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Disclaimer ¡

This ¡presenta,on ¡is ¡for ¡informa,on ¡purposes ¡only. ¡Neither ¡this ¡presenta,on ¡nor ¡the ¡informa,on ¡contained ¡in ¡it ¡cons,tutes ¡an ¡offer, ¡invita,on, ¡ solicita,on ¡or ¡recommenda,on ¡in ¡rela,on ¡to ¡the ¡purchase ¡or ¡sale ¡of ¡shares ¡in ¡any ¡jurisdic,on. ¡This ¡presenta,on ¡may ¡not ¡be ¡distributed ¡in ¡any ¡ jurisdic,on ¡except ¡in ¡accordance ¡with ¡the ¡legal ¡requirements ¡applicable ¡in ¡such ¡jurisdic,on. ¡Recipients ¡should ¡inform ¡themselves ¡of ¡the ¡restric,ons ¡that ¡ apply ¡in ¡their ¡own ¡jurisdic,on. ¡A ¡failure ¡to ¡do ¡so ¡may ¡result ¡in ¡a ¡viola,on ¡of ¡securi,es ¡laws ¡in ¡such ¡jurisdic,on. ¡This ¡presenta,on ¡does ¡not ¡cons,tute ¡ financial ¡product ¡advice ¡and ¡has ¡been ¡prepared ¡without ¡taking ¡into ¡account ¡the ¡recipient's ¡investment ¡objec,ves, ¡financial ¡circumstances ¡or ¡par,cular ¡ needs ¡and ¡the ¡opinions ¡and ¡recommenda,ons ¡in ¡this ¡presenta,on ¡are ¡not ¡intended ¡to ¡represent ¡recommenda,ons ¡of ¡par,cular ¡investments ¡to ¡ par,cular ¡persons. ¡Recipients ¡should ¡seek ¡professional ¡advice ¡when ¡deciding ¡if ¡an ¡investment ¡is ¡appropriate. ¡All ¡securi,es ¡transac,ons ¡involve ¡risks, ¡ which ¡include ¡(among ¡others) ¡the ¡risk ¡of ¡adverse ¡or ¡unan,cipated ¡market, ¡financial ¡or ¡poli,cal ¡developments. ¡ ¡ Certain ¡statements ¡contained ¡in ¡this ¡presenta,on, ¡including ¡informa,on ¡as ¡to ¡the ¡future ¡financial ¡or ¡opera,ng ¡performance ¡of ¡Syrah ¡Resources ¡Limited ¡ (Syrah ¡Resources) ¡and ¡its ¡projects, ¡are ¡forward-­‑looking ¡statements. ¡Such ¡forward-­‑looking ¡statements: ¡are ¡necessarily ¡based ¡upon ¡a ¡number ¡of ¡es,mates ¡ and ¡assump,ons ¡that, ¡whilst ¡considered ¡reasonable ¡by ¡Syrah ¡Resources, ¡are ¡inherently ¡subject ¡to ¡significant ¡technical, ¡business, ¡economic, ¡compe,,ve, ¡ poli,cal ¡and ¡social ¡uncertain,es ¡and ¡con,ngencies; ¡involve ¡known ¡and ¡unknown ¡risks ¡and ¡uncertain,es ¡that ¡could ¡cause ¡actual ¡events ¡or ¡results ¡to ¡ differ ¡materially ¡from ¡es,mated ¡or ¡an,cipated ¡events ¡or ¡results ¡reflected ¡in ¡such ¡forward-­‑looking ¡statements; ¡and ¡may ¡include, ¡among ¡other ¡things, ¡ ¡ Statements ¡regarding ¡targets, ¡es,mates ¡and ¡assump,ons ¡in ¡respect ¡of ¡metal ¡produc,on ¡and ¡prices, ¡opera,ng ¡costs ¡and ¡results, ¡capital ¡expenditures, ¡

• re ¡reserves ¡and ¡mineral ¡resources ¡and ¡an,cipated ¡grades ¡and ¡recovery ¡rates, ¡and ¡are ¡or ¡may ¡be ¡based ¡on ¡assump,ons ¡and ¡es,mates ¡related ¡to ¡future ¡

technical, ¡economic, ¡market, ¡poli,cal, ¡social ¡and ¡other ¡condi,ons. ¡Syrah ¡Resources ¡disclaims ¡any ¡intent ¡or ¡obliga,on ¡to ¡update ¡publicly ¡any ¡forward ¡ looking ¡statements, ¡whether ¡as ¡a ¡result ¡of ¡new ¡informa,on, ¡future ¡events ¡or ¡results ¡or ¡otherwise. ¡The ¡words ¡“believe”, ¡“expect”, ¡“an,cipate”, ¡ “indicate”, ¡“contemplate”, ¡“target”, ¡“plan”, ¡“intends”, ¡“con,nue”, ¡“budget”, ¡“es,mate”, ¡“may”, ¡“will”, ¡“schedule” ¡and ¡other ¡similar ¡expressions ¡iden,fy ¡ forward-­‑looking ¡statements. ¡All ¡forward-­‑looking ¡statements ¡made ¡in ¡this ¡presenta,on ¡are ¡qualified ¡by ¡the ¡foregoing ¡cau,onary ¡statements. ¡Investors ¡ are ¡cau,oned ¡that ¡forward-­‑looking ¡statements ¡are ¡not ¡guarantees ¡of ¡future ¡performance ¡and ¡accordingly ¡investors ¡are ¡cau,oned ¡not ¡to ¡put ¡undue ¡ reliance ¡on ¡forward-­‑looking ¡statements ¡due ¡to ¡the ¡inherent ¡uncertainty ¡therein. ¡ ¡ ¡ Syrah ¡Resources ¡has ¡prepared ¡this ¡presenta,on ¡based ¡on ¡informa,on ¡available ¡to ¡it ¡at ¡the ¡,me ¡of ¡prepara,on. ¡No ¡representa,on ¡or ¡warranty, ¡express ¡

• r ¡implied, ¡is ¡made ¡as ¡to ¡the ¡fairness, ¡accuracy ¡or ¡completeness ¡of ¡the ¡informa,on, ¡opinions ¡and ¡conclusions ¡contained ¡in ¡the ¡presenta,on. ¡To ¡the ¡

maximum ¡extent ¡permiQed ¡by ¡law, ¡Syrah ¡Resources, ¡its ¡related ¡bodies ¡corporate ¡(as ¡that ¡term ¡is ¡defined ¡in ¡the ¡Corpora&ons ¡Act ¡2001 ¡(Cth)) ¡and ¡the ¡

• fficers, ¡directors, ¡employees, ¡advisers ¡and ¡agents ¡of ¡those ¡en,,es ¡do ¡not ¡accept ¡any ¡responsibility ¡or ¡liability ¡including, ¡without ¡limita,on, ¡any ¡liability ¡

arising ¡from ¡fault ¡or ¡negligence ¡on ¡the ¡part ¡of ¡any ¡person, ¡for ¡any ¡loss ¡arising ¡from ¡the ¡use ¡of ¡the ¡Presenta,on ¡Materials ¡or ¡its ¡contents ¡or ¡otherwise ¡ arising ¡in ¡connec,on ¡with ¡it. ¡

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Company ¡Overview ¡

2 Shares ¡on ¡issue (as ¡at ¡15 ¡September ¡2015) 230.5m Options ¡on ¡issue (as ¡at ¡15 ¡September ¡2015) 6.2m Undiuted ¡market ¡capitalisation (Share ¡price ¡of ¡A$2.62 ¡as ¡at ¡15 ¡September ¡2015) A$603.9 Cash ¡as ¡at ¡30 ¡June ¡2015(1) A$8.9m Net ¡proceeds ¡of ¡August ¡2015 ¡fully ¡underwritten ¡ capital ¡raising A$203m Debt ¡as ¡at ¡30 ¡June ¡2015 Nil Enterprise ¡value A$392.0

