s s - - PowerPoint PPT Presentation

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May 17, 2023 124 likes •703 views

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SLIDE 1

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SLIDE 2

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SLIDE 3

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SLIDE 4

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SLIDE 5

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SLIDE 6

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SLIDE 7

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SLIDE 8

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SLIDE 9

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SLIDE 10

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SLIDE 11

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SLIDE 12

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SLIDE 13

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SLIDE 14

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13:30:00 13:45:00 14:00:00 14:15:00 14:30:00 1100 1110 1120 1130 1140 Index Points (ES) Time (CT) 1110 1120 1130 1140 1150 Index Points (SPY) ES Midpoint SPY Midpoint

SLIDE 15

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13:51:00 13:51:15 13:51:30 13:51:45 13:52:00 1114 1116 1118 1120 Index Points (ES) Time (CT) 1120 1122 1124 1126 Index Points (SPY) ES Midpoint SPY Midpoint

SLIDE 16

▼❡❝❤❛♥✐❝❛❧ ❆r❜✐tr❛❣❡ ❊①❛♠♣❧❡✿ ❙✫P ✺✵✵ ■♥❞❡① ❆r❜

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13:51:39.500 13:51:39.550 13:51:39.600 13:51:39.650 13:51:39.700 13:51:39.750 1117 1118 1119 1120 Index Points (ES) Time (CT) 1123 1124 1125 1126 Index Points (SPY) ES Midpoint SPY Midpoint

SLIDE 17

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01−2005 01−2006 01−2007 01−2008 01−2009 01−2010 01−2011 01−2012 50 100 150 200 250 Date Median Arbitrage Duration (ms)

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10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 Proportion of Arbitrage Opportunities Greater Than This Duration Duration of Arbitrage Opportunity (ms) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

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❆r❜ P❡r✲❯♥✐t Pr♦✜ts ♦✈❡r ❚✐♠❡✿ ✷✵✵✺✲✷✵✶✶

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01−2005 01−2006 01−2007 01−2008 01−2009 01−2010 01−2011 01−2012 0.025 0.05 0.075 0.1 0.125 0.15 Date Expected Profits per Arbitrage (index points per unit traded)

❉✐str✐❜✉t✐♦♥ ❜② ②❡❛r

0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 5 10 15 20 Per−Arb Profitability (Index Pts) Density of Per−Arb Profitability 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

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❆r❜ ❋r❡q✉❡♥❝② ♦✈❡r ❚✐♠❡✿ ✷✵✵✺✲✷✵✶✶

❋r❡q✉❡♥❝② ♦✈❡r t✐♠❡

01−2005 01−2006 01−2007 01−2008 01−2009 01−2010 01−2011 01−2012 3 6 9 12 Date Number of Arbitrage Opportunities (Thousands)

❋r❡q✉❡♥❝② ✈s✳ ❱♦❧❛t✐❧✐t②

2 4 6 8 10 12 14 16 2 4 6 8 10 12 ES Distance Traveled (Index Points, Thousands) Number of Arbitrage Opportunities (Thousands)

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10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 Return Time Interval (ms) Correlation 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005

