018 ¡ 2019 ¡ 2020 ¡ 2021 ¡ 2022 ¡ Biomass-­‑based ¡Diesel ¡ 0.5 ¡ ¡ 0.7 ¡ ¡ 0.8 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ Non-­‑cellulosic ¡Advanced ¡ 0.1 ¡ ¡ 0.2 ¡ ¡ 0.3 ¡ ¡ 0.5 ¡ ¡ 0.8 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.5 ¡ ¡ 2.0 ¡ ¡ 2.5 ¡ ¡ 3.0 ¡ ¡ 3.5 ¡ ¡ 3.5 ¡ ¡ 3.5 ¡ ¡ 4.0 ¡ ¡ Cellulosic ¡Advanced ¡ 0.0 ¡ ¡ 0.1 ¡ ¡ 0.3 ¡ ¡ 0.5 ¡ ¡ 1.0 ¡ ¡ 1.8 ¡ ¡ 3.0 ¡ ¡ 4.3 ¡ ¡ 5.5 ¡ ¡ 7.0 ¡ ¡ 8.5 ¡ ¡ 10.5 ¡ ¡ 13.5 ¡ ¡ 16.0 ¡ ¡ Convenonal ¡Biofuels ¡ 10.5 ¡ ¡ 12.0 ¡ ¡ 12.6 ¡ ¡ 13.2 ¡ ¡ 13.8 ¡ ¡ 14.4 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 0.0 ¡ ¡ 5.0 ¡ ¡ 10.0 ¡ ¡ 15.0 ¡ ¡ 20.0 ¡ ¡ 25.0 ¡ ¡ 30.0 ¡ ¡ 35.0 ¡ ¡ 40.0 ¡ ¡ Billions ¡of ¡Gallons ¡

Renewable ¡Fuel ¡Standard ¡Mandate ¡Schedule ¡(2) ¡

Exisng ¡U.S. ¡ Corn-­‑Ethanol ¡ Producon ¡ Capacity ¡ 1) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡Once ¡the ¡proposal ¡is ¡published ¡in ¡the ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Federal ¡Register, ¡it ¡will ¡be ¡open ¡for ¡a ¡60 ¡day ¡public ¡comment ¡period. ¡ 2) Source: ¡United ¡States ¡Environmental ¡Protecon ¡Agency ¡

California ¡Low ¡Carbon ¡Fuel ¡Standard ¡(LCFS) ¡

§ LCFS ¡is ¡a ¡state-­‑enacted ¡policy ¡to ¡reduce ¡greenhouse ¡gas ¡emissions ¡from ¡motor ¡vehicles ¡ § Under ¡LCFS, ¡every ¡fuel ¡has ¡a ¡“carbon ¡intensity ¡value” ¡(CI) ¡ − CI ¡values ¡esmate ¡the ¡level ¡of ¡lifecycle ¡greenhouse ¡gas ¡emissions ¡of ¡a ¡parcular ¡fuel ¡taking ¡into ¡account ¡the ¡feedstock, ¡the ¡ producon ¡process ¡and ¡plant ¡locaon ¡ − LCFS ¡requires ¡substutes ¡for ¡fossil ¡fuels ¡to ¡have ¡lower ¡carbon ¡intensity ¡than ¡the ¡fuels ¡they ¡replace ¡ § Ethanol ¡produced ¡through ¡an ¡LCFS ¡approved ¡pathway ¡can ¡be ¡sold ¡at ¡a ¡premium ¡because ¡it ¡reduces ¡the ¡carbon ¡credits ¡the ¡ blender ¡is ¡required ¡to ¡purchase ¡in ¡the ¡market ¡ − The ¡value ¡of ¡LCFS ¡to ¡the ¡fuel ¡producer ¡depends ¡on ¡the ¡price ¡of ¡a ¡carbon ¡credit ¡and ¡the ¡CI ¡value ¡of ¡the ¡fuel ¡

• Lower ¡CI ¡values ¡produce ¡higher ¡premiums ¡
• Higher ¡carbon ¡credit ¡prices ¡produce ¡higher ¡premiums ¡

27 ¡

90.1 ¡ 80.7 ¡ 73.75 ¡ 56.66 ¡ 68.91 ¡ 51.82 ¡ 70.7 ¡ 53.62 ¡ 0 ¡ 20 ¡ 40 ¡ 60 ¡ 80 ¡ 100 ¡ Benchmark ¡ MW ¡Corn ¡+ ¡NG ¡MW ¡Corn ¡+ ¡NG ¡+ ¡ LCFS ¡ MW ¡Corn ¡+ ¡ biogas ¡+ ¡LCFS ¡ CA ¡Corn ¡+ ¡NG ¡+ ¡ LCFS ¡ CA ¡Corn ¡+ ¡biogas ¡ + ¡LCFS ¡ Milo ¡+ ¡NG ¡ Milo ¡+ ¡biogas ¡

Chicago ¡ Aemes ¡Pathways ¡ ¡ Carbon ¡Intensity ¡Values(1)

¡

Blenders ¡Have ¡Been ¡Using ¡Surplus ¡RINS ¡to ¡Meet ¡Mandate ¡

As ¡the ¡supply ¡of ¡RINs ¡diminishes, ¡refiners ¡will ¡be ¡required ¡to ¡blend ¡greater ¡amounts ¡of ¡ethanol ¡in ¡order ¡to ¡ meet ¡the ¡increasing ¡RFS ¡mandate ¡(4) ¡

§ The ¡last ¡few ¡years ¡saw ¡a ¡build-­‑up ¡of ¡a ¡backlog ¡of ¡RINs ¡as ¡blending ¡economics ¡were ¡strong ¡and ¡ethanol ¡producon ¡surpassed ¡ the ¡RFS ¡mandates, ¡funded ¡by ¡$0.45 ¡per ¡gallon ¡of ¡taxpayer ¡subsidy ¡to ¡oil ¡refiners ¡and ¡fuel ¡blenders ¡ § However, ¡the ¡RFS ¡mandate ¡is ¡now ¡higher ¡than ¡the ¡10% ¡blend ¡wall ¡in ¡2013, ¡resulng ¡in ¡no ¡growth ¡in ¡RIN ¡supply, ¡growing ¡ biofuels ¡demand ¡and ¡an ¡expected ¡deficit ¡of ¡RINs ¡by ¡late ¡2014 ¡

