Interim Results 15 NOVEMBER 2011 Charles Dunstone - - PowerPoint PPT Presentation

Interim ¡Results ¡

15 ¡NOVEMBER ¡2011 ¡

2

Charles ¡Dunstone ¡

Chairman ¡

3

First ¡Half ¡Overview ¡

• Strategy ¡delivering ¡strong ¡financial ¡results ¡
• Unbundled ¡base ¡conInues ¡to ¡grow ¡
• On ¡track ¡to ¡launch ¡TV ¡Spring ¡2012 ¡
• Declared ¡interim ¡dividend ¡of ¡2.6 ¡pence/share ¡in ¡line ¡with ¡enhanced ¡dividend ¡policy ¡

4

Amy ¡SIrling ¡

Chief ¡Financial ¡Officer ¡

5

Strong ¡Financial ¡Performance ¡

EBIT ¡(£m) ¡

25% ¡

EPS ¡(p) ¡

38% ¡

OFCF ¡(£m) ¡

59% ¡

Dividend ¡(p) ¡

53% ¡

H1 ¡Headline ¡Profit ¡& ¡Loss ¡(1) ¡

£ ¡million ¡ H1’ ¡12 ¡ H1 ¡‘11 ¡ % ¡Growth ¡

Revenue ¡ 844 ¡ 887 ¡

• ­‑4.8% ¡

EBITDA ¡ 146 ¡ 121 ¡ +20.7% ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡EBITDA ¡% ¡Margin ¡

17.3% ¡ 13.6% ¡

EBIT ¡ 100 ¡ 80 ¡ +25% ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡EBIT ¡Margin ¡

11.8% ¡ 9.0% ¡

(1) ¡Unaudited, ¡excludes ¡excepGonal ¡costs ¡and ¡amorGsaGon ¡of ¡acquisiGon ¡intangibles ¡

6

H1 ¡Customer ¡Base ¡and ¡Revenue ¡Profile ¡

7

• ¡Customer ¡base ¡mix ¡improving ¡– ¡89% ¡now ¡unbundled ¡
• ¡Revenue ¡profile ¡reflects ¡total ¡customer ¡base ¡movement ¡

H2 ¡Revenue ¡Stabilising ¡

8

• FY ¡Guidance ¡flat ¡H2 ¡
• n ¡H1 ¡
• Medium ¡term ¡2% ¡

CAGR ¡

• ¡Now ¡expecIng ¡posiIve ¡broadband ¡net ¡adds ¡during ¡first ¡half ¡calendar ¡2012 ¡
• ¡Improved ¡ARPU ¡driven ¡by ¡pricing ¡and ¡up-­‑sell, ¡parIally ¡off-­‑set ¡by ¡usage ¡and ¡
• ff-­‑net ¡churn ¡
• ¡Corporate ¡growth ¡H2 ¡

Reducing ¡our ¡Cost ¡Base ¡

9 4% ¡y-­‑o-­‑y ¡ 11% ¡y-­‑o-­‑y ¡ 14% ¡y-­‑o-­‑y ¡ 6% ¡y-­‑o-­‑y ¡

SAC ¡& ¡ markeVng ¡ 26% ¡ Cost ¡to ¡ serve ¡ ¡ 32% ¡ Networks ¡ ¡ & ¡IT ¡ ¡ ¡ ¡21% ¡ Overheads ¡ 21% ¡

Total ¡Opex ¡Spend ¡ £m ¡

H1 ¡’11 ¡ 316 ¡ H1 ¡’12 ¡ 289 ¡ ReducIon ¡Y-­‑O-­‑Y ¡ 27m ¡ (9%) ¡

Significant ¡Growth ¡in ¡Headline ¡Earnings ¡and ¡ Dividends ¡

£ ¡million ¡ H1’ ¡12 ¡ H1 ¡‘11 ¡ % ¡Growth ¡ EBIT ¡ 100 ¡ 80 ¡

+25% ¡

Interest ¡ (8) ¡ (10) ¡

• ­‑-­‑20% ¡

PBT ¡

92 ¡ 70 ¡ +31% ¡

TaxaVon ¡ (24) ¡ (20) ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Effec&ve ¡Tax ¡Rate ¡