Key ¡details ¡

0 ¡ 2 ¡ 4 ¡ 6 ¡ 8 ¡ 10 ¡ 12 ¡ 14 ¡ 16 ¡ 18 ¡ 0 ¡ 1 ¡ 2 ¡ 3 ¡ 4 ¡ 5 ¡ 6 ¡ 7 ¡ Jan-­‑12 ¡ Sep-­‑12 ¡ May-­‑13 ¡ Jan-­‑14 ¡ Aug-­‑14 ¡ Apr-­‑15 ¡

Daily ¡trading ¡volume ¡(m) ¡ Share ¡price ¡(A$) ¡

Daily ¡Volume ¡(m) ¡ Daily ¡Closing ¡Share ¡Price ¡(A$/share) ¡

Share ¡price ¡and ¡volume ¡

Source: ¡Company ¡filings, ¡IRESS ¡

Balama ¡Project ¡locaAon ¡

Balama ¡

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Jim ¡Askew ¡ Non-­‑ExecuAve ¡ Chairman ¡

q Over ¡40 ¡years ¡of ¡interna,onal ¡experience ¡as ¡a ¡Director ¡and/or ¡Chief ¡Execu,ve ¡Officer ¡for ¡a ¡wide ¡range ¡of ¡Australian ¡

and ¡interna,onal ¡publicly ¡listed ¡mining, ¡mining ¡finance ¡and ¡other ¡mining ¡related ¡companies ¡ ¡

q Con,nuous ¡involvement ¡with ¡the ¡African ¡Mining ¡Industry ¡since ¡1985 ¡ q Served ¡as ¡a ¡Board ¡member ¡of ¡over ¡30 ¡publicly ¡listed ¡resource ¡companies, ¡including ¡currently ¡OceanaGold, ¡Nevada ¡

Copper ¡Corpora,on, ¡Evolu,on ¡Mining ¡and ¡Asian ¡Mineral ¡Resources ¡

Tolga ¡Kumova ¡ Managing ¡Director ¡

q Co-­‑founder ¡of ¡Jacana ¡Resources ¡(which ¡was ¡subsequently ¡vended ¡into ¡Syrah ¡Resources ¡Limited) ¡ q 15 ¡years ¡experience ¡in ¡stockbroking, ¡corporate ¡finance ¡and ¡corporate ¡restructuring ¡ q Specialised ¡in ¡Ini,al ¡Public ¡Offerings ¡and ¡capital ¡requirements ¡of ¡mining ¡focused ¡companies ¡

Sam ¡Riggall ¡ Non-­‑ExecuAve ¡ Director ¡

Experienced ¡Board ¡of ¡Directors ¡with ¡an ¡extensive ¡track ¡record ¡

RheL ¡Brans ¡ Non-­‑ExecuAve ¡ Director ¡

q Operated ¡a ¡consultancy ¡providing ¡project ¡management ¡services ¡to ¡the ¡mining ¡industry ¡for ¡the ¡past ¡20 ¡years ¡ q Over ¡40 ¡years ¡experience ¡in ¡the ¡design ¡and ¡construc,on ¡of ¡mineral ¡processing ¡facili,es ¡ q Extensive ¡African ¡experience ¡(with ¡Perseus ¡Mining ¡and ¡Tiger ¡Resources) ¡

José ¡Caldeira ¡ Non-­‑ExecuAve ¡ Director ¡

q Pre-­‑eminent ¡legal ¡and ¡regulatory ¡professional ¡in ¡Mozambique ¡with ¡over ¡25 ¡years ¡experience ¡ q Currently ¡a ¡senior ¡partner ¡at ¡Sal ¡& ¡Caldeira ¡Advogados, ¡Lda, ¡a ¡leading ¡legal ¡firm ¡in ¡Mozambique ¡ q Extensive ¡experience ¡in ¡supplying ¡legal ¡and ¡regulatory ¡consul,ng ¡services ¡in ¡natural ¡resources, ¡foreign ¡investment, ¡

infrastructure, ¡civil, ¡administra,ve, ¡commercial ¡and ¡labour ¡law, ¡as ¡well ¡as ¡li,ga,on ¡

q Almost ¡20 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡mining ¡project ¡genera,on ¡and ¡evalua,on, ¡business ¡development ¡and ¡capital ¡

market ¡transac,ons ¡

q Previously ¡held ¡various ¡execu,ve ¡roles ¡at ¡Rio ¡Tinto ¡and ¡Ivanhoe ¡Mines ¡including ¡Chief ¡Nego,ator ¡for ¡Rio ¡Tinto ¡in ¡

rela,on ¡to ¡the ¡Investment ¡Agreement ¡for ¡the ¡US$8 ¡billion ¡Oyu ¡Tolgoi ¡Project ¡in ¡Mongolia ¡

q Currently ¡Chairman ¡and ¡Chief ¡Execu,ve ¡Officer ¡of ¡Clean ¡TeQ ¡Holdings ¡Limited ¡

3 ¡

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Strong ¡management ¡and ¡technical ¡team ¡to ¡deliver ¡Balama ¡

Darrin ¡Strange ¡ Chief ¡OperaAng ¡Officer ¡

q Previously ¡a ¡General ¡Manager ¡for ¡Rio ¡Tinto ¡managing ¡the ¡West ¡Angelas ¡and ¡Robe ¡River ¡iron ¡ore ¡

• pera,ons ¡

q 25 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡mining, ¡manufacturing ¡and ¡engineering ¡firms ¡in ¡Australia ¡and ¡

interna,onally ¡ David ¡Corr ¡ Chief ¡Financial ¡Officer ¡

q Previously ¡Chief ¡Financial ¡Officer ¡of ¡Grange ¡Resources ¡Limited ¡ q 11 ¡years ¡of ¡experience ¡with ¡PricewaterhouseCoopers ¡managing ¡a ¡poroolio ¡of ¡resource ¡clients ¡in ¡

Australia ¡and ¡interna,onally ¡ Michael ¡Chan ¡ General ¡Manager ¡– ¡ Project ¡Development ¡

q Previously ¡held ¡senior ¡management ¡roles ¡at ¡Kimberly ¡Rare ¡Earths, ¡Arafura ¡Resources ¡and ¡Lynas ¡

Corpora,on ¡

q 35 ¡years ¡industry ¡experience ¡in ¡senior ¡opera,ons, ¡project ¡development ¡and ¡commercial ¡roles ¡

Kevin ¡Horsley ¡ Project ¡Manager ¡– ¡ Balama ¡

q Previously ¡held ¡senior ¡management ¡roles ¡with ¡the ¡owners ¡teams ¡on ¡copper ¡and ¡gold ¡projects ¡ q 40 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡engineering ¡and ¡construc,on ¡projects ¡in ¡Australia ¡and ¡interna,onally ¡

Dinis ¡Napido ¡ Country ¡Manager ¡– ¡ Mozambique ¡

q Experienced ¡mining ¡and ¡explora,on ¡geologist ¡ ¡ q 22 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡the ¡mining ¡industry ¡in ¡Mozambique ¡and ¡southern ¡Africa ¡ ¡ 4 ¡

• Dr. ¡Jens ¡Berkan ¡

Chief ¡Technology ¡Advisor ¡

q Previously ¡Senior ¡Manager ¡of ¡Electric ¡Energy ¡Storage, ¡Propulsion ¡and ¡Conversion ¡Systems ¡for ¡Qoros ¡

Auto ¡

q 15 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡the ¡automobile ¡industry ¡including ¡specialist ¡engineering ¡roles ¡at ¡General ¡

Motors, ¡BMW ¡Group ¡and ¡several ¡start ¡up ¡electric ¡vehicle ¡companies ¡

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q JORC ¡Code ¡(2012) ¡Compliant ¡Graphite ¡Ore ¡Reserves(1) ¡can ¡support ¡over ¡40 ¡years ¡of ¡opera,ons; ¡produc,on ¡

