Charles Dunstone Chairman Dividend policy FY 2011 - - PDF document

1

Charles ¡Dunstone ¡

Chairman ¡ Dividend ¡policy ¡

• FY ¡2011 ¡dividend ¡
• Interim ¡1.7 ¡pence ¡ ¡
• Final ¡3.9 ¡pence ¡
• Total ¡for ¡year ¡5.6 ¡pence ¡-­‑ ¡41% ¡pay-­‑out ¡
• Policy ¡being ¡enhanced ¡from ¡FY ¡2012 ¡
• ¡50% ¡pay-­‑out ¡of ¡headline ¡earnings ¡
• FY ¡2012 ¡earnings ¡guidance ¡15.5 ¡– ¡16.5 ¡pence ¡/ ¡share ¡
• Dividend ¡growth ¡of ¡38 ¡-­‑ ¡47% ¡

2

Dido ¡Harding ¡

Chief ¡Execu/ve ¡ Agenda ¡

• Review ¡FY ¡2011 ¡performance ¡
• ImplemenPng ¡our ¡strategy ¡
• Looking ¡ahead ¡

3

Strong ¡performance ¡in ¡FY ¡2011 ¡

• EBITDA ¡up ¡25% ¡

¡Margin ¡up ¡to ¡15.6% ¡-­‑ ¡from ¡13.1% ¡ ¡Revenue ¡up ¡5% ¡ ¡ ¡OperaPng ¡free ¡cashflow ¡up ¡31% ¡

• IntegraPon ¡largely ¡completed ¡-­‑ ¡£55m ¡synergies ¡achieved ¡, ¡ahead ¡of ¡plan ¡
• Good ¡progress ¡with ¡new ¡strategy ¡ ¡

IntegraPon ¡achieved ¡£55m ¡– ¡ahead ¡of ¡original ¡plan ¡

• Scale ¡of ¡integraPon ¡

 Access ¡migraPon ¡– ¡86% ¡now ¡on-­‑net ¡  Email ¡migraPon ¡– ¡1 ¡million ¡accounts ¡  Billing ¡migraPon ¡– ¡from ¡40k ¡customers ¡in ¡Jan’10 ¡to ¡4m ¡in ¡Feb’11 ¡  Backhaul ¡– ¡972 ¡circuits ¡decommissioned ¡  Rebranding ¡& ¡re-­‑pricing ¡– ¡1 ¡million ¡customers ¡  B2B ¡consolidaPon ¡– ¡4 ¡billing ¡systems ¡+ ¡brands ¡

One ¡backhaul ¡network, ¡One ¡core ¡network, ¡One ¡billing ¡system ¡

Be`er ¡experience ¡ for ¡our ¡customers ¡ Focus ¡on ¡simplifying ¡

• ur ¡operaPons ¡

Stable ¡plaborm ¡ for ¡growth ¡ Lower ¡ churn ¡

4

Medium-­‑term ¡future ¡– ¡strategy ¡to ¡deliver ¡

OperaPng ¡ efficiencies ¡ Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ B2B ¡ ¡services ¡ Fibre ¡ access ¡

AddiPonal ¡ £40-­‑50m ¡ 2,700 ¡exchanges ¡ ¡93% ¡of ¡customers ¡ Broadband, ¡voice ¡ ¡ YouView, ¡mobile ¡ Exploit ¡network ¡ advantage ¡ Future-­‑proof ¡ service ¡delivery ¡

¡EXPAND ¡MARGIN ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡GROW ¡REVENUE ¡ 20% ¡EBITDA ¡margin ¡ ¡+ ¡2% ¡Revenue ¡CAGR ¡

1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡

Unbundling ¡– ¡benefits ¡of ¡expanding ¡network ¡

72% ¡ 72% ¡ 74% ¡ 77% ¡ 81% ¡ 85% ¡ 86% ¡ Q2,10 ¡ Q3'10 ¡ Q4'10 ¡ Q1'11 ¡ Q2'11 ¡ Q3'11 ¡ Q4'11 ¡

 Customer ¡benefits ¡ ¡

+ Access ¡speed ¡ + On-­‑net ¡calling ¡ + Quality ¡of ¡service ¡ + AddiPonal ¡services ¡

 Lower ¡churn ¡  Higher ¡margins ¡

+ MPF ¡charges ¡ + Backhaul ¡costs ¡ + Inbound ¡terminaPon ¡ + AddiPonal ¡services ¡