26% ¡ 28.6% ¡

• ­‑2.6% ¡

Earnings ¡ 68 ¡ 50 ¡

+36% ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Earnings ¡per ¡share ¡

7.6p ¡ 5.5p ¡ +38% ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Dividend ¡per ¡share ¡

2.6p ¡ 1.7p ¡ +53% ¡ 10

OperaIng ¡Cash ¡GeneraIon ¡ConInues ¡to ¡Improve ¡

£ ¡million ¡ H1’ ¡12 ¡ H1 ¡‘11 ¡ % ¡Growth ¡

EBITDA ¡

146 ¡ 121 ¡ +21% ¡

Working ¡Capital ¡

0 ¡ (10) ¡

Capex ¡

(49) ¡ (50) ¡

• ­‑2% ¡

OperaVng ¡free ¡cash ¡flow ¡

97 ¡ 61 ¡ +59% ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡OFCF ¡margin ¡ 11.5% ¡ 6.9% ¡

ExcepVonals ¡

(23) ¡ (28) ¡

• ­‑18% ¡

Free ¡Cash ¡flow ¡

74 ¡ 33 ¡ +124% ¡ 11

ExcepIonal ¡Expenditure ¡FY12 ¡

12

£ ¡million ¡ P/L ¡ Cash ¡ FY ¡12 ¡ ¡Benefit ¡ Annualised ¡ Benefit ¡

Tiscali ¡IntegraIon ¡

• ­‑ ¡

10 ¡ 15 ¡ 55 ¡

Back ¡Office ¡SimplificaIon ¡

5 ¡ 17 ¡ 15 ¡ 25 ¡

Waterford ¡Closure ¡

15-­‑20 ¡ 15-­‑20 ¡ 5 ¡ 15 ¡

OFCOM ¡fine ¡

3 ¡ 3 ¡

• ­‑ ¡

Total ¡Impact ¡in ¡FY12 ¡

25-­‑30 ¡ 45-­‑50 ¡ 35 ¡

• ­‑ ¡
• ¡Completes ¡Tiscali ¡integraIon ¡spend ¡ ¡
• ¡Delivers ¡£40m ¡of ¡£40 ¡to ¡£50m ¡operaIng ¡efficiencies ¡target ¡

Net ¡Debt ¡Movement ¡

13

FY12 ¡Financial ¡Guidance ¡

14

(*) ¡Assumed ¡weighted ¡average ¡number ¡of ¡shares ¡of ¡907m ¡

Revenue ¡

• ­‑ ¡
• ¡Revenue ¡Flat ¡H2 ¡vs. ¡H1 ¡

Stabilising ¡ EBITDA ¡ 17-­‑18% ¡

• EBITDA ¡margin ¡conInues ¡to ¡improve ¡through ¡benefit ¡of ¡
• peraIng ¡efficiency ¡programmes ¡and ¡unbundling ¡

Top ¡end ¡of ¡ range ¡ OFCF ¡as ¡% ¡

• f ¡Revenue ¡

10-­‑11% ¡

• ¡H1 ¡cash ¡conversion ¡conInues ¡into ¡H2 ¡
• ¡Working ¡capital ¡expected ¡oujlow ¡in ¡H2 ¡(£15-­‑£20m) ¡

Top ¡end ¡of ¡ range ¡ Earnings ¡per ¡ share ¡ 15.5p ¡– ¡ 16.5p ¡* ¡

• Weighted ¡average ¡number ¡of ¡shares ¡increases ¡EPS ¡

Top ¡end ¡of ¡ range ¡ CAPEX ¡as ¡a ¡ % ¡of ¡ revenue ¡ 6% ¡

• Investment ¡in ¡network ¡and ¡billing ¡systems ¡
• ¡ExpecIng ¡£105 ¡-­‑ ¡£110m ¡FY ¡

