WHAT THE WTO HAS LEARNED FROM THE GREAT RECESSION? Marc - - PowerPoint PPT Presentation

WHAT ¡THE ¡WTO ¡HAS ¡LEARNED ¡FROM ¡THE ¡GREAT ¡RECESSION? ¡

Marc Auboin Economic Counsellor, WTO

Annual ¡Interna+onal ¡Conference ¡ ¡ “Evolu+on ¡of ¡Interna+onal ¡Trading ¡System: ¡Prospects ¡and ¡Challenges” ¡ ¡

• St. ¡Petersburg ¡State ¡University ¡

I. The ¡Great ¡Trade ¡Collapse ¡ ¡

• II. Trade ¡Policy ¡Responses ¡ ¡
• III. Trade ¡Finance ¡Markets ¡ ¡
• IV. Trade ¡Recovery ¡ ¡
• V. Global ¡Trade ¡Trends ¡ ¡
• VI. ImplicaHons ¡for ¡the ¡Trade ¡NarraHve ¡

¡ ¡

OUTLINE ¡

¡

§ The ¡drop ¡in ¡internaHonal ¡trade ¡flows ¡was ¡

¡ ¡ ¡

Growth ¡in ¡World ¡merchandise ¡exports ¡trade ¡by ¡region ¡2007Q1-­‑2014Q2 ¡ (Year ¡to ¡year ¡% ¡change ¡in ¡dollar ¡values) ¡

severe ¡

9 drop ¡in ¡trade ¡12 ¡+mes ¡the ¡ decline ¡in ¡real ¡GDP ¡

sudden ¡

9 9 ¡months ¡vs ¡24 ¡months ¡during ¡ the ¡1930s ¡Great ¡Depression ¡

synchronized ¡

9 all ¡countries ¡and ¡all ¡product ¡ categories ¡affected ¡

THE ¡GREAT ¡TRADE ¡COLLAPSE ¡

¡ ¡ ¡

§ What ¡are ¡the ¡possible ¡causes ¡of ¡the ¡trade ¡collapse ¡? ¡ ¡

q Demand ¡shock ¡largely ¡responsible ¡≈ ¡60 ¡to ¡80% ¡of ¡trade ¡collapse ¡ ¡

• concentrated ¡in ¡consumer ¡durables ¡and ¡capital ¡goods ¡

=> ¡ ¡leaves ¡some ¡30% ¡unexplained ¡

¡

q Severe ¡inventory ¡adjustments ¡

¡ ¡

q The ¡supply ¡chain ¡channel ¡ ¡

• explains ¡the ¡synchronicity ¡and ¡speed ¡of ¡collapse ¡in ¡global ¡trade ¡

¡

¡

q The ¡“Trade ¡Finance ¡Hypothesis” ¡≈ ¡15 ¡to ¡20% ¡of ¡trade ¡collapse ¡

• Very ¡safe… ¡but ¡subject ¡to ¡disloca+ons ¡during ¡financial ¡crises ¡

9 ¡ ¡US$ ¡100–300 ¡billion ¡shor_all ¡in ¡2008-­‑09 ¡(par+cularly ¡for ¡SMEs ¡and ¡in ¡LDCs) ¡ ¡

• Coordinated ¡policy ¡intervenHons ¡were ¡necessary ¡to ¡restore ¡confidence ¡ ¡

¡ ¡=> ¡London ¡G-­‑20 ¡$250 ¡billion ¡support ¡“package” ¡ rising ¡interdependence ¡ ¡8 ¡

9 ¡ ¡ ¡rapid ¡transmission ¡of ¡shocks ¡along ¡supply ¡chains ¡

THE ¡GREAT ¡TRADE ¡COLLAPSE ¡

¡ ¡

¡

§ Did ¡the ¡recession ¡of ¡2008-­‑09 ¡trigger ¡a ¡protecHonist ¡surge ¡similar ¡to ¡the ¡Great ¡ Depression ¡of ¡the ¡1930’s? ¡ ¡