• f ¡~356,000 ¡tonnes ¡per ¡annum ¡over ¡the ¡first ¡10 ¡years ¡ ¡

q Simple, ¡open ¡pit ¡mining ¡opera,on ¡using ¡conven,onal ¡truck ¡and ¡shovel ¡methods; ¡low ¡strip ¡ra,o ¡ q Conven,onal ¡processing ¡via ¡crushing, ¡grinding, ¡flota,on, ¡filtra,on, ¡drying, ¡screening ¡and ¡bagging ¡ q Average ¡head ¡grade ¡of ¡~19% ¡total ¡graphi,c ¡carbon ¡(“TGC”) ¡during ¡the ¡first ¡10 ¡years ¡of ¡opera,ons ¡ q Low ¡cost, ¡1st ¡quar,le ¡producer; ¡average ¡cash ¡opera,ng ¡costs ¡of ¡~US$286 ¡per ¡tonne(3) ¡FOB ¡over ¡life ¡of ¡mine ¡ q Key ¡approvals ¡are ¡in ¡place, ¡including ¡Mining ¡Concession, ¡Environmental ¡License, ¡Water ¡License ¡and ¡Land ¡

Access ¡(DUAT) ¡License ¡

q Pre-­‑construc,on ¡works ¡substan,ally ¡complete ¡to ¡enable ¡construc,on ¡to ¡commence ¡ q 3 ¡year ¡Osake ¡agreement ¡for ¡80,000 ¡tonnes ¡per ¡annum ¡in ¡place ¡with ¡China ¡Aluminium ¡Interna,onal ¡and ¡

Engineering ¡Corpora,on ¡(“Chalieco") ¡

q A$211m ¡(pre-­‑fees) ¡fully ¡underwriQen ¡capital ¡raising ¡successfully ¡completed ¡to ¡fund ¡project ¡development ¡

(1) Refer ¡to ¡Appendix ¡C ¡for ¡details ¡of ¡the ¡Company’s ¡JORC ¡Compliant ¡Reserves ¡and ¡Resources ¡and ¡Competent ¡Persons ¡Statement. ¡ (2) FOB ¡from ¡Port ¡of ¡Nacala ¡ 5 ¡

Balama ¡Graphite ¡Project ¡

Investment ¡Highlights ¡ ¡

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q Balama ¡graphite ¡products ¡can ¡be ¡used ¡in ¡tradi,onal ¡market ¡uses ¡and ¡high ¡growth ¡baQery ¡applica,ons ¡ q -­‑100 ¡US ¡mesh ¡Balama ¡graphite ¡can ¡be ¡used ¡to ¡manufacture ¡coated ¡spherical ¡graphite; ¡targets ¡the ¡high ¡value ¡

Li-­‑ion ¡baQery ¡segment ¡

q Recarburisers ¡by-­‑product ¡from ¡spherical ¡graphite ¡produc,on; ¡targets ¡the ¡steel ¡and ¡cast ¡iron ¡industries ¡ ¡ q Benchmark ¡Minerals ¡forecasts ¡that ¡global ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡capacity ¡will ¡reach ¡120 ¡GWh ¡by ¡2020; ¡equivalent ¡to ¡

240,000(2) ¡tonnes ¡of ¡demand ¡for ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡graphite ¡

q Internal ¡Economic ¡Assessment ¡in ¡rela,on ¡to ¡Coated ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility ¡has ¡been ¡completed ¡ q The ¡Balama ¡ore-­‑body ¡also ¡contains ¡a ¡JORC ¡Code ¡(2004) ¡Compliant ¡Vanadium ¡Resource ¡of ¡1.15Bt ¡at ¡0.24% ¡

V2O5

(1) ¡

q Vanadium ¡scoping ¡study ¡completed ¡by ¡Chalieco ¡supports ¡the ¡viability ¡of ¡vanadium ¡extrac,on ¡at ¡Balama(3) ¡

6 ¡

Investment ¡Highlights ¡(cont.) ¡ ¡ PotenAal ¡future ¡projects ¡-­‑ ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility, ¡Recarburiser ¡Products ¡and ¡Vanadium ¡Project ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡Appendix ¡A ¡for ¡details ¡of ¡the ¡Company’s ¡JORC ¡Compliant ¡Reserves ¡and ¡Resources ¡and ¡Competent ¡Person ¡Statements. ¡ (2) ¡Assuming ¡0.8 ¡kg ¡of ¡spherical ¡graphite ¡is ¡required ¡per ¡1 ¡KWh ¡baQery ¡and ¡~2.9 ¡tonnes ¡of ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡graphite ¡is ¡required ¡to ¡produce ¡1 ¡tonne ¡

• f ¡spherical ¡graphite ¡

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Appendix ¡A ¡– ¡Balama ¡Graphite ¡Project ¡ ¡ ¡ ¡

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Operational ¡period years 42 Total ¡initial ¡capex (including ¡10% ¡contingency) US$m 138 Plant ¡feed ¡rate tpa 2,000,000 Assumed ¡weighted ¡average ¡ basket ¡price ¡(LOM) US$/t ¡(FOB) 1,000 Average ¡strip ¡ratio ¡(life ¡of ¡mine) ratio 0.04 Average ¡operating ¡cash ¡costs

• ver ¡life ¡of ¡mine

US$/t ¡product ¡(FOB) 286 Average ¡head ¡grade ¡(life ¡of ¡mine) % ¡16.2 ¡ ¡ Post-­‑tax ¡NPV ¡(10% ¡discount ¡rate) US$m 1,125 Average ¡recovery ¡(life ¡of ¡mine) % 92.5 Internal ¡rate ¡of ¡return ¡(IRR) % ¡70.7 ¡ ¡ Average ¡production ¡(life ¡of ¡mine)

• ­‑ ¡95% ¡TGC

tpa 313,000 Payback ¡period ¡from ¡ commencement ¡of ¡production years ¡< ¡2 ¡ ¡

Snowden ¡Feasibility ¡Study ¡esAmates ¡

Note: ¡Refer ¡to ¡“Balama ¡Feasibility ¡Study ¡and ¡Corporate ¡Presenta,on“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡2015 ¡for ¡relevant ¡assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡to ¡the ¡conclusions ¡of ¡the ¡Snowden ¡Feasibility ¡Study. ¡ (1) ¡Inclusive ¡of ¡economic ¡low ¡grade ¡ore ¡ranging ¡from ¡>2% ¡to ¡<9% ¡which ¡will ¡be ¡stockpiled ¡for ¡processing ¡in ¡the ¡future. ¡ (2) ¡CPC ¡Engineering ¡FEED ¡study ¡has ¡subsequently ¡provided ¡an ¡updated ¡ini,al ¡capital ¡expenditure ¡es,mate ¡of ¡US$144 ¡million ¡– ¡refer ¡to ¡following ¡page. ¡ (3) ¡FOB ¡from ¡Port ¡of ¡Nacala. ¡ ¡ (4) ¡The ¡assumed ¡weighted ¡average ¡basket ¡price ¡(LOM) ¡of ¡US$1,000/t ¡used ¡in ¡the ¡Feasibility ¡Study ¡is ¡based ¡on ¡the ¡three ¡year ¡historical ¡weighted ¡average ¡basket ¡market ¡price ¡of ¡natural ¡graphite ¡from ¡2012-­‑2014 ¡as ¡sourced ¡ from ¡Industrial ¡Minerals ¡and ¡Benchmark ¡Minerals. ¡It ¡is ¡es,mated ¡that ¡a ¡US$100/t ¡change ¡in ¡realised ¡price ¡over ¡the ¡LOM ¡would ¡impact ¡the ¡Feasibility ¡Study ¡post-­‑tax ¡NPV ¡by ¡approximately ¡US$190m. ¡ (5) ¡Excluding ¡royal,es ¡and ¡taxes. ¡