 “First ¡unbundler” ¡benefit ¡

+ ExisPng ¡customers ¡ + New ¡acquisiPons ¡

% customers

• n-net

450 ¡more ¡ exchanges ¡in ¡ FY ¡2012 ¡ 93% ¡ medium ¡ term ¡target ¡

5

Growing ¡our ¡on-­‑net ¡customer ¡base ¡

We ¡added ¡540k ¡fully ¡on-­‑net ¡customers ¡in ¡FY ¡2011 ¡

2.21 ¡ 2.43 ¡ 2.61 ¡ 2.69 ¡ 2.75 ¡

0.90 ¡ 0.83 ¡ 0.83 ¡ 0.89 ¡ 0.86 ¡ 1.09 ¡ 0.96 ¡ 0.81 ¡ 0.65 ¡ 0.59 ¡ Q4'10 ¡ Q1'11 ¡ Q2'11 ¡ Q3'11 ¡ Q4'11 ¡

MPF ¡ SMPF ¡ Off-­‑Net ¡

• We ¡expect ¡to ¡grow ¡
• ur ¡on-­‑net ¡base ¡by ¡

200-­‑250k ¡in ¡FY ¡2012 ¡

• Total ¡base ¡expected ¡

to ¡be ¡broadly ¡flat ¡

OperaPng ¡efficiencies ¡

Future ¡ May ¡ January ¡ November ¡

Raised ¡synergy ¡ guidance ¡to ¡£55m ¡ Completed ¡last ¡ major ¡migraPon ¡ £55m ¡run-­‑rate ¡ achieved ¡ 200k ¡Pipex ¡base ¡ to ¡migrate ¡

IntegraPon ¡

Announced ¡ £40-­‑50m ¡ medium-­‑term ¡ target ¡savings ¡ ¡ Project ¡iniPated ¡ to ¡simplify ¡end-­‑ to-­‑end ¡processes ¡ Announced ¡ restructure ¡to ¡ deliver ¡£25m ¡ ¡ Restructure ¡ nearing ¡ complePon ¡ Making ¡material ¡ progress ¡ improving ¡ processes ¡ Ongoing ¡systems ¡& ¡ process ¡improvement ¡ will ¡deliver: ¡

• ­‑ ¡Be`er ¡customer ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

¡ ¡ ¡experience ¡

• ­‑ ¡Lower ¡churn ¡
• ­‑ ¡Lower ¡call ¡volumes ¡
• ­‑ ¡Lower ¡costs ¡

OperaPng ¡ ¡ efficiencies ¡

6

Always ¡be`er ¡value ¡

Means ¡…. ¡  Helping ¡our ¡customers ¡ save ¡money ¡  Giving ¡our ¡customers ¡ products ¡and ¡services ¡that ¡ keep ¡their ¡home ¡safe ¡  Providing ¡faster ¡and ¡more ¡ reliable ¡internet ¡access ¡

…. ¡And ¡drives ¡lower ¡churn ¡and ¡

higher ¡ARPU ¡

We ¡are ¡driving ¡ARPU ¡because ¡on-­‑net ¡customers ¡ save ¡more ¡by ¡buying ¡more ¡from ¡us ¡

SMPF ¡BB ¡ ONLY ¡

ESSENTIALS ¡ MPF ¡ PLUS ¡MPF ¡ 100 ¡Mobile ¡ Minute ¡Bundle ¡ 500 ¡Mobile ¡ minute ¡bundle ¡

Customer ¡ annual ¡ savings ¡vs. ¡BT ¡

Plus ¡now ¡14% ¡of ¡ total ¡broadband ¡ base ¡

IllustraPve ¡ monthly ¡ spend ¡

200k ¡x ¡100-­‑mobile ¡ minute ¡bundles ¡sold ¡ since ¡Oct. ¡launch ¡ ¡

£33.50 ¡ £15.50 ¡ £26.50 ¡ £31.50 ¡ £32.00 ¡

£310 ¡-­‑ ¡£330 ¡ £298 ¡ £286 ¡ £155 ¡

EXAMPLE :

7

Today ¡we ¡have ¡re-­‑affirmed ¡our ¡commitment ¡to ¡ saving ¡our ¡customers ¡money ¡ Launched ¡HomeSafe ¡-­‑ ¡UK’s ¡first ¡network ¡level ¡ security ¡service ¡

• Protects ¡all ¡devices ¡in ¡the ¡customer’s ¡home ¡
• Feature ¡that ¡customers ¡tell ¡us ¡they ¡want ¡ ¡
• Virus ¡alerts ¡
• KidSafe ¡
• Homework ¡Time ¡
• Gives ¡customers ¡control ¡ ¡
• Free ¡to ¡all ¡broadband ¡customers ¡

8

Quad ¡play ¡on ¡track ¡

• Launched ¡3 ¡SIM ¡only ¡proposiPons ¡
• 22k ¡acPve ¡subscribers ¡at ¡year-­‑end ¡
• New ¡offers ¡in ¡pipeline ¡for ¡FY ¡2012 ¡