¡

9 The ¡first ¡global ¡stress ¡test ¡for ¡the ¡WTO ¡ ¡ => ¡ ¡ ¡No ¡large ¡scale ¡outbreak ¡of ¡trade ¡protecHonism ¡ ¡

TRADE ¡POLICY ¡RESPONSES ¡

205 230 195 225 112

50 100 150 200 250

0.6% 1% 1.2% 1.3% 0.2%

0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 1.2% 1.4%

• Nov. ¡2009 ¡-­‑

mid-­‑Oct. ¡2010 Mid-­‑Oct. ¡2010 ¡-­‑ mid-­‑Oct. ¡2011 Mid-­‑Oct. ¡2011 ¡-­‑ mid-­‑Oct. ¡2012 Mid-­‑Oct. ¡2012 ¡-­‑ mid-­‑Nov. ¡2013 Mid-­‑Nov. ¡2013 ¡-­‑ mid-­‑May ¡2014 (6 ¡months)

New ¡Trade ¡RestricHve ¡measures ¡implemented ¡by ¡G-­‑20 ¡economies ¡ + ¡the ¡share ¡of ¡world ¡imports ¡covered ¡by ¡these ¡import ¡restricHve ¡measures ¡(in ¡per ¡cent) ¡

¡

§ InternaHonal ¡coordinaHon ¡is ¡necessary ¡during ¡a ¡liquidity ¡crisis ¡

¡

§ A ¡major ¡obstacle ¡to ¡company's ¡exports ¡in ¡low-­‑income ¡countries ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ § A ¡network ¡of ¡permanent ¡trade ¡finance ¡facilitaHon ¡programmes ¡

¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

¡ ¡

35,0% 41,5% 40,1% 17,0% 41,6% 26,8% 31,6% 66,0%

0% 25% 50% 75% 100%

Latin America Eastern Europe Asia Africa Minor obstacle Major obstacle

Source ¡: ¡CBI ¡(2013). ¡Access ¡to ¡Trade ¡Finance. ¡ EBRD IFC IDB ADB

# ¡of ¡countries ¡in ¡opera+on ¡ 23 ¡ 96 ¡ 21 ¡ 18 ¡ Program ¡commencement ¡ 1999 ¡ 2005 ¡ 2005 ¡ 2004 ¡ Value ¡of ¡Transac+ons ¡since ¡ commencement ¡ EUR9.9 ¡billion ¡ US$28.8 ¡billion ¡ US$4.23 ¡billion ¡ US$16.7 ¡billion ¡ # ¡of ¡Confirming ¡Banks ¡ 800+ ¡ 1,100 ¡ 297 ¡ 124 ¡

Source: ¡ICC ¡2014 ¡Global ¡Survey ¡on ¡Trade ¡and ¡Finance. ¡ ¡

TRADE ¡FINANCE ¡MARKETS ¡

¡

§ A ¡slower-­‑than-­‑expected ¡trade ¡recovery ¡

TRADE ¡RECOVERY ¡

World ¡merchandise ¡trade ¡volume ¡and ¡real ¡GDP ¡growth, ¡1990-­‑2015P ¡ ¡ + ¡10-­‑year ¡moving ¡average ¡trade/GDP ¡raHo ¡

0,0 ¡ 0,5 ¡ 1,0 ¡ 1,5 ¡ 2,0 ¡ 2,5 ¡

1.4 ¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

¡

① A ¡new ¡geo-­‑poliHcal ¡reality: ¡new ¡players ¡in ¡the ¡trade ¡arena ¡

¡ Share ¡in ¡world ¡merchandise ¡exports ¡by ¡level ¡of ¡development, ¡1980/2012 ¡(in ¡%) ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡

New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ 1980 ¡ 2012 ¡

Source: ¡WTO ¡secretariat ¡ ¡

¡

② Comparable ¡development ¡in ¡Foreign ¡Direct ¡Investment ¡

¡

FDI ¡inflows, ¡global ¡and ¡by ¡group ¡of ¡economies, ¡1995-­‑2013 ¡and ¡projecHons, ¡2014-­‑2016 ¡ ¡ (Billion ¡of ¡dollars) ¡

