Presenta(on to the Petroleum Market Advisory Commi7ee - PowerPoint PPT Presentation

Presenta(on ¡to ¡the ¡Petroleum ¡ Market ¡Advisory ¡Commi7ee ¡ 10/13/15 ¡

US ¡& ¡CA ¡Gas ¡Prices ¡

Crude ¡Oil? ¡ Data ¡from ¡CEC’s ¡gasoline ¡margin ¡breakdown ¡page ¡

Tesoro ¡& ¡Valero ¡Profits ¡ Millions ¡ Tesoro ¡2015 ¡ $800.00 ¡ Q2 ¡California ¡ ¡ $700.00 ¡ Refining ¡Profit: ¡ $600.00 ¡ $668 ¡million ¡ ¡ $500.00 ¡ $400.00 ¡ Valero ¡2015 ¡ Q2 ¡California ¡ ¡ $300.00 ¡ Refining ¡Profit: ¡ $200.00 ¡ $294 ¡million ¡ ¡ $100.00 ¡ $0.00 ¡ Tesoro ¡CA ¡Refining ¡Profit ¡ Valero ¡CA ¡Refining ¡Profit ¡ $100.00 ¡ $200.00 ¡ Data ¡& ¡Analysis ¡From ¡Company ¡SEC ¡filings ¡

Chevron ¡Profits ¡ • Chevron ¡recorded ¡$1.4 ¡billion ¡in ¡US ¡refining ¡profits ¡for ¡ the ¡first ¡half ¡of ¡2015, ¡ their ¡most ¡profitable ¡first ¡two ¡ quarters ¡in ¡the ¡company’s ¡refining ¡history. ¡ • The ¡amount ¡is ¡three ¡(mes ¡their ¡average ¡first ¡half-­‑year ¡ profits ¡since ¡1993. ¡ • 54% ¡of ¡Chevron’s ¡refining ¡occurs ¡in ¡California. ¡ • “Tight ¡product ¡supply, ¡primarily ¡on ¡the ¡West ¡Coast, ¡ boosted ¡refining ¡and ¡marke(ng ¡margins ¡and ¡increased ¡ earnings ¡by ¡$165 ¡million ¡between ¡quarters.” ¡ ¡-­‑ ¡Frank ¡ Mount, ¡Chevron ¡execu(ve ¡on ¡2015 ¡Q2 ¡investor ¡call ¡

California’s ¡Low ¡Inventories ¡

What ¡Causes ¡California’s ¡Low ¡ Inventories? ¡ • Downed ¡refineries ¡ • Excess ¡Exports ¡ • Lack ¡of ¡imports ¡ • Backdoor, ¡dark ¡trades ¡ • Misinforma(on ¡about ¡produc(on ¡ ¡

Enough ¡Informa(on? ¡ • “WSPA ¡has ¡no ¡specific ¡informa(on ¡about ¡ supply ¡train ¡disrup(ons ¡or ¡pricing ¡behavior ¡ unique ¡to ¡specific ¡members ¡or ¡market ¡ par(cipants.” ¡– ¡WSPA ¡le7er ¡to ¡PMAC ¡ commi7ee, ¡October ¡8, ¡2015 ¡

CEO’s ¡Celebrate ¡Broken ¡Refineries ¡on ¡ 2015 ¡Investor ¡Calls ¡ • Frank ¡Mount , ¡ Chevron ¡Execu(ve: ¡“US ¡Downstream ¡results ¡ increased ¡$25 ¡million ¡between ¡quarters. ¡Tight ¡product ¡supply, ¡ primarily ¡on ¡the ¡West ¡Coast, ¡boosted ¡refining ¡and ¡marke(ng ¡ margins ¡and ¡increased ¡earnings ¡by ¡$165 ¡million ¡between ¡quarters.” ¡ • Greg ¡Goff , ¡CEO ¡of ¡ Tesoro : ¡“In ¡California, ¡crack ¡spreads ¡have ¡ improved ¡related ¡to ¡the ¡unplanned ¡and ¡planned ¡refinery ¡ maintenance ¡ac(vi(es” ¡ • Greg ¡Garland, ¡ Chairman, ¡CEO ¡of ¡ Phillips ¡66 : ¡“Well ¡we ¡like ¡the ¡West ¡ Coast ¡this ¡quarter” ¡ • George ¡K. ¡Simmons , ¡ Valero ¡execu(ve, ¡“some ¡of ¡these ¡refinery ¡ outages ¡that ¡we've ¡been ¡seeing, ¡will ¡they ¡con(nue ¡or ¡not ¡will ¡really ¡ determine ¡how ¡strong ¡the ¡West ¡Coast ¡market ¡will ¡be.” ¡