Feasibility ¡Study ¡outcomes ¡confirm ¡Balama ¡expected ¡to ¡be ¡a ¡long ¡life, ¡high ¡quality ¡project ¡with ¡aLracAve ¡ financial ¡returns ¡ OperaAonal ¡metrics ¡ Financial ¡metrics ¡

8 ¡

(4) ¡ (2) ¡ (1) ¡ (3) ¡ (3) ¡ (5) ¡

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CPC ¡Engineering ¡Front ¡End ¡Engineering ¡Design ¡(FEED) ¡

Process ¡plant 63 Site ¡infrastructure 37 Owner's ¡costs 20 Other(2) 11 Subtotal 131 Contingency ¡– ¡10% ¡ 13 Total 144

(1) ¡As ¡compared ¡to ¡Snowden ¡Feasibility ¡Study ¡es,mate ¡of ¡US$138m ¡(including ¡a ¡10% ¡con,ngency). ¡ (2) ¡Includes ¡Mining, ¡Site ¡Support ¡Temporary ¡Services ¡and ¡Indirect ¡Costs. ¡

q CPC ¡Engineering ¡has ¡completed ¡a ¡FEED ¡basis ¡of ¡es,mate ¡

for ¡the ¡processing ¡plant ¡at ¡Balama ¡

q The ¡objec,ve ¡of ¡the ¡FEED ¡was ¡to ¡further ¡op,mise ¡and ¡

de-­‑risk ¡parts ¡of ¡the ¡development ¡plan, ¡as ¡well ¡as ¡bringing ¡ greater ¡certainty ¡in ¡rela,on ¡to ¡procurement ¡of ¡key ¡items ¡

• f ¡capital ¡equipment ¡

q FEED ¡es,mates ¡ini,al ¡capital ¡costs ¡for ¡the ¡Balama ¡

Graphite ¡Project ¡to ¡be ¡within ¡5% ¡of ¡the ¡Feasibility ¡Study ¡ es,mates, ¡and ¡processing ¡plant ¡opera,ng ¡costs ¡to ¡be ¡ consistent ¡with ¡the ¡Feasibility ¡Study ¡es,mates ¡ − Updated ¡capital ¡cost ¡es,mate ¡is ¡US$144 ¡million ¡ including ¡a ¡10% ¡con,ngency(1) ¡ ¡

IniAal ¡capital ¡expenditure ¡esAmate ¡(US$m) ¡

9 ¡

Discussion ¡

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IndicaAve ¡Ameline ¡to ¡producAon ¡

Q1 ¡CY15 ¡ Q2 ¡CY15 ¡ Q3 ¡CY15 ¡ Q4 ¡CY15 ¡ Q1 ¡CY16 ¡ Q2 ¡CY16 ¡ Q3 ¡CY16 ¡ Q4 ¡CY16 ¡ Q1 ¡CY17 ¡

10 ¡ Snowden ¡ DefiniAve ¡ Feasibility ¡Study ¡ CPC ¡FEED ¡ Pre-­‑construcAon ¡ ¡ works ¡ Balama ¡Project ¡ Development ¡Financing ¡ Detailed ¡engineering, ¡project ¡development, ¡construcAon ¡and ¡commissioning ¡ ¡Ramp ¡up ¡

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Regulatory ¡Approvals, ¡Infrastructure ¡and ¡LogisAcs ¡

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q Main ¡bitumen ¡road ¡connects ¡Balama ¡to ¡Nacala ¡port ¡ q Nacala ¡is ¡a ¡major ¡port ¡in ¡Mozambique ¡and ¡the ¡deepest ¡port ¡in ¡

southern ¡Africa ¡

q Ample ¡capacity ¡with ¡a ¡600m ¡bulk ¡berth ¡and ¡a ¡395m ¡container ¡berth ¡ q Handled ¡55,000 ¡twenty-­‑foot ¡equivalent ¡unit ¡containers ¡in ¡2014 ¡ q Serviced ¡by ¡major ¡shipping ¡lines ¡with ¡regular ¡passages ¡

Port ¡of ¡Nacala ¡ Roads ¡

q Snowden ¡Feasibility ¡Study(1) ¡assumes ¡diesel ¡power ¡for ¡the ¡first ¡five ¡

years ¡of ¡produc,on ¡followed ¡by ¡connec,on ¡to ¡main ¡grid ¡power ¡for ¡ remaining ¡life ¡of ¡mine ¡

Power ¡

q Water ¡will ¡be ¡supplied ¡from ¡the ¡Chipembe ¡Dam ¡under ¡a ¡granted, ¡

renewable ¡5 ¡year ¡water ¡licence ¡ ¡

Water ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡“Syrah ¡finalises ¡Balama ¡Graphite ¡study ¡and ¡declares ¡maiden ¡ore ¡Reserve” ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡2015 ¡for ¡relevant ¡assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡rela,ng ¡to ¡the ¡conclusions ¡of ¡this ¡study. ¡ ¡ ¡

50 ¡kVA ¡transformer ¡ Bitumen ¡road ¡ Road ¡map ¡from ¡Balama ¡to ¡Port ¡of ¡Nacala ¡

Balama

¡

Regulatory ¡approvals ¡

q Key ¡regulatory ¡approvals ¡in ¡place, ¡including ¡Mining ¡Concession, ¡

Environmental ¡Licence, ¡Water ¡Licence ¡and ¡Land ¡Access ¡(DUAT) ¡Licence ¡

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q The ¡final ¡graphite ¡concentrate ¡product ¡will ¡be ¡classified ¡into ¡par,cle ¡size ¡classes ¡as ¡requested ¡by ¡poten,al ¡customers ¡and ¡under ¡the ¡

Osake ¡Agreement ¡with ¡Chalieco ¡

q The ¡processing ¡plant ¡has ¡been ¡designed ¡with ¡sufficient ¡flexibility ¡to ¡ensure ¡market ¡demand ¡for ¡different ¡par,cle ¡sizes ¡can ¡be ¡met ¡ q Product ¡mix ¡weighted ¡towards ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡product ¡consistent ¡with ¡Syrah’s ¡strategy ¡of ¡targe,ng ¡the ¡high ¡growth ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡

segment ¡

q Posi,ons ¡Syrah ¡for ¡direct ¡exposure ¡to ¡this ¡market ¡segment ¡via ¡a ¡poten,al ¡Spherical ¡Graphite ¡Project ¡

Balama ¡Project ¡flake ¡graphite ¡products ¡

12 ¡

Products ¡and ¡markeAng: ¡Syrah’s ¡product ¡mix ¡

(1) ¡Average ¡es,mated ¡size ¡distribu,on ¡over ¡the ¡LOM ¡based ¡on ¡Snowden ¡Feasibility ¡Study. ¡Refer ¡to ¡“Balama ¡Feasibility ¡Study ¡and ¡Corporate ¡Presenta,on“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡2015 ¡for ¡relevant ¡ assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡to ¡the ¡conclusions ¡of ¡this ¡study. ¡ (2) ¡Average ¡es,mated ¡produc,on ¡over ¡the ¡first ¡10 ¡years ¡of ¡the ¡project ¡based ¡on ¡Snowden ¡Feasibility ¡Study. ¡Refer ¡to ¡“Balama ¡Feasibility ¡Study ¡and ¡Corporate ¡Presenta,on“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡ 2015 ¡for ¡relevant ¡assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡to ¡the ¡conclusions ¡of ¡this ¡study. ¡

Market Outline

US Mesh µm Average Size Distribution (%) Expected Production (Kta) Applications +50 >300 8.5% 30 +80 <300 to >180 12.0% 43 +100 <180 to >150 11.5% 41

• 100

<150 to >106 68.0% 241 Spherical graphite (i.e. Li-ion batteries) Recarburiser products

Balama Profile

Traditional uses (e.g. Steelmaking, iron castings, foundries, automotive parts, lubricants etc.)