Source: ¡UNCTAD, ¡World ¡Investment ¡Report ¡2014 ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡

New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡

¡

④ Geographical ¡redistribuHon ¡of ¡trade ¡flows ¡is ¡emerging ¡

¡

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Percentage ¡of ¡share ¡in ¡world ¡merchandise ¡exports, ¡2000-­‑2013 ¡ ¡

Source: ¡WTO ¡Secretariat ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡

New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡

Intra-­‑regional ¡trade ¡shares, ¡2000 ¡and ¡2013 ¡ (Percentage ¡of ¡share) ¡ ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡

New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡

19.1% ¡ 19.8% ¡

CIS ¡

26.6% ¡ 25.1% ¡

South ¡and ¡Central ¡America ¡

49.2% ¡ 55.7% ¡

North ¡America ¡

16.2% ¡ 10% ¡

Africa ¡

10.1% ¡ 5.2% ¡

Middle ¡East ¡

53.3% ¡ 49.1% ¡

Asia ¡

68.6% ¡ 73.2% ¡

Europe* ¡ ¡ * Europe excluding intra-EU trade

§ 26.3% in 2000 § 27.5% in 2.13

Share ¡of ¡total ¡trade ¡between ¡geographic ¡regions ¡in ¡world ¡trade, ¡1990 ¡and ¡2013 ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡

New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡

North ¡ America ¡ South ¡and ¡ Central ¡ America ¡ Africa ¡ Europe ¡ CIS ¡ Middle ¡ East ¡ Asia ¡

North ¡ America-­‑Asia, ¡ 10.2% ¡/ ¡8.3% ¡ Europe-­‑Asia, ¡ 8.1% ¡/ ¡8.3% ¡ South ¡and ¡ Central ¡ America-­‑Asia, ¡ ¡ 0.8% ¡/ ¡2% ¡ North ¡America ¡-­‑ Europe, ¡ ¡ 7.8% ¡/ ¡4.8% ¡ ¡ North ¡ America ¡-­‑ Middle ¡East, ¡ 0.9% ¡/ ¡1% ¡ North ¡America-­‑ ¡ Africa, ¡ ¡ 0.7% ¡/ ¡0.5% ¡ ¡ Africa-­‑Asia, ¡ 0.6% ¡/ ¡1.9% ¡ ¡ Middle ¡East-­‑ Asia, ¡ ¡ 3.2% ¡/ ¡5.3% ¡ Europe-­‑ ¡ Middle ¡East, ¡ ¡ 2.5% ¡/ ¡2% ¡ Europe-­‑Africa, ¡ ¡ 3.4% ¡/ ¡2.4% ¡ Europe-­‑CIS, ¡ 3.6% ¡/ ¡= ¡

¡

CIS-­‑Asia, ¡ 0.7% ¡/ ¡1.5% ¡

To ¡Asia ¡

To ¡South ¡ and ¡ Central ¡ America ¡ North ¡America-­‑ South ¡and ¡Central ¡ America, ¡ ¡ 2.6% ¡/ ¡2.2% ¡ South ¡and ¡ Cental ¡ America-­‑ Europe, ¡ 1.6% ¡/1.4% ¡

Source: ¡WTO ¡secretariat ¡

A ¡new ¡geo-­‑poliHcal ¡reality ¡

In ¡the ¡1980s ¡ a ¡bipolar ¡trade ¡world ¡ ¡ Today ¡ a ¡mulHpolar ¡trade ¡world ¡

IMPLICATIONS ¡FOR ¡THE ¡TRADE ¡NARRATIVE ¡

Source: ¡WTO ¡Secretariat ¡

¡

§ The ¡“balance ¡of ¡power” ¡has ¡shiped ¡towards ¡emerging ¡markets ¡

¡

§ “New ¡regionalism” ¡landscape ¡ ¡with ¡the ¡proliferaHon ¡of ¡PreferenHal ¡Trade ¡ Agreements ¡ ¡

Thank ¡you ¡for ¡your ¡aqenHon ¡