8IP ¡Emerging ¡Companies ¡(8EC)
Eight ¡Investment ¡Partners ¡Pty ¡Ltd ¡ ABN ¡22 ¡139 ¡616 ¡783 ¡ AFSL ¡342 ¡305
Kerry ¡Series, ¡Principal ¡& ¡CIO ¡ Stephen ¡Walsh, ¡Principal ¡& ¡PorLolio ¡Manager ¡ May ¡2016 ¡
For personal use only May 2016 8IP Emerging Companies (8EC) - - PowerPoint PPT Presentation
Kerry Series, Principal & CIO Stephen Walsh, Principal & PorLolio Manager For personal use only May 2016 8IP Emerging Companies (8EC) Eight Investment Partners
8IP ¡Emerging ¡Companies ¡(8EC)
Eight ¡Investment ¡Partners ¡Pty ¡Ltd ¡ ABN ¡22 ¡139 ¡616 ¡783 ¡ AFSL ¡342 ¡305
Kerry ¡Series, ¡Principal ¡& ¡CIO ¡ Stephen ¡Walsh, ¡Principal ¡& ¡PorLolio ¡Manager ¡ May ¡2016 ¡
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This ¡presenta,on ¡was ¡prepared ¡by ¡Eight ¡Investment ¡Partners ¡Pty ¡Limited ¡(ABN ¡22 ¡139 ¡616 ¡783, ¡AFSL ¡342 ¡305) ¡as ¡ the ¡Manager ¡for ¡the ¡8IP ¡Emerging ¡Companies ¡listed ¡investment ¡company ¡(“8EC”). ¡8EC ¡was ¡admiSed ¡to ¡the ¡
This ¡document ¡has ¡been ¡prepared ¡for ¡the ¡purpose ¡of ¡providing ¡general ¡informa,on, ¡without ¡taking ¡account ¡of ¡ your ¡par,cular ¡objec,ves, ¡financial ¡circumstances ¡or ¡needs. ¡It ¡has ¡been ¡prepared ¡for ¡use ¡in ¡conjunc,on ¡with ¡a ¡ verbal ¡presenta,on ¡and ¡should ¡be ¡read ¡in ¡that ¡context. ¡Each ¡recipient ¡of ¡this ¡document ¡is ¡deemed ¡to ¡have ¡agreed ¡ to ¡accept ¡this ¡disclaimer. ¡ While ¡the ¡informa,on ¡in ¡this ¡document ¡has ¡been ¡prepared ¡with ¡all ¡reasonable ¡care, ¡neither ¡8IP ¡nor ¡other ¡par,es ¡ associated ¡with ¡8EC ¡makes ¡any ¡representa,on ¡or ¡warranty ¡as ¡to ¡the ¡accuracy ¡or ¡completeness ¡of ¡any ¡statement ¡ in ¡this ¡document ¡including ¡any ¡forecasts. ¡ Neither ¡8IP ¡nor ¡other ¡par,es ¡associated ¡with ¡8EC ¡guarantees ¡the ¡performance ¡of ¡8EC ¡or ¡the ¡repayment ¡of ¡any ¡ investor’s ¡capital. ¡To ¡the ¡extent ¡permiSed ¡by ¡law, ¡neither ¡8IP ¡or ¡other ¡par,es ¡associated ¡with ¡8EC, ¡including ¡their ¡ employees, ¡consultants, ¡advisers, ¡officers ¡or ¡authorised ¡representa,ves, ¡are ¡liable ¡for ¡any ¡loss ¡or ¡damage ¡arising ¡ as ¡a ¡result ¡of ¡reliance ¡placed ¡on ¡the ¡contents ¡of ¡this ¡report. ¡Past ¡performance ¡is ¡not ¡indica,ve ¡of ¡future ¡
This ¡is ¡neither ¡an ¡offer ¡to ¡sell ¡nor ¡a ¡solicita,on ¡of ¡any ¡offer ¡to ¡buy ¡any ¡securi,es ¡in ¡any ¡por_olio ¡managed ¡by ¡8IP. ¡ This ¡presenta,on ¡is ¡not ¡an ¡adver,sement. ¡