Re-­‑iterate ¡ guidance ¡

FY12 ¡Key ¡Financial ¡Developments ¡

• Share ¡purchase ¡in ¡the ¡year ¡covers ¡anIcipated ¡share ¡schemes ¡diluIon ¡
• ExcepIonal ¡spend ¡to ¡deliver ¡£40m ¡of ¡£40 ¡to ¡£50m ¡ ¡operaIng ¡efficiencies ¡all ¡in ¡

FY12 ¡

• HMRC ¡agreement ¡on ¡uIlisaIon ¡of ¡VNL ¡tax ¡losses ¡from ¡Tiscali ¡acquisiIon ¡
• Deferred ¡Tax ¡Asset ¡£47m ¡
• EsImated ¡discounted ¡cash ¡tax ¡value ¡£75m ¡
• Refinancing ¡of ¡£550m ¡RCF ¡signed ¡November ¡
• H2 ¡‘12 ¡cash ¡cost ¡of ¡approx. ¡£7m ¡
• Cost ¡of ¡funding ¡broadly ¡unchanged ¡and ¡£690m ¡total ¡faciliIes ¡now ¡in ¡place ¡

15

Dido ¡Harding ¡

Chief ¡ExecuIve ¡

17

Strategy ¡Delivering ¡

• Strong ¡Financial ¡performance ¡
• 159k ¡fully ¡unbundled ¡customers ¡added ¡
• Delivering ¡a ¡bener ¡experience ¡for ¡customers ¡and ¡operaIng ¡efficiencies. ¡
• Significant ¡progress ¡on ¡up-­‑sell ¡
• TV ¡offering ¡on ¡track ¡for ¡launch ¡in ¡Spring ¡2012 ¡

OperaIng ¡ efficiencies ¡ Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ B2B ¡ ¡services ¡ Fibre ¡ access ¡

AddiIonal ¡ £40-­‑50m ¡ 2,700 ¡exchanges ¡ ¡93% ¡of ¡customers ¡ Broadband, ¡voice ¡ ¡ TV, ¡mobile ¡ Exploit ¡network ¡ advantage ¡ Future-­‑proof ¡ service ¡delivery ¡

¡EXPAND ¡MARGIN ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡GROW ¡REVENUE ¡ 20% ¡EBITDA ¡margin ¡ ¡+ ¡2% ¡Revenue ¡CAGR ¡

1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡

An ¡enduring ¡Value ¡for ¡Money ¡provider ¡

18

19

Ahead ¡of ¡plan ¡on ¡Unbundling ¡ ¡ ¡ ¡ 700 ¡new ¡exchanges ¡

Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ 1 ¡

% ¡of ¡Customers ¡Unbundled ¡

• No. ¡of ¡Exchanges ¡Unbundled ¡
• 201 ¡exchanges ¡unbundled ¡in ¡H1, ¡and ¡on ¡track ¡to ¡deliver ¡450 ¡full ¡year ¡
• Added ¡159k ¡fully ¡unbundled ¡customers ¡in ¡H1 ¡

20

We ¡are ¡improving ¡the ¡quality ¡of ¡

• ur ¡customer ¡base. ¡

H1’11 ¡ H2’11 ¡ H1’12 ¡

Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ 1 ¡

Mix ¡Of ¡Customers ¡ Value ¡of ¡Customers ¡

IPS ¡ SMPF ¡ MPF ¡ Blended ¡

ARPU ¡per ¡ month ¡

£30 ¡ £15 ¡ £27 ¡ £25 ¡

Average ¡ Cont^n ¡per ¡ month ¡

£4 ¡ £10 ¡ £15 ¡ £12 ¡

ExpecVng ¡posiVve ¡total ¡broadband ¡net ¡adds ¡in ¡first ¡half ¡of ¡calendar ¡year ¡2012 ¡

21

We ¡are ¡making ¡significant ¡progress ¡in ¡ simplifying ¡our ¡business ¡and ¡reducing ¡costs ¡