California’s ¡Inventory ¡& ¡US ¡Price ¡Gap ¡ 2) ¡New ¡Branded ¡ 3) ¡Imports ¡ ¡ 1) ¡Exxon ¡Torrance ¡ ¡ Pricing ¡Scheme ¡ Dry ¡up ¡ Explosion ¡

Unprecedented ¡gap ¡between ¡retail ¡& ¡ wholesale ¡prices ¡ $1.40 ¡ $1.20 ¡ $1.00 ¡ $0.80 ¡ Difference ¡between ¡retail ¡ $0.60 ¡ and ¡wholesale ¡price ¡ $0.40 ¡ $0.20 ¡ $0.00 ¡ Jun-­‑00 ¡ Jul-­‑01 ¡ Aug-­‑02 ¡ Sep-­‑03 ¡ Oct-­‑04 ¡ Nov-­‑05 ¡ Dec-­‑06 ¡ Jan-­‑08 ¡ Feb-­‑09 ¡ Mar-­‑10 ¡ Apr-­‑11 ¡ May-­‑12 ¡ Jun-­‑13 ¡ Jul-­‑14 ¡ Aug-­‑15 ¡ Data ¡from ¡analysis ¡of ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡ ¡

Retail ¡gas ¡prices ¡vs. ¡Wholesale ¡prices ¡ ¡ • Retail ¡prices ¡have ¡never ¡been ¡so ¡much ¡higher ¡ than ¡wholesale ¡prices. ¡ • Average ¡difference ¡between ¡wholesale ¡and ¡ retail ¡prices ¡since ¡2000: ¡77 ¡cents ¡ • September ¡2015: ¡$1.21 ¡

Months ¡with ¡Highest ¡Retail/wholesale ¡ price ¡difference ¡since ¡2000 ¡ Retail ¡-­‑ ¡wholesale ¡ 15-­‑year ¡AVERAGE: ¡ $0.77 ¡ Aug-­‑15 ¡ $1.25 ¡ Sep-­‑15 ¡ $1.21 ¡ Jun-­‑12 ¡ $1.20 ¡ Mar-­‑15 ¡ $1.18 ¡ Jun-­‑15 ¡ $1.17 ¡ Oct-­‑14 ¡ $1.13 ¡ Dec-­‑14 ¡ $1.13 ¡ May-­‑14 ¡ $1.09 ¡ May-­‑15 ¡ $1.09 ¡ Jul-­‑14 ¡ $1.08 ¡ Data ¡from ¡analysis ¡of ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡ ¡

Amount ¡Extra ¡Charged ¡to ¡Branded ¡Sta^ons ¡ $0.20 ¡ $0.15 ¡ $0.10 ¡ $0.05 ¡ Amount ¡Extra ¡Charged ¡to ¡ Branded ¡Sta(ons ¡ $0.00 ¡ (Quarterly ¡Average) ¡ Based ¡on ¡CEC ¡Margin ¡ $0.05 ¡ Breakdown ¡ $0.10 ¡ 2005 ¡Q1 ¡ 2005 ¡Q4 ¡ 2006 ¡Q3 ¡ 2007 ¡Q2 ¡ 2008 ¡Q1 ¡ 2008 ¡Q4 ¡ 2009 ¡Q3 ¡ 2010 ¡Q2 ¡ 2011 ¡Q1 ¡ 2011 ¡Q4 ¡ 2012 ¡Q3 ¡ 2013 ¡Q2 ¡ 2014 ¡Q1 ¡ 2014 ¡Q4 ¡ 2015 ¡Q3 ¡ Data ¡from ¡analysis ¡of ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡ ¡

Branded ¡vs. ¡Unbranded ¡wholesale ¡ Prices ¡ • Many ¡of ¡California’s ¡oil ¡refiners ¡are ¡using ¡their ¡ contracts ¡over ¡branded ¡gas ¡sta(ons ¡to ¡charge ¡ higher ¡prices, ¡and ¡thus ¡inflate ¡prices ¡across ¡ the ¡board. ¡ • Approximately ¡85% ¡of ¡sta(ons ¡are ¡branded. ¡ • Average ¡gap ¡since ¡2000: ¡4 ¡cents ¡ • 2015 ¡Weekly ¡Peak: ¡30 ¡cents ¡ ¡

