Bitcoin Arbitrage am Bitcoin-Markt 1 7 .07 .201 3 2 Agenda 1 - - PowerPoint PPT Presentation

Arbitrage am Bitcoin-Markt

Bitcoin

Abschlusspräsentation

1 1 7 .07 .201 3

2

Agenda

1

Arbitrage

2

Arbitrage am Bitcoin-Markt

3

Verhaltensmuster Arbitrageure

4

Arbitragetools

5

Ergebnisse und Fazit

Was ist Arbitrage?

Arbitrage ist die Realisierung eines

risikolosen Gewinns durch den simultanen Kauf und Verkauf desselben Gutes auf zwei unterschiedlichen Märkten.

(Carbaugh 2007 , Mitchell 2001 , Dejong et al. 2008)

Interest-Arbitrage

5

Interest Arbitrage

5 % 5000 EUR 5250 EUR 5000 EUR

(Carbaugh 2007)

6500 USD 5000 EUR 5500 EUR 6

Interest Arbitrage

5 %

5250 EUR

1 0 % 6500 USD 1 EUR = 1 ,3 USD 71 50 USD

(Carbaugh 2007)

Exchange-Arbitrage

8

Two-Point-Arbitrage

1 EUR = 1 ,3 USD 1 241 ,5 USD 955 EUR 1 EUR = 1 , 4 USD 955 EUR

1 337 USD

(Carbaugh 2007)

USD

9

Three-Point-Arbitrage

LTC BTC LTC = * USD BTC

9

Three-Point-Arbitrage

1 300 USD

1 337 USD

1 EUR = 1 ,3 USD 1 BTC = 73 EUR 1 BTC = 97 ,59 USD 1 EUR = 1 ,3 USD 1 BTC = 73 EUR 1 BTC = 97 ,59 USD 1 000 EUR 1 3, 7 BTC

(Carbaugh 2007)

Und was ist mit Arbitrage und Bitcoin?

Risken

Vertrauen in Drittanbieter Exchange-Schließung Ausführungsrisiken Transaktionsdauer von Bitcointransaktionen 1 1

1 2

Markttiefe

CRM an Universitäten. Geht das? Volumen EUR / BTC 1 BTC 1 00,00 EUR 2 BTC 1 00,01EUR

← Preissprung im Orderbuch

1 BTC 1 02, 1 0 EUR

Sell-Orders Börse 1

• Markttiefe bezieht sich auf die Preiskontinuität.
• Hohe Markttiefe => marginale Preisänderungen

1 3

Und bei Bitcoin?

CRM an Universitäten. Geht das? Volumen EUR / BTC 1 BTC 1 02,00 EUR

← Preissprung im Orderbuch

2 BTC 1 1 0,00 EUR

Sell-Orders Börse 1

Volumen EUR / BTC

0,1 BTC 1 04,00 EUR

← Preissprung im Orderbuch

2 BTC 1 00,00 EUR

Buy-Orders Börse 2

1 4

Two-Point-Arbitrage

Orderbücher von Mt.Gox, , Bitstamp und BTCe. Stand: 30.0 .05.201 01 3 3:00 Uhr

USD

1 5

Three-Point-Arbitrage

LTC BTC LTC = * USD BTC

1 6

Three-Point-Arbitrage

Datum LTC/ USD BTC/ USD LTC/ BTC BTC/USD

*LTC/BTC

Delta 201 01 3-05 05-31 08h 2. 71 1 27 . 49 0.021 62 2. 7563338 1 . 71% 201 01 3-05 05-31 09h 2. 757 1 26. 1 0.021 72 2. 738892

• 0.66 %

201 01 3-05 05-31 1 0h 2.8 1 26.834 0.0221 8 2.81 31 781 2 0. 47 % 201 01 3-05 05-31 11 h 2. 7672 1 26. 7 0.021 79 2. 760793

• 0.23 %

201 01 3-05 05-31 1 2h 2. 73902 1 26.94 0.021 62 2. 7444428 0.20 %

Datenquelle: Cryptocoin Charts

LTC BTC LTC

=

*

USD USD BTC

So einfach ist Arbitrage bei Bitcoin?

Gebühren

Einzahlgebühr 1 000 USD auf das Mt. Gox Konto einzahlen Transfe fergebühr Für 1 000 USD BTC kaufen Verkaufsgebühr Die erstandenen BTC verkaufen Auszahlungsge b. USD von seinem Mt. Gox Konto auszahlen lassen

1 8

Szenario

94 96 98 1 00 1 02 1 04 1 06 1 08 1 1

1 2:00 1 3:00 1 4:00 1 5:00 1 6:00 1 7:00 1 8:00 1 9:00 Pre reis in USD Uhrzeit

Kurs rsverlauf

Mt.Gox BTCE 20 40 60 80 1 00 94 97 1 00 1 03 1 06 1 09 1 1 2 Volumen Pre reis in USD

Markttiefe fe

BTCE Ask BTCE Bid Mt.Gox Ask Mt.Gox Bid 1 9

Wie sieht ein Verhaltensmuster aus?