OperaIng ¡ efficiencies ¡ 2 ¡

Cost ¡Saving ¡ AcVviVes ¡

£40m ¡of ¡£40-­‑50m ¡target ¡idenVfied ¡

• ¡Completed ¡in ¡2010/11 ¡
• ¡Run ¡Rate ¡-­‑ ¡£55m ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£40m ¡in ¡10/11 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£13m ¡in ¡H1 ¡11/12 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£15m ¡in ¡FY ¡11/12 ¡

• Restructured ¡Finance, ¡Technology, ¡

HR ¡and ¡other ¡back ¡office ¡funcIons ¡

• 540 ¡headcount ¡reducIon ¡
• ¡Run ¡Rate ¡-­‑ ¡£25m ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£5m ¡in ¡H1 ¡11/12 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£15m ¡in ¡FY ¡11/12 ¡

Tiscali ¡IntegraVon ¡ Back ¡Office ¡ SimplificaVon ¡ Improving ¡Customer ¡ Service ¡

• Call ¡volume ¡reducIon ¡
• Consolidated ¡offshore ¡service ¡

providers ¡

• Closed ¡Waterford ¡call ¡centre ¡
• ¡Run ¡Rate ¡-­‑ ¡£15m ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡-­‑ ¡£5m ¡in ¡FY ¡11/12 ¡

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We ¡are ¡conInuing ¡to ¡improve ¡our ¡ customer ¡experiences ¡

40% ¡Improvement ¡

OperaIng ¡ efficiencies ¡ 2 ¡

Calls ¡to ¡Customer ¡Service ¡ 66% ¡ First ¡Time ¡Fix ¡Rate ¡ Online ¡Contacts ¡as ¡% ¡of ¡Total ¡ 14% ¡ OFCOM ¡Complaints ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ UP-­‑SELL ¡& ¡RE-­‑CONTRACTING ¡

• CommunicaVng ¡the ¡value ¡of ¡our ¡

products, ¡and ¡saving ¡customers ¡money ¡

Now ¡ CALL ¡CENTRE ¡IMPROVEMENTS ¡

• Improving ¡Online ¡self ¡serve ¡experience ¡
• Simplified ¡Scripts ¡and ¡beler ¡training ¡
• Fewer ¡contact ¡centres ¡

Now ¡ SPEED ¡/ ¡CONNECTIVITY ¡

• Engineers ¡to ¡opVmise ¡Speed ¡
• Improved ¡DiagnosVcs ¡to ¡increase ¡First ¡

Vme ¡Fix ¡

• Beler ¡Network ¡monitoring ¡

Q3 ¡ SYSTEM ¡& ¡PROCESS ¡IMPROVEMENT ¡

• Home-­‑mover ¡improvements ¡ ¡
• Flexible ¡Payment ¡dates ¡

Q4 ¡

23

We ¡have ¡a ¡pipeline ¡of ¡work ¡that ¡will ¡further ¡ improve ¡customers ¡experience ¡and ¡churn ¡

ExpecVng ¡posiVve ¡total ¡broadband ¡net ¡adds ¡in ¡first ¡half ¡of ¡calendar ¡year ¡2012 ¡

Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ 3 ¡

24

More ¡customers ¡are ¡saving ¡more ¡money ¡ by ¡buying ¡more ¡products ¡from ¡TalkTalk ¡

H1 ¡10/11 ¡ H1 ¡11/12 ¡ Change ¡

Fully ¡UNBUNDLED ¡CUSTOMERS ¡

2,600,00 ¡ 2,900,000 ¡ + ¡300,000 ¡

PLUS ¡CUSTOMERS ¡

350,000 ¡ 800,000 ¡ + ¡450,000 ¡

MOBILE ¡MINUTE ¡BOOSTS ¡

• ­‑ ¡

250,000 ¡ + ¡250,000 ¡

MOBILE ¡Customers ¡

17,000 ¡ 50,000 ¡ + ¡33,000 ¡

HOMESAFE ¡ACTIVATIONS ¡

• ­‑ ¡

200,000 ¡ + ¡200,000 ¡ Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ 3 ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡H1 ¡10/11 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡H1 ¡11/12 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡Change ¡ ¡

25

HomeSafe ¡– ¡a ¡real ¡ ¡ compeIIve ¡advantage ¡

“(HomeSafe) was revolutionary, as for years the ISPs argued that such a service was technically

• impossible. We should be able to

choose what comes into our homes, and finally we can. I, for

• ne, say hurrah for that.” Eleanor

Mills, Sunday Times Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ 3 ¡ “I’d like to pay tribute to the brand TalkTalk for what they’ve done here – they really have been pioneers” Tim Loughton MP & Children’s Minister

26

YouView ¡is ¡a ¡Powerful ¡ProposiIon ¡ for ¡TalkTalk ¡

• IPTV ¡is ¡growing ¡strongly ¡in ¡
• ther ¡markets ¡
• Iliad ¡– ¡France ¡
• PCCW ¡– ¡Hong ¡Kong ¡
• China ¡Telecom ¡
• Easy ¡access ¡of ¡catch-­‑up ¡

content ¡is ¡the ¡key ¡driver ¡of ¡ take-­‑up ¡

• Available ¡to ¡fully ¡

unbundled ¡customers ¡

Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ 3 ¡

TalkTalk ¡well ¡posiIoned ¡for ¡TV ¡

Our ¡research ¡tells ¡us: ¡

• TalkTalk ¡ideally ¡posiIoned ¡to ¡offer ¡an ¡upgrade ¡to ¡Freeview ¡customers.... ¡

¡...they ¡are ¡over ¡indexed ¡in ¡our ¡base, ¡ ¡...they ¡want ¡a ¡linle ¡extra ¡but ¡not ¡a ¡lot ¡ ¡...and ¡TalkTalk ¡has ¡a ¡track ¡record ¡of ¡up-­‑selling ¡products ¡

• TalkTalk ¡ideally ¡posiIoned ¡to ¡offer ¡an ¡entrance ¡to ¡PayTV ¡for ¡late ¡adopters ¡

¡...offering ¡best ¡value ¡TV ¡ ¡...offering ¡a ¡simple ¡customer ¡experience ¡

Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ 3 ¡ 27

28

TalkTalk ¡TV ¡– ¡High ¡Level ¡Imetable ¡

APPROVED ¡ DEVELOP ¡ TRIAL ¡ PILOT ¡ LAUNCH ¡

• BBC ¡trust ¡and ¡

OFCOM ¡approves ¡ YouView ¡

• ¡Shareholders ¡

commined ¡

Sept ¡2010 ¡

• ¡Huawei ¡Set-­‑top ¡Box ¡
• Youview ¡Soqware ¡

Plajorm ¡

• ¡Provisioning ¡flows ¡
• ¡CRM ¡CompaIbility ¡
• OperaIonal ¡

Readiness ¡

Now ¡& ¡Q3 ¡ Q4 ¡ Late ¡Q4 ¡/ ¡ Early ¡Q1 ¡ Spring ¡2012 ¡

Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡

• ¡Up ¡to ¡3,000 ¡
• ¡Friends ¡and ¡Family ¡
• E2E ¡trial ¡
• ¡Customer ¡Experience ¡
• ¡Up ¡to ¡10,000 ¡ ¡
• Extension ¡of ¡the ¡

trial ¡to ¡test: ¡ a) ¡Scale ¡ b) ¡Resilience ¡

• Full ¡launch ¡of ¡TV ¡

3 ¡

20% ¡of ¡Group ¡Revenue ¡with ¡significant ¡growth ¡potenIal ¡

29

TalkTalk ¡Business ¡revenue ¡on ¡track ¡

B2B ¡ ¡services ¡ 4 ¡

• ¡Year-­‑on-­‑year ¡growth ¡of ¡17% ¡
• ¡Ethernet ¡
• ¡Managed ¡SoluIons ¡
• ¡Significant ¡compeIIve ¡advantage ¡

in ¡scale ¡of ¡return ¡

• Executel ¡ ¡and ¡Greystone ¡trading ¡
• n ¡plan ¡
• Fixed ¡Line ¡Usage ¡decline ¡& ¡