Ø 8EC ¡overview ¡ ¡ Ø Key ¡investment ¡decisions ¡ Ø Contributors ¡to ¡return ¡ ¡ Ø Top ¡5 ¡stocks ¡/ ¡Sector ¡exposure ¡ Ø Appendix: ¡
– About ¡the ¡manager ¡ – Key ¡features ¡ – Board ¡ – PorBolio ¡managers ¡ – Management ¡team ¡ – Philosophy ¡ – Risk ¡management ¡ – Key ¡informaFon ¡ – Investment ¡guidelines ¡
3 ¡
4 ¡
Key ¡data ¡ 29 ¡Apr ¡16 ¡ Gross ¡assets ¡ $36.2m# ¡ Share ¡price ¡ $0.93 ¡ Pre-‑tax ¡NTA ¡(Mar ¡2016) ¡ $0.9790* ¡ OpFons ¡o/s ¡ 16.5m ¡ OpFon ¡price ¡ $0.02 ¡ OpFon ¡expiry ¡ 12 ¡Dec ¡16 ¡ 8EC is a listed investment company focused primarily on ASX-listed emerging companies (typical market cap <$500m) with the ability to hedge market risk Key features: Ø Specialist management Ø Experienced portfolio managers Ø Majority independent Board Ø Concentrated strategy Ø Limited capacity Ø Focus on stars, turnarounds, under- researched stocks
* 8IP estimates gross performance in April 2016 was +12.2% (See ASX release dated 3 May 2016 for details)
# Manager estimate
5 ¡
Date ¡ Decision ¡ Dec ¡15 ¡ Fully ¡invested ¡by ¡month ¡end ¡ Dec ¡15 ¡ Invested ¡c. ¡15% ¡of ¡net ¡assets ¡in ¡unlisted ¡converFble ¡bonds ¡(with ¡the ¡underlying ¡ equity ¡being ¡ASX-‑listed) ¡ Dec ¡15 ¡-‑ ¡Jan ¡16 ¡ Increased ¡exposure ¡to ¡lithium ¡ Jan ¡– ¡Apr ¡16 ¡ Increased ¡exposure ¡to ¡gold ¡ Feb ¡– ¡Apr ¡16 ¡ Reduced ¡exposure ¡to ¡early ¡stage ¡tech ¡ Apr ¡16 ¡ IniFated ¡small ¡exposure ¡to ¡energy ¡
6 ¡ * ¡Since ¡incepFon ¡to ¡29 ¡April ¡2016
BoWom ¡5 ¡stocks ¡ CTR ¡(%)* ¡ Empired ¡
Norwood ¡Systems ¡
Reffind ¡
Rhipe ¡
Yowie ¡Group ¡
Top ¡5 ¡stocks ¡ CTR ¡(%)* ¡ Pilbara ¡Minerals ¡ 6.8 ¡ Gascoyne ¡Resources ¡ 6.5 ¡ Vita ¡Group ¡ 2.9 ¡ Hazer ¡Group ¡ 2.4 ¡ Nanosonics ¡ 1.3 ¡
7 ¡
Company ¡ Weight ¡(%) ¡ Gascoyne ¡Resources ¡ 9.8 ¡ Pilbara ¡Minerals ¡ 9.4 ¡ BPS ¡Technology* ¡ 7.7 ¡ Migme* ¡ 5.5 ¡ Vita ¡Group ¡ 5.4 ¡
* Indicates exposure via convertible notes
Sector ¡ Weight ¡(%) ¡ Materials ¡ 35.7 ¡ InformaFon ¡ Technology ¡ 25.4 ¡ Consumer ¡ DiscreFonary ¡ 12.1 ¡ Financials ¡ 9.5 ¡ Health ¡Care ¡ 7.3 ¡ Consumer ¡Staples ¡ 5.9 ¡ Energy ¡ 2.5 ¡
As ¡at ¡29 ¡April ¡2016
8 ¡
9 ¡
Companies ¡listed ¡investment ¡company ¡(“LIC”) ¡
$200m ¡in ¡funds ¡under ¡management ¡and ¡is ¡100% ¡owned ¡by ¡its ¡staff ¡
experienced ¡investment ¡professionals ¡