Transforming ¡customers’ ¡television ¡viewing ¡

• Simplicity ¡of ¡Freeview ¡plus ¡all ¡UK’s ¡leading ¡catch-­‑up ¡

and ¡VoD ¡services ¡ ¡

• Backwards ¡& ¡forwards ¡programme ¡guide ¡
• Full ¡funcPonality ¡in ¡great ¡value ¡packages ¡
• Extensive ¡trials ¡commencing ¡shortly ¡
• On ¡schedule ¡for ¡full ¡launch ¡Spring ¡2012 ¡

Offsetng ¡declining ¡voice ¡and ¡MTR ¡revenue ¡with ¡a ¡ growing ¡data ¡business ¡ ¡

Voice ¡ usage ¡ MTR ¡ Business ¡ broadband ¡ Ethernet ¡

1,000+ ¡

• rders ¡

Ethernet ¡ First ¡Mile ¡

AcquisiPons ¡

9

Fibre ¡access ¡

• Boost ¡launched ¡-­‑ ¡£10/month ¡
• Limited ¡customer ¡demand ¡to ¡date ¡
• Customer ¡set-­‑up ¡experience ¡poor ¡
• End-­‑to-­‑end ¡economics ¡must ¡improve ¡
• FTTH ¡iniPaPves ¡in ¡parallel ¡
• R&D ¡project ¡with ¡BSkyB ¡
• Support ¡for ¡Fujitsu ¡rural ¡NGA ¡
• Future ¡proofing ¡our ¡services ¡

A ¡business ¡with ¡real ¡momentum ¡

• Unbundling ¡450 ¡

more ¡exchanges ¡ this ¡year ¡

• Growing ¡on-­‑net ¡

customer ¡base ¡

• Exit ¡FY ¡2012 ¡

with ¡posiPve ¡ net ¡adds ¡ ¡ OperaPng ¡ efficiencies ¡ Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ B2B ¡ services ¡ Fibre ¡ access ¡ 1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡

• Completed ¡

integraPon ¡

• Restructure ¡and ¡

process ¡ improvements ¡ delivering ¡ customer ¡and ¡ cost ¡benefits ¡ ¡

• Delivering ¡real ¡

value ¡for ¡money ¡ benefits ¡for ¡ customers ¡ ¡

• Growing ¡ARPU ¡

as ¡on-­‑net ¡ customers ¡buy ¡ more ¡services ¡

• Growing ¡value ¡

for ¡money ¡data ¡ ¡

• Ethernet ¡
• EFM ¡
• Trialing ¡with ¡

variety ¡of ¡ partners ¡ ¡

Confident ¡in ¡our ¡2% ¡revenue ¡CAGR ¡and ¡20% ¡EBITDA ¡margin ¡targets ¡

10

Financial ¡Review ¡

Amy ¡SPrling ¡ Chief ¡Financial ¡Officer ¡ FY ¡11 ¡Headline ¡Profit ¡& ¡Loss ¡

£ ¡million ¡ FY ¡2011 ¡ FY ¡2010 ¡ % ¡change ¡ Revenue ¡ 1,765 ¡ 1,686 ¡ +4.7% ¡ EBITDA ¡ 276 ¡ 221 ¡ +24.9% ¡ ¡ ¡ ¡EBITDA ¡Margin ¡ 15.6% ¡ 13.1% ¡

• ­‑ ¡

EBIT ¡ 192 ¡ 151 ¡ +27.2% ¡ ¡ ¡ ¡EBIT ¡Margin ¡ 10.9% ¡ 9.0% ¡

• ­‑ ¡

11

FY ¡11 ¡Earnings ¡

£ ¡million ¡ FY ¡2011 ¡ FY ¡2010 ¡ % ¡change ¡ EBITDA ¡ 276 ¡ 221 ¡ +24.9% ¡ DepreciaPon ¡& ¡AmorPsaPon ¡ (84) ¡ (70) ¡ EBIT ¡ 192 ¡ 151 ¡ +27.2% ¡ Interest ¡ (18) ¡ (15) ¡ Profit ¡Before ¡Tax ¡ 174 ¡ 136 ¡ +27.9% ¡ TaxaPon(1) ¡ (52) ¡ (38) ¡ Profit ¡AKer ¡Tax ¡ 122 ¡ 98 ¡ +24.5% ¡

907m ¡ 898m ¡

Basic ¡EPS ¡(pence) ¡ 13.5 ¡ 10.9 ¡ +23.9% ¡ Dividend ¡Per ¡Share ¡(pence) ¡ 5.60 ¡ n/a ¡ (1) ¡EffecPve ¡tax ¡rate ¡30% ¡in ¡current ¡year ¡