pricing ¡pressure ¡as ¡anIcipated ¡

• MTR ¡reducIons ¡ ¡
• Leveraging ¡voice ¡network ¡

capability ¡

30

Low ¡Fibre ¡demand ¡today, ¡IPTV ¡ ¡ in ¡Ime ¡will ¡drive ¡demand ¡

Fibre ¡ access ¡

• Launched ¡and ¡available ¡to ¡exisIng ¡

TalkTalk ¡customers ¡

• Up ¡to ¡40meg ¡downstream ¡and ¡2 ¡

upstream ¡( ¡40/2 ¡) ¡

• Weekly ¡sales ¡c300 ¡per ¡week, ¡

current ¡base ¡3k ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

5 ¡

• Reached ¡commercial ¡agreement ¡
• n ¡80/20 ¡product ¡
• StarIng ¡pre-­‑registraIon ¡in ¡Jan ¡‘12 ¡

@ ¡£15/month ¡

• £200 ¡savings ¡vs. ¡equivalent ¡Virgin ¡

product ¡* ¡

* ¡ ¡Based ¡on ¡18 ¡Month ¡contract

OperaIng ¡ efficiencies ¡ Largest ¡ unbundled ¡ UK ¡network ¡ Value-­‑for-­‑ money ¡ quad-­‑play ¡ B2B ¡ ¡services ¡ Fibre ¡ access ¡ 1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡

One ¡year ¡in, ¡making ¡great ¡progress, ¡ with ¡more ¡to ¡do ¡ ¡

• ¡89% ¡On-­‑ ¡net ¡
• 201 ¡exchanges ¡

unbundled ¡

• 159k ¡fully ¡unbundled ¡

net ¡adds ¡

• ¡£40m ¡now ¡idenIfied ¡
• ¡Back ¡office ¡
• ¡Waterford ¡
• ¡OSP ¡ConsolidaIon ¡
• ¡HomeSafe ¡
• ¡Plus ¡
• ¡Mobile ¡
• ¡TV ¡on ¡track ¡
• Corporate ¡Revenue ¡on ¡

track ¡

• ¡Ethernet ¡
• ¡Low ¡demand ¡
• ¡Building ¡for ¡scale ¡
• Launching ¡80/20 ¡next ¡

year ¡

31

¡EXPAND ¡MARGIN ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡GROW ¡REVENUE ¡

Confident ¡we ¡are ¡well ¡placed ¡to ¡deliver ¡medium ¡term ¡strategy ¡

Q&A ¡

Appendix ¡

EPS ¡

£ ¡million ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡H1’12 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡H1’11 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡FY’12 ¡ ¡

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* ¡Guidance ¡issued ¡on ¡907m ¡shares, ¡now ¡expect ¡approximately ¡884m ¡on ¡weighted ¡average ¡basis ¡

*

FY12 ¡other ¡items ¡

• HMRC ¡agreement ¡on ¡uIlisaIon ¡of ¡VNL ¡tax ¡losses ¡from ¡Tiscali ¡acquisiIon ¡

– RecogniIon ¡of ¡a ¡£47m ¡deferred ¡tax ¡asset ¡( ¡5 ¡years ¡) ¡ – Associated ¡credit ¡in ¡excepIonal ¡tax ¡line ¡in ¡H1’12 ¡ – AnIcipated ¡ ¡discounted ¡cash ¡tax ¡value ¡of ¡c.£75m ¡( ¡10 ¡years ¡) ¡

• Re-­‑financing ¡of ¡£550m ¡RCF ¡signed ¡November ¡

– New ¡RCF ¡of ¡£520m ¡matures ¡November ¡2015 ¡ – Bilateral ¡loans ¡of ¡£70m ¡also ¡signed ¡ – Associated ¡fees ¡of ¡c£7m ¡paid ¡in ¡H2 ¡‘12 ¡ – Total ¡commined ¡faciliIes ¡now ¡£690m ¡

• Cash ¡investment ¡of ¡£7m ¡in ¡H2 ¡

– Greystone ¡acquisiIon ¡(small ¡B2B ¡reseller) ¡ – YouView ¡joint ¡venture ¡

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