(2) (1)

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Okake ¡Agreement ¡

q Chalieco ¡is ¡an ¡affiliate ¡company ¡of ¡Chinalco, ¡which ¡is ¡

• ne ¡of ¡the ¡largest ¡aluminum ¡producers ¡in ¡the ¡world ¡

q Syrah ¡has ¡secured ¡a ¡three ¡year ¡Osake ¡Agreement ¡

with ¡Chalieco ¡

q Key ¡indica,ve ¡terms ¡of ¡the ¡Osake ¡Agreement ¡

include(1): ¡ − Syrah ¡to ¡supply ¡80,000 ¡tonnes ¡(±10%) ¡of ¡graphite ¡ per ¡annum ¡at ¡various ¡size ¡frac,ons ¡(+50, ¡+80, ¡+100 ¡ and ¡+150 ¡US ¡mesh) ¡ − Prices ¡will ¡be ¡nego,ated ¡quarterly ¡based ¡on ¡ market ¡prices(2) ¡ − Exclusive ¡distribu,on ¡rights ¡in ¡China ¡and ¡Hong ¡ Kong ¡only ¡ − Chalieco ¡will ¡source ¡product ¡exclusively ¡from ¡Syrah ¡ for ¡distribu,on ¡within ¡China ¡and ¡Hong ¡Kong ¡only ¡ q Status: ¡MOU ¡ q One ¡of ¡Japan’s ¡major ¡integrated ¡trading ¡and ¡investment ¡conglomerates ¡ q Pre-­‑marke,ng ¡of ¡graphite ¡samples ¡for ¡industrial ¡and ¡baQery ¡applica,ons ¡to ¡ customers ¡in ¡Korea ¡and ¡Japan ¡ q Close ¡rela,onships ¡with ¡major ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡producers ¡ q Status: ¡MOU ¡ q Global ¡supplier ¡of ¡metallurgical ¡consumables ¡to ¡the ¡steel ¡and ¡iron ¡foundry ¡ industries ¡ q MOU ¡for ¡100,000 ¡to ¡150,000 ¡tpa ¡of ¡graphite ¡fines ¡for ¡recarburisers ¡ q Price ¡of ¡US$1,000/t ¡over ¡an ¡ini,al ¡5 ¡year ¡period ¡ q 2–3 ¡tonne ¡bulk ¡sample ¡currently ¡being ¡prepared ¡for ¡tes,ng ¡ ¡ q Status: ¡Advanced ¡Discussions ¡ q Exclusive ¡3 ¡year, ¡marke,ng ¡and ¡osake ¡agreement ¡for ¡~30,000 ¡tpa ¡in ¡UK ¡and ¡ Con,nental ¡Europe ¡ ¡ q +50, ¡+80, ¡+100 ¡and ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡material ¡requested ¡at ¡75% ¡to ¡99.7% ¡TGC ¡ q Commission ¡calculated ¡as ¡a ¡% ¡of ¡selling ¡price ¡and ¡pricing ¡nego,ated ¡quarterly ¡

Major ¡European ¡graphite ¡trader ¡

Advanced ¡discussions ¡& ¡Memoranda ¡of ¡Understanding ¡

(1) ¡Commencement ¡of ¡the ¡key ¡provisions ¡is ¡subject ¡to ¡a ¡condi,on ¡that ¡Syrah ¡gives ¡no,ce ¡of ¡the ¡intended ¡commercial ¡produc,on ¡and ¡the ¡par,es ¡execute ¡a ¡wriQen ¡agreement ¡in ¡respect ¡of ¡maQers ¡arising ¡a|er ¡ the ¡date ¡of ¡the ¡agreement ¡which ¡the ¡par,es ¡consider ¡necessary ¡to ¡give ¡effect ¡to ¡the ¡terms ¡and ¡principles ¡set ¡out ¡in ¡the ¡agreement. ¡ ¡

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Appendix ¡B ¡-­‑ ¡PotenAal ¡Future ¡Projects: ¡ ¡ ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility, ¡Recarburiser ¡Products ¡and ¡Vanadium ¡Project ¡

14 ¡

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Market ¡History ¡

15 1988 ¡ 1989 ¡ 1990 ¡ 1991 ¡ 1992 ¡ 1993 ¡ 1994 ¡ 1995 ¡ 1996 ¡ 1997 ¡ Netweight ¡(kg) ¡ 62,725.8 0 ¡ 83,360.1 2 ¡ 114,791. 3 ¡ 102,097. 8 ¡ 262,860. 2 ¡ 250,535. 6 ¡ 307,424. 7 ¡ 408,615. 1 ¡ 297,517. 8 ¡ 310,658. 4 ¡ Unit ¡Value ¡ $366.86 ¡ $502.66 ¡ $577.92 ¡ $596.44 ¡ $425.91 ¡ $423.40 ¡ $404.09 ¡ $398.08 ¡ $458.22 ¡ $461.72 ¡ $0.00 ¡ $100.00 ¡ $200.00 ¡ $300.00 ¡ $400.00 ¡ $500.00 ¡ $600.00 ¡ $700.00 ¡ 0.00 ¡ 50,000.00 ¡ 100,000.00 ¡ 150,000.00 ¡ 200,000.00 ¡ 250,000.00 ¡ 300,000.00 ¡ 350,000.00 ¡ 400,000.00 ¡ 450,000.00 ¡ QuanAty ¡in ¡Metric ¡Tones ¡

Chart ¡: ¡Historical ¡Price&QuanAty ¡movement ¡

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16 Table ¡: ¡Graphite ¡types, ¡applicaAons ¡and ¡subsAtuAon ¡ ApplicaAon ¡ Micro ¡ ¡ Crysta lline ¡ Flake ¡ Vein ¡

Secondary ¡ SyntheAc ¡ Primary ¡ SyntheAc ¡

B a Q e r i e s ¡ ( a l k a l i n e & Z i n c ¡ Carbon) ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ X ¡ X ¡ BaQeries ¡(Li-­‑ion) ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ Carbon ¡Brush ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ X ¡ X ¡ Conduc,ve ¡Coa,ng ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ X ¡ X ¡ Expandable ¡Graphite ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Foundry ¡Coa,ng ¡ X ¡ X ¡ X ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Fric,on ¡Material ¡ X ¡ X ¡ X ¡ X ¡ X ¡ Fuel ¡Cells ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ Gaskets&Seals ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Pencils ¡ X ¡ X ¡ X ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Plas,cs ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ Powder ¡Metals ¡ ¡ ¡ X ¡ X ¡ ¡ ¡ X ¡ Rerfactory ¡ X ¡ X ¡ X ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Steel ¡ & ¡ Iron ¡ (Carbon ¡ Addi,ve) ¡ X ¡ X ¡ ¡ ¡ X ¡ ¡ ¡ Source: ¡Asbury ¡Carbon ¡ Natural ¡Graphite ¡ 8% ¡ Synthe,c ¡ Graphite ¡ electrode ¡ 42% ¡ Synthe,c ¡Carbon ¡ Fibers ¡ 31% ¡ Synthe,c ¡ Graphite ¡Blocks ¡ 8% ¡ Synthe,c ¡ Graphite ¡Others ¡ 11% ¡

Chart ¡: ¡Graphite ¡Market ¡

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17 ¡

Products ¡and ¡markeAng: ¡Syrah ¡targeAng ¡high ¡growth ¡markets ¡

q Syrah ¡will ¡target ¡the ¡rising ¡demand ¡for ¡graphite ¡within ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡applica,ons ¡

− Electric ¡vehicles ¡and ¡energy ¡storage ¡applica,ons ¡are ¡expected ¡to ¡be ¡the ¡key ¡drivers ¡of ¡graphite ¡demand ¡growth ¡ − Approximately ¡68% ¡of ¡Syrah’s ¡es,mated ¡produc,on ¡is ¡targeted ¡to ¡be ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡or ¡smaller ¡(the ¡graphite ¡used ¡to ¡ produce ¡Li-­‑ion ¡baQeries) ¡ − Ini,al ¡test ¡work ¡by ¡a ¡leading ¡anode ¡producer ¡has ¡shown ¡that ¡Balama ¡natural ¡graphite ¡anodes ¡demonstrate ¡superior ¡ characteris,cs ¡to ¡Chinese ¡natural ¡graphite ¡anodes ¡and ¡a ¡leading ¡synthe,c ¡anode ¡ − Syrah ¡has ¡commenced ¡technical ¡studies ¡in ¡rela,on ¡to ¡the ¡use ¡of ¡its ¡high ¡quality ¡graphite ¡as ¡an ¡input ¡into ¡the ¡ produc,on ¡of ¡coated ¡spherical ¡graphite(1) ¡

q Synthe,c ¡graphite ¡has ¡tradi,onally ¡been ¡the ¡major ¡anode ¡material ¡(55%) ¡for ¡Li-­‑ion ¡baQeries ¡(natural ¡graphite ¡(45%)) ¡– ¡

• pportunity ¡exists ¡for ¡Balama ¡coated ¡spherical ¡graphite ¡to ¡displace ¡synthe,c ¡graphite ¡in ¡the ¡Li-­‑ion ¡market ¡for ¡projects ¡

without ¡an ¡established ¡supply ¡chain ¡ − The ¡use ¡of ¡natural ¡graphite ¡is ¡increasing ¡due ¡to: ¡ − Quality ¡improvements ¡(orienta,on ¡proper,es ¡and ¡tap ¡density) ¡ − Lower ¡costs ¡rela,ve ¡to ¡synthe,c ¡subs,tutes ¡ ¡

Li-­‑ion ¡baLeries ¡

q Recarburiser ¡products ¡are ¡tradi,onally ¡sold ¡to ¡steelmaking ¡and ¡iron ¡cas,ng ¡industries ¡ q Opportunity ¡to ¡displace ¡lower ¡quality ¡recarburisers ¡(e.g. ¡petroleum ¡coke ¡based) ¡with ¡a ¡natural ¡graphite ¡recarburiser ¡

produced ¡from ¡the ¡Balama ¡Project ¡ − High ¡carbon ¡content ¡and ¡low ¡impuri,es ¡ − High ¡carbon ¡recovery ¡and ¡solubility ¡in ¡molten ¡metal ¡ − Poten,al ¡to ¡be ¡a ¡long ¡term, ¡consistent ¡source ¡of ¡supply ¡

q Poten,al ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility(1) ¡would ¡produce ¡natural ¡graphite ¡recarburisers ¡as ¡a ¡by-­‑product ¡of ¡spherical ¡

graphite ¡produc,on ¡

Recarburisers ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡page ¡32. ¡

Tesla ¡Powerwall ¡Unit ¡ Tesla ¡Model ¡S ¡ Trial ¡Balama ¡graphite ¡ recarburiser ¡briqueLes ¡

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Spherical ¡Graphite ¡Overview ¡

q Spherical ¡graphite ¡is ¡a ¡physically ¡and ¡chemically ¡altered ¡form ¡of ¡

natural ¡graphite ¡and ¡is ¡the ¡op,mum ¡product ¡for ¡use ¡in ¡anodes ¡for ¡ Li-­‑ion ¡baQery ¡applica,ons ¡ − The ¡spherical ¡shape ¡creates ¡a ¡lower ¡specific ¡surface ¡area, ¡which ¡ helps ¡reduce ¡the ¡irreversible ¡charge ¡loss ¡that ¡occurs ¡during ¡the ¡ first ¡charge ¡cycle ¡ − Well-­‑rounded ¡spherules ¡allow ¡for ¡more ¡efficient ¡packaging ¡and ¡ increases ¡the ¡tap ¡density ¡and ¡overall ¡volumetric ¡energy ¡capacity ¡

• f ¡the ¡anode ¡

− Well-­‑rounded ¡spherules ¡can ¡also ¡be ¡coated ¡more ¡evenly ¡which ¡ adds ¡to ¡the ¡efficiency ¡of ¡the ¡baQery ¡anode ¡

q Coated ¡spherical ¡graphite ¡demand ¡is ¡predicted ¡to ¡increase ¡

significantly ¡as ¡the ¡energy ¡storage ¡and ¡electric ¡vehicle ¡markets ¡ grow ¡

q Successful ¡produc,on ¡of ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡grade ¡spherical ¡graphite ¡at ¡

Syrah’s ¡pilot ¡plant ¡using ¡-­‑100 ¡mesh ¡Balama ¡graphite ¡in ¡November ¡ 2014(1) ¡

q Anode ¡producer ¡successfully ¡coated ¡Balama ¡spherical ¡graphite ¡in ¡

January ¡2015(2) ¡

Spherical ¡graphite ¡properAes ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡“Syrah ¡produces ¡lithium ¡ion ¡baQery ¡grade ¡spherical ¡graphite“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡20 ¡November ¡2014. ¡ (2) ¡Refer ¡to ¡“BaQery ¡anode ¡produced ¡from ¡coated ¡Balama ¡spherical ¡graphite“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡14 ¡January ¡2015. ¡

18 ¡ Flake ¡graphite ¡mining ¡ Mechanical ¡separaAon ¡(crushing, ¡grinding) ¡ FlotaAon ¡ Drying ¡and ¡bagging ¡ Milling ¡ SpherodisaAon ¡ (physical) ¡ PurificaAon ¡ (chemical) ¡ CoaAng ¡ Balama ¡ Graphite ¡ Project ¡ PotenAal ¡ Spherical ¡ Graphite ¡ Facility ¡

Coated ¡spherical ¡graphite ¡process ¡flowchart ¡

Recarburiser ¡ by-­‑product ¡produced ¡

Purified, ¡coated ¡Balama ¡ spherical ¡graphite

¡

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Raw ¡material ¡(-­‑100 ¡US ¡mesh ¡graphite) 23 ¡micron ¡spherical ¡graphite tpa 25,000 16 ¡& ¡10 ¡micron ¡spherical ¡graphite tpa 25,000 Recovery 23 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) % 50.0% 16 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) % 37.5% 10 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) % 12.5% Coated ¡spherical ¡graphite ¡product 23 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) tpa 12,500 16 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) tpa 9,375 10 ¡micron ¡spherical ¡graphite ¡(99.95% ¡C) tpa 3,125 95% ¡TGC ¡recarburiser ¡by-­‑product tpa 25,000 Total ¡initial ¡capital ¡expenditure(2) 23, ¡16 ¡& ¡10 ¡micron ¡coated ¡spherical ¡graphite US$m 73 95% ¡TGC ¡recarburiser ¡by-­‑product US$m 7 80 Operating ¡cash ¡costs ¡(3) 23, ¡16 ¡& ¡10 ¡micron ¡coated ¡spherical ¡graphite US$/t ¡product ¡(FOB) 3,200 By-­‑product ¡credits ¡-­‑ ¡95% ¡TGC ¡recarburiser ¡(4) US$/t ¡product ¡(FOB) (465) 2,735