1) Source: ¡U.S. ¡Environmental ¡Protecon ¡Agency, ¡Aemes ¡management ¡esmates ¡ 2) Esmates ¡only. ¡May ¡differ ¡from ¡EPA ¡reported ¡figures. ¡ ¡ 3) Carry ¡Forward ¡limited ¡to ¡20% ¡of ¡mandate ¡in ¡the ¡following ¡year. ¡ ¡ 4) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡Once ¡the ¡proposal ¡is ¡published ¡in ¡the ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Federal ¡Register, ¡it ¡will ¡be ¡open ¡for ¡a ¡60 ¡day ¡public ¡comment ¡period. ¡

28 ¡

Corn ¡Ethanol ¡(D6) ¡RIN ¡Stock ¡Analysis(1) ¡

What ¡is ¡a ¡RIN? ¡

A ¡Renewable ¡Idenficaon ¡Number ¡(RIN) ¡is ¡a ¡serial ¡number ¡assigned ¡to ¡a ¡batch ¡of ¡biofuel ¡for ¡the ¡purpose ¡of ¡tracking ¡its ¡producon, ¡use, ¡and ¡ trading ¡as ¡required ¡by ¡the ¡United ¡States ¡Environmental ¡Protecon ¡Agency's ¡Renewable ¡Fuel ¡Standard. ¡To ¡ensure ¡compliance, ¡obligated ¡ pares ¡are ¡periodically ¡required ¡to ¡demonstrate ¡they ¡have ¡met ¡their ¡RFS ¡quota ¡by ¡subming ¡a ¡certain ¡amount ¡of ¡RINs ¡to ¡the ¡EPA. ¡Each ¡RIN ¡ includes ¡a ¡code, ¡preceded ¡by ¡the ¡leer ¡D, ¡which ¡is ¡used ¡for ¡idenfying ¡the ¡renewable ¡fuel ¡category. ¡D5 ¡RINs ¡meet ¡the ¡RFS ¡criteria ¡as ¡an ¡ advanced ¡biofuel ¡while ¡a ¡D6 ¡RIN ¡is ¡used ¡for ¡tradional ¡renewable ¡fuels, ¡including ¡ethanol ¡produced ¡from ¡corn. ¡ ¡

Carry RINS Surplus RIN ¡Stock(2) Forward Carry Year Production Exports Mandate (Deficit) Starting Ending Limit(3) Forward 2007 6,521 4,700 1,821 1,821 1,800 1,800 2008 9,309 9,000 309 1,800 2,109 2,100 2,100 2009 10,938 10,500 438 2,100 2,538 2,400 2,400 2010 13,298 (399) 12,000 899 2,400 3,299 2,520 2,520 2011 13,929 (1,195) 12,600 134 2,520 2,654 2,640 2,640 2012 13,300 (742) 13,200 (642) 2,640 1,998 2,760 1,998 2013 12,839 (563) 13,800 (1,525) 1,998 474 2,880 474 2014 12,839 14,400 (1,561) 474 (1,088) 3,000 2015 12,839 15,000 (2,161) (2,161) 3,000

RIN ¡Pricing ¡has ¡Escalated ¡with ¡Diminishing ¡Supply ¡(1) ¡

Aemes ¡is ¡one ¡of ¡the ¡few ¡plants ¡equipped ¡and ¡geographically ¡posioned ¡to ¡obtain ¡milo ¡for ¡producon ¡of ¡the ¡ D5 ¡RIN ¡and ¡capture ¡the ¡premium ¡in ¡the ¡market ¡

§ D6 ¡RIN ¡prices ¡had ¡historically ¡ranged ¡between ¡$0.01 ¡to ¡$0.05 ¡but ¡appreciated ¡significantly ¡in ¡early ¡2013 ¡ § This ¡increase ¡in ¡prices ¡reflected ¡the ¡market’s ¡concern ¡that ¡rising ¡RFS-­‑mandated ¡volumes ¡and ¡the ¡blend ¡wall ¡would ¡significantly ¡ increase ¡the ¡cost ¡to ¡meet ¡the ¡RFS ¡statutory ¡volumes ¡ § Convergence ¡is ¡a ¡result ¡of ¡D6 ¡RIN ¡scarcity, ¡D5 ¡has ¡always ¡been ¡scarce ¡ § The ¡price ¡of ¡RINs ¡has ¡decreased ¡substanally ¡since ¡mid-­‑July ¡2013 ¡and ¡the ¡D5 ¡/ ¡D6 ¡pricing ¡spread ¡has ¡widened ¡to ¡$0.07 ¡ 29 ¡

0 ¡ 0.2 ¡ 0.4 ¡ 0.6 ¡ 0.8 ¡ 1 ¡ 1.2 ¡ 1.4 ¡ 1.6 ¡ $ ¡/ ¡gallon ¡ Ethanol ¡RIN ¡Credit ¡(D6) ¡ Advanced ¡Biofuel ¡RIN ¡Credit ¡(D5) ¡

D5 ¡/ ¡D6 ¡RIN ¡Pricing ¡Spread ¡in ¡dollars ¡(2) ¡

$0.26 ¡ $0.33 ¡

1) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡Once ¡the ¡proposal ¡is ¡published ¡in ¡the ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Federal ¡Register, ¡it ¡will ¡be ¡open ¡for ¡a ¡60 ¡day ¡public ¡comment ¡period. ¡ 2) Source: ¡Oil ¡Price ¡Informaon ¡Service ¡