Sequentielles Verhaltensmuster

BTCE Einkauf

7 ,8 BTC à 1 00 USD 5, 4 BTC à 1 01 USD 5, 7 BTC à 1 02 USD 1 8,9 BTC (1 906,80 USD) Zuvor fallen 0, 4% Einzahlungsg. und 0,6% Transferkosten an Ausgangsbetrag: 1 926,01 USD

Mt. Gox

7 ,3 BTC à 1 07 USD 7 , 4 BTC à 1 06 USD 4,2 BTC à 1 05 USD 1 8,9 BTC (2006,50 USD)

Mt. Gox Verkauf

0,2% Verkaufsgebühr (2002, 49 USD) 2% Auszahlungsg.(1 96 2, 43 USD) Endbetrag: 1 962, 43 USD

Arbitrage von 36, 42 USD erwirtschaftet ( 1 ,89% Gewinn) 21

Aktueller Kontostand 1 9 BTC à 1 01 USD 4045, 49 USD Einkauf

1 9 BTC à 1 00 USD (1 900 USD) 0,6% Transferkost. 1 91 1 , 40 USD

Neuer Kontostand

38 BTC 21 34,09 USD

Aktueller Kontostand 1 9 BTC à 1 01 USD 4047 , 40 USD Verkauf

1 9 BTC à 1 07 USD (2033 USD) 0,2% Verkaufsgeb. 2029,33 USD

Neuer Kontostand

0 BTC 6077 ,33 USD

Simultanes Verhaltensmuster

Mt.Gox BTCE Kurs steigt Kurs fällt Arbitrage von 1 1 8.53 $ erwirtschaftet 22

Welche T

• ols helfen

einem Arbitrageur?

Bitcoin-Analytics

btceUSD

mtGoxUSD

vcxUSD btceUSD

mtGoxUS D

vcxUSD

• 0.88%

8% (-7.85)

B: 88. 8.703 A: 89.488

7.6 .63 % (68. 8.28)

B: 96.0 .057 A: 89.488

• 2.6

.63 % (-23, 3,55)

B: 87.1 33 A: 89.488

• 8.

8.53% (-82.75)

B: 88. 8.703 A: 96.978

• 0,22%

(-1 .97)

B: 88. 8.703 A: 88. 8.9

• 0.6

.68% 8% (-6.6 .62)

B: 96.31 6 A: 96.978

8. 8.34 % (74. 4.1 6)

B: 96.31 6 A: 88. 8.9

• 1

.99 % (-1 7.6 .67)

B: 87.1 33 A: 88. 8.9

• 1

0.1 5% (-98. 8.45)

B: 87.1 33 A: 96.978

Ohne Registrierung 6 Stunden alte Daten. Zahlende Nutzer erhalten aktuelle Daten. Gebühre ren und Transaktionsko kosten werden nicht mit einbere rechnet.

Quelle: bitcoin-analytics.com

24

94 96 98 1 00 1 02 1 04 1 06 1 08

$ / BTC

Zeit

Bids- und Asks

BTCE Bid BTCE Ask Mt.Gox Bid Mt.Gox Ask campbx Bid campbx Ask

Cointhink

Transfe fer USD  BTCE buy buy 5976.92 USD, D, transfe fer BTC  campbx sell 9.80 BTC, Mt.Gox sell 55.9283 BTC Quelle: cointhink.com

25

Können Arbitrageure identifiziert werden?

27

Ergebnisse

1

Es wurden Ansätze geliefert, wie sich Arbitrageure verhalten.

2

Arbitrageure lassen sich nicht mit öffentlichen Informationen identifizieren.

3

Handel findet außerhalb der Block-Chain statt.

4

Bitcoinmärkte verwenden Wegwerfadressen.

Arbitrage ist möglich, es trägt aber Risiken?

Vielen Dank

VM Bitcoin

im Namen von uns

David Schuffla Andreas Petrov

Leonardo-Campus 3 481 49 Münster wi.uni-muenster.de

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Quellenangaben

CRM an Universitäten. Geht das? BTC FAQ: https://btc-e.com/page/2. Accessed: 201 3-05- 31 . Carbaugh, R.J. 201 1 . International Economics. Cryptocoin charts: http://www.cryptocoincharts.info/. Accessed: 201 3-05-31 . De Jong, A. et al. 2008. The Risk and Return of Arbitrage in Dual-Listed Companies. Review of Finance. 1 3, (Aug. 2008), 495 520. Deposit methods USD / EUR / RUR - Powered by Kayako Fusion Help Desk Software: https://hdbtce.kayako.com/Knowledgebase/Article/View/ 30/0/deposit-methods-usd--eur-

• rur. Accessed: 201

3-05- 31 . FAQ - Bitstamp: https://www.bitstamp.net/faq/. Accessed: 201 3-05-31 . Mitchell, M. and Pulvino, T . 2001 . Characteristics of risk and return in risk arbitrage. The Journal of Finance. 56, 6 (2001 ), 21 35 21 75. MT . Gox Withdrawals and Deposits : Support Desk: https://support.mtgox.com/entries/21 649594- Withdrawals-and-Deposits. Accessed: 201 3- 05-31 . Withdraw USD / EUR / RUR - Powered by Kayako Fusion Help Desk Software: https://hdbtce.kayako.com/Knowledgebase/Article/View/ 31 /0/withdraw-usd--eur--rur. Accessed: 201 3-05-31 .

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Grafiken

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