PotenAal ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility(1) ¡

Coated ¡Spherical ¡Graphite ¡producAon ¡provides ¡a ¡potenAal ¡future ¡ downstream ¡opAon ¡for ¡direct ¡exposure ¡to ¡the ¡growing ¡Li-­‑ion ¡ industry ¡

q Following ¡the ¡successful ¡produc,on ¡of ¡coated ¡Balama ¡spherical ¡

graphite, ¡an ¡Internal ¡Economic ¡Assessment ¡(IEA) ¡for ¡a ¡Coated ¡ Spherical ¡Graphite ¡facility ¡in ¡the ¡United ¡States ¡was ¡conducted ¡and ¡ released ¡in ¡June ¡2015 ¡ − The ¡IEA ¡is ¡an ¡internally ¡generated, ¡preliminary ¡assessment ¡which ¡ is ¡subject ¡to ¡further ¡feasibility ¡studies ¡ − Spherical ¡Graphite ¡Facility ¡would ¡use ¡Balama ¡-­‑100 ¡US ¡mesh ¡ graphite ¡output ¡as ¡raw ¡material ¡feed ¡ − Targeted ¡annual ¡produc,on ¡of ¡25,000 ¡tonnes ¡of ¡coated ¡spherical ¡ graphite ¡and ¡25,000 ¡tonnes ¡of ¡recarburiser ¡by-­‑product ¡ − Ini,al ¡es,mated ¡capital ¡expenditure ¡of ¡approximately ¡US$80m ¡

q Syrah ¡has ¡appointed ¡a ¡Chief ¡Technology ¡Advisor ¡in ¡a ¡consultancy ¡

role ¡to ¡assist ¡with ¡the ¡implementa,on ¡of ¡a ¡strategy ¡to ¡produce ¡ coated ¡spherical ¡graphite ¡for ¡Li-­‑ion ¡baQery ¡applica,ons ¡

q Technical ¡work ¡and ¡regulatory ¡approvals ¡due ¡diligence ¡are ¡

underway ¡to ¡posi,on ¡Syrah ¡to ¡pursue ¡this ¡opportunity ¡

PotenAal ¡Spherical ¡Graphite ¡Facility ¡Overview ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡“Syrah ¡announces ¡Internal ¡Economic ¡Assessment ¡for ¡Coated ¡Spherical ¡Graphite“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡18 ¡June ¡2015 ¡for ¡relevant ¡assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡to ¡the ¡ conclusions ¡of ¡this ¡assessment. ¡Refer ¡to ¡“Cau,onary ¡Statement ¡– ¡Spherical ¡Graphite ¡Internal ¡Economic ¡Assessment” ¡on ¡page ¡3 ¡of ¡this ¡presenta,on. ¡ ¡ (2) ¡Includes ¡a ¡10% ¡con,ngency. ¡ (3) ¡Includes ¡raw ¡material ¡(-­‑100 ¡US ¡mesh ¡graphite) ¡input ¡costs ¡at ¡an ¡assumed ¡market ¡price ¡of ¡US$800/t ¡(FOB ¡Port ¡of ¡Nacala) ¡from ¡the ¡Balama ¡Project. ¡ (4) ¡A ¡selling ¡price ¡of ¡US$1,000/t ¡FOB ¡has ¡been ¡assumed ¡for ¡95% ¡TGC ¡recarburiser ¡based ¡on ¡comparable ¡selling ¡prices ¡of ¡high ¡quality ¡recarburisers ¡from ¡a ¡leading ¡Brazilian ¡producer. ¡

19 ¡

Preliminary ¡operaAonal ¡metrics ¡ Preliminary ¡financial ¡metrics ¡

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Mine ¡life 20 ¡years Concentrate ¡throughput ¡(2.5% ¡V2O5) 255Ktpa Recovery

• Min. ¡98% ¡V2O5

58.5% 99.9% ¡V2O5 19.5% Product

• Min. ¡98% ¡V2O5

3,804tpa 99.9% ¡V2O5 1,245tpa Development ¡capital US$80m Total ¡operating ¡costs(3) US$8,250/t

Balama ¡Vanadium ¡Scoping ¡Study(1) ¡

q Balama ¡also ¡contains ¡a ¡JORC ¡Code ¡(2004) ¡Compliant ¡

Vanadium ¡Resource ¡comprising ¡1.15Bt ¡Resources ¡at ¡0.24% ¡ V2O5 ¡for ¡2.7Mt ¡of ¡contained ¡vanadium(2) ¡ Scoping ¡Study ¡completed ¡by ¡Chalieco ¡supports ¡viability ¡of ¡ vanadium ¡at ¡Balama, ¡subject ¡to ¡future ¡successful ¡feasibility ¡ study ¡work ¡

q Metallurgical ¡testwork ¡successfully ¡produced ¡a ¡99.9% ¡V2O5 ¡

powder ¡

q Posi,ons ¡Syrah ¡as ¡a ¡poten,al ¡supplier ¡to ¡vanadium ¡redox ¡

baQery ¡storage ¡market ¡and ¡steel ¡industry ¡

q Pilot ¡plant ¡work ¡ongoing ¡in ¡prepara,on ¡for ¡future ¡feasibility ¡

studies ¡

q Feasibility ¡studies ¡on ¡vanadium ¡will ¡commence ¡a|er ¡

successful ¡commissioning ¡of ¡the ¡Balama ¡Graphite ¡Project ¡

(1) ¡Refer ¡to ¡“2014 ¡Vanadium ¡Scoping ¡Study“ ¡as ¡announced ¡to ¡ASX ¡on ¡30 ¡July ¡2014 ¡for ¡relevant ¡assump,ons ¡and ¡qualifica,ons ¡rela,ng ¡to ¡the ¡conclusions ¡of ¡this ¡study. ¡ Also ¡refer ¡to ¡“Cau,onary ¡Statement ¡– ¡Balama ¡Vanadium ¡Scoping ¡Study” ¡on ¡page ¡3 ¡of ¡this ¡presenta,on. ¡ (2) ¡Refer ¡to ¡Appendix ¡A ¡for ¡details ¡of ¡the ¡Company’s ¡JORC ¡Compliant ¡Reserves ¡and ¡Resources ¡and ¡Competent ¡Person ¡Statements. ¡ (3) ¡ ¡Per ¡tonne ¡of ¡product ¡(including ¡both ¡Min. ¡98% ¡and ¡99.9% ¡V2O5). ¡

Key ¡Vanadium ¡Scoping ¡Study ¡outcomes ¡

20 ¡

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Appendix ¡C ¡– ¡JORC ¡Mineral ¡Resources ¡& ¡Ore ¡Reserves ¡ ¡ ¡ ¡

21 ¡

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Classification Mt TGC ¡(%) Contained ¡Graphite ¡(Mt) Balama ¡West Proven 20.0 19.2 3.8 Probable 2.6 17.5 0.4 Subtotal 22.5 19.0 4.3 Balama ¡East Proven – – – Probable 58.8 15.1 8.9 Subtotal 58.8 15.1 8.9 Total Proven 20.0 19.2 3.8 Probable 61.4 15.2 9.3

• A. ¡JORC ¡Mineral ¡Resources ¡& ¡Ore ¡Reserves ¡

Classification Mt TGC ¡(%) Contained ¡Graphite ¡(Mt) Balama ¡West Measured 75.0 11.0 8.4 Indicated 110.0 8.1 9.1 Inferred 460.0 11.0 51.0 Balama ¡East Indicated 76.0 14.0 11.0 Inferred 470.0 10.0 49.0 Total Measured 75.0 11.0 8.4 Indicated 186.0 11.0 20.1 Inferred 930.0 11.0 100.0

Mineral ¡Resources(1) ¡ Ore ¡Reserves(1) ¡

22 ¡

Balama ¡Graphite ¡(JORC ¡Code ¡2012) ¡

Mineral ¡Resources(2) ¡

Balama ¡Vanadium ¡(JORC ¡Code ¡2004) ¡

Classification Mt V2O5 ¡(%) Contained ¡V2O5 ¡(Mt) Balama ¡West Inferred 568 0.21 1.17 Balama ¡East Inferred 579 0.26 1.49 Total Inferred 1,150 0.24 2.70