10% ¡Blend ¡Wall ¡Had ¡Limited ¡Growth ¡Beyond ¡Exisng ¡Ethanol ¡Producon ¡

§ Prior ¡to ¡August ¡2012, ¡gasoline ¡/ ¡ethanol ¡blends ¡were ¡primarily ¡limited ¡to ¡10%(1), ¡referred ¡to ¡as ¡E10, ¡by ¡the ¡EPA ¡ § The ¡term ¡“Blend ¡Wall” ¡refers ¡to ¡the ¡maximum ¡amount ¡of ¡ethanol ¡that ¡can ¡be ¡blended ¡in ¡to ¡gasoline ¡as ¡a ¡result ¡of ¡this ¡10% ¡ limitaon ¡unl ¡fuel ¡retailers ¡add ¡pump ¡sckers ¡to ¡show ¡15% ¡ethanol ¡content ¡ § The ¡Blend ¡Wall ¡was ¡effecvely ¡eliminated ¡in ¡August ¡2012 ¡when ¡the ¡EPA ¡approved ¡use ¡of ¡15% ¡ethanol ¡blends ¡(“E15”) ¡in ¡light-­‑ duty ¡vehicles ¡beginning ¡with ¡model ¡year ¡2001 ¡which ¡represents ¡approximately ¡85% ¡of ¡all ¡vehicle ¡fuel ¡consumpon ¡ § Despite ¡the ¡approval ¡of ¡E15, ¡U.S. ¡oil ¡refiners ¡have ¡acvely ¡opposed ¡blends ¡higher ¡than ¡E10 ¡ ¡ § The ¡40% ¡fall ¡in ¡corn ¡costs ¡in ¡late ¡Q3 ¡2013 ¡has ¡created ¡a ¡large ¡price ¡gap ¡between ¡$105 ¡crude ¡oil ¡and ¡inexpensive ¡sugars, ¡ resulng ¡in ¡E85 ¡fuel ¡selling ¡for ¡only ¡$2.65 ¡per ¡gallon ¡in ¡Iowa ¡(compared ¡to ¡$4.00 ¡gasoline ¡prices) ¡ 30 ¡

(2,000) ¡ 0 ¡ ¡ 2,000 ¡ ¡ 4,000 ¡ ¡ 6,000 ¡ ¡ 8,000 ¡ ¡ 10,000 ¡ ¡ 6.0% ¡ ¡ 7.0% ¡ ¡ 8.0% ¡ ¡ 9.0% ¡ ¡ 10.0% ¡ ¡ 11.0% ¡ ¡ 12.0% ¡ ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ Gallons ¡ % ¡of ¡U.S. ¡Gasoline ¡Consumpon ¡ Blending ¡(LHS) ¡ 10% ¡Blend ¡Wall ¡(LHS) ¡ Producon ¡(LHS) ¡ Net ¡Exports ¡(RHS) ¡

The ¡“Blend ¡Wall” ¡

1) E85 ¡is ¡permied ¡for ¡Flex ¡Fuel ¡vehicles. ¡ Source: ¡United ¡States ¡Energy ¡Informaon ¡Administraon ¡

Ethanol ¡in ¡Demand ¡in ¡Export ¡Markets(1) ¡

31 ¡

1) Source: ¡Renewable ¡Fuels ¡Associaon ¡www.EthanolRFA.org ¡

Canada ¡ 325 ¡ Philippines ¡ 52 ¡ Middle ¡ East ¡ 40 ¡ Mexico ¡ 31 ¡

Jamaica ¡ 10 ¡

Brazil ¡ 47 ¡ Europe ¡ 39 ¡

Africa ¡ 10 ¡ India ¡ 13 ¡ East ¡ Asia ¡ 8 ¡

Peru ¡ 30 ¡

2013 ¡U.S. ¡exports, ¡in ¡millions ¡of ¡gallons ¡

Rest ¡of ¡world ¡=15 ¡

Favorable ¡Supply ¡/ ¡Demand ¡Dynamics ¡

In ¡the ¡near ¡term, ¡Aemes ¡is ¡well ¡posioned ¡to ¡benefit ¡from ¡the ¡exisng ¡supply ¡/ ¡demand ¡imbalance ¡

32 ¡

1) Source: ¡EPA; ¡calculaon ¡based ¡on ¡133 ¡billion ¡gallons ¡of ¡gasoline ¡supplied ¡during ¡the ¡last ¡twelve ¡months ¡ending ¡June ¡30, ¡2013. ¡ 2) Source: ¡Renewable ¡Fuels ¡Associaon; ¡as ¡of ¡January ¡2013. ¡ 3) Sources: ¡American ¡Coalion ¡for ¡Ethanol, ¡Renewable ¡Fuels ¡Associaon ¡and ¡the ¡Energy ¡Independent ¡(BBI ¡Internaonal). ¡ 4) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡Once ¡the ¡proposal ¡is ¡published ¡in ¡the ¡Federal ¡ Register, ¡it ¡will ¡be ¡open ¡for ¡a ¡60 ¡day ¡public ¡comment ¡period. ¡

Demand ¡Factors ¡ Supply ¡Factors ¡ § At ¡15% ¡of ¡U.S. ¡gasoline ¡consumpon, ¡total ¡ethanol ¡demand ¡ would ¡increase ¡from ¡13.3 ¡BGY ¡in ¡2013 ¡to ¡19.9 ¡BGY(1) ¡ § Increased ¡blending ¡of ¡ethanol ¡is ¡mandated ¡by ¡RFS ¡(4) ¡ − Corn-­‑based ¡ethanol ¡mandate ¡increasing ¡from ¡13.8 ¡BGY ¡in ¡ 2013 ¡to ¡15.0 ¡BGY ¡in ¡2015 ¡ − Advanced ¡biofuels ¡mandate ¡increases ¡from ¡2.8 ¡BGY ¡in ¡ 2013 ¡to ¡3.8 ¡BGY, ¡5.5 ¡BGY, ¡7.3 ¡BGY ¡and ¡9.0 ¡BGY ¡in ¡2014 ¡to ¡ 2017, ¡respecvely ¡ § As ¡oil ¡prices ¡increase, ¡refiners ¡will ¡likely ¡increase ¡use ¡of ¡ ethanol ¡in ¡order ¡to ¡moderate ¡gasoline ¡price ¡increases ¡ § The ¡heightened ¡focus ¡on ¡energy ¡independence ¡and ¡security ¡ is ¡ancipated ¡to ¡connue ¡to ¡help ¡shape ¡U.S. ¡energy ¡policy ¡ and ¡benefit ¡the ¡biofuels ¡industry ¡ ¡ § The ¡$40 ¡billion ¡ethanol ¡industry ¡is ¡a ¡significant ¡contributor ¡ to ¡the ¡U.S. ¡economy ¡by ¡employing ¡more ¡than ¡400,000 ¡ people ¡and ¡is ¡a ¡key ¡industry ¡for ¡many ¡rural ¡communies ¡ providing ¡a ¡level ¡of ¡polical ¡protecon ¡for ¡biofuels ¡ § There ¡are ¡211 ¡U.S. ¡ethanol ¡plants ¡with ¡aggregate ¡producon ¡ capacity ¡of ¡about ¡15 ¡BGY(2) ¡ § New ¡construcon ¡of ¡tradional ¡corn ¡based ¡ethanol ¡plants ¡ has ¡virtually ¡halted ¡and ¡only ¡4 ¡plants ¡with ¡aggregate ¡ producon ¡capacity ¡of ¡158 ¡MGY ¡are ¡under ¡construcon ¡or ¡ expansion(1) ¡