Companies ¡PorBolio, ¡which ¡has ¡a ¡similar ¡“concentrated ¡strategy” ¡as ¡the ¡LIC ¡
researched” ¡stocks ¡
10 ¡
typically ¡20-‑30 ¡primarily ¡ASX-‑listed ¡companies ¡
$20m ¡to ¡$500m ¡
market ¡risk ¡up ¡to ¡80% ¡of ¡NTA ¡
Companies ¡Investment ¡Requirements ¡and ¡the ¡Manager's ¡total ¡amount ¡of ¡FUM ¡meet ¡the ¡relevant ¡
11 ¡
Board ¡Member ¡ Background ¡
Independent ¡
Jonathan ¡ Sweeney ¡
Chairman, ¡ ¡ Non-‑execuFve ¡ independent ¡Director ¡
Jones ¡
Folkestone) ¡ Yes ¡
Tony ¡McDonald ¡
Non-‑execuFve ¡ independent ¡Director ¡
Mutual ¡
Yes ¡
Kerry ¡Series ¡
ExecuFve ¡non-‑ independent ¡Director ¡
No ¡
12 ¡
PorLolio ¡Manager ¡ Background ¡ Years ¡in ¡ Industry ¡ Kerry ¡Series ¡ B.Econ, ¡CIMA ¡
Ø Strong ¡investment ¡performance ¡ Ø Firm ¡reached ¡$20bn ¡FUM ¡within ¡8 ¡years ¡
Ø Responsible ¡for ¡3 ¡equity ¡teams, ¡with ¡assets ¡under ¡ management ¡of ¡c. ¡$5bn ¡
Ø Based ¡in ¡Hong ¡Kong ¡
29 ¡ Stephen ¡Walsh ¡ BA, ¡MA, ¡MBA ¡
Ø Head ¡of ¡Research ¡at ¡a ¡Australian ¡small ¡companies ¡ specialist ¡stockbroker ¡
Ø Head ¡of ¡Australian ¡Banks ¡research ¡
Ø Head ¡Consumer ¡Analyst ¡based ¡in ¡Singapore ¡
28 ¡
13 ¡
Business ¡Management ¡ Background ¡ Years ¡in ¡ Industry ¡ Rick ¡Steele, ¡CEO ¡ MEc, ¡SF ¡Fin ¡
Ø Specialist ¡global ¡equity ¡manager ¡
Management ¡
Ø Responsible ¡for ¡the ¡day-‑to-‑day ¡operaFons ¡of ¡the ¡ insFtuFonal ¡asset ¡management ¡business ¡
Ø BT, ¡Morgan ¡Grenfell, ¡PrudenFal ¡
34 ¡ Gary ¡Cullen ¡ Head ¡of ¡Risk ¡and ¡ Operacons ¡ BBS ¡
Ø Headed ¡investment ¡management ¡system ¡ implementaFon ¡team ¡
Ø Headed ¡performance ¡and ¡risk ¡analyFcs ¡team ¡
18 ¡
14 ¡ Ø We ¡believe ¡that ¡equity ¡markets ¡are ¡inefficient ¡due ¡to ¡behavioural ¡factors. ¡In ¡order ¡to ¡exploit ¡
these ¡inefficiencies, ¡we ¡focus ¡on ¡3 ¡key ¡types ¡of ¡stocks: ¡
– Possess ¡a ¡mulF-‑year ¡compeFFve ¡advantage ¡ – Not ¡recognised ¡or ¡under-‑appreciated ¡by ¡other ¡investors ¡ – Likely ¡that ¡consensus ¡earnings ¡expectaFons ¡are ¡too ¡low ¡
– Financial ¡and ¡share ¡price ¡performance ¡has ¡previously ¡deteriorated ¡but ¡a ¡posiFve ¡ change ¡has ¡occurred ¡ – Other ¡investors ¡have ¡under-‑reacted ¡to ¡the ¡change ¡
– Current ¡valuaFon ¡does ¡not ¡reflect ¡the ¡growth ¡potenFal ¡due ¡to ¡the ¡early ¡stage ¡of ¡the ¡ business ¡or ¡lack ¡of ¡research ¡coverage ¡by ¡brokers ¡
15 ¡
