The Impact of Institutional Investors What does the data - - PowerPoint PPT Presentation

The ¡Impact ¡of ¡Institutional ¡Investors ¡

What ¡does ¡the ¡data ¡tell ¡us? ¡ ¡

Rupert ¡Taylor, ¡Co-­‑Founder ¡AltFi Data

Origination ¡Volume

• LTM ¡Industry ¡CAGR ¡75%
• Property ¡Backed ¡Lending ¡

growing ¡at ¡109% ¡

Identifying ¡Institutional ¡Activity

Activity ¡identifiable ¡on ¡the ¡UK’s ¡top ¡3 ¡platforms:

• RateSetter: ¡Non ¡Provision ¡fund ¡
• Funding ¡ Circle: ¡Whole ¡Loans
• Zopa: ¡Non ¡Safeguard ¡fund

Big ¡Three ¡Origination

• Zopa, ¡RateSetter and ¡

Funding ¡ Circle ¡accounted ¡ for ¡62% ¡of ¡origination ¡ last ¡ quarter

• The ¡big ¡3 ¡are ¡no ¡longer ¡

ceding ¡market ¡share ¡

Big ¡Three ¡Market ¡Share

• Inflection ¡point ¡in ¡June ¡

2014

• Is ¡this ¡a ¡function ¡ of ¡scale ¡

alone? ¡

• Retail ¡investor ¡growth ¡

steady

• Significant ¡institutional ¡

pick ¡up ¡in ¡April ¡2015

• 63% ¡Institutional ¡in ¡

September

• Retail ¡investor ¡growth ¡

steady

• Identifiable ¡institutional ¡

investment ¡accounted ¡ for ¡>50% ¡for ¡first ¡time ¡in ¡ September

• Retail ¡investor ¡base ¡has ¡

driven ¡overall ¡growth

• Institutional ¡

involvement ¡light ¡to ¡ date ¡

• Target ¡‘up ¡to ¡30%’ ¡

institutional ¡going ¡ forward

Gross ¡Interest ¡Rates

• No ¡cost ¡of ¡

contingency ¡fund

• Greater ¡risk ¡

appetite 9.45% 6.21%

Gross ¡Interest ¡Rates

• Pick ¡up ¡since ¡April ¡

2015

• Significant ¡spread ¡
• f ¡lending ¡ rates
• New ¡origination ¡

channels 9.53% 5.84%

Gross ¡Interest ¡Rates

• Further ¡signs ¡of ¡

new ¡borrower ¡ population 17.60% 4.61%

Gross ¡Interest ¡Rates

• New ¡channels ¡
• But ¡no ¡distinction ¡

in ¡activity 9.47% 9.13%

Loan ¡Term

• Institutional ¡investors ¡

buying ¡longer ¡dated ¡ loans 49.4 ¡ months 39.6 months

Average ¡Loan ¡Size

• Limited ¡difference ¡in ¡

loan ¡size ¡

• Evolution ¡a ¡function ¡
• f ¡loan ¡type
• 45% ¡increase ¡in ¡

industry ¡average ¡loan ¡ size ¡over ¡18 ¡months

Sector ¡differentiation ¡-­‑ SME

• Institutions ¡underweight: ¡Property ¡& ¡Construction; ¡Leisure ¡& ¡

Hospitality; ¡Retail; ¡Other

Retail Institutional

Arrears

• Higher ¡lending ¡

rates ¡showing ¡ up ¡as ¡higher ¡ risk

• Indications ¡of ¡

a ¡“learning ¡ period” 0.82% 0.41%

Bad ¡Debt ¡Rates

• Bad ¡debt ¡% ¡as ¡a ¡

proportion ¡ of ¡ today’s ¡entire ¡ pool

• Defaults ¡

measured ¡after ¡ contingency ¡ fund 0.47% 0.23%

Returns

• Measured ¡using ¡LARI ¡

methodology ¡ based ¡

• n ¡loan ¡by ¡loan ¡cash ¡

flows 6.02% 7.04%

Liberum AltFi Returns ¡Index

• Calculated ¡using ¡loan ¡

by ¡loan ¡cashflows

• Dynamic, ¡time-­‑

weighted, ¡index ¡ containing ¡every ¡active ¡ loan ¡since ¡inception

• Significant ¡excess ¡

return 5.45% 1.59% 0.30%

Transparency

• Transparency ¡is ¡a ¡central ¡Liberum AltFiReturns ¡Index ¡

eligibility ¡criteria

Disclosure ¡builds ¡TRUST

• TRUST
• Central ¡to ¡any ¡relationship ¡with ¡a ¡financial ¡services ¡

company

• Key ¡ingredients ¡that ¡develop ¡TRUST:

– Regulation – Governance – TRANSPARENCY ¡/ ¡DISCLOSURE

Importance ¡of ¡Benchmarking

For ¡the ¡asset ¡class

• Risk ¡and ¡return
• What ¡is ¡the ¡excess ¡return? ¡ ¡

For ¡asset ¡managers

• Gives ¡context ¡to ¡investment ¡performance
• Represents ¡best ¡practice
• Mitigates ¡regulatory ¡risk
• Facilitates ¡valuations

Industry ¡Best ¡Practice

• Platforms:

– Loan ¡book ¡publication ¡ – Peer ¡review ¡of ¡returns

• Asset ¡managers:

– Benchmarking ¡to ¡allow ¡investors ¡to ¡make ¡informed ¡ decisions ¡on ¡expected ¡returns

Summary

• Institutional ¡activity ¡accelerating ¡fast ¡in ¡UK – now ¡accounting ¡

for ¡over ¡50% ¡of ¡origination ¡at ¡the ¡top ¡two ¡UK ¡platforms

• Evidence ¡suggests ¡opening ¡up ¡new ¡sources ¡of ¡loan ¡origination
• Investor ¡rates ¡differ ¡between ¡institutions ¡and ¡retail, ¡as ¡does ¡

bad ¡debt ¡experience ¡thus ¡far ¡– too ¡early ¡to ¡tell ¡on ¡returns

• Platform ¡transparency ¡facilitating ¡the ¡development ¡of ¡the ¡

asset ¡class

Rupert ¡Taylor Sam ¡Griffiths E-­‑mail: ¡rupert@altfi.com E-­‑mail: ¡sam@altfi.com Mobile: ¡+44(0)7720440329 Mobile: ¡+44(0)7740168249

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