Demand ¡Outlook ¡ ¡

Environmental ¡policy, ¡air ¡quality, ¡energy ¡security ¡and ¡the ¡growing ¡need ¡for ¡domesc ¡fuel ¡sources ¡are ¡ ancipated ¡to ¡drive ¡growth ¡for ¡ethanol ¡for ¡the ¡foreseeable ¡future. ¡Other ¡factors ¡driving ¡ethanol ¡demand ¡ include ¡increased ¡usage ¡of ¡ethanol ¡for ¡octane ¡enhancement, ¡high ¡gasoline ¡prices ¡in ¡recent ¡years ¡and ¡a ¡desire ¡ to ¡boost ¡rural ¡economies. ¡

33 ¡

1) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standards. ¡Once ¡the ¡proposal ¡is ¡published ¡in ¡the ¡Federal ¡ Register, ¡it ¡will ¡be ¡open ¡for ¡a ¡60 ¡day ¡public ¡comment ¡period. ¡ 2) Source: ¡Renewable ¡Fuel ¡Associaon ¡– ¡2013 ¡Ethanol ¡Industry ¡Outlook ¡

U.S. ¡Market ¡ § In ¡the ¡past ¡two ¡decades, ¡ethanol ¡demand ¡has ¡been ¡dependent ¡on ¡environmental ¡issues, ¡oxygenated ¡ fuel ¡requirements, ¡reformulated ¡gasoline ¡programs ¡in ¡the ¡U.S. ¡and ¡the ¡phase-­‑out ¡of ¡MTBE ¡ § The ¡major ¡legislave ¡issue ¡affecng ¡future ¡demand ¡for ¡ethanol ¡is ¡the ¡new ¡RFS ¡schedule ¡in ¡the ¡Energy ¡ Independence ¡and ¡Security ¡Act ¡of ¡2007 ¡ § With ¡the ¡more ¡aggressive ¡biofuel ¡targets, ¡RFS ¡is ¡having ¡more ¡of ¡an ¡immediate ¡impact ¡than ¡the ¡original ¡ renewable ¡fuel ¡standard ¡ ¡ § In ¡2012, ¡the ¡ethanol ¡industry ¡supported ¡more ¡than ¡87,000 ¡direct ¡jobs, ¡295,000 ¡indirect ¡jobs ¡and ¡ contributed ¡more ¡than ¡$30.2 ¡billion ¡in ¡household ¡income(1) ¡ California ¡ Market ¡ § Regardless ¡how ¡the ¡naonal ¡regulatory ¡environment ¡develops, ¡California ¡will ¡likely ¡connue ¡to ¡be ¡a ¡key ¡ market ¡for ¡ethanol ¡ § The ¡California ¡ethanol ¡market ¡alone ¡is ¡approximately ¡1.3 ¡BGY ¡ ¡ § There ¡are ¡currently ¡only ¡three ¡sizable ¡ethanol ¡plants ¡operang ¡in ¡California ¡with ¡aggregate ¡producon ¡ capacity ¡of ¡180 ¡MGY, ¡requiring ¡1.36 ¡BGY ¡imported ¡from ¡other ¡states ¡to ¡meet ¡California ¡biofuels ¡ demand ¡ § At ¡60MGY, ¡ethanol ¡producon ¡from ¡the ¡Keyes ¡Plant ¡represents ¡only ¡4.6% ¡of ¡the ¡total ¡California ¡market ¡ § California ¡has ¡a ¡mandatory ¡ten ¡percent ¡(10%) ¡blend ¡

Benefits ¡of ¡Milo ¡as ¡a ¡Feedstock ¡Alternave ¡to ¡Corn ¡

§ Milo ¡is ¡a ¡genus ¡of ¡numerous ¡species ¡of ¡grasses ¡and ¡is ¡mainly ¡grown ¡in ¡dry ¡and ¡hot ¡climates ¡of ¡the ¡U.S. ¡which ¡are ¡not ¡ conducive ¡for ¡corn ¡producon ¡ § From ¡an ¡ethanol ¡feedstock ¡perspecve, ¡milo ¡has ¡several ¡advantages ¡over ¡corn. ¡ − Unlike ¡corn, ¡in ¡the ¡U.S., ¡milo ¡is ¡used ¡primarily ¡as ¡a ¡feed ¡grain ¡for ¡livestock ¡and ¡not ¡for ¡food ¡products ¡ − Milo ¡is ¡more ¡drought ¡tolerant ¡than ¡corn ¡and ¡uses ¡significantly ¡less ¡water ¡to ¡grow ¡ − Milo ¡is ¡grown ¡in ¡hot ¡and ¡dry ¡climates ¡where ¡land ¡is ¡less ¡costly, ¡and ¡uses ¡less ¡ferlizer ¡than ¡corn ¡ − When ¡used ¡along ¡with ¡advanced ¡process ¡technologies, ¡such ¡as ¡biogas ¡digesters ¡and ¡combined ¡heat ¡and ¡power, ¡ethanol ¡ produced ¡from ¡milo ¡at ¡a ¡plant ¡powered ¡by ¡biogas ¡has ¡52% ¡lower ¡greenhouse ¡gas ¡emissions ¡compared ¡to ¡gasoline ¡ § In ¡addion ¡to ¡these ¡advantages, ¡average ¡imported ¡and ¡domesc ¡milo ¡prices ¡have ¡historically ¡been ¡5% ¡to ¡10% ¡below ¡the ¡price ¡