Tesoro ¡Profits ¡vs. ¡Extra ¡Charged ¡to ¡ Branded ¡Sta(ons ¡ Millions ¡ $800.00 ¡ $0.20 ¡ $700.00 ¡ $600.00 ¡ $0.15 ¡ $500.00 ¡ $400.00 ¡ $0.10 ¡ Tesoro ¡California ¡Profits ¡ $300.00 ¡ $200.00 ¡ $0.05 ¡ Extra ¡Paid ¡by ¡Branded ¡ Sta(ons ¡ $100.00 ¡ $0.00 ¡ $0.00 ¡ $100.00 ¡ $200.00 ¡ $0.05 ¡ Data ¡from ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡& ¡SEC ¡filings ¡ ¡

Valero ¡Profits ¡vs. ¡Extra ¡Charged ¡to ¡ Branded ¡Sta(ons ¡ $350.00 ¡ $0.20 ¡ $300.00 ¡ $0.15 ¡ $250.00 ¡ $200.00 ¡ $0.10 ¡ $150.00 ¡ Valero ¡CA ¡opera(ng ¡ income ¡(millions) ¡ $100.00 ¡ $0.05 ¡ Amount ¡Extra ¡Charged ¡to ¡ $50.00 ¡ Branded ¡Sta(ons ¡ $0.00 ¡ $0.00 ¡ $50.00 ¡ $100.00 ¡ $0.05 ¡ 2010 ¡Q1 ¡ 2010 ¡Q3 ¡ 2011 ¡Q1 ¡ 2011 ¡Q3 ¡ 2012 ¡Q1 ¡ 2012 ¡Q3 ¡ 2013 ¡Q1 ¡ 2013 ¡Q3 ¡ 2014 ¡Q1 ¡ 2014 ¡Q3 ¡ 2015 ¡Q1 ¡ Data ¡from ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡& ¡SEC ¡filings ¡ ¡

Months ¡with ¡Highest ¡Average ¡ Unbranded ¡Sta(on ¡Margin ¡since ¡2000 ¡ CEC ¡Breakdown: ¡(Distribu(on ¡Cost, ¡Marke(ng ¡Costs ¡& ¡Profits) ¡ MONTH ¡ Unbranded ¡dist/mark ¡ 15-­‑year ¡AVERAGE ¡ $0.21 ¡ Sep-­‑15 ¡ 0.74 ¡ Aug-­‑15 ¡ 0.73 ¡ Jun-­‑15 ¡ 0.67 ¡ Jun-­‑12 ¡ 0.66 ¡ Mar-­‑15 ¡ 0.65 ¡ Dec-­‑14 ¡ 0.60 ¡ Oct-­‑14 ¡ 0.58 ¡ Jan-­‑15 ¡ 0.53 ¡ Jul-­‑15 ¡ 0.52 ¡ May-­‑15 ¡ 0.51 ¡ Data ¡from ¡CEC’s ¡Gas ¡Price ¡Margin ¡Breakdown ¡

Incen(ve ¡to ¡Keep ¡Supply? ¡ CA ¡Gasoline ¡Inventory ¡& ¡Tesoro ¡CA ¡Refining ¡Profits ¡ Thousands ¡of ¡Barrels ¡ Millions ¡ 15000 ¡ $800.00 ¡ $700.00 ¡ 14000 ¡ $600.00 ¡ 13000 ¡ California ¡ $500.00 ¡ 12000 ¡ Gasoline ¡ $400.00 ¡ 11000 ¡ Inventory ¡ $300.00 ¡ 10000 ¡ Tesoro ¡ $200.00 ¡ California ¡ 9000 ¡ $100.00 ¡ Profits ¡ 8000 ¡ $0.00 ¡ 7000 ¡ $100.00 ¡ 6000 ¡ $200.00 ¡ 2010 ¡Q1 ¡ 2010 ¡Q3 ¡ 2011 ¡Q1 ¡ 2011 ¡Q3 ¡ 2012 ¡Q1 ¡ 2012 ¡Q3 ¡ 2013 ¡Q1 ¡ 2013 ¡Q3 ¡ 2014 ¡Q1 ¡ 2014 ¡Q3 ¡ 2015 ¡Q1 ¡ Data ¡from ¡CEC’s ¡Weekly ¡Fuels ¡Watch ¡& ¡SEC ¡filings ¡ ¡