(1) ¡Ore ¡Reserves ¡es,mate ¡is ¡as ¡at ¡November ¡2014 ¡at ¡a ¡9% ¡TGC ¡cut-­‑off; ¡Mineral ¡Resource ¡es,mate ¡at ¡a ¡3% ¡TGC ¡cut-­‑off ¡grade ¡(constrained ¡within ¡a ¡US$1,200 ¡pit ¡shell). ¡Refer ¡to ¡“Syrah ¡finalises ¡Balama ¡ Graphite ¡study ¡and ¡declares ¡maiden ¡ore ¡Reserve” ¡as ¡announced ¡to ¡the ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡2015. ¡Refer ¡to ¡page ¡39 ¡of ¡this ¡announcement ¡for ¡Competent ¡Persons ¡statement. ¡ ¡ (2) ¡Balama ¡East ¡mineral ¡resources ¡es,mate ¡is ¡as ¡at ¡May ¡2013 ¡at ¡a ¡5% ¡TGC ¡cut-­‑off ¡and ¡Balama ¡West ¡mineral ¡resources ¡es,mate ¡is ¡as ¡at ¡January ¡2013 ¡at ¡a ¡5% ¡TGC ¡cut-­‑off. ¡Refer ¡to ¡“Maiden ¡Balama ¡West ¡ Mineral ¡Resource” ¡as ¡announced ¡to ¡the ¡ASX ¡on ¡23 ¡January ¡2013 ¡and ¡“Maiden ¡Balama ¡East ¡Resource” ¡as ¡announced ¡to ¡the ¡ASX ¡on ¡27 ¡May ¡2013 ¡and ¡the ¡“Cau,onary ¡Statement ¡– ¡Balama ¡Vanadium ¡ Scoping ¡Study” ¡on ¡page ¡3 ¡of ¡this ¡presenta,on. ¡Refer ¡to ¡page ¡39 ¡of ¡this ¡presenta,on ¡for ¡Competent ¡Persons ¡statement. ¡ ¡

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The ¡informa,on ¡in ¡this ¡report ¡that ¡relates ¡to ¡Mineral ¡Resources ¡and ¡Ore ¡Reserves ¡is ¡extracted ¡from ¡the ¡report ¡,tled ¡“Syrah ¡finalises ¡Balama ¡Graphite ¡study ¡ and ¡declares ¡maiden ¡ore ¡reserve” ¡released ¡to ¡the ¡ASX ¡on ¡29 ¡May ¡2015 ¡and ¡available ¡to ¡view ¡at ¡www.syrahresources.com.au ¡and ¡for ¡which ¡Competent ¡ Person’s ¡consents ¡were ¡obtained. ¡The ¡Competent ¡Person’s ¡consents ¡remain ¡in ¡place ¡for ¡subsequent ¡releases ¡by ¡the ¡Company ¡of ¡the ¡same ¡informa,on ¡in ¡ the ¡same ¡form ¡and ¡context, ¡un,l ¡the ¡consent ¡is ¡withdrawn ¡or ¡replaced ¡by ¡a ¡subsequent ¡report ¡and ¡accompanying ¡consent. ¡ ¡ ¡ The ¡Company ¡confirms ¡that ¡it ¡is ¡not ¡aware ¡of ¡any ¡new ¡informa,on ¡or ¡data ¡that ¡materially ¡affects ¡the ¡informa,on ¡included ¡in ¡the ¡original ¡ASX ¡ announcement ¡released ¡on ¡29 ¡May ¡2015, ¡and ¡in ¡the ¡case ¡of ¡es,mates ¡of ¡Mineral ¡Resources ¡and ¡Ore ¡Reserves, ¡that ¡all ¡material ¡assump,ons ¡and ¡technical ¡ parameters ¡underpinning ¡the ¡es,mates ¡in ¡the ¡original ¡ASX ¡announcement ¡con,nue ¡to ¡apply ¡and ¡have ¡not ¡materially ¡changed. ¡The ¡Company ¡confirms ¡that ¡ the ¡form ¡and ¡context ¡in ¡which ¡the ¡Competent ¡Person’s ¡findings ¡are ¡presented ¡have ¡not ¡been ¡materially ¡modified ¡from ¡the ¡original ¡ASX ¡announcement. ¡ ¡ ¡ Full ¡details ¡are ¡contained ¡in ¡the ¡ASX ¡release ¡dated ¡29 ¡May ¡2015 ¡“Syrah ¡finalises ¡Balama ¡Graphite ¡study ¡and ¡declares ¡maiden ¡ore ¡reserve” ¡available ¡at ¡ www.syrahresources.com.au. ¡ ¡

Competent ¡person ¡statement ¡– ¡Balama ¡Graphite ¡

23 ¡ The ¡informa,on ¡in ¡this ¡presenta,on ¡as ¡it ¡relates ¡to ¡geological, ¡geochemical ¡and ¡geophysical ¡explora,on ¡results ¡was ¡compiled ¡by ¡Mr ¡Grant ¡McLatchie ¡MAIG, ¡ who ¡is ¡a ¡Competent ¡Person ¡pursuant ¡to ¡the ¡requirements ¡of ¡ASX ¡Lis,ng ¡Rules ¡and ¡the ¡JORC ¡Code ¡(2012) ¡and ¡a ¡Member ¡of ¡the ¡Australian ¡Ins,tute ¡of ¡ Geoscien,sts. ¡Mr ¡McLatchie ¡has ¡more ¡than ¡20 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡the ¡ac,vi,es ¡being ¡reported ¡on ¡and ¡has ¡sufficient ¡exper,se ¡which ¡is ¡relevant ¡to ¡the ¡ style ¡of ¡mineralisa,on ¡and ¡type ¡of ¡deposit ¡under ¡considera,on. ¡He ¡consents ¡to ¡the ¡inclusion ¡of ¡this ¡informa,on ¡and ¡context ¡in ¡which ¡it ¡appears ¡in ¡this ¡ presenta,on. ¡ ¡ The ¡informa,on ¡in ¡this ¡report ¡as ¡it ¡relates ¡to ¡mineral ¡processing ¡and ¡metallurgical ¡tes,ng ¡was ¡compiled ¡by ¡Mr ¡Michael ¡T.N. ¡Chan, ¡MAusIMM, ¡who ¡is ¡a ¡ Competent ¡Person ¡and ¡General ¡Manager ¡of ¡Project ¡Development ¡at ¡Syrah ¡Resources ¡Ltd ¡and ¡a ¡Member ¡of ¡the ¡Australian ¡Ins,tute ¡of ¡Mining ¡and ¡

• Metallurgy. ¡Mr ¡Chan ¡has ¡more ¡than ¡20 ¡years ¡of ¡experience ¡in ¡the ¡ac,vi,es ¡being ¡reported ¡on ¡and ¡has ¡sufficient ¡exper,se ¡which ¡is ¡relevant ¡to ¡the ¡style ¡of ¡

mineralisa,on ¡and ¡type ¡of ¡deposit ¡under ¡considera,on ¡and ¡to ¡the ¡ac,vity ¡being ¡undertaken ¡to ¡qualify ¡as ¡a ¡Competent ¡Person ¡as ¡defined ¡in ¡the ¡2012 ¡Edi,on ¡

• f ¡the ¡‘Australasian ¡Code ¡for ¡Repor,ng ¡of ¡Explora,on ¡Results, ¡Mineral ¡Resources ¡and ¡Ore ¡Reserves’. ¡Mr ¡Chan ¡consents ¡to ¡the ¡inclusion ¡of ¡this ¡informa,on ¡

in ¡the ¡form ¡and ¡context ¡in ¡which ¡it ¡appears ¡in ¡this ¡presenta,on. ¡

Competent ¡person ¡statement ¡– ¡Balama ¡Vanadium ¡

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Key ¡contacts ¡

Tolga ¡Kumova ¡ Managing ¡Director ¡ Syrah ¡Resources ¡Limited ¡ Office ¡contact ¡-­‑ ¡+61 ¡3 ¡9670 ¡7264 ¡ Mobile ¡contact ¡-­‑ ¡+61 ¡421 ¡707 ¡155 ¡ Email ¡– ¡t.kumova@syrahresources.com.au ¡ ¡ Office ¡ Syrah ¡Resources ¡Limited ¡ ASX: ¡SYR ¡ ABN ¡77 ¡125 ¡242 ¡284 ¡ Level ¡9, ¡356 ¡Collins ¡St ¡Melbourne ¡VIC ¡ ¡ Phone: ¡+61 ¡3 ¡9670 ¡7264 ¡ www.syrahresources.com.au ¡ ¡ ¡