• f ¡corn, ¡making ¡it ¡an ¡aracve ¡feedstock ¡alternave ¡for ¡ethanol ¡

§ Aemes’ ¡Keyes ¡Plant ¡was ¡converted ¡in ¡2013 ¡to ¡ulize ¡milo ¡or ¡corn, ¡and ¡can ¡seamlessly ¡combine ¡feedstocks ¡or ¡switch ¡ producon ¡between ¡feedstocks ¡depending ¡on ¡market ¡condions ¡and ¡prices ¡ 34 ¡

0.00 ¡ ¡ 1.00 ¡ ¡ 2.00 ¡ ¡ 3.00 ¡ ¡ 4.00 ¡ ¡ 5.00 ¡ ¡ 6.00 ¡ ¡ 7.00 ¡ ¡ 8.00 ¡ ¡ 9.00 ¡ ¡ Price ¡Received ¡($/bu) ¡ Corn ¡ Milo ¡ Sources: ¡USDA, ¡Naonal ¡Agricultural ¡Stascs ¡Service, ¡Quick ¡Stats ¡Database ¡

U.S. ¡Corn ¡and ¡Milo ¡Pricing ¡

Corn $4.41/bu

• Dec. 2013

MIlo $4.19/bu

• Dec. 2013

Corn ¡and ¡Milo ¡Prices ¡Have ¡Been ¡Declining ¡to ¡Our ¡Benefit ¡

Corn ¡futures ¡prices ¡are ¡falling ¡as ¡U.S. ¡corn ¡producon ¡for ¡the ¡2013 ¡/ ¡2014 ¡crop ¡year ¡is ¡expected ¡to ¡reach ¡a ¡record ¡level ¡of ¡13.8 ¡ billion ¡bushels ¡according ¡to ¡USDA ¡esmates ¡as ¡of ¡September ¡2013. ¡ 35 ¡

4.00 ¡ ¡ 4.25 ¡ ¡ 4.50 ¡ ¡ 4.75 ¡ ¡ 5.00 ¡ ¡ 5.25 ¡ ¡ 5.50 ¡ ¡ 5.75 ¡ ¡ 6.00 ¡ ¡ 6.25 ¡ ¡ 6.50 ¡ ¡ 6.75 ¡ ¡ 7.00 ¡ ¡ 7.25 ¡ ¡ 7.50 ¡ ¡ 7.75 ¡ ¡ 8.00 ¡ ¡ Price ¡Received ¡($/bu) ¡

U.S. ¡Corn ¡and ¡Milo ¡Pricing ¡

Corn ¡ Milo ¡ Sources: ¡USDA, ¡Naonal ¡Agricultural ¡Stascs ¡Service, ¡Quick ¡Stats ¡Database ¡

U.S. ¡Corn ¡and ¡Milo ¡Pricing ¡

Company ¡Highlights ¡

36 ¡

Management ¡Team ¡

37 ¡ Eric ¡A. ¡McAfee, ¡Chairman ¡and ¡CEO ¡ § Founding ¡shareholder ¡of ¡$800 ¡million ¡revenues ¡Pacific ¡Ethanol ¡(NASDAQ: ¡PEIX) ¡ § Founding ¡shareholder ¡of ¡several ¡publicly-­‑held ¡energy ¡companies ¡including ¡Evoluon ¡Petroleum ¡(NYSE: ¡EPM) ¡ § Founded ¡seven ¡public ¡companies ¡and ¡funded ¡twenty-­‑five ¡private ¡companies ¡as ¡principal ¡investor ¡ § Appointed ¡as ¡GlobalScot ¡by ¡First ¡Minister ¡to ¡advise ¡the ¡country ¡of ¡Scotland ¡on ¡renewable ¡energy ¡ Andy ¡Foster, ¡EVP ¡and ¡President, ¡Aemes ¡Advanced ¡Fuels ¡ § Joined ¡Aemes ¡in ¡2006 ¡and ¡has ¡held ¡senior ¡leadership ¡posions ¡including ¡Senior ¡Vice ¡President, ¡Chief ¡ Operang ¡Officer ¡and ¡his ¡current ¡role ¡as ¡President ¡of ¡the ¡advanced ¡fuels ¡business ¡ § Previously ¡served ¡as ¡an ¡execuve ¡at ¡BMC ¡Soware, ¡Cadence ¡Design ¡Systems ¡and ¡eSilicon ¡Corporaon ¡ § Served ¡in ¡the ¡George ¡H.W. ¡Bush ¡White ¡House ¡(1989-­‑1992) ¡as ¡Associate ¡Director ¡-­‑ ¡Office ¡of ¡Polical ¡ Affairs ¡and ¡was ¡Deputy ¡Chief ¡of ¡Staff ¡for ¡Illinois ¡Governor ¡Edgar ¡for ¡five ¡years ¡ Todd ¡Waltz, ¡EVP ¡and ¡CFO ¡ § Joined ¡Aemes ¡in ¡2007 ¡as ¡Corporate ¡Controller ¡and ¡became ¡CFO ¡in ¡2010 ¡ § Previously ¡held ¡senior ¡financial ¡management ¡roles ¡with ¡Apple, ¡Inc. ¡for ¡12 ¡years ¡ § Lion ¡Industries ¡five ¡years ¡in ¡accounng ¡roles ¡ § Ernst ¡& ¡Young ¡five ¡years ¡to ¡earn ¡CPA ¡and ¡tax ¡training ¡ Sanjeev ¡Gupta, ¡EVP ¡and ¡President, ¡Aemes ¡Internaonal ¡ § Joined ¡Aemes ¡in ¡2007 ¡as ¡head ¡of ¡Biofuels ¡Markeng ¡and ¡became ¡Managing ¡Director ¡of ¡Universal ¡ Biofuels ¡subsidiary ¡in ¡India ¡in ¡2008 ¡ § Previously ¡head ¡of ¡petrochemical ¡trading ¡company ¡with ¡about ¡$250 ¡million ¡of ¡annual ¡revenue ¡and ¡