FY ¡11 ¡Headline ¡Cash ¡Flow ¡

£ ¡million ¡ FY ¡2011 ¡ FY ¡2010 ¡ % ¡change ¡ EBITDA ¡ 276 ¡ 221 ¡ +24.9% ¡ Working ¡Capital ¡ (10) ¡ (2) ¡ Capex ¡ (110) ¡ (100) ¡ OperaTng ¡Free ¡Cash ¡Flow ¡ 156 ¡ 119 ¡ +31.1% ¡ Interest ¡& ¡Tax ¡ (19) ¡ (5) ¡ IntegraPon ¡excepPonal ¡ (43) ¡ (20) ¡ Demerger ¡ (16) ¡

• ­‑ ¡

Other ¡Items ¡ (7) ¡

• ­‑ ¡

Tiscali ¡Price ¡Adjustment ¡ 14 ¡

• ­‑ ¡

Dividends ¡ (15) ¡

• ­‑ ¡

Net ¡debt ¡at ¡31 ¡March ¡ (438) ¡ (508) ¡ +13.8% ¡

12

FY ¡11 ¡Revenue ¡Growth ¡ ¡ ¡

FY ¡2011 ¡ FY ¡2010 ¡

Sale ¡of ¡ Ireland ¡and ¡ Belgium ¡ ¡ Bases ¡

£1,686m ¡ £1,765m ¡

Non ¡ Broadband ¡ ¡ Broadband ¡ Corporate ¡

+5.7% ¡

FY ¡11 ¡EBITDA ¡Growth ¡ ¡ ¡

FY ¡2011 ¡ FY ¡2010 ¡

Non ¡ Broadband ¡ base ¡

£221m ¡ £276m ¡

Non ¡ Broadband ¡ ¡ ARPU ¡ Broadband ¡ Base ¡ Broadband ¡ ARPU ¡ Tiscali ¡ Synergies ¡

+24.9% ¡

13

FY ¡11/12 ¡ExcepPonal ¡Spend ¡

£ ¡million ¡ P&L ¡ Cash ¡ FY11 ¡-­‑ ¡IntegraPon ¡ 43 ¡ 43 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡OperaPng ¡Efficiencies ¡ 12 ¡

• ­‑ ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Demerger ¡

• ­‑ ¡

16 ¡ 55 ¡ 59 ¡ FY12 ¡-­‑ ¡IntegraPon ¡

• ­‑ ¡

10 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡OperaPng ¡Efficiencies ¡ 5 ¡ 17 ¡ 5 ¡ 27 ¡ Year ¡on ¡Year ¡ReducTon ¡ £50m ¡ £32m ¡

EBITDA: ¡17 ¡– ¡18% ¡

FY ¡12 ¡Financial ¡Guidance ¡

Revenue: ¡Broadly ¡flat ¡

• ARPU ¡growth ¡
• Plus ¡
• Boost ¡
• On ¡net ¡mix ¡
• Executel ¡
• Non ¡Broadband ¡

decline ¡

• Usage ¡decline ¡
• Off ¡net ¡churn ¡
• MTR ¡
• IntegraPon ¡synergies ¡
• OperaPng ¡efficiencies ¡
• Base ¡Mix ¡
• Investment ¡in ¡

customer ¡growth ¡

14

OFCF: ¡10 ¡– ¡11% ¡

FY ¡12 ¡Financial ¡Guidance ¡

EPS: ¡15.5 ¡– ¡16.5p ¡

• EBITDA ¡growth ¡
• Interest ¡
• EffecPve ¡tax ¡rate ¡

normalised ¡

• DepreciaPon ¡and ¡

AmorPsaPon ¡

• DiluPve ¡impact ¡of ¡

Share ¡schemes ¡c. ¡5% ¡

• Capex ¡(6% ¡of ¡revenue) ¡
• Minimal ¡cash ¡tax ¡
• Reduced ¡excepPonal ¡

spend ¡

• Working ¡capital ¡
• ublow ¡
• AcquisiPons ¡and ¡JV ¡

2% ¡Revenue ¡ CAGR ¡ 20% ¡EBITDA ¡ Margin ¡ Dividend ¡ Policy ¡

• On ¡net ¡growth ¡
• AcceleraPng ¡base ¡

momentum ¡

• Launch ¡of ¡YouView ¡
• ARPU ¡growth ¡
• Full ¡unbundling ¡
• OperaPng ¡

efficiencies ¡

• Confidence ¡in ¡

progress ¡

• Balance ¡

investment ¡for ¡ growth ¡and ¡return ¡

• Increase ¡payout ¡to ¡

¡ 50% ¡

Confidence ¡in ¡Medium-­‑Term ¡Outlook ¡