Ø Ability ¡to ¡hedge ¡market ¡risk: ¡
– Up ¡to ¡20% ¡in ¡cash ¡ – DerivaFves ¡for ¡hedging ¡purposes ¡only ¡up ¡to ¡80% ¡of ¡NTA ¡ – Example: ¡buying ¡put ¡opFons ¡over ¡S&P ¡/ ¡ASX ¡200 ¡Index ¡ – Example: ¡selling ¡index ¡futures ¡over ¡S&P ¡/ ¡ASX ¡200 ¡Index ¡
Ø Typical ¡applicacon ¡of ¡hedging ¡strategy: ¡
– Arer ¡periods ¡of ¡posiFve ¡returns ¡for ¡the ¡porBolio ¡ – The ¡Manager ¡expects ¡the ¡general ¡market ¡environment ¡to ¡deteriorate ¡ Note: ¡It ¡is ¡expected ¡that ¡the ¡PorBolio ¡will ¡be ¡largely ¡or ¡completely ¡unhedged ¡most ¡of ¡ the ¡Fme ¡
16 ¡ Feature ¡ Detail ¡ Company ¡ 8IP ¡Emerging ¡Companies ¡ Manager ¡ Eight ¡Investment ¡Partners ¡Pty ¡Limited ¡(8IP) ¡ Share ¡price ¡(IPO) ¡ $1.00 ¡ IPO ¡raise ¡ ¡ $33m ¡ OpFons ¡ 1 ¡opFon ¡for ¡every ¡2 ¡shares ¡purchased ¡at ¡IPO ¡ OpFon ¡terms ¡ Exercisable ¡at ¡$1.00 ¡at ¡any ¡Fme ¡up ¡to ¡and ¡including ¡12 ¡December ¡2016 ¡ Fees ¡(excl ¡GST) ¡ 1.25% ¡management ¡fee ¡+ ¡20% ¡of ¡performance ¡above ¡benchmark ¡ Benchmark ¡ RBA ¡cash ¡rate ¡+ ¡2% ¡per ¡annum ¡ Lead ¡broker ¡to ¡IPO ¡ Taylor ¡Collison ¡ Co-‑Managers ¡to ¡IPO ¡ Bell ¡Poter, ¡Shaw ¡and ¡Partners ¡ Legal ¡adviser ¡to ¡IPO ¡ Ashurst ¡ Accountants ¡and ¡Auditor ¡ Pitcher ¡Partners ¡(formerly ¡Moore ¡Stephens) ¡ Administrator ¡and ¡Custodian ¡ White ¡Outsourcing ¡ Share ¡registry ¡and ¡company ¡ secretary ¡ Boardroom ¡
17 ¡ Feature ¡ Detail ¡ Holdings ¡ Typically ¡20-‑30 ¡ASX-‑listed ¡securiFes ¡(minimum ¡20, ¡maximum ¡45) ¡ Market ¡capitalisacon ¡ Predominantly ¡invested ¡in ¡companies ¡with ¡market ¡capitalisaFon ¡below ¡$500m ¡at ¡Fme ¡of ¡ purchase ¡(with ¡up ¡to ¡30% ¡in ¡previously ¡held ¡companies ¡where ¡the ¡capitalisaFon ¡is ¡above ¡$500m) ¡ Individual ¡stock ¡weight ¡ Maximum ¡10% ¡at ¡Fme ¡of ¡purchase ¡ Cash ¡ Up ¡to ¡20% ¡ Derivacves ¡ Underlying ¡exposure ¡of ¡up ¡to ¡80% ¡ Sector ¡exposures ¡ No ¡limits ¡ Unlisted ¡securices ¡(pre-‑IPO) ¡ Up ¡to ¡20% ¡where ¡the ¡Manager ¡expects ¡ASX ¡lisFng ¡within ¡6 ¡months ¡ Overseas ¡securices ¡ Up ¡to ¡10% ¡may ¡be ¡invested ¡in ¡securiFes ¡listed ¡on ¡foreign ¡stock ¡exchanges ¡
Kerry ¡Series ¡ Principal ¡& ¡CIO ¡ ¡ T: ¡+61 ¡2 ¡8274 ¡2008 ¡ M: ¡ ¡+ ¡61 ¡416 ¡676 ¡888 ¡ ¡ E: ¡ ¡kerry.series@8ip.com.au ¡
Stephen ¡Walsh ¡ Principal ¡& ¡PorBolio ¡Manager ¡ M: ¡ ¡ ¡+61 ¡448 ¡742 ¡142 ¡ ¡ E: ¡ ¡stephen.walsh@8ip.com.au ¡