• ffices ¡on ¡several ¡connents ¡

§ Previously ¡General ¡Manager ¡of ¡Internaonal ¡Markeng ¡for ¡Britannia ¡Industries, ¡a ¡subsidiary ¡of ¡Nabisco ¡ Brands ¡in ¡India ¡

Eric ¡McAfee, ¡Chairman ¡and ¡CEO, ¡Founder ¡ § Founder ¡of ¡Aemes ¡in ¡2006; ¡Pacific ¡Ethanol ¡(Nasdaq: ¡PEIX); ¡Evoluon ¡Petroleum ¡(NYSE: ¡EPM); ¡ Procera ¡Networks ¡(Nasdaq: ¡ ¡PKT) ¡ § GlobalScot ¡appointed ¡by ¡First ¡Minister ¡of ¡Scotland ¡to ¡advise ¡on ¡renewable ¡energy ¡ Harold ¡Sorgen, ¡Director/Chairman ¡of ¡Governance ¡& ¡Nominang ¡Comm. ¡ § Former ¡President/CEO ¡of ¡ARCO ¡Chemical ¡Company ¡(12 ¡years ¡including ¡IPO) ¡ § Principal ¡of ¡Sorgen ¡Investment ¡Partners ¡(chemical ¡investments) ¡ John ¡Block, ¡Director ¡ § Former ¡Secretary ¡of ¡Agriculture ¡from ¡1981-­‑86 ¡under ¡President ¡Reagan ¡ § Food ¡industry ¡associaon ¡execuve ¡for ¡18 ¡years ¡ Fran ¡Barton, ¡Director/Chairman ¡of ¡Audit ¡Commiee ¡ § Former ¡CFO ¡of ¡several ¡mul-­‑billion-­‑dollar ¡revenues ¡companies: ¡ ¡AMD, ¡Atmel, ¡Amdahl, ¡ UTStarcom, ¡Digital ¡Equipment ¡(PC ¡division) ¡

• Dr. ¡Steven ¡Hutcheson, ¡Director ¡

§ 25 ¡years ¡bacterial ¡molecular ¡biology ¡and ¡molecular ¡genecs ¡at ¡University ¡of ¡Maryland ¡ § PhD ¡University ¡of ¡California ¡Berkeley ¡in ¡cellular ¡biology ¡ § Founder ¡of ¡Zymes, ¡Inc., ¡acquired ¡by ¡Aemes ¡in ¡2011 ¡

Board ¡of ¡Directors ¡

20

Strategically ¡Located ¡to ¡Serve ¡Large ¡Addressable ¡Markets ¡

Aemes ¡plants ¡are ¡strategically ¡located ¡to ¡cost ¡effecvely ¡serve ¡three ¡large ¡target ¡markets: ¡renewable ¡fuels, ¡ food ¡& ¡feed ¡and ¡biochemicals. ¡

39 ¡ Plaorm ¡ Products ¡ Market ¡Size ¡ Market ¡Drivers ¡ Aemes ¡Strategic ¡Advantage ¡ California ¡

Biofuels ¡ Advanced ¡ Ethanol ¡ ¡ ¡ Renewable ¡Jet ¡ and ¡Diesel ¡Fuel ¡ ¡ California ¡is ¡a ¡1.3 ¡ billion ¡gallon ¡ethanol ¡ market ¡ ¡ U.S. ¡jet ¡fuel ¡was ¡a ¡ ¡$66 ¡ billion ¡market ¡and ¡ diesel ¡was ¡a ¡$189 ¡ billion ¡market ¡in ¡2012 ¡ § Environmental ¡ Regulaon ¡ § High ¡gasoline ¡prices ¡ § Energy ¡independence ¡ and ¡security ¡ § Economic ¡contribuon ¡ to ¡rural ¡communies ¡ § Located ¡in ¡CA, ¡the ¡largest ¡ advanced ¡fuel ¡mandate ¡in ¡the ¡ U.S. ¡ § Proximity ¡to ¡Stockton, ¡CA ¡ deep ¡water ¡port ¡for ¡shipping ¡ cost ¡advantage ¡to ¡import ¡ milo ¡feedstock ¡or ¡export ¡ biofuels ¡ Food ¡& ¡Feed ¡ Disllers ¡Grain ¡ and ¡Corn ¡Oil ¡ California ¡WDG ¡ market ¡is ¡over ¡$120 ¡ million ¡with ¡over ¡one ¡ million ¡dairy ¡cows ¡ ¡ § Populaon ¡growth ¡ § Increased ¡demand ¡for ¡ meat ¡/ ¡milk ¡from ¡higher ¡ median ¡global ¡per ¡capita ¡ income ¡ § Proximity ¡to ¡more ¡than ¡200 ¡ dairies ¡and ¡feedlots ¡in ¡CA ¡ § Reduced ¡shipping ¡distance ¡ eliminates ¡costs ¡to ¡dry ¡DG ¡

India ¡

Biofuels ¡ Biodiesel ¡ Global ¡market ¡ ¡ ¡ § Diesel ¡deregulaon ¡in ¡ India ¡ § Populaon ¡growth ¡ § Industrial ¡expansion ¡ § Foreign ¡investment ¡ § India ¡is ¡a ¡large ¡producer ¡of ¡ stearine ¡and ¡beef ¡tallow, ¡ some ¡of ¡the ¡lowest ¡cost ¡non-­‑ food ¡feedstocks ¡for ¡ renewable ¡fuels ¡ Biochemicals ¡ Refined ¡ Glycerin ¡and ¡ Isoprene ¡ $30 ¡billion ¡market ¡ ¡ § Increased ¡use ¡of ¡ biochemicals ¡in ¡ pharmaceucals ¡ § Asia-­‑Pacific ¡represents ¡largest ¡ and ¡fastest ¡growing ¡regional ¡ market ¡for ¡glycerin ¡ worldwide ¡