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E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡SPDR ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(SPY) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡iShares ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(IVV) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡Vanguard ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(VOO) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡(2x) ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(SSO) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡ProShares ¡UltraPro ¡(3x) ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(UPRO) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡ProShares ¡Short ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(SH) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡(2x) ¡Short ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(SDS) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡ProShares ¡UltraPro ¡(3x) ¡Short ¡S&P ¡500 ¡ETF ¡(SPXU) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡500 ¡ConsJtuent ¡Stocks ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡9 ¡Select ¡Sector ¡SPDR ¡ETFs ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡E-‑mini ¡Nasdaq ¡100 ¡Futures ¡(NQ) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡E-‑mini ¡S&P ¡MidCap ¡400 ¡Futures ¡(EMD) ¡ E-‑mini ¡S&P ¡500 ¡Futures ¡(ES) ¡vs. ¡Russell ¡2000 ¡Index ¡Mini ¡Futures ¡(TF) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡SPDR ¡Dow ¡Jones ¡Industrial ¡Average ¡ETF ¡(DIA) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡(2x) ¡Dow ¡30 ¡ETF ¡(DDM) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡ProShares ¡UltraPro ¡(3x) ¡Dow ¡30 ¡ETF ¡(UDOW) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡ProShares ¡Short ¡Dow ¡30 ¡ETF ¡(DOG) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡(2x) ¡Short ¡Dow ¡30 ¡ETF ¡(DXD) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡ProShares ¡UltraPro ¡(3x) ¡Short ¡Dow ¡30 ¡ETF ¡(SDOW) ¡ E-‑mini ¡Dow ¡Futures ¡(YM) ¡vs. ¡30 ¡ConsJtuent ¡Stocks ¡ E-‑mini ¡Nasdaq ¡100 ¡Futures ¡(NQ) ¡vs. ¡ProShares ¡QQQ ¡Trust ¡ETF ¡(QQQ) ¡ E-‑mini ¡Nasdaq ¡100 ¡Futures ¡(NQ) ¡vs. ¡Technology ¡Select ¡Sector ¡SPDR ¡(XLK) ¡ E-‑mini ¡Nasdaq ¡100 ¡Futures ¡(NQ) ¡vs. ¡100 ¡ConsJtuent ¡Stocks ¡ Russell ¡2000 ¡Index ¡Mini ¡Futures ¡(TF) ¡vs. ¡iShares ¡Russell ¡2000 ¡ETF ¡(IWM) ¡ Euro ¡Stoxx ¡50 ¡Futures ¡(FESX) ¡vs. ¡Xetra ¡DAX ¡Futures ¡(FDAX) ¡ Euro ¡Stoxx ¡50 ¡Futures ¡(FESX) ¡vs. ¡CAC ¡40 ¡Futures ¡(FCE) ¡ Euro ¡Stoxx ¡50 ¡Futures ¡(FESX) ¡vs. ¡iShares ¡MSCI ¡EAFE ¡Index ¡Fund ¡(EFA) ¡ Nikkei ¡225 ¡Futures ¡(NIY) ¡vs. ¡MSCI ¡Japan ¡Index ¡Fund ¡(EWJ) ¡ Financial ¡Sector ¡SPDR ¡(XLF) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ Financial ¡Sector ¡SPDR ¡(XLF) ¡vs. ¡Direxion ¡Daily ¡Financial ¡Bull ¡3x ¡(FAS) ¡ Energy ¡Sector ¡SPDR ¡(XLE) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ Industrial ¡Sector ¡SPDR ¡(XLI) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡

Cons. ¡Staples ¡Sector ¡SPDR ¡(XLP) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡

Materials ¡Sector ¡SPDR ¡(XLB) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ UJliJes ¡Sector ¡SPDR ¡(XLU) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ Technology ¡Sector ¡SPDR ¡(XLK) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ Health ¡Care ¡Sector ¡SPDR ¡(XLV) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡

Cons. ¡DiscreJonary ¡Sector ¡SPDR ¡(XLY) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡

SPDR ¡Homebuilders ¡ETF ¡(XHB) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ SPDR ¡S&P ¡500 ¡Retail ¡ETF ¡(XRT) ¡vs. ¡ConsJtuents ¡ Euro ¡FX ¡Futures ¡(6E) ¡vs. ¡Spot ¡EURUSD ¡ Japanese ¡Yen ¡Futures ¡(6J) ¡vs. ¡Spot ¡USDJPY ¡ BriJsh ¡Pound ¡Futures ¡(6B) ¡vs. ¡Spot ¡GBPUSD ¡ ¡ Australian ¡Dollar ¡Futures ¡(6B) ¡vs. ¡Spot ¡AUDUSD ¡ Swiss ¡Franc ¡Futures ¡(6S) ¡vs. ¡Spot ¡USDCHF ¡ Canadian ¡Dollar ¡Futures ¡(6C) ¡vs. ¡Spot ¡USDCAD ¡ Gold ¡Futures ¡(GC) ¡vs. ¡miNY ¡Gold ¡Futures ¡(QO) ¡ Gold ¡Futures ¡(GC) ¡vs. ¡Spot ¡Gold ¡(XAUUSD) ¡ Gold ¡Futures ¡(GC) ¡vs. ¡E-‑micro ¡Gold ¡Futures ¡(MGC) ¡ Gold ¡Futures ¡(GC) ¡vs. ¡SPDR ¡Gold ¡Trust ¡(GLD) ¡ Gold ¡Futures ¡(GC) ¡vs. ¡iShares ¡Gold ¡Trust ¡(IAU) ¡ miNY ¡Gold ¡Futures ¡(QO) ¡vs. ¡E-‑micro ¡Gold ¡Futures ¡(MGC) ¡ miNY ¡Gold ¡Futures ¡(QO) ¡vs. ¡Spot ¡Gold ¡(XAUUSD) ¡ miNY ¡Gold ¡Futures ¡(QO) ¡vs. ¡SPDR ¡Gold ¡Trust ¡(GLD) ¡ miNY ¡Gold ¡Futures ¡(QO) ¡vs. ¡iShares ¡Gold ¡Trust ¡(IAU) ¡ E-‑micro ¡Gold ¡Futures ¡(MGC) ¡vs. ¡SPDR ¡Gold ¡Trust ¡(GLD) ¡ E-‑micro ¡Gold ¡Futures ¡(MGC) ¡vs. ¡iShares ¡Gold ¡Trust ¡(IAU) ¡ E-‑micro ¡Gold ¡Futures ¡(MGC) ¡vs. ¡Spot ¡Gold ¡(XAUUSD) ¡ Market ¡Vectors ¡Gold ¡Miners ¡(GDX) ¡vs. ¡Direxion ¡Daily ¡Gold ¡Miners ¡Bull ¡3x ¡(NUGT) ¡ Silver ¡Futures ¡(SI) ¡vs. ¡miNY ¡Silver ¡Futures ¡(QI) ¡ Silver ¡Futures ¡(SI) ¡vs. ¡iShares ¡Silver ¡Trust ¡(SLV) ¡ Silver ¡Futures ¡(SI) ¡vs. ¡Spot ¡Silver ¡(XAGUSD) ¡ miNY ¡Silver ¡Futures ¡(QI) ¡vs. ¡iShares ¡Silver ¡Trust ¡(SLV) ¡ miNY ¡Silver ¡Futures ¡(QI) ¡vs. ¡Spot ¡Silver ¡(XAGUSD) ¡ PlaJnum ¡Futures ¡(PL) ¡vs. ¡Spot ¡PlaJnum ¡(XPTUSD) ¡ Palladium ¡Futures ¡(PA) ¡vs. ¡Spot ¡Palladium ¡(XPDUSD) ¡ Eurodollar ¡Futures ¡Front ¡Month ¡(ED) ¡ ¡vs. ¡(12 ¡back ¡month ¡contracts) ¡ 10 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZN) ¡vs. ¡5 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZF) ¡ 10 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZN) ¡vs. ¡30 ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡Futures ¡(ZB) ¡ 10 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZN) ¡vs. ¡7-‑10 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡ 2 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZT) ¡vs. ¡1-‑2 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡ 2 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZT) ¡vs. ¡iShares ¡Barclays ¡1-‑3 ¡Yr ¡Treasury ¡Fund ¡(SHY) ¡ 5 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡Futures ¡(ZF) ¡vs. ¡4-‑5 ¡Yr ¡Treasury ¡Note ¡ 30 ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡Futures ¡(ZB) ¡vs. ¡iShares ¡Barclays ¡20 ¡Yr ¡Treasury ¡Fund ¡(TLT) ¡ 30 ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡Futures ¡(ZB) ¡vs. ¡ProShares ¡UltraShort ¡20 ¡Yr ¡Treasury ¡Fund ¡(TBT) ¡ 30 ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡Futures ¡(ZB) ¡vs. ¡ProShares ¡Short ¡20 ¡Year ¡Treasury ¡Fund ¡(TBF) ¡ 30 ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡Futures ¡(ZB) ¡vs. ¡15+ ¡Yr ¡Treasury ¡Bond ¡ Crude ¡Oil ¡Futures ¡Front ¡Month ¡(CL) ¡vs. ¡(6 ¡back ¡month ¡contracts) ¡ Crude ¡Oil ¡Futures ¡(CL) ¡vs. ¡ICE ¡Brent ¡Crude ¡(B) ¡ Crude ¡Oil ¡Futures ¡(CL) ¡vs. ¡United ¡States ¡Oil ¡Fund ¡(USO) ¡ Crude ¡Oil ¡Futures ¡(CL) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡DJ-‑UBS ¡Crude ¡Oil ¡(UCO) ¡ Crude ¡Oil ¡Futures ¡(CL) ¡vs. ¡iPath ¡S&P ¡Crude ¡Oil ¡Index ¡(OIL) ¡ ICE ¡Brent ¡Crude ¡Front ¡Month ¡(B) ¡vs. ¡(6 ¡back ¡month ¡contracts) ¡ ICE ¡Brent ¡Crude ¡(B) ¡vs. ¡United ¡States ¡Oil ¡Fund ¡(USO) ¡ ICE ¡Brent ¡Crude ¡(B) ¡vs. ¡ProShares ¡Ultra ¡DJ-‑UBS ¡Crude ¡Oil ¡(UCO) ¡ ICE ¡Brent ¡Crude ¡(B) ¡vs. ¡iPath ¡S&P ¡Crude ¡Oil ¡Index ¡(OIL) ¡ Natural ¡Gas ¡(Henry ¡Hub) ¡Futures ¡(NG) ¡vs. ¡United ¡States ¡Nat ¡Gas ¡Fund ¡(UNG) ¡ ¡

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