Favorable ¡Supply ¡and ¡Demand ¡Dynamics ¡

§ Increasing ¡consumpon ¡of ¡advanced ¡biofuels ¡is ¡mandated ¡by ¡the ¡new ¡renewable ¡fuel ¡standard ¡(“RFS”) ¡schedule ¡in ¡the ¡Energy ¡ Independence ¡and ¡Security ¡Act ¡of ¡2007 ¡ § Milo-­‑based ¡ethanol ¡using ¡milo, ¡biogas ¡and ¡a ¡Combined ¡Heat ¡& ¡Power ¡system ¡was ¡approved ¡by ¡the ¡EPA ¡as ¡an ¡advanced ¡biofuel ¡ in ¡December ¡2012 ¡that ¡contains ¡52% ¡less ¡carbon ¡intensity ¡than ¡gasoline ¡ § Aemes’ ¡Keyes ¡Plant ¡achieved ¡high ¡volume ¡producon ¡of ¡milo-­‑based ¡ethanol ¡in ¡June ¡2013 ¡and ¡is ¡the ¡first ¡corn ¡ethanol ¡plant ¡ to ¡be ¡approved ¡by ¡the ¡EPA ¡for ¡the ¡producon ¡of ¡Advanced ¡Biofuels ¡and ¡D5 ¡RINs ¡using ¡milo, ¡biogas ¡and ¡CHP ¡ 40 ¡

1 ¡ ¡ 1 ¡ ¡ 1 ¡ ¡ 2 ¡ ¡ 2 ¡ ¡ 3 ¡ ¡ 3 ¡ ¡ 4 ¡ ¡ 4 ¡ ¡ 4 ¡ ¡ 4 ¡ ¡ 11 ¡ ¡ 13 ¡ ¡ 14 ¡ ¡ 15 ¡ ¡ 17 ¡ ¡ 18 ¡ ¡ 21 ¡ ¡ 22 ¡ ¡ 24 ¡ ¡ 26 ¡ ¡ 28 ¡ ¡ 30 ¡ ¡ 33 ¡ ¡ 36 ¡ ¡ 0 ¡ ¡ 5 ¡ ¡ 10 ¡ ¡ 15 ¡ ¡ 20 ¡ ¡ 25 ¡ ¡ 30 ¡ ¡ 35 ¡ ¡ 40 ¡ ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ 2014 ¡ 2015 ¡ 2016 ¡ 2017 ¡ 2018 ¡ 2019 ¡ 2020 ¡ 2021 ¡ 2022 ¡ Billions ¡of ¡Gallons ¡ Biomass-­‑based ¡Diesel ¡ Non-­‑cellulosic ¡Advanced ¡ Cellulosic ¡Advanced ¡ Convenonal ¡Biofuels ¡

Renewable ¡Fuel ¡Standard ¡(by ¡type, ¡2009−22) ¡

Exisng ¡U.S. ¡ Corn-­‑Ethanol ¡ Producon ¡ Capacity ¡ 1) On ¡November ¡15, ¡2013, ¡the ¡EPA ¡proposed ¡a ¡change ¡to ¡the ¡2014 ¡Renewable ¡Fuel ¡Standard ¡ ¡ 2) Source: ¡United ¡States ¡Environmental ¡Protecon ¡Agency ¡

Margin ¡Improvement ¡from ¡Advanced ¡Biofuel ¡Producon ¡at ¡Keyes ¡Plant ¡

Aemes ¡is ¡the ¡first ¡converted ¡corn ¡ethanol ¡plant ¡that ¡has ¡received ¡EPA ¡approval ¡to ¡produce ¡advanced ¡ biofuels ¡(D5 ¡RIN) ¡using ¡milo/ ¡biogas/ ¡Combined ¡Heat ¡& ¡Power ¡system ¡

§ In ¡June ¡2013, ¡Aemes ¡achieved ¡high-­‑volume ¡producon ¡of ¡lower-­‑carbon ¡ethanol ¡using ¡milo ¡feedstock ¡and ¡a ¡Combined ¡Heat ¡ & ¡Power ¡(CHP) ¡system ¡in ¡an ¡integrated ¡process ¡with ¡tradional ¡feedstock ¡ § Further ¡deployment ¡of ¡this ¡technology ¡is ¡projected ¡to ¡drive ¡significant ¡margin ¡improvement ¡as ¡a ¡result ¡of ¡lower ¡feedstock ¡cost ¡ and ¡the ¡increased ¡value ¡of ¡D5 ¡RINs ¡ 41 ¡

Ancipated ¡Gross ¡Profit ¡Expansion ¡ Corn ¡ Milo ¡ Unit ¡Economics ¡-­‑ ¡$/gal ¡ Ethanol ¡Sales ¡Price ¡ $2.31 ¡ $2.31 ¡ ¡ Advanced ¡Biofuel ¡RIN/LCFS ¡Value ¡ $0.00 ¡ ¡ $0.20 ¡ ¡ Co-­‑Product ¡Sales ¡Price ¡(WDG) ¡ $0.78 ¡ ¡ $0.78 ¡ ¡ Total ¡revenue ¡ $3.09 ¡ ¡ $3.29 ¡ ¡ Cost ¡of ¡Inputs ¡(1) ¡ $1.99 ¡ ¡ $1.81 ¡ ¡ Cost ¡of ¡Transformaon ¡(2) ¡ $0.42 ¡ ¡ $0.68 ¡ ¡ Gross ¡Profit ¡ $0.68 ¡ ¡ $0.80 ¡ ¡ Gross ¡Margin ¡ 22.0% ¡ ¡ 24.3% ¡ ¡

$0.68 ¡ ¡ $0.20 ¡ $0.17 ¡ ¡ ($0.20 ¡) ¡ $0.80 ¡ ¡ $0.30 ¡ ¡ $0.40 ¡ ¡ $0.50 ¡ ¡ $0.60 ¡ ¡ $0.70 ¡ ¡ $0.80 ¡ ¡ $0.90 ¡ ¡ $1.00 ¡ ¡ $1.10 ¡ ¡ $1.20 ¡ ¡ Corn-­‑Ethanol ¡ Gross ¡Margin ¡ RIN ¡Value ¡& ¡ LCFS ¡ Corn/Milo ¡ Spread ¡ Natural ¡Gas/ Biogas ¡ Spread ¡ Milo-­‑Ethanol ¡ Gross ¡Margin ¡ Gross ¡Profit ¡(per ¡gallon) ¡

Ancipated ¡Gross ¡Profit ¡Bridge ¡

1) Based ¡on ¡average ¡discount ¡of ¡milo ¡to ¡corn ¡of ¡10%. ¡ 2) Includes ¡chemicals, ¡enzymes, ¡denaturant, ¡natural ¡gas, ¡electricity ¡and ¡transportaon. ¡

Margin ¡Improvement ¡from ¡Deregulaon ¡in ¡India ¡

January ¡2013, ¡the ¡Indian ¡Government ¡began ¡to ¡deregulate ¡the ¡diesel ¡market, ¡increasing ¡the ¡price ¡of ¡diesel ¡ and ¡biodiesel ¡in ¡India ¡and ¡resulng ¡in ¡substanal ¡margin ¡expansion ¡for ¡Aemes’ ¡Kakinada ¡India ¡plant ¡

§ Historically, ¡the ¡Indian ¡government ¡set ¡the ¡market ¡price ¡of ¡diesel ¡by ¡providing ¡diesel ¡producers ¡a ¡subsidy ¡that ¡lowered ¡the ¡ domesc ¡India ¡price ¡of ¡diesel ¡significantly, ¡which ¡was ¡polically ¡popular ¡ § However, ¡the ¡diesel ¡subsidy ¡excluded ¡biodiesel, ¡which ¡le ¡producers ¡of ¡biodiesel ¡at ¡a ¡substanal ¡disadvantage ¡ § In ¡January ¡2013, ¡amid ¡persistent ¡budget ¡deficits, ¡the ¡Indian ¡government ¡decided ¡to ¡let ¡the ¡free ¡market ¡set ¡the ¡price ¡for ¡diesel ¡ § The ¡subsidy ¡is ¡being ¡phased ¡out ¡at ¡a ¡rate ¡of ¡45 ¡paise ¡($0.72 ¡based ¡on ¡an ¡exchange ¡rate ¡of ¡62.6 ¡INR/USD) ¡per ¡month ¡ 42 ¡

55.00 ¡ 65.25 ¡ 66.40 ¡ 66.40 ¡ 51.00 ¡ 64.25 ¡ 40.00 ¡ 45.00 ¡ 50.00 ¡ 55.00 ¡ 60.00 ¡ 65.00 ¡ 70.00 ¡ January ¡2013 ¡ ¡Esmated ¡Post-­‑Deregulaon ¡ Price ¡per ¡litre ¡(Rs) ¡ Delhi ¡Diesel ¡Price ¡ World ¡Diesel ¡Price ¡ Biodiesel ¡Price ¡

India ¡Domesc ¡Diesel ¡Prices ¡

Estimated Biodiesel production cost Source: ¡Aemes’ ¡management ¡esmates ¡

Financial ¡Overview ¡

43 ¡

Aemes ¡Historical ¡Financial ¡Performance ¡

44 ¡

1) Excludes ¡debt ¡exnguishment ¡costs ¡and ¡share-­‑based ¡compensaon. ¡ ¡

Summary ¡of ¡Aemes ¡$36 ¡million ¡of ¡Approved ¡EB-­‑5 ¡Funding ¡

§ Aemes ¡is ¡approved ¡for ¡up ¡to ¡$36 ¡million ¡of ¡unsecured ¡EB-­‑5 ¡financing ¡by ¡US ¡Customs ¡& ¡Immigraon ¡Service ¡(USCIS) ¡ § Aemes’ ¡EB-­‑5 ¡Project ¡company ¡is ¡compliant ¡with ¡EB-­‑5 ¡program ¡job ¡creaon ¡requirements ¡ § $1.5 ¡million ¡of ¡funding ¡has ¡already ¡been ¡received ¡by ¡Aemes ¡from ¡the ¡regional ¡center ¡escrow ¡account ¡for ¡project ¡ § $3.5 ¡million ¡in ¡escrow ¡currently ¡pending ¡approval ¡by ¡U.S. ¡authories ¡ ¡ § 50+ ¡applicaons ¡submied ¡for ¡inial ¡review ¡at ¡$500,000 ¡per ¡investor ¡ Benefits ¡of ¡EB-­‑5 ¡Financing ¡to ¡Aemes ¡ § Fully ¡subordinated ¡to ¡the ¡new ¡Senior ¡Secured ¡Notes ¡ § 4 ¡year ¡notes ¡at ¡3% ¡interest ¡with ¡no ¡principal ¡payments ¡unl ¡maturity ¡ § EB-­‑5 ¡investors ¡may ¡convert ¡into ¡common ¡shares ¡of ¡Aemes ¡at ¡$30.00 ¡per ¡share ¡aer ¡36 ¡months ¡ ¡ Aemes ¡Advantages ¡to ¡EB-­‑5 ¡Investors ¡ § U.S. ¡cizenship ¡granted ¡for ¡minimum ¡subscripon ¡amount ¡of ¡$549,000 ¡($500,000 ¡to ¡Aemes ¡and ¡$49,000 ¡admin ¡fee) ¡ § Investor ¡funds ¡can ¡be ¡immediately ¡credited ¡towards ¡upwards ¡of ¡1,300 ¡direct ¡and ¡indirect ¡jobs ¡ § Fully ¡Insured ¡FDIC ¡Escrow ¡Account ¡holds ¡funds ¡unl ¡I-­‑526 ¡approval ¡ § Aemes ¡subsidiary ¡in ¡India ¡(Universal ¡Biofuels ¡Pvt. ¡Ltd.) ¡with ¡Indian ¡execuve ¡management ¡and ¡staff ¡facilitates ¡ communicaons ¡with ¡India ¡investors ¡ 45 ¡

Advanced ¡Renewable ¡Fuels ¡and ¡Chemicals ¡Produced ¡ by ¡Conversion ¡of ¡Exisng ¡Biofuels ¡Facilies ¡ ¡

www.aemes.com ¡